行业研究报告
-
计算机行业点评报告：博通：AI半导体收入加速增长，现金流支撑业务扩张
2026-09-23 · 任春阳,谢孟津 · 华鑫证券有限责任公司
事件 博通于2026年9月2日公布截至2026年8月2日的2026财年第三季度业绩。公司实现营收295.91亿美元，同比增长86%；GAAP净利润130.88亿美元，同比增长216%；非GAAP摊薄每股收益3.32美元，同比增长96%。 投资要点 定制加速器与网络需求旺盛，AI业务成为收入增长主力 公司Q3AI半导体收入167亿美元，同比增长221%、环比增长54%，定制AI加速器及网络需求持续增长。AI半导体收入占总收入约56.4%，...
行业研究 其他行业 -
中小盘行业观察之通信设备：光模块领跑的修复，量能回补到了哪一步
2026-09-23 · 汤军 · 东吴证券股份有限公司
投资要点 本轮修复自2026年8月下旬启动，通信设备整体（131只全样本）自低点反弹幅度中位数为11.07%。以个股自身区间低点计（统计区间为2026年8月19日至9月17日，下同），131只样本中有54只低点出现在8月19日、20只出现在8月24日，合计超过半数标的在8月下旬完成探底；另有21只在9月15日二次探底后跟进，板块整体呈分批探底、逐步抬升的特征。 板块仍处深度回撤区间，成交回升的分布并不均匀。截至2026年9月21日，通信...
行业研究 信息技术 -
电气设备行业深度：光伏反内卷引导高效BC技术推进
2026-09-23 · 蔡紫豪 · 五矿证券有限公司
全球主要装机地区需求平淡：中国市场新能源全面入市后电价压力持续，多数省份光伏结算价低于燃煤基准价和度电成本区间，项目经济性较差，2026H1光伏装机招标和并网均不理想，需求出现阶段性回落；美国市场在OBBBA影响下需求下滑，尤其户用市场，行业增长趋缓；欧洲德国、法国、荷兰等主要国家逐步取消新能源补贴，且电网拥堵、负电价等因素成为制约光伏装机的重要原因，未来装机增速亦趋缓。主要光伏装机地区增速不理想，中短期内行业需求较为平淡。 主被动推动...
行业研究 新能源与环保 -
计算机行业点评报告：Arm（ARM.O）：数据中心版税翻倍增长，自研CPU拓展业务空间
2026-09-23 · 任春阳,谢孟津 · 华鑫证券有限责任公司
事件 Arm于2026年7月29日公布截至2026年6月30日的2027财年第一季度业绩。公司实现营收12.89亿美元，同比增长22%；GAAP净利润2.70亿美元，同比增长108%；非GAAP摊薄每股收益0.45美元，同比增长29%。 投资要点 数据中心与高价值架构渗透，版税和授权收入同步增长 公司Q1版税收入7.15亿美元，同比增长22%，Armv9架构、计算子系统CSS等较高单芯片版税技术的采用，以及数据中心部署增加共同推动增长。...
行业研究 其他行业 -
计算机行业点评报告：Arista Networks：收入突破30亿美元，AI网络升级拓展增长空间
2026-09-23 · 任春阳,谢孟津 · 华鑫证券有限责任公司
事件 Arista Networks于2026年8月4日公布截至2026年6月30日的2026年第二季度业绩。公司实现营收30.36亿美元，同比增长37.7%、环比增长12.1%；GAAP净利润12.13亿美元，同比增长36.5%；非GAAP摊薄每股收益1.02美元，同比增长39.7%。 投资要点 产品与服务收入共同增长，营业利润率继续提升 公司Q2产品收入26.05亿美元，同比增长38.8%；服务收入4.31亿美元，同比增长31.3%...
行业研究 其他行业 -
计算机行业点评报告：Cadence：AI设计需求推动业务增长，在手订单支撑全年展望上调
2026-09-23 · 任春阳,谢孟津 · 华鑫证券有限责任公司
事件 Cadence于2026年7月27日公布2026年第二季度业绩。公司实现营收15.84亿美元，较上年同期12.75亿美元增长约24.2%；GAAP摊薄每股收益1.33美元，上年同期为0.59美元；非GAAP摊薄每股收益2.11美元，上年同期为1.65美元。 投资要点 核心EDA与IP需求增长，AI芯片设计推动工具采用 公司Q2核心电子设计自动化（EDA）收入同比增长18%，AI产品组合需求与大型云厂商、头部半导体公司及初创企业的采...
