行业研究报告
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生物农化制品：绿色农业的新引擎
2025-09-11 · 张梓英 · 深圳来觅数据信息科技
生物农化制品 生物农化制品行业作为现代农业投入品体系中的重要组成部分，涵盖了以生物技术为基础的农药、肥料、生物刺激素及土壤调理剂等产品。该行业以微生物菌剂、生物农药、生物肥料和生物发酵制品为核心产品类别，致力于通过绿色、可持续的方式提升农作物产量与品质。近年来，随着全球对生态环境保护和食品安全问题的关注不断提升，生物农化制品因其低毒、可降解、环境友好等优势，逐渐成为农业投入品升级的重要方向。行业整体呈现出由传统化学投入品向生物投入品过渡...
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人形机器人行业周报-周观点：人形机器人板块催化频出，持续关注人形机器人板块
2025-09-11 · 吴婷婷 · 上海证券有限责任公司
主要观点 行业端 (1)根据机器人大讲堂公众号，优必选获10亿美元战略融资授信，拟在中东建超级工厂。近日，优必选与国际知名投资机构InfiniCapital签署10亿美金战略伙伴合作协议，合作涵盖资金支持与产业协同。Infini Capital旗下高新技术基金为优必选提供10亿美元战略融资授信额度，含多种融资方式，现金提款权可提升其产业布局能力。产业合作上，Infini Capital计划增持优必选股票；双方将联手投资人形机器人上下游产...
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轻工纺服行业周报：“金九银十”消费旺季，关注黄金消费需求增长
2025-09-11 · 杜洋,袁锐 · 上海证券有限责任公司
主要观点 一、行情回顾：本周（2025.09.01-2025.09.05），A股SW纺织服饰行业指数上涨1.37%，轻工制造行业上涨0.32%，而沪深300下跌0.81%，上证指数下跌1.18%。纺织服装在申万31个一级行业中涨幅排名第5位，轻工制造在申万31个一级行业中涨幅排名第7位。 二、核心逻辑： 1）轻工行业：①我们认为潮玩谷子行业需求快速增长，Z世代引领新消费趋势，盲盒等产品触及情绪价值深层需求。伴随泡泡玛特、国谷等产品走向世...
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化工行业深度报告：纯碱：价格持续探底，反内卷从何下手？
2025-09-11 · 张燕生,洪英东 · 信达证券股份有限公司
本期内容提要: 纯碱：“三酸两碱”之一，是重要基础化工原料，广泛应用于建材、石油化工、食品等领域。从需求端看，玻璃是核心下游，2024年纯碱表观消费量达3596万吨，其中平板玻璃占比46%（1639万吨），为第一大应用领域；光伏玻璃占比21%（752万吨），超越日用玻璃（12%，431万吨）成为第二大需求领域。 纯碱大幅下行，行业承压：2021年10月重质纯碱价格达3681元/吨高点后，受新产能投产等因素影响，2023年Q4开启新一轮下...
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房地产行业第36周周报：新房二手房成交同比增速均提升；深圳进一步优化限购限贷政策
2025-09-11 · 夏亦丰,许佳璐 · 中银国际证券股份有限公司
核心观点 新房成交面积环比由正转负，同比由负转正。40个城市新房成交面积为184.9万平方米，环比下降16.0%同比上升5.2%，同比增速较上周上升7.3个百分点。一、二、三四线城市新房成交面积环比增速分别为6.5%、-22.7%、-21.6%，同比增速分别为6.6%、15.7%、-17.6%。一线城市同比增速较上周上升27.0个百分点，二线城市同比涨幅较上周扩大13.0个百分点，三线城市同比增速较上周下降35.0个百分点。 二手房成交...
行业研究 房地产 -
通信行业点评报告：Rubin CPX或大幅提升光模块和液冷需求
2025-09-11 · 蒋颖,雷星宇 · 开源证券股份有限公司
Rubin CPX亮相，强化推理性能，有望带来更多互联需求 2025年9月9日，英伟达推出Rubin CPX，是专为模型大规模上下文处理而设计的新GPU，提升对软件编码和生成式视频的处理效率。Rubin CPX提供最高30Pflops NVFP4精度算力，搭配128GB GDDR7内存，通过与Vera CPU和RubinGPU协同工作，Vera Rubin NVL144CPX平台内集成144张Rubin CPX GPU、144张Rubi...
