行业研究报告
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3.1亿老年群体的智能守护：养老机器人正改写养老格局！
2025-09-29 · 深圳汉鼎智库咨询服务
在全球老龄化浪潮汹涌的当下，养老问题已成为社会各界关注的焦点。国家统计局数据显示，2024年末我国60岁及以上人口超3.1亿人，占比达22%。面对如此庞大的老年群体，传统养老模式正面临着前所未有的挑战，而养老机器人产业的顺势崛起，为解决养老难题提供了全新的智能化路径，逐渐在市场中崭露头角。 一、市场广阔，前景可期气 人形机器人在康养领域的市场潜力正逐步释放，随着全球老龄化趋势加剧，养老机器人已被视为未来科技和医疗健康融合的重点突破口。 ...
行业研究 其他行业 -
科技行业调研：技术创新驱动发展，或将带来竞争格局变化
2025-09-29 · 沈岱,黄佳琦 · 浦银国际证券有限公司
在近期，我们密集调研科技产业链，包括消费电子、新能源车、智驾、功率半导体等细分产业。 从大科技板块的大趋势来看，我们仍然清晰看到技术创新给行业和公司带来的潜在机遇。技术创新包含了基础和前沿技术创新，也包含了应用和产品创新。这既体现在新能源车、智驾等新兴产业中，也同样体现在消费电子、功率半导体等更加成熟的产业中。 首先，在消费电子产业中，运动相机、全景相机等需求爆发增长，给智能手机产业链玩家带来足够大的增量动能。这是产品技术进步带来的需求...
行业研究 其他行业 -
房地产行业第39周周报：本周新房二手房成交同比成交均转弱；上海“好房子”标准细则正式落地
2025-09-29 · 夏亦丰,许佳璐 · 中银国际证券股份有限公司
核心观点 新房成交面积环比增幅扩大，同比由正转负。40城新房成交面积为229.9万平，环比上升23.0%，同比下降7.7%，同比增速较上周下降33.5个百分点。一、二、三四线城市新房成交面积环比增速分别为9.8%、45.0%、-3.0%，同比增速分别为4.4%、1.9%、-42.5%。一、二线城市同比涨幅较上周分别收窄53.6、13.6个百分点，三线城市同比增速较上周下降52.8个百分点。 二手房成交面积环比由负转正，同比增幅收窄。18...
行业研究 房地产 -
汽车海外零部件巨头系列十：电装：日系Tier1标杆借势、精进、全球化
2025-09-29 · 崔琰 · 民生证券股份有限公司
我们坚定看好智能电动变革造就中国汽车产业做大做强的历史性机遇，传统燃油车时代欧美日整车厂占据主导地位，诞生博世、大陆、采埃孚、麦格纳、李尔、电装、爱信精机等欧美日零部件巨头，而在智能电动车时代，中国车企有望实现弯道超车，带动产业链共同成长，叠加中国速度和性价比优势，相信必将也会诞生领先全球的自主车企及零部件巨头。 他山之石可以攻玉，我们将重磅打造海外零部件系列深度，探究全球头部Tier1的成长历史和转型方向，为中国汽车零部件的发展提供借...
行业研究 其他行业 -
电子行业周报：AI服务器+智能手机需求爆发推动NAND Flash价格上扬
2025-09-29 · 许亮,朱俊宇 · 爱建证券有限责任公司
投资要点： 半导体设备持续领涨电子行业。本周（2025/9/22-9/26）SW电子行业指数（+3.51%），涨跌幅排名3/31位，沪深300指数（+1.07%）。SW一级行业指数涨跌幅前五分别为：电力设备（+3.86%），有色金属（+3.52%），电子（+3.51%），环保（+1.06%），传媒（+0.63%），涨跌幅后五分别为:社会服务（-5.92%），综合（-4.61%），商贸零售（-4.32%），轻工制造（-2.71%），纺织服...
行业研究 半导体与电子 -
人形机器人产业周报：宇树H2将推出新品，新时达人形机器人于海尔工厂完成部署
2025-09-29 · 龚斯闻,冯健然 · 国元证券股份有限公司
报告要点： 周度行情回顾 2025年9月21日至9月26日，人形机器人概念指数下跌0.68%，相较沪深300指数跑输1.74pct；年初至今累计涨跌幅来看，人形机器人概念指数上涨77.17%，相较沪深300指数跑赢58.07pct。A股人形机器人指数（iFinD概念）相关个股中，力星股份周涨幅最大（+26.96%），云南旅游周跌幅最大（-18.37%)。 周度热点回顾 政策端，具身智能前沿技术和标准创新论坛会议上，上海正式对外发布ITU...
