行业研究报告
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美妆行业周度市场观察第37周
2025-09-15 · 艾瑞股份
本周看点： 小众进口品带火线下化妆品店生意； 上半年仅三成增长，国际美妆谁在领跑？ “增长焦虑”下的6000亿美妆市场，生意逻辑变了。 行业环境： 1.2960元的产品是引流品小众进口品带火线下化妆品店生意 关键词：产品组合,引流品,美妆行业,线下实体门店,小众进口品 概要：近年来，美妆行业线下实体店面临挑战，但小众进口品成为CS渠道的新增长点。例如，法朗丝凭借安全、有效、合规的产品特性，在多地门店实现高销量，复购率和毛利率表现突出。其...
行业研究 医药生物 -
酒行业周度市场观察第37周
2025-09-15 · 艾瑞股份
本周看点： 二三线酱酒突围方法论：摒弃“全面对标头部”思维； 透视啤酒半年报里的生存与变革； 13家白酒企业业绩“双降”，仍在深度调整期。 行业环境： 1.二三线酱酒突围方法论：摒弃“全面对标头部”思维、聚焦300-500元价格带，60%预算投入品牌建设与渠道数字化 关键词：白酒市场,深度调整,酱酒品牌,产能过剩,品质分化 概要：2025年白酒市场深度调整，茅台、五粮液等头部酒企稳健增长，而二三线酱酒品牌面临库存积压、价格倒挂、渠道萎缩...
行业研究 食品饮料 -
食品饮料行业周度市场观察第37周
2025-09-15 · 艾瑞股份
本周看点： “养生经济”正在拿捏“Z世代”； 功能饮料巨头高歌猛进，纯净水市场触及“天花板”？ 日本功能性食品市场为老年食品开发带来哪些启示？ 1.“养生经济”正在拿捏“Z世代” 行业环境： 原文链接：http://finance.sina.com.cn/jjxw/2025-09-05/doc-infpmcyr7908379.shtml 关键词：轻养生,中药文化,国潮体验,养生经济,Z世代经济 概要：近年来，老字号中药品牌如同仁堂、童涵...
行业研究 食品饮料 -
8月汽车销量数据快评
2025-09-15 · 方曼乔 · 国新证券股份有限公司
8月汽车产销数据概览 9月11日，中汽协发布2025年8月汽车产销数据。8月，汽车产销分别完成281.5万辆和285.7万辆，同比分别增长13%和16.4%。其中，新能源汽车产销分别完成139.1万辆和139.5万辆，同比分别增长27.4%和26.8%。今年1至8月份，我国汽车产销量首次双超2000万辆。 8月，乘用车产销分别完成250万辆和254万辆，环比分别增长9%和11.1%，同比分别增长12.5%和16.5%。1-8月，乘用车产...
行业研究 汽车行业 -
汽车行业2025年9月投资策略暨中报总结：8月汽车销量同比增长16%，2025Q2汽车板块营收同比增长9%
2025-09-15 · 唐旭霞,杨钐,唐英韬,孙树林,贾济恺,余珊 · 国信证券股份有限公司
核心观点 2025年中报总结：2025H1，CS汽车营收18335.59亿元，同比+7.96%，归母净利润760.76亿元，同比+2%。2025Q2，CS汽车营收9813.21亿元，同比+9.14%（CS汽零同比+11%），环比+16.58%（CS汽零同比+14%）；归母净利润386.23亿元，同比-6.64%（CS汽零同比+18%），环比+7.61%（CS汽零同比+17%）。 销量跟踪：根据中汽协，2025年8月，汽车产销分别281....
行业研究 汽车行业 -
食品饮料行业周报（25年第37周）：高端白酒价格延续压力，关注传统旺季动销表现
2025-09-15 · 张向伟,杨苑,柴苏苏,张未艾 · 国信证券股份有限公司
核心观点 本周（2025年9月8日至2025年9月12日）本周食品饮料板块上涨1.21%，跑输上证指数0.31pct。本周食品饮料板块涨幅前五分别为*ST西发(11.07%)、煌上煌(10.87%)、金字火腿(10.71%)、ST通葡(6.15%)和酒鬼酒(5.57%)。 白酒：高端产品价格延续压力，建议关注传统旺季动销表现。本周飞天茅台、第八代五粮液批价下降，高度国窖持平略增。当前看传统双节消费氛围尚未起势，需求仍然偏弱，飞天批价延续...