行业研究 信息技术 -
计算机：AI下半场，港股互联网
2025-09-11 · 陈涵泊,李佩京,王思 · 中邮证券有限责任公司
腾讯Q2财报：AI加速游戏与广告变现，三大主业收入齐增 8月13日，腾讯发布25Q2财报，得益于公司在AI领域持续投入，实现营收1845亿（同比+15%）、经营盈利692亿（同比+18%）。其中，增值服务业务914亿（同比+16%）、营销服务业务358亿（同比+20%）、金融科技与企业服务业务555亿（同比+10%）。 AI赋能游戏和广告业务，驱动公司增值服务与营销服务高速增长。游戏方面，公司应用AI工具加速游戏内容制作，基于AI技术推...
行业研究 其他行业 -
消费电子：苹果2025秋季新品发布会点评-iPhone 17 Air超薄外观、17基础款高性价比是亮点
2025-09-11 · 苏凌瑶,周世辉 · 中银国际证券股份有限公司
2025年9月10日，苹果举办了2025秋季新品发布会，共计发布8款新产品其中iPhone17Air具备5.6mm的超薄机身，实现苹果外观的重大创新；iPhone17标准版较前代定价具有更高性价比，我们认为能较为有效驱动苹果产品销量增长。 支撑评级的要点 事件：北京时间2025年9月10日凌晨1点，苹果举办2025秋季新品发布会，发布iPhone17系列4款智能手机、Watch11系列3款智能手表，AirPods Pro3系列1款耳机。...
行业研究 半导体与电子 -
摩托车行业深度报告：本田百年复盘 自主摩企探径
2025-09-11 · 崔琰,姜煦洲 · 民生证券股份有限公司
引言：过去70余年，本田摩托一步步构建起技术、产品、制造、品牌的“四重护城河”，在技术突破与产品创新的连续演进中，不仅改写了全球摩托车产业格局，也为后来者提供了极具可操作性的战略范式。作为全球销量第一的摩托车品牌，本田摩托的成功，是工业逻辑、市场节奏与文化适应力深度融合的产物，观察其崛起过程，是理解摩企全球化路径的一个重要切口。 Honda Motor全球征途技术沉淀、产品布局与市场韧性共振。本田凭借70+年的技术积累与持续创新，长期保...
行业研究 汽车行业 -
军工增材制造深度报告：由“可选”到“必选”，由“配角”到“主角”
2025-09-11 · 梁晨,王绮文,张超 · 中航证券有限公司
报告摘要 报告摘要 随着航空航天产业的发展，高新技术武器装备向小型化、高强度、轻量化、高可靠、低成本、高性能方向发展，对结构件及其成形技术的要求越来越高，增材制造技术凭借其加工周期短、材料利用率高、设计更自由等优势能够对传统精密加工技术进行有效补充，不仅能够满足航空航天零件制造的快速、低成本需求，还能实现超规格、复杂结构件的制造，为航空航天装备发展带来新机遇 由配角向主角、由可选向必选的转变 中国增材制造产业联盟副秘书长李方正指出，我国...
行业研究 其他行业 -
机械设备行业快评报告：7月挖掘机与装载机销量延续增长趋势
2025-09-11 · 蔡梓林,李晨崴 · 万联证券股份有限公司
行业事件： 近日，中国工程机械工业协会公布最新统计数据，7月销售各类挖掘机17,138台，同比增长25.2%;7月销售各类装载机9,000台，同比增长7.41%。 投资要点： 7月中国挖掘机海内外销量同比齐增长。据中国工程机械工业协会对挖掘机主要制造企业统计，2025年7月销售各类挖掘机17,138台，同比增长25.2%。其中国内销量7,306台，同比增长17.2%；出口量9,832台，同比增长31.9%。2025年1—7月，共销售挖掘...
行业研究 其他行业 -
非银行金融行业周报：公募费改持续推进，券商五篇大文章评价试行
2025-09-11 · 孙田田,刘丽,李明阳 · 山西证券股份有限公司
投资要点 政策完善公募基金销售环节费率改革。上周，证监会发布《公开募集证券投资基金销售费用管理规定（征求意见稿）》。聚焦销售环节费率改革，明确六大方面安排。一是调降公募基金认购费、申购费、销售服务费率，降低投资者成本。二是明确公募基金赎回费全额计入基金财产。三是鼓励长期持有，明确对投资者持有期限超过一年的股票/混合/债券型基金，不再计提销售服务费。四是坚持权益类基金发展导向，设置差异化的尾随佣金支付比例上限。五是强化基金销售费用规范，统...
行业研究 金融行业