行业研究报告
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环保行业跟踪周报：固废提质增效&现金流改善逻辑持续兑现，加强全国碳市场建设碳约束趋严
2025-09-02 · 袁理,陈孜文 · 东吴证券股份有限公司
投资要点 重点推荐：瀚蓝环境，绿色动力，海螺创业，永兴股份，光大环境，军信股份，粤海投资，美埃科技，九丰能源，宇通重工，景津装备，新奥能源，昆仑能源，三峰环境，兴蓉环境，洪城环境，中国水务，伟明环保，龙净环保，高能环境，蓝天燃气，新奥股份，赛恩斯，金科环境，英科再生，路德环境。 建议关注：绿色动力环保，大禹节水，联泰环保，旺能环境，北控水务集团，武汉控股，碧水源，重庆水务，凯美特气，仕净科技，浙富控股。 垃圾焚烧25H1总结：降本增效提...
行业研究 其他行业 -
交通运输行业周报：沃兰特获农银金租120架天行采购订单，极兔速递上半年东南亚市占率提升至32.8%
2025-09-02 · 王靖添,刘国强 · 中银国际证券股份有限公司
航运方面，原油运价回调，欧线美线集运运价分化，欧线下跌美线反弹。航空方面，亿航智能深化合肥政府合作，农银金租与沃兰特航空签署120架天行采购订单。物流与交通新业态方面，韵达股份上半年营收同比增长6.8%，极兔速递上半年东南亚市占率提升至32.8%。 核心观点 原油运价回调，欧线美线集运运价分化，欧线下跌美线反弹。8月28日，上海航运交易所发布的中国进口原油综合指数（CTFI）报1273.82点，较8月21日上涨10.3%。本周VLCC市...
行业研究 物流运输 -
医药生物行业周报（25年第34周）：RDN被纳入高血压治疗指南，海内外厂家进展持续推进
2025-09-02 · 陈曦炳,彭思宇 · 国信证券股份有限公司
核心观点 本周医药板块表现弱于整体市场，医疗服务板块领涨。本周全部A股上涨1.25%（总市值加权平均），沪深300上涨2.71%，中小板指上涨4.47%，创业板指上涨7.74%，生物医药板块整体下跌0.65%，生物医药板块表现弱于整体市场。分子板块来看，化学制药下跌0.72%，生物制品下跌1.20%，医疗服务上涨3.08%，医疗器械下跌1.60%，医药商业下跌2.46%，中药下跌2.29%。医药生物市盈率（TTM）40.20x，处于近5...
行业研究 其他行业 -
新势力系列点评二十二：8月车市平稳向上新势力销量环比增长
2025-09-02 · 崔琰,乔木 · 民生证券股份有限公司
事件概述: 2025年8月重点新能源车企交付量发布，据各公司披露数据：零跑57,066辆，同比+88.3%，环比+13.8%； 小鹏37,709辆，同比+168.7%，环比+2.7%； 蔚来31,305辆，同比+55.2%，环比+15.9%； 理想28,529辆，同比-40.7%，环比-7.2%； 埃安27,044辆，同比-23.5%，环比+1.8%； 极氪17,626辆，同比-2.2%，环比+3.8%； 小米超30,000辆。 8月车...
行业研究 其他行业 -
医药生物行业双周报2025年第18期总第141期：创新药出海保持高活跃度 关注化学制剂和CXO两大主线
2025-09-02 · 胡晨曦,魏钰琪 · 长城国瑞证券有限公司
行业回顾 本报告期医药生物行业指数涨幅为0.39%，在申万31个一级行业中位居第26，跑输沪深300指数（7.01%）。从子行业来看，医疗设备、医疗研发外包涨幅居前，涨幅分别为4.09%、1.75%；原料药、体外诊断跌幅居前，跌幅分别为4.73%、2.61%。 估值方面，截至2025年8月29日，医药生物行业PE（TTM整体法，剔除负值）为31.41x（上期末为31.38x），估值下行，低于均值。医药生物申万三级行业PE（TTM整体法，...
行业研究 医药生物 -
汽车与零部件行业周报：成都车展开幕，MG4小订突破4.5万台，尚界H5小订达5万台
2025-09-02 · 仇百良,李煦阳 · 上海证券有限责任公司
市场回顾 汽车板块涨跌幅+0.35%，子板块中商用车表现最佳。过去一周，沪深300涨跌幅为+2.71%，申万汽车涨跌幅为+0.35%，在31个申万一级行业中排名第14。子板块中，商用车+1.33%、汽车零部件+0.37%、乘用车+0.3%、摩托车及其他+0.07%、汽车服务-3.93%。 行业涨跌幅前五位公司为天普股份、登云股份、长源东谷、宁波华翔、美晨科技，涨跌幅分别为+61.06%/+19.35%/+19.3%/+18.2%/+12...