行业研究 其他行业 -
2025年汽车金融行业分析（终稿）
2025-09-15 · 马鸣娇 · 联合资信评估股份有限公司
我国全国性持牌汽车金融公司数量相对稳定，目前监管部门批准设立的汽车金融公司总数为25家（其中华泰汽车金融有限公司已被批复进入破产程序），主要为厂商系汽车金融公司，由各汽车厂商发起设立，主要为本品牌的经销商及零售客户提供金融服务。汽车金融公司主要经营业务包括零售贷款、融资租赁和库存融资，零售贷款和融资租赁一般是为终端零售消费者购买新车或二手车提供的贷款服务，库存融资通常是为汽车经销商采购汽车、建立车辆库存提供的融资服务；其中零售贷款为最主...
行业研究 其他行业 -
煤炭月度供需数据点评：8月：供给收缩，煤价超预期上涨
2025-09-15 · 胡博 · 山西证券股份有限公司
8月： 供给：1-8月原煤供给边际递减。2025年1-8月，原煤累计产量实现31.65亿吨，同比增2.8%，同比增速边际下滑。8月当月实现3.91亿吨，同比降3.2%，环比增2.5%。 需求：1-8月终端需求受制造业和基建支撑，电力需求改善。25年1-8月固定资产投资同比增0.5%，其中制造业投资增5.1%、基建投资增2.0%、房地产投资降12.9%。25年1-8月火电累计增速实现-0.8%；焦炭累计增速实现2.8%；生铁累计增速实现-...
行业研究 化石能源 -
医药行业周报：出海趋势不变，注意优中选优
2025-09-15 · 胡博新,吴景欢 · 华鑫证券有限责任公司
9月10日《纽约时报》发文，一项草拟的行政令将限制美国制药企业从中国企业授权获得新药。根据医药魔方数据，2025年上半年，全球医药交易数量达456笔，同比增长32%；首付款总额达118亿美元，同比激增136%；交易总金额高达1304亿美元，同比增长58%，其中交易数量的45%流向了美国企业。市场担心该提案被通过，中国创新药研发会经历类似半导体行业的政策打压。我们认为中国创新药出海，首先是海外MNC与中国创新药企业共同分享创新成果，而且M...
行业研究 其他行业 -
社零数据点评：8月国内社零同比增长3.4%，黄金珠宝单月增速环比显著提升
2025-09-15 · 王冯,孙萌 · 山西证券股份有限公司
事件描述： 9月15日，国家统计局公布2025年8月社零数据。 事件点评： 8月国内社零同比增长3.4%，表现略低于市场一致预期。2025年8月，国内实现社零总额3.97万亿元，同比增长3.4%，环比下滑0.3pct，表现低于市场一致预期（根据Wind，2025年8月社零当月同比增速预测平均值为+3.82%）。2025年1-8月，国内实现社零总额32.39万亿元，同比增长4.6%。按消费类型分，2025年8月餐饮收入、商品零售同比增速分...
行业研究 商贸零售 -
建筑材料行业跟踪周报：继续关注内需变化
2025-09-15 · 黄诗涛,房大磊,石峰源 · 东吴证券股份有限公司
投资要点 本周（2025.9.8–2025.9.12，下同）：本周建筑材料板块（SW）涨跌幅2.45%，同期沪深300、万得全A指数涨跌幅分别为1.38%、2.12%，超额收益分别为1.07%、0.33%。 大宗建材基本面与高频数据：（1）水泥：本周全国高标水泥市场价格为344.0元/吨，较上周+1.3元/吨，较2024年同期-40.7元/吨。较上周价格持平的地区：长三角地区、东北地区、西北地区；较上周价格上涨的地区：长江流域地区（+2...
行业研究 其他行业 -
房地产行业点评报告：8月销售降幅扩大，宽松政策后一线新房成交回暖
2025-09-15 · 齐东,胡耀文,杜致远 · 开源证券股份有限公司
销售数据连续走弱，城市市场热度分化 国家统计局发布2025年1-8月商品房投资和销售数据。1-8月，全国商品房销售面积5.73亿平，同比-4.7%（1-7月-4.0%），其中商品住宅销售面积同比-4.7%；1-8月商品房销售额5.50万亿元，同比-7.3%（1-7月-6.5%），其中商品住宅销售额同比下降7.0%。2025年8月，全国商品房销售面积和金额分别同比-10.6%和-14.0%，单月销售面积降幅连续三个月扩大；单月销售均价同比...
行业研究 房地产