行业研究报告
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光伏行业月度跟踪：价格延续涨势，9月招标量随电价方案出台显著回暖
2025-09-27 · 姚遥,张嘉文 · 国金证券股份有限公司
行业观点 重点政策/新闻跟踪：1）9月4日，工信部、市场监管总局印发《电子信息制造业2025-2026年稳增长行动方案》，指出在破除“内卷式”竞争中实现光伏等领域高质量发展。2）9月初，新能源发电运营商集中收到可再生能源补贴资金。3）9月16日，国家标准《硅多晶和锗单位产品能源消耗限额》（征求意见稿）发布，将三氯氢硅法多晶硅1级（先进值）/2级（新建或改扩建）/3级（现有企业）单位产品综合能耗下调至5/5.5/6.4kgce/kg。4）...
行业研究 新能源与环保 -
美光数据中心业务增长强劲，Q4存储价格或将延续涨势
2025-09-27 · 莫文宇,杨宇轩,王义夫 · 信达证券股份有限公司
本期内容提要: 本周电子细分行业有所分化。申万电子二级指数年初以来涨跌幅分别为：半导体（+50.51%）/其他电子Ⅱ（+39.11%）/元件（+91.96%）/光学光电子（+10.40%）/消费电子（+54.69%）/电子化学品Ⅱ（+46.42%）；本周涨跌幅分别为半导体（+7.64%）/其他电子Ⅱ（+1.97%）/元件（-6.52%）/光学光电子（-2.27%）/消费电子（+4.14%）/电子化学品Ⅱ（+4.68%）。 本周北美重要个...
行业研究 半导体与电子 -
石化周报：乌袭击俄石油相关设施，驱动油价回升
2025-09-27 · 周泰,李航,王姗姗,卢佳琪 · 民生证券股份有限公司
乌袭击俄石油相关设施，驱动油价回升。乌国防部情报总局9月24日使用无人攻击艇袭击了位于黑海沿岸的俄罗斯关键后勤设施——新罗西斯克港和图阿普谢港，从而港口附近的石油装运设施以及终端设备瘫痪，相关设施出口原油约200万桶/日；同时，在乌克兰加强了对俄罗斯炼油厂的袭击后，俄罗斯几个地区正面临某些等级燃料的短缺，俄副总理表示，将在年底前对柴油出口实施部分禁令，并延长目前对汽油出口的禁令。俄乌局面对石油供需的持续影响导致本周油价上涨。此外，9月2...
行业研究 其他行业 -
电子行业先进科技主题：阿里巴巴推进3800亿的AI基础设施建设，华为公布自研AI芯片路线图
2025-09-27 · 颜枫,李心语 · 上海证券有限责任公司
主要观点 【市场回顾】 本周上证指数报收3820.09点，周涨跌幅为-1.3%；深证成指报收13070.86点，周涨跌幅为+1.14%；创业板指报收3091点，周涨跌幅为+2.34%；沪深300指数报收4501.92点，周涨跌幅为-0.44%。中证人工智能指数报收2243.85点，周涨跌幅+1.17%，跑赢大盘。 【科技行业观点】 9月18日，华为全联接大会2025公布了最新的昇腾AI芯片和鲲鹏CPU路线图。昇腾AI芯片方面，华为在今年...
行业研究 半导体与电子 -
电子行业周报：AI&半导体：全球AI基础设施建设进入加速期
2025-09-27 · 熊军 · 华金证券股份有限公司
投资要点 NVIDIA和OpenAI宣布签署意向书，达成一项具有里程碑意义的合作。双方计划为OpenAI的下一代AI基础设施部署至少10吉瓦的NVIDIA系统，用于训练和运行其下一代模型，从而部署超级智能。为支持数据中心和电力容量部署，NVIDIA计划随着新系统的部署，逐步向OpenAI投资高达1000亿美元。第一阶段部署预计将于2026年下半年在NVIDIAVeraRubin平台上线。10吉瓦相当于400万至500万块图形处理器，约等...
行业研究 半导体与电子 -
大炼化周报：涤丝主流工厂小幅追加减产，库存有所去化
2025-09-27 · 刘红光,刘奕麟 · 信达证券股份有限公司
本期内容提要： 国内外重点炼化项目价差跟踪：截至9月26日当周，国内重点大炼化项目价差为2338.86元/吨，环比变化-35.99元/吨（-1.52%）；国外重点大炼化项目价差为1062.71元/吨，环比变化-109.27元/吨（-9.32%）。截至9月26日当周，布伦特原油周均价为68.03美元/桶，环比变化+0.71%。 【炼油板块】周前期，尽管美联储进行降息及俄乌局势支撑，但美国多项经济数据表现欠佳，引发市场对美国经济放缓及需求担...