行业研究 汽车行业 -
电子行业周报：中国巨石有序推进特种电子布，存储市场逐步回暖
2025-09-02 · 方晨 · 上海证券有限责任公司
核心观点 高性能电子纱供不应求，中国巨石低介电、低膨胀产品开发有序推进。 定义：高性能电子布，主要指低介电、低膨胀电子布。高性能电子布主要指低介电（Low Dk、LowDf）、低膨胀系数（Low CTE）电子布，主要应用下游是AI服务器以及6G高频通信等领域的高性能PCB。其中，低介电电子布：特性是低介电常数和低介电损耗，能够显著提升信号的传输速度和效率；低膨胀系数电子布：能够有效降低板材的热膨胀系数，从而提高尺寸热稳定性。 供需：AI...
行业研究 其他行业 -
煤炭行业周报：煤炭多空交织，政策加持不悲观
2025-09-02 · 刘永芳 · 大同证券有限责任公司
核心观点 北方港口库存持续走低，电厂煤炭日耗维持高位。本周，北方连续降雨，煤炭供给受限，随着旺季支撑转弱，短期看煤价或将继续下跌，但在反内卷政策和超产核查下，预计跌幅有限。 焦钢总库存上涨，焦煤价格稳中有降。近期受重大活动临近，以及部分矿区事故停产，焦煤产量受到约束，叠加下游需求较为疲软，但对焦煤刚性需求强，预计焦煤价将平稳运行。 权益市场涨跌互现，煤炭板块跑输指数。7月份，规上工业企业利润同比下降1.5%，较6月收窄2.8个百分点，特...
行业研究 化石能源 -
计算机：重视AI Infra，算力、云、数据库实现链路突破
2025-09-02 · 陈涵泊,李佩京,王思 · 中邮证券有限责任公司
AI Infra是连接底层算力硬件与上层AI应用的桥梁点，2029年市场或达1712.1亿美元 AI Infra旨在解决大模型时代“算力瓶颈、数据孤岛、开发效率、模型落地”等一系列核心挑战，承载着海量数据的高效流动与管理，以及复杂算法的开发、训练、部署与优化。云计算、AI原生、硬件系统与运营商四类主要厂商塑造AI基础设施市场格局，提供全栈服务能力的云计算、提供垂直一体化解决方案的AI原生、提供高效硬件支持的硬件系统厂商与整合网络资源的运...
行业研究 其他行业 -
医药2025中报总结：创新药先行，静待普涨
2025-09-02 · 盛丽华,龙永茂,陈灿 · 中邮证券有限责任公司
投资要点 医药2025H1：创新药先行，各子板块有望迎来普涨 2025年上半年医药板块指数震荡上行，尤其4月份创新药BD行情带动板块整体快速上涨，在众多板块中排名前列，表现亮眼。医药板块估值溢价率为275.19%，达到历史76.69%分位，高于历史平均溢价率235.14%，处于2010年以来的相对较高位置，但仍有望持续突破。公募基金医药持仓持续加码，创新药、医疗器械、CXO受青睐。我们认为，我国基本医保基金收支稳健增长，在医药支付端提供...
行业研究 其他行业 -
电子行业周报：NVIDIA推出Jetson AGX Thor超级电脑
2025-09-02 · 许亮,朱俊宇 · 爱建证券有限责任公司
投资要点： PCB持续领涨。本周（2025/8/25-8/29）SW电子行业指数(+6.28%)，涨跌幅排名3/31位，沪深300指数(+2.71%)。SW一级行业指数涨跌幅前五分别为：通信(+12.38%)，有色金属(+7.16%)，电子(+6.28%)，综合(+5.90%)，电力设备(+3.99%)，涨跌幅后五分别为:纺织服饰(-2.87%)，煤炭(-2.76%)，银行(-2.13%)，交通运输(-1.55%)，轻工制造(-1.30...
行业研究 半导体与电子 -
食品饮料及新消费行业跟踪报告：茶饮上半年业绩亮眼，泡泡玛特新品成爆款
2025-09-02 · 范林泉 · 爱建证券有限责任公司
投资要点： 周度跟踪：本周（8.25-8.29）食品饮料行业+2.13%，表现强于上证指数（+0.84%），在31个申万子行业中排名第7。食品饮料子板块中，涨幅由高到低分别为：零食（+10.20%），乳品（+2.67%），白酒（+2.14%），烘焙食品（+2.10%），调味发酵品（+1.82%），肉制品（+1.01%），软饮料（+0.91%），其他酒类（+0.90%），保健品（+0.35%），仅有啤酒（-0.02%）和预加工食品（-1....
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