行业研究报告
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人形机器人周报：宇树科技发布Dex5-S灵巧手，杰克科技签约2000台人形机器人
2026-09-29 · 龚斯闻,冯健然 · 国元证券股份有限公司
报告要点： 周度行情回顾 2026年9月21日至9月24日，人形机器人概念指数上涨0.26%，相较沪深300指数跑赢1.78pct；年初至今累计涨跌幅来看，人形机器人概念指数下跌6.18%，相较沪深300指数跑输2.06pct。 A股人形机器人指数（iFinD概念）相关个股中，奥佳华周涨幅最大（+46.65%），胜蓝股份周跌幅最大（-15.12%)。 周度热点回顾 政策端，北京经开区启动具身智能产业政策申报，覆盖首试首用、整机推广、租赁...
行业研究 其他行业 -
商用车行业点评报告：出口高增与新能源渗透共振，天然气重卡短期承压
2026-09-29 · 邓健全,赵悦媛 · 开源证券股份有限公司
1-8月重卡销量创近五年新高，出口持续高增 据中汽协数据显示，2026年1-8月重卡累计销量达83.1万辆，同比+16.1%，创近五年新高；8月单月重卡销量约8.6万辆，环比+2%，同比-6%，虽受去年同期高基数影响同比小幅回落，但仍处于近五年同期次高位。从结构上看，国内市场受益于以旧换新政策延续，终端需求仍有支撑，2026年1-8月国内批发销量53.4万辆，同比+2.7%；出口销量29.7万辆，同比+51.7%，出口市场持续高增，成为...
行业研究 其他行业 -
轻工制造行业日报：出口链：2026M8造纸板块延续较高景气度，卫浴跌幅继续收窄
2026-09-29 · 孟昕,赵梦菲 · 太平洋证券股份有限公司
报告摘要 分板块看，M8造纸板块延续正增长，家居板块表现较为分化，其他板块整体稳健。 分品类看，M8纸浆纸及其制品、纸箱类、漂白纸及纸板均实现正增长，弹簧床垫、沙发、办公桌椅、保温杯及塑料餐具等表现较好，卫浴降幅进一步收窄。 1）造纸：纸浆、纸及其制品同比+6%；纸箱类、漂白纸及纸板分别同比+9%/+13%，均实现稳健增长，其中漂白纸及纸板增速较M7有所提升，板块整体仍维持较高景气度。 2）家居：弹簧床垫同比+22%，较M7的-1%明显...
行业研究 其他行业 -
家电出口链：2026M8家电出口增速较快，空调同比+30%
2026-09-29 · 孟昕,赵梦菲 · 太平洋证券股份有限公司
报告摘要 整体来看，2026M8家电行业出口金额同比+11%，延续增长态势，较M7的+7%有所提速。 分板块看，M8白电景气度明显回升，空调、电扇实现较快增长；黑电及智能投影整体表现较好，各品类均实现正增长；厨电及电工照明延续较快增长；清洁电器继续维持高景气；厨房小家电多数品类表现较好，微波炉降幅收窄至持平；个护按摩小家电表现较为分化。 分品类看，M8吸尘器继续领涨家电板块，空调、电扇、电咖啡机或茶壶、抽油烟机等品类增速较快。 1）白电...
行业研究 家用消费 -
电子：AI及半导体高景气，驱动adi业绩大幅增长
2026-09-29 · 张世杰 · 太平洋证券股份有限公司
报告摘要 事件：ADI发布2026财年第三财季财报，公司单季度实现营业收入40.2亿美元，同比增长39.6%；毛利率67.3%，同比提升5.2pct；稀释每股收益2.7美元。 AI及半导体驱动公司业绩高增长。工业业务营收19.7亿美元，占总营收49.0%，同比增长53.5%，本季增长主要来自工厂自动化、航空航天防务以及半导体ATE测试领域需求上行，工业端资本开支保持较强韧性；汽车业务营收10.0亿美元，占总营收24.8%，同比增长17....
行业研究 半导体与电子 -
房地产行业点评报告：北京出台商品住房销售制度改革实施意见，严监管与稳过渡并重
2026-09-29 · 齐东,胡耀文 · 开源证券股份有限公司
事件：北京落实商品住房销售制度细则 9月24日，北京市住房城乡建设委等四部门9月24日联合印发《本市贯彻落实〈关于完善商品住房销售制度的通知〉的实施意见》（以下简称“《实施意见》”）。 明确新老划断过渡，监管资金严格封闭 在项目新老划断上，8·28前有工规证无预售证的项目可按原规定申请预售；已拿地无工规证的项目，在区政府确保交付、资金提级监管前提下，2027年底前仍可按原预售条件申请，给了存量项目一定缓冲时间，避免一刀切引发断供冲击。新...
