行业研究报告
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商贸零售行业周报：百胜中国收购必胜客中国大陆品牌所有权
2026-06-21 · 黄泽鹏,李昕恬 · 开源证券股份有限公司
百胜中国收购必胜客中国大陆所有权，有望进一步拓宽成长边际。 6月16日，百胜中国宣布与美国百胜餐饮集团（Yum!Brands）签署协议，以12亿美元现金收购必胜客品牌在中国大陆的全部所有权及相关资产，交易将于2026年三季度完成，交易完成后公司将不再向Yum!Brands支付3%系统销售额的特许经营费。我们认为此次收购具备长期战略意义，交易落地后，公司将从必胜客中国大陆独家特许经营商升级为品牌所有者，具备更高战略经营灵活性。其一收购落地...
行业研究 商贸零售 -
通信行业研究：字节与国产GPU洽谈采购，中国放宽部分磷化铟衬底出口
2026-06-21 · 张真桢 · 国金证券股份有限公司
1）字节跳动正与燧原科技、百度昆仑芯等更多国产AI芯片厂商洽谈采购，拟用于豆包等AI应用推理需求，继华为、寒武纪后进一步扩充国产GPU供应商体系。头部互联网厂商加速引入国产推理芯片，反映国内AI算力需求持续扩张，国产算力基础设施建设有望提速。2）中国放宽部分磷化铟（InP）衬底出口，2026年首批约4000片衬底已于5月底发货，有望缓解此前限制下光通信上游原材料瓶颈。我们认为InP供给放松有利于缓解二线光模块厂商“拿不到光芯片、无法放量...
行业研究 信息技术 -
非金属建材周观点：CCL月内涨价两次，玻璃基板被反复提及
2026-06-21 · 李阳,谭宸 · 国金证券股份有限公司
【周度复盘】 首先，整体角度，本周PCB上游主材延续趋势，玻璃基板和光纤有正向催化。 第二，复盘本周AI新材料方向，CCL月内二度提涨，PCB上游保持前期趋势。①电子布方面，6月16日建滔积层板发布涨价函，对 CCL的成本顺导一定程度支持后续上游材料涨价的可能性。②铜箔方面，根据财联社新闻，提及国内一家铜箔厂商专为AI服务器、高速光模块配套的HVLP4代算力铜箔，在手订单已排至2027年下半年，缺口被具象化。 第三，复盘本周其他新材料方...
行业研究 建筑建材 -
商贸零售行业2026年中期投资策略：个股择优，静待破晓
2026-06-21 · 张峻豪,柳旭,孙乔容若 · 国信证券股份有限公司
投资摘要 2026年上半年回顾：26年以来零售及美护板块的行情表现压力较大，截至6.18跌幅处于申万行业前三，这一方面系科技与消费的基本面叙事差异下，在今年加速推动了不同板块资金的极致分化；另一方面，行业自身基本面也在外部冲击、政策效应弱化等多因素共同影响下有所承压，26年5月社零增速-0.6%，23年疫情后首次转负。但在行业悲观预期下仍然存一定结构性亮点：1）高端消费复苏：国内资产价格企稳带来的财富效应正逐步向高端消费传导，国际奢侈品...
行业研究 信息技术 -
大能源行业2026年第24周周报：5月用电量延续高增关注小堆（SMR）和光伏高功率组件发展机遇
2026-06-21 · 查浩,刘晓宁,蔡思 · 华源证券股份有限公司
投资要点： 电力：5月用电量延续高增高技术产业或为主要拉动 2026年5月全社会用电量8671亿千瓦时，同比增长6.9%，其中全国第一产业、第二产业、第三产业和城乡居民生活用电量分别同比增长5.0%、6.0%、9.7%和7.5%；第二产业和第三产业分别较去年同期提高3.9个百分点和0.3个百分点。 2026年1～5月，全社会用电量累计42018亿千瓦时，同比增长5.7%。其中全国第一产业、第二产业、第三产业和城乡居民生活用电量分别同比增...
行业研究 电力设备 -
2026年中国自动驾驶商业模式研究报告
2026-06-18 · 雷静兰,柯文慧 · 硕远咨询
自动驾驶行业概述 自动驾驶技术发展现状 自动驾驶技术分类与分级 自动驾驶技术通常根据车辆的自动化程度划分为0至5级，这一分级体系由国际自动机工程师学会提出，成为全球自动驾驶技术发展的统一标准。在中国，自动驾驶技术的发展重点主要集中在2级至4级之间。2级自动驾驶系统已经广泛应用于量产车型，提升了驾驶的安全性和舒适性。 3级自动驾驶技术的商业化应用也在稳步推进，部分车企和科技公司推出了具备3级自动驾驶功能的车型，并在特定场景下展开测试运营。...
