行业研究报告
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计算机行业周报：ChatGPTPulse开启个性化服务，Kimi升级Agent模式
2025-09-30 · 任春阳 · 华鑫证券有限责任公司
投资要点 算力：算力租赁价格平稳，Kimi升级Agent模式 2025年9月25日，月之暗面Kimi正式发布了全新的Agent模式——OK Computer，并即日起启动灰度测试。OKComputer秉承“模型即Agent”的理念，通过端到端的训练方式优化Kimi K2模型，显著提升了智能体及其工具调用能力。OK Computer智能系统构建了多模态工具集成框架，其核心功能模块包括任务规划管理、Python程序开发、终端指令执行、网络资...
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计算机行业“一周解码”：脑机接口入医保提速；阿里英伟达携手物理AI
2025-09-30 · 杨思睿,郑静文 · 中银国际证券股份有限公司
国家医保局发布公告，加快脑机接口、手术机器人、人工心脏等创新医用耗材的赋码进程；2025阿里云栖大会上，阿里云宣布与英伟达共建物理AI生态，将其软件栈全面接入阿里云平台。 支撑评级的要点 政策加码，脑机接口加速进入临床与产业化阶段。9月24日，国家医保局发布关于做好脑机接口等创新医用耗材产品申报赋码工作的公告，对于脑机接口技术、手术机器人、人工心脏、可穿戴超声技术等前沿技术和创新领域相关医用耗材产品采取以下方式分类推进：第一，已取得医疗...
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机械设备行业制造成长周报（第30期）：英伟达计划最高投资OpenAI千亿美元，开普勒获得数亿人形订单
2025-09-30 · 吴双,杜松阳 · 国信证券股份有限公司
核心观点 重点事件及点评 事件1-人形机器人：开普勒获得数亿人形订单：据开普勒官方公众号消息，截至目前，开普勒机器人已达成框架协议下的明确意向订单数千台，交易金额高达数亿元，客户涉及工业贸易、数据采集、展厅、智能制造、特种作业等领域。 点评1：人形机器人在持续迭代的过程中正在逐步走向商业化，目前多家厂商获得了大批量订单，表明人形机器人正在逐步走向量产。我们持续看好人形机器人的长期投资机会，建议从价值量和卡位上把握空间&确定性，从股票弹性...
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房地产日报：济南出让两宗地块
2025-09-30 · 徐超,戴梓涵 · 太平洋证券股份有限公司
报告摘要 市场行情： 2025年9月29日，今日权益市场各板块多数上涨，上证综指和深证综指分别上涨0.90%和1.52%，沪深300和中证500分别上涨1.54%和1.51%。申万房地产指数上涨0.86%。 个股表现： 房地产板块个股涨幅较大的前五名为新黄浦、卧龙地产、万业企业、首开股份、津投城开，涨幅分别为10.07%/10.06%/8.99%/6.17%/4.37%； 个股跌幅较大的为新大正、大龙地产、南国置业、京基智农、电子城，跌...
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机械设备行业简评：8月内外销持续增长，多款新能源及智能化产品亮相展会
2025-09-30 · 商俭 · 东海证券股份有限公司
投资要点： 事件：根据中国工程机械工业协会发布数据，2025年8月叉车整体销量为11.81万台，同比增长19.4%。其中，国内销量7.02万台，同比增长19.3%；海外销量4.79万台，同比增长19.6%。2025年1-8月叉车累计销量为97.60万台，同比增长12.9%。其中，国内销量61.63万台，同比增长11.3%；出口销量35.98万台，同比增长15.7%。 8月内外销持续双位数增长。2025年8月叉车内销外销持续双位数增长，呈...
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舰载机行业专题报告：从近海到远洋，电磁火花点燃深蓝征程
2025-09-30 · 张润毅,孙然 · 信达证券股份有限公司
本期内容提要: 福建舰成功“三连弹”，海军三型舰载机成功实现电磁弹射起降。9月22日，据新华社报道，歼-15T、歼-35、空警-600三型舰载机在福建舰首次成功阻拦着舰和弹射起飞，这标志着福建舰具备了电磁弹射和回收能力，引发全球高度关注。 中国航母发展的里程碑事件，战略意义重大。1）电磁弹射、隐身战机、固定翼预警机上舰，标志着中国海军的航母技术已经站在世界前列。我们判断，福建舰有望加快正式服役，届时将与辽宁舰、山东舰形成轮换战备，我国也...
