行业研究报告
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医药生物行业周报：自免迈入后Dupi时代，关注PoC率先验证的TSLP类自免双抗
2025-09-15 · 盛丽华,徐智敏 · 中邮证券有限责任公司
本周主题 本周我们探讨自免领域的双抗的投资机会。自免药物明显的特征在于人数多、DOT长，往往能诞生多个blockbuster。因而对于下一个blockbuster思考的核心方向在于：现有疗法下自免领域亟待解决的未满足需求是什么？以及什么样的药物最有可能率先满足这些需求？ 我们认为长效化、疗效提升、惠及更大的人群系现有疗法下仍未满足的需求。而双抗在成药把握性和双靶点的协同疗效上具备机制上的优势。同时，Sanofi的Lunsekimig（T...
行业研究 其他行业 -
有色金属行业报告：议息会议将至，持续推荐贵金属板块
2025-09-15 · 李帅华,魏欣,杨丰源 · 中邮证券有限责任公司
投资要点 贵金属：黄金再创历史新高，持续推荐。本周美国各项经济数据总体偏弱，美元指数震荡下行。黄金开始降波蓄力上涨，等待下周美联储议息会议决策。下周议息会议即使符合预期，也不必急于止盈，市场大概率从衰退交易转向滞胀交易，黄金可能迎来波动率下降的慢牛行情。且长期来看，去美元化的进程不会转向，叠加短期降息交易下ETF配置资金的流入，我们依然看好贵金属板块的表现，建议继续超配贵金属。 铜：降息若能推动软着陆，可能刺激铜价上涨。本周LME铜再破...
行业研究 有色金属 -
非银金融行业周报：公募保有规模持续增长，太保发行H股可转债提升资本实力
2025-09-15 · 陶圣禹 · 东海证券股份有限公司
投资要点： 行情回顾：上周非银指数上涨0.3%，相较沪深300超跌1.1pp，其中券商与保险指数表现分化，分别为+0.6%和-0.7%，保险指数超跌明显。市场数据方面，上周市场股基日均成交额27680亿元，环比上一周降低10.2%；两融余额2.35万亿元，环比上一周增长2.8%；股票质押市值3.06万亿元，环比上一周增长1.9%。 券商：2025H1公募保有规模持续提升，期货公司分类评价迎修订。1）基金业协会于9月12日披露公募基金20...
行业研究 金融行业 -
农林牧渔行业2025H1业绩综述报告：业绩表现喜人，养殖业利润高增
2025-09-15 · 叶柏良 · 万联证券股份有限公司
投资要点： 行业整体：2025年上半年农林牧渔板块营业收入合计6147.88亿元，同比增长9.05%，在申万一级行业中排名第3；归母净利润合计269.80亿元，同比增长173.11%，在申万一级行业中排名第2。板块ROE及毛利率、净利率均持续提升，其中板块ROE为4.92%，同比+3.15pct，毛利率、净利率分别为11.68%、4.54%，同比分别+2.90pct、+3.02pct。 种植业板块：上半年板块实现营收502.21亿元，同...
行业研究 农林牧渔 -
医药生物行业周报：关注海外地缘扰动，坚定看好国内创新产业链发展
2025-09-15 · 杜永宏,赖菲虹 · 东海证券股份有限公司
投资要点： 市场表现： 上周（09月08日-09月12日）医药生物板块整体下跌0.36%，在申万31个行业中排第29位，跑输沪深300指数1.74个百分点。当前医药生物板块PE估值为31.72倍，处于历史中低位水平，相对于沪深300的估值溢价为137%。子板块涨幅前三的为医疗器械(申万)、医药商业(申万)、医疗服务(申万)、涨幅分别为2.23%、1.44%、0.51%、个股方面，上周上涨的个股为262只（占比55.27%），下跌的个股2...