行业研究 信息技术 -
传媒互联网行业周度点评报告：漫剧市场热度持续攀升，端午档、暑期档蓄势待发
2026-06-18 · 李景星,谭景文 · 金元证券股份有限公司
核心观点： 本周（2026.06.08-2026.06.12）上证指数上涨0.09%，沪深300指数、深证成指和中证500指数有所回调，周跌幅分别为-0.82%、-2.29%和-1.76%。申万传媒板块本周下跌-5.12%，在全行业周涨跌幅排名31/31。传媒行业各个子板块均有不同程度下跌，其中出版板块跌幅最小，影视院线板块跌幅最大。 行业要闻： （1）AI应用：蚂蚁集团正秘密测试AI版支付宝，中文名暂定“阿宝”。腾讯云与阿里云下调模型...
行业研究 文娱行业 -
有色金属行业周报：“232关税”调整边际影响有限，美伊和谈突破金价跌势暂缓
2026-06-18 · 贾晓庆,孙嘉瑞 · 金元证券股份有限公司
板块行情： （1）有色金属行业：本周（2026.06.08-2026.06.12）申万有色一级行业收涨，周涨幅1.61%，居全行业周涨跌幅第3名（3/31）；各子板块除贵金属外均收涨。能源金属、小金属板块周涨幅居前，分别为6.35%和4.33%。金属新材料延续月初涨势，周涨幅0.60%。工业金属止跌回升微涨0.08%。贵金属周跌幅-2.44%，跌幅较上周有所收窄。 （2）个股方面，本周个股涨幅前五名分别为：有研粉材（688456.SH，...
行业研究 有色金属 -
计算机行业点评报告：Space X宣布全股权交易收购Cursor
2026-06-18 · 王鑫旸 · 金元证券股份有限公司
事件： 2026年6月16日，Space X宣布通过全股权交易收购Anysphere（Cursor的母公司），交易隐含估值达600亿美元。 双方将实现合作共赢。Space X于今年4月与Anysphere达成合作协议，将为Cursor提供GPU算力集群，双方将共同改进现有模型，包括Grok在内的代码能力，并可能进一步联合开发AI模型及相关产品。对Cursor而言，Space X提供的算力资源有望缓解其模型训练瓶颈，支撑Composer等...
行业研究 其他行业 -
计算机行业周报：大模型持续突破，国内模型调用量走强
2026-06-18 · 章锋,杨佳伟 · 上海证券有限责任公司
市场回顾 过去一周（6.8-6.12）上证综指上涨0.09%，创业板指下跌3.22%，沪深300指数下跌0.82%，计算机（申万）指数下跌4.88%，跑输上证综指4.98个百分点，跑输创业板指1.66个百分点，跑输沪深300指数4.06个百分点，位列全行业第30名。 周观点 大模型进展持续。（1）Anthropic：根据CSDN微信公众号，6月10日，Anthropic重磅发布了两款顶级大模型——Claude Fable5和Claude...
行业研究 其他行业 -
农林牧渔行业研究周报：仔猪均价周环比跌幅加大，5月规模化养殖场能繁存栏去化幅度大于中小散户
2026-06-18 · 王伟 · 申港证券股份有限公司
投资摘要： 商品猪出栏均价周环比下跌仔猪均价周环比跌幅加大 商品猪出栏均价周环比下跌，端午备货需求改善并未对猪价形成强力拉动。根据钢联数据，截至6月12日，商品猪出栏均价9.46元/kg，周环比下跌0.53%，价格在前期反弹后低位震荡，端午节前备货对下游屠宰量回升有所拉动，出栏均重降低显示出栏节奏加快，供应充足情况下，节前需求改善并未对猪价形成强力拉动，后续价格或维持低位震荡。 仔猪均价周环比跌幅加大，二元母猪均价周环比下跌。截至6月1...
行业研究 其他行业 -
证券Ⅱ：主动ETF元年开启：监管破局、市场跃迁与券商转型的三重共振
2026-06-18 · 王泽军 · 中邮证券有限责任公司
事件回顾 中国证监会于2026年6月17日在陆家嘴论坛宣布支持在沪深交易所推出主动管理型ETF，标志着中国资本市场产品结构从“被动主导”迈向“主动创新”的关键转折。 投资要点 随着全球金融市场的不断演化与创新深化，中国ETF市场已从过去的以被动跟踪指数产品为主，迈入主动管理策略与被动投资工具深度融合的“主动ETF时代”新阶段。 根据摩根资产管理的数据，全球主动型ETF市场在过去几年呈现爆发式增长。2025年，全球主动型ETF吸引了约25...
行业研究 金融行业