行业研究报告
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建筑材料行业周报：建材行业稳增长方案出台，积极布局建材机会
2025-09-28 · 张绪成 · 开源证券股份有限公司
建材行业稳增长方案出台，积极布局建材机会 近日，工业和信息化部等六部门联合印发《建材行业稳增长工作方案（2025—2026年）》，为行业未来两年的发展定调。该方案核心在于“稳增长”与“促转型”并举，明确以严禁新增水泥、玻璃等过剩产能为基础，着力构建现代化产业体系。其关键目标包括：到2026年，绿色建材营业收入超过3000亿元，并培育以“零外购电、零碳排放”等为特征的“六零”示范工厂，引领产业高端化、绿色化、智能化转型。政策从供需两端协同...
行业研究 其他行业 -
非银金融行业跟踪周报：寿险保费8月大幅增长；境外机构开展债券回购业务进一步放开
2025-09-28 · 孙婷,罗宇康 · 东吴证券股份有限公司
投资要点 非银行金融子行业近期表现：最近5个交易日（2025年09月22日-2025年09月26日）非银金融各子板块均跑输沪深300指数。保险行业上涨0.46%，证券行业下跌0.16%，多元金融行业下跌1.49%，非银金融整体下跌0.04%，沪深300指数上涨1.07%。 证券：交易量同比大幅提升；三部门支持境外机构投资者开展债券回购业务。1）9月交易量同比大幅提升。截至9月26日，9月日均股基交易额为27768亿元，较上年9月上涨20...
行业研究 金融行业 -
煤炭行业周报：动力煤700元之上和焦煤大涨，煤炭布局稳扎稳打行业周报
2025-09-28 · 张绪成 · 开源证券股份有限公司
本周要闻回顾：动力煤价格再度反弹至700元之上 动力煤方面：动力煤价格微跌，截至9月26日，秦港Q5500动力煤平仓价为701元/吨，本周最高价格达到706元/吨。当前正处于夏季和秋季换挡期，叠加国庆假期前补库需求，后续金九银十的非电煤需求有望成为亮点。炼焦煤方面：截至9月26日，京唐港主焦煤报价1750元/吨，从七月初的1230元的底部反弹；焦煤期货反弹更为明显，从6月初的719元反弹至当前的1197元，累计涨幅达到66.48%；炼焦...
行业研究 化石能源 -
农产品研究跟踪系列报告（176）：短期肉牛价格较为坚挺，Q4有望进一步加速上涨
2025-09-28 · 鲁家瑞,李瑞楠,江海航 · 国信证券股份有限公司
核心观点 周度农产品跟踪：新一轮牛价上涨已开启，生猪价格支撑较强。 生猪：产能维持低波动，预计2025年猪价景气有望延续。9月26日生猪价格12.44元/公斤，周环比-1.50%，同比-30.73%；7kg仔猪价格约210.95元/头，周环比-12.45%，同比-30.67%。 白鸡：供给小幅增加，关注旺季消费修复。9月26日，鸡苗价格3.21元/羽，周环比-2.13%，同比-9.07%；毛鸡价格6.68元/公斤，周环比-0.30%，同...
行业研究 农林牧渔 -
传媒行业动态研究报告：平台备战双十一，各美护品牌积极参与
2025-09-28 · 朱珠 · 华鑫证券有限责任公司
投资要点 2024年双十一期间美妆市场表现强劲 2024年双十一期间，2024年双11线上渠道美妆GMV为1267亿元，同比综合平均增长17.42%。其中，淘天平台GMV占整体市场的50.1%，GMV同比增长29.3%；抖音市场占比为26.7%，位列第二，GMV同比增长27%；京东市场占比为11.7%，GMV同比增长14.1%。天猫2024年双十一589个品牌成交额破亿元，同比增长达到46.5%，刷新历史纪录。 在直播端，淘宝破亿直播间...
行业研究 文娱行业 -
通信行业周报2025年第39周：阿里发布128超节点AI服务器，英伟达拟向OpenAI投千亿美元
2025-09-28 · 袁文翀,张宇凡 · 国信证券股份有限公司
核心观点 行业要闻追踪：阿里在云栖大会发布全新一代磐久128超节点AI服务器。（1）该服务器由阿里云自主研发设计，具备强大的兼容性，可支持多种AI芯片，单个机柜能够容纳128个AI计算芯片。磐久128超节点通过正交架构优化空间布局，其中，Compute-Tray采用横放的结构，支持单个ComputeTray4颗GPU，Switch-Tray采用竖放的结构，整个机柜本身没有CableTray。整个机柜功率密度可达350kW，支持单芯片20...