行业研究 其他行业 -
计算机行业点评报告：国产算力供需持续趋紧，智能体放大CPU增量缺口
2026-09-23 · 张越,叶进新 · 开源证券股份有限公司
晶圆代工与存储同步收紧，供给紧缺或难在短期内得到缓解 半导体供给端已进入结构性紧缺状态，晶圆代工、存储与设计服务环节同步收紧。中芯国际2026年第二季度产能利用率升至93.7%，逼近满产水平，管理层在业绩说明会表示，计入新增产能后第三季度的产能利用率将维持95%左右的高位，公司在手订单充足，对供不应求的产品类别已与客户协商上调定价。存储环节的紧缺程度更为突出，TrendForce预计，2027年HBM合约价将倍数上涨，三大原厂HBM投片...
行业研究 其他行业 -
化工行业2026年Q4投资策略：守得云开见月明，看好化工核心资产
2026-09-23 · 钱伟伦,甄理 · 西南证券股份有限公司
核心观点 2026年二季度以来，美伊冲突持续反复，原油价格宽幅震荡，市场对于化工行业的关注从最初的上游油气开采，到煤化工替代逻辑，再到后来的化工品涨价，轮动较快。进入三季度，随着海峡放开预期的升温，原油价格进入下降通道，石化包括下游化工品价格大多回到冲突前水平，站在目前这个位置上，我们认为“风物长宜放眼量”，化工行业的投资机会将回到自身基本面上，短期扰动不改化工核心资产的价值。 化工自身基本面仍在改善。从短期看，二季度受原油价格以及化工...
行业研究 其他行业 -
证券Ⅱ：标普上修中资券商行业评级，影响可能不止融资成本下行
2026-09-23 · 王泽军 · 中邮证券有限责任公司
事件回顾 2026年9月中旬，标普全球评级正式发布针对中国证券行业的专项信用评估报告，将中国证券业对应的BICRA风险组别从原有的第6组上调至第5组，同步完成行业锚定评级的上修，从原基准“bb”调升至“bb+”。本次单家机构层面的评级调整动作具体为：广发证券及其核心境外香港子公司的长期主体信用评级从BBB/稳定直接上调至BBB+/稳定；中信证券、国泰海通证券、中国银河证券、东方证券这4家头部券商，连同各自对应的核心境外运营子公司，主体评...
行业研究 金融行业 -
银行理财周度跟踪：理财“固收+”以回撤目标定档，策略标签纳入穿透核查
2026-09-23 · 蔡梦苑,周佳卉 · 华宝证券股份有限公司
投资要点 同业创新动态：1、华夏理财发布“固收+”产品品牌“千帆”，按低、中、高波分设悦澜、和光、鸿晖三档，对应三个月滚动最大回撤目标50bp、80bp、150bp与目标回撤修复天数20、45、60个交易日；策略增强层覆盖13类增强策略，单只产品策略标签原则上不超过2个，穿透后90%权益资产须对应标签；配套按月穿透核查与偏离处罚机制。 规模变动：截至上周末（2026.9.20），全市场理财产品存续规模为33.92万亿元，环比基本持平。 ...
行业研究 金融行业 -
光谱智联——多光谱AI驱动下的感知革命与全场景视觉升维 头豹词条报告系列
2026-09-23 · 林若薇 · 头豹研究院
行业定义 多光谱AI是指将多光谱感知技术与人工智能算法深度融合，通过采集紫外、可见光、近红外、短波红外、热红外等不同波段信息，识别目标对象在不同光谱下的反射、吸收及状态特征，实现对物体成分、结构、状态或异常变化的智能检测、分类识别与决策分析。相比传统摄像头，多光谱AI的优势在于能够同时感知“看得见的画面”和“不可见的物理信号”，比如在风险识别机制上，多光谱AI可通过多波段数据融合识别不同风险信号。具体来看，对于热异常，可利用红外/热成像...
行业研究 信息技术 -
2025年中国孕产托育行业：从650亿到2,898亿的九年跃迁，托育服务CAGR12.0%领跑，政策红利催生发展新机遇
2026-09-23 · 林淑镱 · 头豹研究院
摘要 父母育儿观念转型，基础照护正朝着高质量、专业化方向升级 自2016年后，中国出生人口数量持续下降，2023年达到历史低点。出生率与自然增长率持续走低，新生儿数量减少。人口老龄化、生育率下降等问题逐步导致行业整体需求总量面临结构性下行压力，传统型服务模式逐步失效。家长对科学育儿、早期启蒙、健康管理等内容的关注，将促使托育服务从基础照护向高质量、专业化、个性化方向升级。 孕产需求减少但趋高端化➢少子化与老龄化加剧，0-14岁人口比例持...
行业研究 休闲服务