行业研究报告
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具身智能行业研究：智驾芯片板块业绩亮眼，宁波华翔布局PEEK材料
2025-08-31 · 陈传红,冉婷 · 国金证券股份有限公司
核心观点： 辅助驾驶：景气度稳健向上，板块业绩高增，车企大模型与自研芯片进展顺利。 具身智能头部企业上半年业绩再创新高，产品、市场、场景持续突破。具身智能头部企业地平线与黑芝麻智能分别在8月27日与8月29日发布2025年上半年财报。财报显示，地平线与黑芝麻智能2025年上半年实现营业收入均大幅提升。其中，地平线2025年上半年交付量近200万套，同比增长100%，平均售价同比提高70%，实现产品量价双升；黑芝麻智能辅助驾驶全球落地与机...
行业研究 信息技术 -
机械行业研究：看好人形机器人、可控核聚变和农机
2025-08-31 · 满在朋,李嘉伦,秦亚男 · 国金证券股份有限公司
行情回顾 本周板块表现：上周（2025/08/25-2025/08/29）5个交易日，SW机械设备指数上涨1.01%，在申万31个一级行业分类中排名第13；同期沪深300指数上涨2.71%。2025年至今表现：SW机械设备指数上涨30.41%，在申万31个一级行业分类中排名第6；同期沪深300指数上涨14.28%。 核心观点 英伟达Jetson Thor发布，助力“机器人大脑”进化升级。英伟达最新发布的Jetson Thor是一款专为物...
行业研究 机械设备 -
电力设备与新能源行业研究：风电8月招标量价表现强势，锂电排产及固态进展超预期
2025-08-31 · 姚遥,宇文甸,张嘉文,唐雪琪 · 国金证券股份有限公司
子行业周度核心观点： 风电：8月央国企业主风机招标规模达10.3GW，环比增长88%，同比增长0.4%，在6、7两月招标下滑后实现强势回暖；在上半年风机价格已实现明显回暖的基础上，7、8两月风机价格中标均价进一步环增5%至1647元/kW，1-8月风机中标均价较24年全年已实现11%的上涨。量价超预期背景下，持续重点推荐整机环节。 AIDC：液冷板块情绪继上周横盘调整后再度升高，国内部分液冷公司发布半年报并明确提及液冷相关产品及进展；同...
行业研究 电力设备 -
基础化工行业周报：本周化工企业半年报集中披露，制冷剂、涤纶长丝业绩优异
2025-08-31 · 金益腾,蒋跨跃,龚道琳 · 开源证券股份有限公司
本周行业观点：本周化工企业半年报集中披露，制冷剂、涤纶长丝业绩优异本周化工企业半年报集中披露，制冷剂、涤纶长丝业绩优异。制冷剂方面：（1）巨化股份：2025H1公司实现营收133.31亿元，同比+10.36%；实现归母净利润20.51亿元，同比+146.97%。其中，公司Q2单季实现营收75.31亿元，同比+13.93%，环比+29.84%；实现归母净利润12.42亿元，同比+138.82%，环比+53.57%。（2）三美股份：2025...
行业研究 其他行业 -
环保周报：碳市场新政出炉，参与行业、主体有望扩围
2025-08-31 · 郭雪,吴柏莹 · 信达证券股份有限公司
本期内容提要: 行情回顾：截至8月29日收盘，本周环保板块下跌1.30%，表现劣于大盘；上证综指上涨0.8%到3857.93；涨跌幅前三的行业分别是通信（12.4%）、有色金属（7.2%）、电子（6.3%），涨跌幅后三的行业分别是纺织服饰（-2.9%）、煤炭（-2.8%）、银行（-2.1%）。水治理板块下跌1.23%，水务板块下跌1.56%；大气治理上涨4.77%；固废中环卫下跌4.35%，垃圾焚烧板块下跌0.50%，资源化板块下跌2....
行业研究 其他行业 -
非银行业周报：市场交易量维持高位，中报有望继续催化非银表现
2025-08-31 · 张凯烽,李劲锋 · 民生证券股份有限公司
上市险企NBV表现亮眼，寿险、财险质态同步改善。主要上市险企发布2025年中期业绩，得益于结构转型和渠道质态提升，主要上市险企NBV表现均亮眼，国寿/平安/太保/新华/太平/阳光/人保寿1H25新业务价值分别同比+20.3%/+39.8%/+32.3%/58.4%/22.8%/47.3%/+71.7%。8月末新一轮预定利率下调切换在即，以分红险为代表的浮动收益型产品占比有望持续提升，伴随个险、银保渠道质态不断改善，NBV有望继续保持高增...