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有色金属行业双周报：钴价持续大涨，铜矿停产影响全球供应格局
2025-09-30 · 马捷 · 国元证券股份有限公司
报告要点： 行情回顾：近2周申万有色金属指数下降0.63% 近2周（2025.9.15-2025.9.26），有色金属行业指数下降0.63%，跑输沪深300指数，在31个申万一级行业中排名第12。从细分领域看，能源金属（4.49%）和工业金属（1.05%）上涨，金属新材料（-4.08%）、贵金属（-0.95%）、小金属（-8.51%）、均有不同程度下降。 金属价格：贵金属延续强势，钴价涨幅领跑 截至9月26日，COMEX黄金收盘价为3,...
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2025年石化化工行业10月投资策略：石化化工稳增长方案出台，细分行业供需面有望优化
2025-09-30 · 杨林,薛聪,余双雨,张歆钰,董丙旭,王新航 · 国信证券股份有限公司
核心观点 石化化工行业2025年10月投资观点： 《石化化工行业稳增长工作方案(2025-2026年)》的出台，旨在引导这一国民经济支柱产业在保持合理增速的同时，实现高质量发展，其核心可概括为“稳增长、调结构、促创新”。方案明确要求2025-2026年，行业增加值年均增长5%以上，并追求经济效益回升、创新能力增强等质的提升。 该方案有望推动落后产能淘汰、引领行业健康发展。化工行业老旧产能的淘汰工作具体实施后有望引领行业供给侧逐渐优化，同...
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汽车行业动态研究报告：奇瑞成功登录港交所主板，全球布局加速
2025-09-30 · 林子健 · 华鑫证券有限责任公司
投资要点 成功登录港交所主板，全球布局加速 奇瑞汽车成立于1997年，是中国自主品牌乘用车出口的“22连冠”龙头（2024年全球销量229.5万辆）。9月25日，奇瑞汽车（9973.HK）成功登陆港交所主板，募资规模达91.4亿港元。根据招股书披露，募集资金净额将按照以下比例分配：35%用于研发不同车型和版本的乘用车，以进一步扩大产品组合；25%用于下一代汽车及先进技术的研发，以提高核心技术能力；20%用于拓展海外市场及执行全球化策略；...
行业研究 汽车行业 -
医药行业周报：板块缩量下跌，三季报即将进入披露期
2025-09-30 · 周豫 · 太平洋证券股份有限公司
报告摘要 本周观点 本周，我们梳理了CXO板块的半年报情况。 收入保持稳定增长，利润同比快速提升。2025年上半年，CXO板块实现营业收入470.96亿元，同比增长13.25%，实现归母净利117.43亿元，同比增长61.19%，收入保持稳定增长，利润端同比快速增长，主要与CXO行业逐步复苏、运行效率提升、降本增效有关；2025年第二季度，CXO板块实现营业收入247.50亿，同比增长13.95%，实现归母净利66.74亿元，同比增长5...
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农林牧渔行业报告：“反内卷”下，8月能繁存栏下降
2025-09-30 · 王琦 · 中邮证券有限责任公司
行情回顾：大幅跑输大盘 上周农林牧渔（申万）行业指数跌1.97%，在申万31个一级行业中涨幅排第21位。上周农业子板块均下跌，其中种植业调整最大，而养殖业则延续前期跌势。 猪：价格继续下探，8月能繁减少 截至9月28日，全国生猪均价12.28元/公斤，较上周回落0.41元/公斤。周内价格持续下行，主因养殖端出栏积极，造成市场猪源投放挤兑，供强需稳格局持续。24年5月以来生猪产能增加，而25年下半年正是兑现阶段，外加2025年上半年全国新...
行业研究 农林牧渔 -
2025年IP潮玩经济：解码让“大龄儿童”买单的商业密码
2025-09-30 · 研究洞察一部华东区 · 艾瑞股份
具有高辨识度的独立知识产权（IP）属性的潮流玩具 本报告研究的“IP潮玩”是指具有高辨识度的独立知识产权（IP）属性的潮流玩具。区别于其他玩具，潮玩的目标受众并非儿童而主要面向成年人，因其设计和制造工艺较为考究而通常具有较高的观赏性和艺术价值。与其他传统玩具不同，潮流玩具不一味追求可玩性或教育性，但具有一定收藏及潮流属性，且因为IP的赋能，IP潮玩容易在网络上引起高话题度和影响力。 IP潮玩发展历程 IP潮玩从90年代末兴起，由港台和国...
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