行业研究报告
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银行理财周度跟踪：理财公司加码科创债ETF，上市公司调研力度再升级
2025-09-30 · 蔡梦苑,周佳卉 · 华宝证券股份有限公司
投资要点 监管和行业动态：1、9月24日，国内第二批14只科创债ETF集体上市，标志着科创债ETF市场显著扩容。理财公司已成为科创债ETF的重要投资主体兴银理财、招银理财等机构旗下多只产品现身多家科创债ETF的前十大持有人名单。2、随着权益市场逐步回暖，理财公司正以“产品端扩容+投研端深化”的“双管齐下”策略，积极把握市场机遇。多家银行理财子公司一方面加大含权类理财产品发行力度，另一方面提升对上市公司的调研频次与深度。 同业创新动态：1...
行业研究 金融行业 -
互联网行业2025年10月投资策略：港美股巨头估值差异快速收敛，国内巨头加码投入AI
2025-09-30 · 张伦可,陈淑媛,张昊晨,王颖婕 · 国信证券股份有限公司
核心观点 9月行情回顾： 人工智能动态：1）谷歌：发布Nano Banana Prompt模板，推出AP2协议；2）OpenAI：开放ChatGPT Projects功能，新建五个数据中心；3）Meta：发布代码世界模CWM，推出AI视频生成平台Vibes；4）微软：发布GPT-realtime，推出Copilot Audio音频模式；5）亚马逊：上线Lens Live；6）苹果：发布STARFlow；7）DeepSeek：发布V3.1...
行业研究 文娱行业 -
环保行业跟踪周报：中国宣布新一轮国家自主贡献，明确2035年阶段性目标&能源结构优化进阶
2025-09-30 · 袁理,陈孜文 · 东吴证券股份有限公司
投资要点 重点推荐：瀚蓝环境，绿色动力，绿色动力环保，海螺创业，永兴股份，光大环境，军信股份，粤海投资，美埃科技，九丰能源，宇通重工，景津装备，新奥能源，昆仑能源，三峰环境，兴蓉环境，洪城环境，中国水务，伟明环保，龙净环保，高能环境，蓝天燃气，新奥股份，赛恩斯，金科环境，英科再生，路德环境。 建议关注：大禹节水，联泰环保，旺能环境，北控水务集团，武汉控股，碧水源，重庆水务，凯美特气，仕净科技，浙富控股。 政策跟踪：国家主席习近平宣布中国...
行业研究 其他行业 -
合成氨、苯胺等涨幅居前，建议关注进口替代、纯内需、高股息等方向
2025-09-30 · 张伟保,高铭谦 · 华鑫证券有限责任公司
投资要点 合成氨、苯胺等涨幅居前，天然气、硫酸等跌幅较大本周涨幅较大的产品：合成氨（河北金源，8.58%），锂电池电解液（全国均价/磷酸铁锂电解液，5.71%），苯胺（华东地区，3.90%），无水氢氟酸（华东地区，3.80%），金属硅（云南金属硅3303，2.88%），萤石粉-湿粉（华东地区，2.76%），DMF（华东，2.58%），涤纶工业丝（1000D/192F）（高强型，2.35%），燃料油（新加坡高硫180cst（美元/吨)，2...
行业研究 其他行业 -
2025年加热毛巾架品牌推荐：不是所有毛巾架都能升温，热销品牌榜单首次曝光
2025-09-30 · 头豹研究院
一、市场背景 1.1摘要 中国加热毛巾架行业正向智能化、个性化和节能环保方向发展。智能化趋势体现在智能控制、远程操作及节能技术（如PID无极智控）的应用；市场方面，市场规模预计达50亿人民币，智能家居设备年复合增长率27.5%，推动行业增长。技术创新和品牌差异化（如专利积累、高端产品）提升竞争力，线上线下渠道融合加速行业升级。未来，行业将聚焦中高端市场，智能化、绿色化及个性化产品将成为核心趋势。 1.2加热毛巾架定义 加热毛巾架是一种通...
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中国机器人行业调研简报：市场洞察：外骨骼机器人掀起人机融合新革命
2025-09-30 · 陈夏琳,于利蓉 · 头豹研究院
Q1：什么是外骨骼机器人？从“冷板凳”到“热风口”，外骨骼机器人如何一步步走进大众视野？ 外骨骼机器人是一种可穿戴智能装备，可分为助力与助行外骨骼机器人 外骨骼原意是指一种能够提供对生物柔软内部器官进行构型、建筑和保护的坚硬的外部结构。外骨骼机器人是一种将人和机器人结合在一起的物理人机混合可穿戴设备。外骨骼系统可以分为两大类：助力外骨骼机器人与助行外骨骼机器人。助力外骨骼机器人即可以协助人们负重，增强人们运动能力的系统，主要应用于军事、...