行业研究 其他行业 -
智能企业：以人工智能驱动转型并创造价值
2025-09-15 · 毕马威会计师事务所
许多企业对人工智能（AI）的潜力充满期待，早期证据也表明人工智能投资能带来强劲的回报。然而，由于受到旧有系统过时、工作模式僵化、对人工智能特有风险和合规问题存在担忧，以及技能人才短缺等因素的制约，他们有效实施人工智能的步伐往往面临重重阻碍。 企业管理层逐渐意识到，充分挖掘人工智能潜力不仅仅需要技术投资，还需要从根本上对战略、文化和运营进行重塑。为了协助企业实施此类转型，毕马威国际对八个行业开展了全面研究，以揭示企业管理层为克服既有限制并...
行业研究 信息技术 -
智能保险：以人工智能驱动转型并创造价值
2025-09-15 · Ilanit Adesman-Navon,Lloyd Hardwick,Adrian Clamp,Leanne Allen,Lisa Bigelow,Gerrit Bojen,Rebecca Brokmeier,Sam Burns,Swaminathan Chandrasekaran,David Conway,Yong Dithavong,George Doel,Pär Edin,Melany Eli,Benedikt Höck,Maria Mallinos,Scott Marshall,Joseph Parente,Jeff Potter,David Rowlands,René Vader,Mark Longworth,Grimilda Mendez-Augsburg,Frank Pfaffenzeller,Simona Scattaglia Cartago · 毕马威会计师事务所
人工智能在保险业中的应用已有多时，但因保险类型、区域以及企业类型（传统保险企业/保险科技创新企业）而存在显著差异。生成式人工智能以及新一代自主和代理式人工智能系统的出现，为整个保险业的创新带来了全新的可能。 然而，尽管一些保险企业正加倍投入人工智能以提升竞争优势，部分保险企业仍持谨慎态度，原因包括对监管方面的疑虑、旧有系统的局限或人工智能对商业模式的长期影响存在不确定性。人工智能应用的先行企业和保守企业之间日益扩大的差距，将决定保险业中...
行业研究 金融行业 -
智能医疗健康：人工智能驱动转型与价值重塑
2025-09-15 · Anna van Poucke,Anwer Khan,Scott Alister,Hylke Kingma,Lydia Lee,Adrian Clamp,Rebecca Brokmeier,Melany Eli,René Vader,Sam Burns,Benedikt Höck,Greg Corlis,Leanne Allen,Swaminathan Chandrasekaran,Scott Marshall,Evan Rawstron,Lisa Bigelow,Joseph Parente,David Conway,Jeff Potter,Camille Beaubien,Gerrit Bojen,Pär Edin,David Rowlands · 毕马威会计师事务所
本报告总结了针对人工智能（AI）给医疗健康行业带来的价值所进行的大量研究的结果，旨在为从刚开始试点到希望在内部整体推行人工智能计划的医疗健康机构的管理层提供在人工智能转型各阶段切实可行的真知灼见。 对于医疗健康行业，人工智能应用前景广阔。从日益增长的患者需求和持续的劳动力短缺，到不断增加的临床和管理工作，人工智能可为此类极为紧迫的问题提供强有力的解决方案。 我们的调研发现，尽管医疗健康机构在使用人工智能方面已经开始崭露头角，但许多机构仍...
行业研究 信息技术 -
智能制造：以人工智能驱动转型并创造价值
2025-09-15 · Erik Brynjolfsson,Rebecca Brokmeier,Benedikt Höck,Jonathon Gill,Sam Burns,Scott Marshall,Martin Kaestner,Leanne Allen,Swaminathan Chandrasekaran,Joseph Parente,David Conway,Jeff Potter,Carmelo Mariano,Lisa Bigelow,Melany Eli,David Rowlands,S Sathish,Gerrit Bojen,René Vader,Adrian Clamp · 毕马威会计师事务所
人工智能（AI）正重塑着制造业的方方面面。从设计到生产，从供应链到销售，再到员工管理，人工智能不断帮助企业改善效率，并提升运营的智能化与敏捷性。此外，人工智能还助力企业最大限度地减少浪费并优化能源使用，从而推动可持续发展。 人工智能既蕴藏着巨大的潜力，也带来了严峻的挑战。当前，人工智能的应用仍然较为分散，且主要由职能部门推动。许多制造企业仅在局部部署人工智能，例如在生产车间采用人工智能实现自动化和预测性维护，而大部分后台职能则仍未涵盖，...