行业研究 其他行业 -
国务院提出大力发展智能网联汽车等新一代智能终端，奇瑞汽车赴港IPO获中国证监会备案
2025-08-31 · 赵启政 · 信达证券股份有限公司
投资要点： 行业重点新闻。（1）国务院:大力发展智能网联汽车等新一代智能终端（来源：乘联分会）；（2）比亚迪泰国工厂首次出口电动车至欧洲（来源：搜狐汽车）；（3）零跑B10正式发运出海，9月慕尼黑国际车展开启欧洲上市（来源：新浪财经）；（4）零跑汽车欧洲本土化生产落地西班牙（来源：红板报）；（5）地平线辅助驾驶芯片征程6E量产上车（来源：IT之家）；（6）工信部:加强卫星通信与车联网等交叉融合（来源：乘联分会）；（7）奇瑞汽车赴港IPO...
行业研究 汽车行业 -
钢铁行业周报：新版《钢铁行业稳增长工作方案》发布，控量提价路径进一步明确
2025-08-31 · 高升,刘波,李睿 · 信达证券股份有限公司
本期内容提要： 本周市场表现：本周钢铁板块下跌0.23%，表现劣于大盘；其中，特钢板块下跌0.63%，长材板块下跌0.82%，板材板块下跌0.13%；铁矿石板块上涨1.29%，钢铁耗材板块下跌0.29%，贸易流通板块下跌0.882%。 供给情况。截至8月29日，样本钢企高炉产能利用率90.0%，周环比下降0.23百分点。截至8月29日，样本钢企电炉产能利用率56.5%，周环比下降0.13百分点。截至8月29日，五大钢材品种产量772.1...
行业研究 其他行业 -
人形机器人行业观点报告：全球特种机器人产业快速发展，中国特种机器人市场规模不断扩大
2025-08-31 · 吴婷婷 · 上海证券有限责任公司
主要观点 1、根据新思界网，特种机器人能够替代或辅助人类完成危险、繁重或复杂的工作，从而大大提高了工作效率和安全性。 ①特种机器人是指除工业机器人之外的、用于非制造业并服务于人类的各种先进机器人，这些机器人通常针对某一特定行业或应用环境进行定制化设计，以满足个性化、多元化场景的需求。②特种机器人具有高度的专业化和智能化特点，能够在恶劣、危险或人工难以抵达的环境中替代或辅助人类完成任务，它们通常配备了先进的传感器、处理器、通信技术和高级算...
行业研究 其他行业 -
电子行业周报：英伟达指引AI基建CapEx高增，海外链和国产链共振
2025-08-31 · 莫文宇,杨宇轩 · 信达证券股份有限公司
本期内容提要: 本周电子细分行业均大幅度上涨。申万电子二级指数年初以来涨跌幅分别为：半导体（+36.66%）/其他电子Ⅱ（+29.46%）/元件（+87.57%）/光学光电子（+12.02%）/消费电子（+38.06%）/电子化学品Ⅱ（+34.17%）；本周涨跌幅分别为半导体（+5.46%）/其他电子Ⅱ（+1.61%）/元件（+14.15%）/光学光电子（+1.16%）/消费电子（+8.13%）/电子化学品Ⅱ（+1.19%）。 本周北美...
行业研究 半导体与电子 -
白酒行业行业研究：淡季动销回落传导至表观加速出清，重点推荐禀赋酒企配置
2025-08-31 · 刘宸倩,叶韬 · 国金证券股份有限公司
白酒板块半年报收官，与市场预期相符、白酒酒企25Q2普遍业绩加速出清，但市场情绪仍边际向好，主要系短期酒企EPS出清反而会落地酒企表观不确定性，市场对中期行业景气改善时酒企呈现成长性给予一定预期。从7月下旬以来渠道反馈前期外部风险对消费场景的影响环比有所改善，后续中秋&国企旺销窗口期将是重要的动销拐点观察期。近期主流单品价盘普遍有所回落，这亦与预期相符，即动销拐点先于价盘拐点、价盘拐点先于报表拐点，我们预计近期批价回落主要系渠道在中秋&...
行业研究 其他行业 -
通信行业研究：阿里Capex超预期带来国产链利好，海外光通信技术持续迭代
2025-08-31 · 张真桢 · 国金证券股份有限公司
1）国产算力链再迎利好。阿里单季AI+云Capex达386亿元，三年规划3800亿元建设AI基础设施，带动算力需求扩张。阿里云收入同比增26%创三年新高，AI产品连续八季三位数增长。寒武纪发布2Q25业绩，营收高速增长，净利率改善显著，经营性现金流由1Q的-13.99亿转为2Q的23.11亿，合同负债也由百万级升至5.43亿，显示下游需求旺盛及轻资产模式优势。未来伴随产能扩张和良率提升，公司算力芯片业务成长空间持续扩大。伴随互联网巨头C...
行业研究 信息技术