行业研究 其他行业 -
医美化妆品8月月报：锦波生物胶原蛋白冻干纤维获药用辅料登记，珀莱雅拟赴港上市
2025-09-27 · 黄泽鹏 · 开源证券股份有限公司
板块行情回顾 医美（选取14家上市公司）：8月个股涨幅靠前为美丽田园医疗健康（+32.4%）、科笛（+31.7%）、医思健康（+22.7%）；化妆品（选取22家上市公司）：8月个股涨幅靠前为嘉亨家化（+55.4%）、水羊股份（+36.3%）、若羽臣（+29.0%）。 医美：锦波生物胶原冻干纤维获药用辅料登记，朗姿拟收购重庆米兰柏羽（1）2025年9月3日，锦波生物“重组Ⅲ型人源化胶原蛋白冻干纤维”完成药用辅料登记并公示，成为全球首个进入...
行业研究 医药生物 -
银行行业深度报告：银行投资基金：现状洞察、费改破局与逻辑重塑
2025-09-26 · 刘呈祥,朱晓云 · 开源证券股份有限公司
参与银行基金投资的部门主要有司库、金融市场部和同业机构部 2025H1末上市银行自营持仓基金规模为6.37万亿元，占总资产比例为2.03%。（1）司库：流动性管理。主要投资货基对冗余资金进行高效流转，同时改善LCR。 （2）金市：增厚收益，合理节税。根据我们测算，不考虑资金成本，银行通过基金投资5Y国债、5Y地方债、5Y国开债、5Y金融债、5Y信用债和1Y同业存单的免税效应分别为4.4BP/5.0BP/49.4BP/52.7BP/55....
行业研究 金融行业 -
房地产日报：南京土拍收金44.45亿元
2025-09-26 · 徐超,戴梓涵 · 太平洋证券股份有限公司
报告摘要 市场行情： 2025年9月24日，今日权益市场各板块多数上涨，上证综指和深证综指分别上涨0.83%和1.56%，沪深300和中证500分别上涨1.02%和1.99%。申万房地产指数下跌2.25%。 个股表现： 房地产板块个股涨幅较大的前五名为云南城投、渝开发、上海临港、张江高科、市北高新，涨幅分别为10.16%/10.02%/10.01%/10.01%/9.98%； 个股跌幅较大的为香江控股、首开股份、沙河股份、南国置业、中国...
行业研究 房地产 -
医药生物周报（25年第36周）：劲方医药在港交所上市，关注具备差异化的创新药公司
2025-09-26 · 陈曦炳,彭思宇,肖婧舒 · 国信证券股份有限公司
核心观点 本周医药板块表现弱于整体市场，生物制品降幅居前。本周全部A股下跌0.65%（总市值加权平均），沪深300下跌0.44%，中小板指上涨1.99%，创业板指上涨2.34%，生物医药板块整体下跌2.07%，生物医药板块表现弱于整体市场。分子板块来看，化学制药下跌2.43%，生物制品下跌3.47%，医疗服务下跌0.47%，医疗器械下跌2.04%，医药商业下跌0.95%，中药下跌2.13%。医药生物市盈率（TTM）39.77x，处于近5...
行业研究 其他行业 -
计算机行业点评报告：特斯拉：小规模试运营向多州扩展，AI5聚焦推理能力，监管审查趋松
2025-09-26 · 任春阳,谢孟津 · 华鑫证券有限责任公司
事件 2025年6月，特斯拉在德州奥斯汀开展了首批付费/邀请制的robotaxi试运营，现场为少量车辆载客并配备前排安全监视员。2025年9月，亚利桑那州批准特斯拉在凤凰城都会区带有安全监视员的robotaxi测试，标志试点正向多州铺开。 投资要点 运营：从单城小规模演示到多州许可，短期规模化受限 特斯拉在奥斯汀的首次公开试运营被媒体描述为“一小批自动驾驶出租车”，并以邀请和付费制形式展开，说明首批投入车辆数量非常有限。路透与多家媒体对...
行业研究 其他行业 -
3D打印农场白皮书
2025-09-26 · 聚臻3D打印研究院
3D打印技术，也称为增材制造，是通过逐层添加材料来构建三维物体的技术。根据最新市场研究报告，全球3D打印市场预计将在2025年达到500亿美元，年复合增长率为23%。这一增长趋势表明3D打印技术正迅速成为制造业的关键驱动力。 随着技术的不断进步，3D打印已经从原型设计扩展到最终产品的制造，特别是在小批量生产和个性化定制领域展现出独特的优势。3D打印农场由此应运而生，通过整合多台3D打印机，实现规模化、自动化的生产。
行业研究 其他行业