行业研究报告
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交通运输行业行业深度报告：中国智慧交通新时代-车路云一体化
2025-09-02 · 李景星 · 金元证券股份有限公司
1.1车路云：智慧出行技术升级与规模化应用的中国方案 车路云一体化系统（Vehicle-Road-CloudIntegratedSystem，VRCIS）是通过新一代信息与通信技术将人、车、路、云的物理空间、信息空间融合为一体，基于系统协同感知、决策与控制，实现智能网联汽车交通系统安全、节能、舒适及高效运行的信息物理系统（Cyber-PhysicalSystems,CPS），又称车路云一体化融合控制系统/智能网联汽车云控系统 “车路云一...
行业研究 物流运输 -
计算机行业周报：国务院发布深入实施“人工智能+”行动意见
2025-09-02 · 周强 · 金元证券股份有限公司
本周沪指再创新高，沪深300指数上涨2.71%，计算机行业指数跑输沪深300指数1.37个百分点，未能延续上周行业指数大幅上涨格局。 本周正式印发《国务院关于深入实施“人工智能+”行动的意见》，这是继《新一代人工智能发展规划》后的又一纲领性文件，标志着我国人工智能（AI）进入全面赋能经济社会发展的新阶段。 行动意见不仅强调技术研发，还更关注产业落地与社会治理，明确了从2027年到2035年的发展路线图，提出到2035年推动中国进入“智能...
行业研究 其他行业 -
计算机行业月报：8月市场数据及重点事件分析
2025-09-02 · 周强 · 金元证券股份有限公司
本月沪指大幅上涨创2016年以来新高，沪深300指数同期上涨10.33%，计算机行业指数大涨15.48%，跑赢沪深300指数5.15个百分点。 本月行业重点事件多数利好AI产业，在我国加强对于海外AI芯片监管的同时，开始推动公共数据中心采购更多国产芯片，英伟达H20停产对国产AI芯片造成显著利好。 本周正式印发的《国务院关于深入实施“人工智能+”行动的意见》，标志着我国人工智能（AI）进入全面赋能经济社会发展的新阶段。行动意见不仅强调技...
行业研究 信息技术 -
有色金属行业周报：美联储9月降息预期几何？
2025-09-02 · 景丹阳 · 华龙证券股份有限公司
摘要： 8月22日，美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔研讨会上发言偏鸽，9月美联储降息可能性增加。维持有色金属行业“推荐”评级。 鲍威尔杰克逊霍尔演讲阐述对当前经济前景与通胀风险的看法，整体态度偏鸽。2025年8月22日，鲍威尔在杰克逊霍尔经济研讨会上发表题为《经济前景与框架评估》的演讲，阐述当前观点并给出市场指引。演讲内容主要可以概括为三个方面：首先，由于当前经济前景和风险平衡的变化，美联储可能需要调整政策立场。第二，鲍威尔认为，关税对通胀...
行业研究 有色金属 -
医药商业行业跟踪报告：2025H1：实体药店整体业绩承压，出清和降本增效效果初显
2025-09-02 · 黄婧婧 · 万联证券股份有限公司
行业核心观点： 2025年上半年实体药店行业整体业绩承压，原因包括居民购买力下滑、药店行业竞争加剧、医保个人账户管理趋严、药品集采等政策影响。从数据看，行业出清和降本增效效果明显，行业发展质量提升。 投资要点： 股价表现方面，年初至2025年8月31日，医药生物（申万）实现25.50%涨幅，跑赢沪深300指数11.22个百分点，在31个行业中排名第9。医药板块申万三级子行业中多数实现正增长，实体药店指数上涨4.86%，实体药店上市公司股...
行业研究 其他行业 -
公用环保2025年9月投资策略：全国碳市场建设持续推进，推动城市绿色低碳转型发展
2025-09-02 · 黄秀杰,郑汉林,刘汉轩,崔佳诚 · 国信证券股份有限公司
核心观点 市场回顾：8月沪深300指数上涨10.33%，公用事业指数上涨2.53%，环保指数上涨5.28%，月相对收益率分别为-7.81%和-5.06%。申万31个一级行业分类板块中，公用事业及环保涨幅处于第25和第21名。分板块看，环保板块上涨5.28%；电力板块子板块中，火电上涨4.69%；水电下跌1.17%，新能源发电上涨2.26%；水务板块下跌0.24%；燃气板块上涨4.50%。 重要事件：中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于...
