行业研究报告
-
有色金属行业跟踪周报：美联储独立性遭最大挑战叠加实际利率下行驱动强劲，黄金上行空间广阔
2025-09-01 · 孟祥文,徐毅达 · 东吴证券股份有限公司
投资要点 回顾本周行情（8月25日-8月29日），有色板块本周上涨7.16%，在全部一级行业中排名靠前。二级行业方面，周内申万有色金属类二级行业中小金属板块上涨12.02%，金属新材料板块上涨5.67%，能源金属板块上涨2.89%，贵金属板块上涨7.22%，工业金属板块上涨6.95%。工业金属方面，市场延续美国降息预期临近的乐观预期，此外中国工业金属需求旺季将至，价格趋势走强。贵金属方面，特朗普于周内宣布对美联储理事库克任职罢免，此次行...
行业研究 有色金属 -
电力行业投资策略：可控核聚变技术百花齐放，终极能源梦想照进现实
2025-09-01 · 周磊,黄懿轩 · 开源证券股份有限公司
可控核聚变技术路线多元化发展，公共资金和私营资本踊跃入局 核聚变反应指轻核碰撞融合形成重核并释放大量能量的过程。可控核聚变技术路线百花齐放，磁约束、Z箍缩、FRC等技术路线均迎来重要变化。当前全球在运/在建的核聚变项目主要由公共资金主导，多采用磁约束技术路线；规划中的核聚变项目主要由私营资本主导，技术路线趋于多元化；全球聚变竞赛已拉开帷幕，各国聚变公司融资活动频繁，美国科技巨头谷歌、亚马逊、微软等踊跃入局核聚变公司投资。参考当前国内裂变...
行业研究 电力设备 -
农产品研究跟踪系列报告（172）：看好旺季牛肉价格表现，奶牛去化有望继续加速
2025-09-01 · 鲁家瑞,李瑞楠,江海航 · 国信证券股份有限公司
核心观点 周度农产品跟踪：新一轮牛价上涨已开启，生猪价格支撑较强。 生猪：产能维持低波动，预计2025年猪价景气有望延续。8月29日生猪价格13.55元/公斤，周环比-0.88%；7kg仔猪价格约343元/头，周环比-5.88%。白鸡：供给小幅增加，关注旺季消费修复。8月29日，鸡苗价格3.31元/羽，周环比-5.43%；毛鸡价格7.04元/千克，周环比-0.56%。 黄鸡：供给维持底部，有望率先受益内需改善。8月29日浙江快大三黄鸡/...
行业研究 农林牧渔 -
通信行业2025年9月投资策略暨2025H1财报总结：算力基础设施仍是主赛道，卫星互联网建设正加速
2025-09-01 · 袁文翀,张宇凡 · 国信证券股份有限公司
核心观点 8月行情回顾：板块表现强于大市。截至8月29日，8月沪深300指数上涨10.33%，通信（申万）指数上涨34.41%，板块表现强于大盘，在申万31个一级行业中排名第1名。各细分领域中，光器件光模块、光纤光缆、IDC表现相对靠前。8月涨幅靠前的个股有英维克（118.88%）、天孚通信（95.23%）、德科立（92.49%）。 通信行业2025年半年报总结。2025年上半年通信行业整体（不考虑运营商）营收和归母净利润分别同比增长1...
行业研究 信息技术 -
建筑装饰行业跟踪周报：8月建筑PMI仍弱势，推荐洁净室工程板块
2025-09-01 · 黄诗涛,房大磊,石峰源 · 东吴证券股份有限公司
投资要点 本周（2025.8.25–2025.8.29，下同）：本周建筑装饰板块（SW）涨跌幅-0.87%，同期沪深300、万得全A指数涨跌幅分别为2.71%、1.9%，超额收益分别为-3.58%、-2.77%。 行业重要政策、事件变化、数据跟踪点评：（1）《中共中央、国务院关于推动城市高质量发展的意见》对外发布：纲领性文件以建设创新、宜居、美丽、韧性、文明、智慧的现代化人民城市为目标，从优化城市体系、培育发展动能、营造生活空间到推动绿...
行业研究 其他行业 -
通信板块1H25半年度总结：板块稳健发展，算力链国产与海外共振
2025-09-01 · 张真桢 · 国金证券股份有限公司
涨跌幅：截至2025年8月29日，通信（申万）指数较年初上涨62.85%，同期沪深300指数较年初上涨17.19%。 截至2025年8月29日，通信行业指数涨跌幅处于全行业第一（1/31），区间涨幅为+62.85%。 估值：截至2025年8月29日，通信（申万）板块PE（TTM）为49.96；分位点为84.31%，行业估值处于历史较高点。 2025上半年，基金重仓持股通信个股前20中，新易盛、中际旭创、中国移动、中国电信等持有基金数量最...