行业研究 其他行业 -
智能生命科学：以人工智能驱动转型并创造价值
2025-09-15 · Anastasia Miros,Kristin Pothier,Anand Sekhar,Joseph Zaccaria,Leanne Allen,Lisa Bigelow,Gerrit Bojen,Rebecca Brokmeier,Sam Burns,Swaminathan Chandrasekaran,Adrian Clamp,David Conway,Pär Edin,Melany Eli,Benedikt Höck,Scott Marshall,Joseph Parente,Jeff Potter,David Rowlands,René Vader,Liz Claydon,Guillaume Favier,Jenny Harte,Shanaz Hussain,Meino Mueller,Reza Ghafoorzadeh Nobar,Line Juul Nørgaard · 毕马威会计师事务所
人工智能在生命科学行业的应用： 缩小投资回报差距 在应用人工智能（AI）方面，生命科学企业已处于领先地位，他们拥有清晰的愿景，采取了业务为导向的实施方式，并打造了强有力的数据和技术基础。尽管如此，事实证明要获得高额的人工智能投资回报仍颇具挑战。 虽然人工智能当前能够助力改善业务运营并增加战略优势，但我们最新的调研表明，许多企业的人工智能投资只达到中等或较低的回报水平，仅实现盈亏平衡或尚未获得回报。展望未来，许多受访者预计后续几年投资回报...
行业研究 信息技术 -
智能能源：人工智能驱动转型与价值重塑
2025-09-15 · 毕马威会计师事务所
在能源行业，人工智能的应用不仅局限于采用新技术，还涉及能源生产、配送以及智能化管理方式的转变，从而提高效率，减少浪费，并对实时需求和系统状况作出动态响应。 能源行业的管理者已经不能对此无动于衷。客户、监管机构和合作伙伴都期望利用新型智能系统实现低成本、可靠且可持续的能源供给。到2030年，行业将发生显著变化，而实现这一过程企业需要具备灵活性、远见卓识以及在充满不确定的时期采取行动的勇气。 为了了解业界对此的准备情况，毕马威采访并调查了来...
行业研究 信息技术 -
智能零售行业：以人工智能驱动转型并创造价值
2025-09-15 · Puneet Mansukhani,Mike Unger,Adrian Clamp,Rebecca Brokmeier,Melany Eli,René Vader,Konrad Nuhn,Sam Burns,Benedikt Höck,Isabelle Allen,Barry Raghunathan,Leanne Allen,Swaminathan Chandrasekaran,Scott Marshall,Ben Cobb,Martin Sokalski,Lisa Bigelow,Joseph Parente,Sam Ganga,Ken Towle,Gerrit Bojen,David Conway,Jeff Potter,Pär Edin,David Rowlands,VC John,Nick Whitfeld · 毕马威会计师事务所
人工智能正在改写零售行业游戏规则。您是否已经做好准备？ 当下，人工智能不仅推动着零售业转型，更颠覆着行业的核心模式，创造了改写游戏规则的机遇，因而迫使零售企业重新审视自身涵盖从产品设计到客户参与等各个领域的运作方式。人工智能对于零售买卖双方都带来了终极的双重催化剂：一方面，它赋能零售企业打造沉浸式、超个性化的体验，在吸引客户的同时精简运营；另一方面，它可以帮助消费者寻找更满意的交易，只需简单几步，即可对比产品，做出符合个人价值观的购物决...
行业研究 商贸零售