行业研究 电力设备 -
创新药行业复盘：创新出海2.0成果卓著
2025-09-02 · 陈曦炳,彭思宇,陈益凌,马千里,肖婧舒 · 国信证券股份有限公司
25H1创新药板块回顾。医药板块在上半年股价表现出色，受益于持续不断的BD出海落地、优秀的临床数据读出以及政策端的支持，创新药板块领涨。创新药板块处于销售快速放量期，随着一系列重磅品种获批上市并被纳入医保，在国内的产品销售迎来快速增长；同时，百济神州、和黄医药等公司的产品在海外成功实现商业化，也成为了营收的一大增量。另一方面，对外授权收入也成为了创新药公司的重要收入来源。 创新出海2.0成果卓著。国产创新药已经进入差异化、高质量创新阶段...
行业研究 医药生物 -
生物制品行业深度报告：减重赛道全球前沿进展跟踪（二）：Orforglipron领跑全球小分子GLP-1RA赛道，国内管线价值逐渐凸显
2025-09-02 · 余汝意,余克清,汪晋 · 开源证券股份有限公司
小分子GLP-1RA发展前景广阔，近年来重磅BD交易频发 小分子GLP-1RA具有成本低、使用场景不受限、无需冷链运输等诸多优势，发展前景广阔。针对小分子GLP-1RA赛道，礼来的Orforglipron已完成降糖与肥胖的全球III期，保持全球领先的地位；AZ的AZD5004、罗氏的CT-996、礼来的NAPERIGLIPRON与Terns的TERN-601已进入II期，整体进度较快；国内企业中，恒瑞医药、华东医药、歌礼制药等多家企业重...
行业研究 医药生物 -
农业行业周报：建议关注饲料的回升周期和养殖的边际改善
2025-09-02 · 陈振志,张彦博 · 山西证券股份有限公司
本周（8月25日-8月31日）沪深300指数涨跌幅为+2.71%，农林牧渔板块涨跌幅为+2.02%，板块排名第8，子行业中生猪养殖、其他农产品加工、粮油加工、食品及饲料添加剂以及畜禽饲料表现位居前五。 本周（8月25日-8月31日）猪价下跌为主。根据跟踪的重点省市猪价来看，截至8月29日，四川/广东/河南外三元生猪均价分别为13.25/14.84/13.73元/公斤，环比上周分别-2.21%/-3.57%/+0.00%；平均猪肉价格为1...
行业研究 农林牧渔 -
2025年中国智能影像设备：市场持续扩张，中国品牌影响全球格局
2025-09-02 · 陈夏琳,文上 · 头豹研究院
智能影像设备是具备计算处理能力的影像设备，由传统影像设备结合计算机技术、数据处理技术、传感器技术等演变而来，主要包括航拍无人机、全景相机、运动相机等。其依靠计算处理能力、传感器技术及智能算法实现影像捕捉、处理与传输等功能。 按照设备形态分类，智能影像设备可分为手持智能影像设备（如全景相机、运动相机、拇指相机）和非手持智能影像设备（如航拍无人机、摄影云台）；按照应用场景划分，可分为消费级设备和专业级设备。其中消费级全景相机市场国产化率超8...
行业研究 其他行业 -
2025年中国智能体（Al Agent）年度最佳实践应用榜单
2025-09-02 · 袁栩聪 · 头豹研究院
平台化是受欢迎度的核心基因 受欢迎的Agent首先赢在“平台化”，因为“平台化”能够降低用户的迁移成本并放大生态价值。榜单中，六成企业属于开发平台型，这类产品能够快速融入用户现有系统，同时为不同需求提供复用的“通用底座”。平台型Agent的开放性和低迁移门槛，使其天然具备更高的用户接受度，也更容易形成规模效应。 混合商业模式最能积累广泛偏好 真正受欢迎的Agent往往兼顾B端稳定与C端规模，实现双向扩散。榜单中，一半的上榜企业采用TOB...
行业研究 其他行业 -
2025年IP玩具行业词条报告
2025-09-02 · 许智盛,张宇均,俞沁,周知非 · 头豹研究院
行业定义 IP玩具，指与具有知识产权（IntellectualProperty）的文化内容关联的玩具产品，这些文化内容可以是动漫形象、影视人物、游戏角色、文学作品、艺术形象以及各类热门话题或潮流文化等。IP玩具包括手办、毛绒、积木和衍生品等多种呈现形式，通常需要在高度还原角色外形和行为特征的同时，兼顾设计的艺术性和玩具的趣味性。从艺术家联动到授权IP同款周边，IP玩具凭借独特文化内涵与情感共鸣受到消费者的喜爱，各类产品层出不穷。 行业分...
行业研究 商贸零售