行业研究 信息技术 -
证券行业研究：业绩整体高增，经纪、投资业务驱动Q2净利润环比高增，投行收入增幅扩大
2025-09-01 · 舒思勤,洪希柠,方丽,夏昌盛 · 国金证券股份有限公司
业绩表现 经纪、自营投资收入增长驱动利润大幅提升。1）盈利情况：2025年上半年，我们统计范围内的42家上市券商（不包括海通证券）实现营业总收入2519亿元，同比增长31%；实现归母净利润1040亿元，同比增长65%。2025Q2上市券商实现归母净利润518亿元，同比增长50%，环比增长19%（剔除国泰海通吸收合并带来的一次性营业外收入）。盈利能力方面，2025H1上市券商加权平均ROE（年化）为6.9%，同比提高2.45pct。杠杆水...
行业研究 金融行业 -
汽车和汽车零部件行业周报：25Q2汽车业绩分化 特斯拉机器人催化可期
2025-09-01 · 崔琰 · 民生证券股份有限公司
周度数据：2025年8月第4周（8.18-8.24）乘用车销量47.8万辆，同比+4.5%，环比+9.3%；新能源乘用车销量26.8万辆，同比+11.0%，环比+8.1%；新能源渗透率56.0%，环比-0.6pct。 本周行情：汽车板块本周表现弱于市场。本周（8月25日-8月29日）A股汽车板块上涨1.7%，在申万子行业中排名第18位，表现弱于沪深300（4.3%）。细分板块中，商用载货车、汽车零部件、乘用车、摩托车及其他、商用载客车分...
行业研究 汽车行业 -
石化行业周报：本周石化板块整体表现一般，持续关注反内卷
2025-09-01 · 张津圣 · 中邮证券有限责任公司
投资要点 焦点：美油库存去化，平稳。持续关注反内卷进展，石化行业中老旧装置淘汰退出和更新改造的进展。 回顾：本周申万一级行业指数表现中，石油石化指数表现一般，较上周下跌0.57%。而中信三级行业指数表现来看，本周其他石化在石油石化中表现最佳，涨幅1.15%。 原油：能源价格震荡。美原油库存下降，美成品油库存表现分化 聚酯：涤纶长丝价格、价差均稳中有涨。江浙织机涤纶长丝库存天数上涨，织机开工率上涨 烯烃：样本聚烯烃现货价格平稳，库存下降 ...
行业研究 其他行业 -
卫星通信大众化商用普及开启 产业链将长期受益
2025-09-01 · 郭强 · 第一创业证券股份有限公司
核心观点： 8月25日财联社、通信头条等微信公众号披露：工信部近期将向中国移动、中国电信、中国联通正式颁发卫星互联网牌照，另外中国星网与上海垣信也或将拿到相关牌照。8月27日，工信部发布《关于优化业务准入促进卫星通信产业发展的指导意见》，计划到2030年手机直连卫星等新模式新业态规模应用，发展卫星通信用户超千万。从上述密集的政策动向看，卫星互联网通信牌照发放将是确定的事情，国内卫星互联网大众化商用普之门已开启。 根据工信部发布的《关于优...
行业研究 信息技术 -
低空经济行业双周报：合肥18.6亿低空经济专项债落地，沃兰特再获120架eVTOL订单
2025-09-01 · 邰桂龙 · 西南证券股份有限公司
投资要点 行情回顾：本期（8月18日-8月31日）低空经济板块跑输大盘。万得低空经济指数上涨3.12%，跑输上证指数1.24个百分点，跑输沪深300指数3.88个百分点，跑输创业板指10.92个百分点；国证通用航空指数上涨6.85%，跑赢上证指数2.49个百分点，跑输沪深300指数0.15个百分点，跑输创业板指7.19个百分点。 《中共中央国务院关于推动城市高质量发展的意见》对外公布。提出要培育壮大城市发展新动能，发展首发经济、银发经济...
行业研究 其他行业 -
机器人行业周报：NVIDIA Jetson Thor正式发售，推动通用机器人大脑进化
2025-09-01 · 邰桂龙,周鑫雨 · 西南证券股份有限公司
投资要点 行情回顾：本周（8月25日-8月31日）机器人指数跑输大盘。中证科创创业机器人指数上涨1.2%，跑赢上证指数0.4个百分点，跑输沪深300指数1.5个百分点，跑输创业板指6.5个百分点。 小米智造基金入股国华智能。天眼查工商信息显示，国华（青岛）智能装备有限公司发生工商变更，新增北京小米智造股权投资基金合伙企业（有限合伙）为股东，同时，注册资本由约935.22万人民币增至约1047.45万人民币。国华智能成立于2021年2月，...
行业研究 其他行业