行业研究 其他行业 -
纺织服装行业周报：特步开设海外首家跑步俱乐部，FILA成为中网独家运动鞋服赞助商
2025-09-29 · 王冯,孙萌 · 山西证券股份有限公司
投资要点 本周观察：名创优品建议分拆TOPTOY赴港独立上市 9月26日，名创优品公告，公司及董事会欣然宣布，拟以TOPTOY股份于香港联合交易所有限公司主板独立上市的方式分拆公司附属公司TOPTOY。公司已根据上市规则第15项应用指引就建议分拆向香港联交所提交分拆建议，且香港联交所已确认公司可进行建议分拆。建议分拆完成后，TOPTOY将仍为公司的附属公司。 董事会认为，建议分拆对公司及TOPTOY集团均属有利，包括可更准确反映TOPT...
行业研究 其他行业 -
银行资负观察第四期：进入四季度银行负债端压力如何
2025-09-29 · 张银新 · 中邮证券有限责任公司
投资要点 银行间流动性回顾： 8月6日-9月25日，银行间资金运行波动幅度小于去年同期水平。从DR007-OMO利率来看8月下旬受税期以及银行信贷投放环比改善，资金中枢震荡上行，9月上旬随着部分票据类资产到期叠加PMI反应的基本面偏弱影响（8月制造业PMI虽环比改善仍在荣枯线以下），银行间资金利率震荡下行，9月中下旬受季末银行资产投放加快和监管指标达标影响，资金整体上行。 银行流动性指标监测： 同业存单：受8月和9月央行通过买断式逆回购...
行业研究 金融行业 -
自免行业报告（一）：双靶协同拓展治疗边界，重视TSLP类双抗迭代潜力
2025-09-29 · 盛丽华,徐智敏 · 中邮证券有限责任公司
投资要点 前言：下一个自免领域的blockbuster的潜在分子在于理解现有疗法下自免领域亟待解决的未满足需求是什么。 自免的药物明显的特征在于人数多、DOT长（长期用药），往往能诞生多个blockbuster，如度普利尤单抗、丽生奇珠单抗、乌司奴单抗等销售超过100亿美元的分子，本系列报告想探讨下一个自免领域的blockbuster的潜在分子会是什么？而关于这一问题我们认为思考的核心方向在于，现有疗法下自免领域亟待解决的未满足需求是什...
行业研究 医药生物 -
通信行业周跟踪：昇腾950引领国产超节点新时代，英伟达入股英特尔有望扩大NVLINK版图
2025-09-29 · 张天,赵天宇 · 山西证券股份有限公司
投资要点 行业动向： 1）华为在连接大会2025上发布全新昇腾Roadmap，超节点能力突破新高度。9月18日，华为在全连接大会2025上公布了最新的昇腾AI芯片路线图。其中，910C为今年Q1推出，目前CM384产品已出货300套，其算力为800TFP16、HBM为128GB（3.2TB/s）、互联带宽784GB/s。而即将在2026Q1推出的950PR微架构同时支持SIMD/SIMT，算力达到1PFP8/2PFP4，采用自研HBM1...
行业研究 信息技术 -
机械设备行业快评报告：8月挖掘机和装载机销量同比双位数增长
2025-09-29 · 蔡梓林,李晨崴 · 万联证券股份有限公司
行业事件： 近日，中国工程机械工业协会公布最新统计数据，8月销售各类挖掘机16,523台，同比增长12.8%；8月销售各类装载机9,440台，同比增长13.3%。 投资要点： 8月中国挖掘机海内外销量延续增长趋势。据中国工程机械工业协会对挖掘机主要制造企业统计，2025年8月销售各类挖掘机16,523台，同比增长12.8%，其中国内销量7,685台，同比增长14.8%；出口量8,838台，同比增长11.1%。2025年1-8月，共销售挖...
行业研究 其他行业 -
医药行业周报：关注美国针对药品关税后续进展
2025-09-29 · 杜向阳 · 西南证券股份有限公司
投资要点 行情回顾：本周医药生物指数下跌2.20%，跑输沪深300指数3.27个百分点，行业涨跌幅排名第24。2025年初以来至今，医药行业上涨21.44%，跑赢沪深300指数5.81个百分点，行业涨跌幅排名第11。本周医药行业估值水平(PE-TTM)为30.79倍，相对全部A股溢价率77.57%(-0.41pp)，相对剔除银行后全部A股溢价率为32.83%(-2.39pp)，相对沪深300溢价率为131.50%（-0.43pp)。本周...
行业研究 医药生物