行业研究报告
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电力设备与新能源行业研究：景气上行+催化丰富+估值低位，电新行情绝不只是“高低切”
2025-09-07 · 姚遥,张嘉文,唐雪琪 · 国金证券股份有限公司
整体观点：本周电新板块行情整体爆发，除市场层面“资金高低切诉求+牛市消灭低位板块/标的”的因素外，我们认为，电新各子板块自身的基本面趋势、估值水平、潜在催化等因素同样扮演重要角色，且仍然支撑强势股价表现延续。风电：大金重工再获2.5万吨欧洲海风过渡件订单，暑休结束后欧洲海风项目进入加速推进阶段，本土龙头sif产能爬坡低于预期背景下，看好公司订单获取持续超预期；近期风电板块催化密集，国内国外需求双盛，海风陆风景气并举，大涨后仍处估值低位，...
行业研究 电力设备 -
非银行金融行业研究：三阶段费改征求意见稿落地，助力中长期资金入市
2025-09-07 · 舒思勤,洪希柠,黄佳慧,方丽,夏昌盛 · 国金证券股份有限公司
证监会于2025年9月5日发布《公开募集证券投资基金销售费用管理规定（征求意见稿）》，标志着基金销售费改第三阶段征求意见稿落地，有望进一步降低投资者成本。新规核心内容包括调降股混债三类基金认申购费率上限；简化赎回费率档位；强化长期持有激励、下调销售服务费；降低债与货基的销售保有量客户维护费比例至15%；同时，明确鼓励机构投资者通过行业直销服务平台（FISP）申赎基金，提升直销服务能力。本次改革突出从“重销售”向“重保有”转变，引导销售机...
行业研究 金融行业 -
农林牧渔行业研究周报：猪价周内创今年新低，标肥价格周环比走阔
2025-09-07 · 王伟 · 申港证券股份有限公司
投资摘要： 每周一谈：猪价周内创今年新低标肥价格周环比走阔 商品猪出栏均价周环比下跌、周内价格创今年新低、仔猪均价周环比下跌 商品猪出栏均价周环比下跌0.88%。根据钢联数据，截至8月29日，商品猪出栏均价13.55元/kg，周环比下跌0.88%，上周内出栏均价创今年新低。近期我国进行猪肉收储稳定市场，预计在8月降重去库存、标肥价差走阔、后续天气转凉刺激压栏等有利因素下，出栏均价有望获得支撑。 仔猪均价周环比下跌5.88%，创年内新低。...
行业研究 农林牧渔 -
计算机行业周报：周观点：迎接AI算力投资浪潮
2025-09-07 · 陈宝健,刘逍遥 · 开源证券股份有限公司
市场回顾：本周（2025.9.1-2025.9.5），沪深300指数下跌0.81%，计算机指数下跌7.27%。 周观点：迎接AI算力投资浪潮 （1）全球算力巨头相继发布财报，AI算力收入保持高增长 根据NVIDIA发布的2026财年第二季度财务报告，季度收入达467亿美元，环比增长6%，同比增长56%；数据中心季度收入达411亿美元，环比增长5%，同比增长56%，其中Blackwell数据中心收入环比增长17%。NVIDIA CEO黄仁...
行业研究 其他行业 -
非银金融行业跟踪周报：公募基金费改第三阶段启动；上市险企继续增配OCI股票
2025-09-07 · 孙婷,罗宇康 · 东吴证券股份有限公司
投资要点 非银行金融子行业近期表现：最近5个交易日（2025年09月01日-2025年09月05日）非银金融板块各子行业均跑输沪深300指数。保险行业下跌4.07%，证券行业下跌5.29%，多元金融行业下跌6.32%，非银金融整体下跌5.05%，沪深300指数下跌0.81%。 证券：交易量同比大幅提升；公募销售费用管理新规明细出台。1）9月交易量同比大幅提升。截至9月5日，9月日均股基交易额为29496亿元，较上年9月上涨223.25%...
行业研究 金融行业 -
信达军工E周刊第195期：重器列阵扬国威，科技强军铸辉煌
2025-09-07 · 张润毅,孙然 · 信达证券股份有限公司
本期内容提要: 一周行情回顾：1）指数表现：9.1-9.5上证综指下跌1.18%，调整后回收3800点上方；创业板指数上涨2.35%；国防军工指数下跌11.61%，跑输大盘10.43个百分点，在29个行业中涨幅排名垫底；2）细分赛道：本周军工板块全线走弱，前期较为强势的地面装备个股回调较多。 “九三阅兵”展现大国底气，尖端装备数量之多、性能之先进，超出预期。1）多国领导齐聚北京：中国网报道，本次阅兵共61位外国领导人及有关国家高级别代表...