行业研究 房地产 -
煤炭行业周报：冬储补库预期升温，动力煤港口价再度上行
2026-09-29 · 景剑文,温慧 · 大同证券有限责任公司
核心观点 权益市场震荡回落，煤炭跑赢上证指数。A股市场震荡回落、先扬后抑，主要宽基指数多数收跌，成长风格承压明显。申万一级行业中，房地产、煤炭、美容护理位居涨幅前三。房地产板块领涨主要受政策密集催化：9月21日珠海推出安居房票政策、“金九”上海二手房单日成交创下半年新高，叠加住建部明确“房地产已进入存量时代、转向存量提质增效为主”地产链修复预期升温，房地产开发、地产服务等细分领涨。煤炭板块上涨主要受冬储备货需求提振及供给端约束支撑：煤炭...
行业研究 化石能源 -
传媒互联网周报：Qwen3.8-Max发布，持续关注AI应用和游戏板块
2026-09-29 · 张衡,熊莉,陈瑶蓉 · 国信证券股份有限公司
核心观点 行业上涨2.70%，跑赢沪深300，跑输创业板指。本周（8.2-8.9）传媒行业上涨2.70%，跑赢沪深300（2.32%），跑输创业板指（6.55%）。其中涨幅靠前的分别为中国科传、友车科技、易点天下、凯撒文化等，跌幅靠前的分别为分众传媒、凤凰传媒、山东出版、中文传媒等。横向比较来看，本周传媒板块在所有板块中涨跌幅排名第14位。 开源模型与多模态能力持续升级，Agent安全和合规成为产业焦点。1）大模型：Qwen3.8-Ma...
行业研究 文娱行业 -
出行链财报总结暨四季度投资策略：景气筑底，盈利分化，优选龙头
2026-09-29 · 曾光,杨玉莹 · 国信证券股份有限公司
行情回顾：年初交易复苏，清明后预期回落，7月以来低位修复。截至9月22日，A股社服年内跌23%、跑输沪深300约22个百分点，7月以来涨12%。油价与资金风格压制前期行情，名山大川较抗跌，近期三峡及低估值景区修复领先，酒店免税仍处于股价底部。 行业回顾：总体服务消费相对有韧性，出行Q2放缓，暑期前低后高。1-8月服务零售同比+4.9%，高于商品的+1.0%。清明叠加春假出行表现较强，此后天气、油价扰动叠加量增价弱，传统出行景气回落；8月...
行业研究 休闲服务 -
电子行业深度报告：AI驱动东莞电子板块业绩增长、盈利能力提升
2026-09-29 · 罗炜斌,邓升亮 · 东莞证券股份有限公司
投资要点： AI驱动东莞电子板块业绩增长、盈利能力提升。东莞电子板块2026上半年营业收入合计达到446.64亿元，同比增长55.05%；归母净利润达到55.80亿元，同比大幅增长120.93%。业绩快速增长主要得益于AI算力加大对半导体、PCB/CCL、液冷等环节需求，本土上市公司在相关环节提前卡位，凭借技术、产品、产能、客户验证优势，业绩迎来大规模放量。盈利能力方面，板块2026上半年毛利率为26.78%，同比提升了1.82个百分点...
行业研究 半导体与电子 -
8月统计局房地产数据追踪：房地产行业：核心城市价格仍有韧性，投资端低位运行
2026-09-29 · 蔡萌萌 · 金融街证券股份有限公司
研报摘要 新房：8月新房成交环比略有下降，销售额累计同比降幅收窄。8月中国商品房销售额0.48万亿，累计同比-13%，单月同比-12.8%，环比-0.45%；8月中国商品房销售面积0.49亿平方米，累计同比-12.1%，单月同比-15.41%，环比-0.46%。库存方面，截至8月，商品房待售面积7.53亿平方米，较7月有所下降，累计同比下降1.1%。 二手房：淡季二手房成交量仍有一定韧性，一线城市二手房价连续6个月正增长。8月北上深等重...
行业研究 房地产 -
航运港口行业研究：VLCC刷新极值，北半球冬天是否还有惊喜？
2026-09-29 · 李丹 · 国金证券股份有限公司
核心观点 1、中东局势紧张加剧，霍尔木兹海峡与曼德海峡通行受阻，油运高景气延续。2月28日，美伊冲突爆发，严重扰乱霍尔木兹海峡通行。随着风险溢价上升，TD3C-TCE水平迅速抬升，9月17日已达到120万美元/天以上；然而，该航线市场成交量极小，无法代表船东的实际收益。VLCC成交主要集中在红海、西非和美国墨西哥等地，VLCC-TCE9月17日抬升至70万美元/天以上的水平，此后连续触达历史最高位置。当前处于美伊博弈阶段，海峡封锁情况反...
行业研究 其他行业