行业研究 信息技术 -
传媒行业周报：加码布局游戏及AI应用
2025-09-28 · 方光照 · 开源证券股份有限公司
新品周期将持续释放，国庆长假临近，调整后加码布局游戏板块 版号持续稳定发放带来游戏公司储备新游丰富，新品供给或持续释放，叠加国庆/中秋假日临近，新老游戏新一波运营活动开启，或拉动流水提升。（1）游戏版号稳定发放：9月24日，国家新闻出版署下发9月145款国产游戏及11款进口游戏版号，获批版号游戏包括米哈游《崩坏：因缘精灵》、巨人网络《热血王朝：篮球》、三七互娱《无尽黑夜》等，2025年累计下发国产/进口游戏版号1195/73个；（2）新...
行业研究 文娱行业 -
房地产行业周报：新房成交面积环比增长，上海“好房子”新规落地
2025-09-28 · 齐东,胡耀文,杜致远 · 开源证券股份有限公司
核心观点：新房成交面积环比增长，上海“好房子”新规落地 本周我们跟踪的68城新房成交环比增长，20城二手房成交面积同环比增长。土地成交面积同比增长，溢价率环比下降。国内信用债发行规模环比增长。本周上海市规划和自然资源局发布《关于进一步促进本市住宅品质提升的规划资源若干意见》，从城市设计优化、社区环境营造、住宅功能完善、老旧小区更新等维度入手，推出17项具体举措，覆盖新建住宅与存量住宅，全方位提升居住环境与设计品质，更好满足市民对美好生活...
行业研究 房地产 -
商贸零售行业周报：吉宏股份预告高增长，关注三季度高景气赛道公司
2025-09-28 · 黄泽鹏,姚慕宇 · 开源证券股份有限公司
吉宏股份发布2025Q3业绩预告，双主业驱动业绩高增 本周（9月25日），吉宏股份发布2025Q3业绩预告，预计实现归母净利润2.09-2.22亿元（同比+55~65%，下同），其中单三季度预计实现归母净利润0.91-1.04亿元（+47~68%）。三季度业绩实现高增由双主业共同驱动，一方面跨境电商业务受益增量市场拓展贡献和自有品牌建设，“AI+”智能化优势铸就护城河，此外新近开启的全球合伙人计划，也有望充分打开各环节积极性和增长动能；...
行业研究 商贸零售 -
建筑材料行业跟踪周报：建材稳增长政策落地，反内卷力度有望强化
2025-09-28 · 黄诗涛,房大磊,石峰源 · 东吴证券股份有限公司
投资要点 本周（2025.9.22–2025.9.26，下同）：本周建筑材料板块（SW）涨跌幅-2.11%，同期沪深300、万得全A指数涨跌幅分别为1.07%、0.25%，超额收益分别为-3.18%、-2.36%。 大宗建材基本面与高频数据：（1）水泥：本周全国高标水泥市场价格为351.0元/吨，较上周+5.3元/吨，较2024年同期-35.0元/吨。较上周价格持平的地区：泛京津冀地区、华北地区、东北地区、西北地区；较上周价格上涨的地区...
行业研究 其他行业 -
电力设备行业周报：独立储能需求旺盛，海风项目稳步推进
2025-09-28 · 张志邦,刘千琳,王璐,郑洋 · 华安证券股份有限公司
主要观点： 光伏：硅料企稳支撑硅片分化，电池片稳中偏强，组件保持平稳，国内需求释放助力产业链坚挺 本周硅料价格高位企稳，硅片延续分化走势，电池片稳中偏强、局部上涨，组件价格整体维持稳定。海外市场虽有扰动，但国内终端需求释放，支撑产业链价格维持坚挺。 风电：海上风电国内超GW项目中标扩建，海外大项目并进，产业链景气延续 近期，中国电建辽宁华电丹东1GW海上风电项目中标结果公示，中国大唐海南儋州1.2GW海上风电项目二场址启动招标，Cent...
行业研究 电力设备 -
计算机周报：从云栖大会看互联网大厂云AI战略趋势
2025-09-28 · 吕伟,白青瑞 · 民生证券股份有限公司
市场回顾 本周（9.22-9.26）沪深300指数上涨1.07%，中小板指数上涨1.75%，创业板指数上涨1.96%，计算机（中信）板块下跌0.31%。板块个股涨幅前五名分别为：中威电子、初灵信息、同有科技、中科曙光、浪潮信息；跌幅前五名分别为：ST创意、华胜天成、旋极信息、方正科技、启明信息。 行业要闻 阿里巴巴与英伟达开启Physical AI合作 摩尔线程科创板88天过会，拟募资80亿元加码GPU 公司动态 大智慧：9月25日消息...
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