行业研究 其他行业 -
农林牧渔行业周报：8月涌益能繁环比增幅明显收窄，上市黄羽鸡企业恢复盈利
2025-09-07 · 王莺 · 华安证券股份有限公司
主要观点： 8月涌益能繁环比增幅明显收窄，牧原均重环比再降2.8公斤①生猪价格周环比微增。本周六，全国生猪价格13.82元/公斤，周环比+0.5%。涌益咨询（8.29-9.4）：全国90公斤内生猪出栏占比3.85%，环比微升；50公斤二元母猪价格1594元/头，周环比-0.4%，同比-3.7%；规模场15公斤仔猪出栏价426元/头，周环比-4.3%，同比-34.4%；②生猪均重升至128.23公斤。涌益咨询（8.29-9.4）：全国出栏...
行业研究 农林牧渔 -
医药生物行业周报：创新药产业链迎来明确拐点，重点推荐板块性机会
2025-09-07 · 余汝意,汪晋,聂媛媛 · 开源证券股份有限公司
CXO：2025H1明确拐点，重点推荐板块性机会 随着美国降息及国内持续对创新药行业的支持，CXO公司的经营业绩有望逐步见底回升，股价又处于历史低位，当前位置我们建议积极布局CXO方向。细分方向上，我们推荐持续估值较同行更低的平台化头部公司、海外业务占比较高的CDMO/CRO公司、高景气的减重及ADC产业链。同时，我们预计2025年下半年国内CXO公司有望迎来签单及报表端双拐点，当前位置重点推荐。 从细分领域看：（1）头部CXO企业业绩...
行业研究 其他行业 -
有色金属周报：降息+旺季助推金属价格上行，黄金右侧布局时机来临
2025-09-07 · 邱祖学 · 民生证券股份有限公司
本周（09/01-09/07）上证综指下跌1.63%，沪深300指数下跌0.81%，SW有色指数上涨2.12%，贵金属COMEX黄金+3.52%，COMEX白银+1.87%。工业金属LME铝、铜、锌、铅、镍、锡价格分别变动-0.63%、-0.41%、+1.55%、-0.45%、-0.81%、-2.02%，工业金属库存LME铝、铜、锌、铅、镍、锡分别变动+0.75%、-0.60%、-4.34%、-4.92%、+2.80%、+10.95%。...
行业研究 有色金属 -
计算机周报：空天计算为什么会成为“东数西算”破局关键？
2025-09-07 · 吕伟,郭新宇 · 民生证券股份有限公司
市场回顾 本周（9.1-9.5）沪深300指数下跌0.81%，中小板指数下跌2.29%，创业板指数上涨2.35%，计算机（中信）板块下跌6.76%。板块个股涨幅前五名分别为：信息发展、海联讯、方正科技、虹软科技、ST智知；跌幅前五名分别为：开普云、中科金财、乐鑫科技、华胜天成、航天智装。 行业要闻 打造“专属对话空间”：OpenAI向免费用户开放ChatGPT Projects 腾讯混元Voyager3D世界模型发布，可生成长距离、世界...
行业研究 其他行业 -
电力设备及新能源周报：两部门推动光伏“反内卷”，国家重点专项支持全固态
2025-09-07 · 邓永康,王一如,李佳,朱碧野,李孝鹏,赵丹,林誉韬,席子屹,许浚哲,郝元斌 · 民生证券股份有限公司
本周（20250901-20250905）板块行情 电力设备与新能源板块：本周上涨7.39%，涨跌幅排名第1，强于上证指数。本周太阳能指数涨幅最大，核电指数跌幅最大。太阳能指数上涨14.51%，锂电池指数上涨9.27%，储能指数上涨0.94%，风力发电指数上涨0.31%，新能源汽车指数下跌0.64%，工控自动化下跌0.86%，核电指数下跌2.17%。 新能源车：8月新势力销量公布，蔚来汽车销量创历史新高 2025年8月，多个造车新势力和...
行业研究 电力设备 -
博通获第四位客户百亿订单，看好ASIC产业链机会
2025-09-07 · 莫文宇,杨宇轩 · 信达证券股份有限公司
本期内容提要: 本周电子细分行业均有所调整。申万电子二级指数年初以来涨跌幅分别为：半导体（+27.70%）/其他电子Ⅱ（+25.32%）/元件（+81.95%）/光学光电子（+8.86%）/消费电子（+34.70%）/电子化学品Ⅱ（+32.21%）；本周涨跌幅分别为半导体（-6.55%）/其他电子Ⅱ（-3.19%）/元件（-3.00%）/光学光电子（-2.82%）/消费电子（-2.43%）/电子化学品Ⅱ（-1.46%）。 本周北美重要个...
行业研究 半导体与电子