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基础化工行业专题：航运减排大势所趋，绿色甲醇大有可为
2025-09-30 · 王强峰,潘宁馨 · 华安证券股份有限公司
主要观点： 航运业碳减排迫在眉睫，绿色甲醇或将成为关键 绿色甲醇是一种低碳或零碳排放的液体燃料。绿色甲醇指生产时所需氢气和二氧化碳均来自可再生资源的甲醇，除了拥有良好的燃烧特性和储运安全便捷的特点外，其全生命周期碳排放在理想情况下可接近零甚至负值，因此是一种良好的绿色燃料。 航运业碳排放受到国际重视，IMO净零排放法案有望在10月获得通过，将推动绿色甲醇产业发展。国际海事组织（IMO）在2025年4月通过净零排放框架草案，草案要求航运业...
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造纸行业周报：包装纸提价传导顺畅，浆价企稳支撑盈利修复
2025-09-30 · 杨素婷,温慧 · 大同证券有限责任公司
核心观点 包装纸价格稳中有升，旺季需求支撑显现：本周箱板纸市场均价环比上涨25元/吨至5370元/吨，瓦楞纸均价坚守3040元/吨的近期高位。此次提价是9月以来玖龙、山鹰等头部纸企涨价函的顺利落地，表明提价正逐步向下游有效传导。此举反映了在废纸、能源等综合成本压力下，行业集中度提升所带来的议价能力增强。 纸浆价格分化趋缓，供需端趋于紧平衡：原料端呈现企稳态势，国内漂针浆价格持平于5725元/吨，而漂阔浆微涨7.5元/吨至4232.5元/...
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TMT行业周报：三大利好来袭，芯片概念股大面积上涨
2025-09-30 · 闫晓伟 · 大同证券有限责任公司
周度市场回顾：本周（9/22-9/26）延续弱势震荡格局，沪指周涨幅0.21%，报3828.11点；深成指周涨幅1.06%，报13209.00点；创业板指周涨幅1.96%，报3151.53点。技术面上，周线级别的调整态势尚未完全结束。节前受长假因素影响，资金趋于谨慎，市场交投清淡并承压。但最后一天抛压减轻，有望企稳。节后走势的关键在于资金是否回流，若能放量，则整理后的市场有望开启新一轮上涨。 周度行业要闻：（1）三大利好来袭，芯片概念股...
行业研究 信息技术 -
社保基金2024年年度报告点评：长期投资，复利增长
2025-09-30 · 孔祥,王京灵 · 国信证券股份有限公司
2025年9月30日，全国社会保障基金理事会（下称“社保基金”）发布《全国社会保障基金2024年度报告》。2024年，社保基金投资收益额为2184.18亿元，投资收益率为8.10%。其中，已实现收益额436.51亿元（已实现收益率1.64%），交易性资产公允价值变动额1747.67亿元。社保基金自成立以来的年均投资收益率为7.39%，累计投资收益额超19009亿元。 国信非银观点：2024年，在国内股票市场前低后高的波动环境下，社保基金...
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保险Ⅱ行业点评报告：推动健康险高质量发展，分红型健康险产品将回归市场
2025-09-30 · 孙婷,曹锟 · 东吴证券股份有限公司
投资要点 【事件】9月30日国家金融监督管理总局印发《关于推动健康保险高质量发展的指导意见》（以下简称《意见》），进一步强监管防风险，以健康保险高质量发展服务健康中国战略。 明确目标：到2030年健康保险在国家健康保障体系中的重要作用进一步发挥。《意见》还提出，到2030年，实现团体健康保险和个人健康保险协同发展，满足全人群和全生命周期多样化需求的多层次健康保险市场格局基本形成。 深化改革：明确不同细分领域相应要求，支持浮动收益型健康保...
行业研究 金融行业 -
氟化工行业周报：萤石行情持续复苏、制冷剂继续向上，印度对我国HFCs制冷剂发起反倾销调查
2025-09-29 · 金益腾,毕挥,龚道琳 · 开源证券股份有限公司
本周（9月22日-9月26日）行情回顾 本周氟化工指数下跌0.43%，跑输上证综指0.64%。本周（9月22日-9月26日）氟化工指数收于4500.77点，下跌0.43%，跑输上证综指0.64%，跑输沪深300指数1.50%，跑赢基础化工指数0.68%，跑输新材料指数2.10%。 氟化工周行情：萤石行情持续复苏，制冷剂继续向上 萤石：据百川盈孚数据，截至9月26日，萤石97湿粉市场均价3,512元/吨，较上周同期上涨4.09%；9月均价...
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