行业研究报告
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交通运输产业行业研究：9月快递业务量同比增长12.7%，白云机场T3航站楼拟启用
2025-10-26 · 郑树明,王凯婕,霍泽嘉 · 国金证券股份有限公司
板块市场回顾 本周（10/18-10/24）交运指数上涨1.1%，沪深300指数上涨3.2%，跑输大盘2.1%，排名23/29。交运子公交板块涨幅最大(+4.7%)，航运板块跌幅最大(-0.02%)。 行业观点 快递：9月快递业务量将同比增长12.7%，快递单票收入同比下降4.9%。上周（10月13日-10月19日）邮政快递累计揽收量约39.44亿件，环比+8.77%,同比+8.0%；累计投递量约39.44亿件，环比+14.78%，同比...
行业研究 物流运输 -
全球科技行业周报：OpenAI发布首个AI浏览器ChatGPT Atlas，鸿蒙HarmonyOS 6支持与苹果互传
2025-10-26 · 金荣,刘京松,赵亮 · 华安证券股份有限公司
主要观点： 本周行情回顾 从指数表现来看，本周(2025-10-20至2025-10-24)，上证指数周涨跌幅为2.88%，创业板指周涨跌幅为8.05%，沪深300周涨跌幅为3.24%，中证1000周涨跌幅为3.25%，恒生科技周涨跌幅为5.2%，纳斯达克指数周涨跌幅为2.31%;从板块表现来看，传媒指数周涨跌幅为4.2%，恒生互联网科技业周涨跌幅为5.45%，中证海外中国互联网50指数周涨跌幅为5.31%，人工智能指数周涨跌幅为10....
行业研究 其他行业 -
全球科技（计算机）行业周报：二十届四中全会部署科技创新，引领新质生产力
2025-10-26 · 金荣,来祚豪,刘政 · 华安证券股份有限公司
主要观点： 中共二十届四中全会10月20日至23日在北京举行 10月23日，中国共产党第二十届中央委员会第四次全体会议公报发布，对科技创新引领发展新质生产力做出明确部署：全会提出，加快高水平科技自立自强，引领发展新质生产力。抓住新一轮科技革命和产业变革历史机遇，统筹教育强国、科技强国、人才强国建设，提升国家创新体系整体效能，全面增强自主创新能力，抢占科技发展制高点，不断催生新质生产力。要加强原始创新和关键核心技术攻关，推动科技创新和产业...
行业研究 信息技术 -
汽车和汽车零部件行业周报：Optimus将于2026Q1发布 看好T链核心主线
2025-10-26 · 崔琰 · 民生证券股份有限公司
周度数据：2025年9月第4周（9.22-9.28）（当前可披露的最新数据）乘用车销量65.3万辆，同比+1.5%，环比+26.6%；新能源乘用车销量37.1万辆，同比+13.8%，环比+23.6%；新能源渗透率56.9%，环比-1.4pct。 本周行情：汽车板块本周表现弱于市场。本周（10月20日-10月26日）A股汽车板块下跌0.6%，在申万子行业中排名第26位，表现弱于沪深300（+1.7%）。细分板块中，汽车服务、商用载客车、汽...
行业研究 汽车行业 -
非银金融行业跟踪周报：业绩高增长或将驱动保险/券商股估值修复
2025-10-26 · 孙婷,罗宇康 · 东吴证券股份有限公司
投资要点 非银行金融子行业近期表现：1）最近5个交易日（2025年10月20日-2025年10月24日）非银金融各子板块均跑输沪深300指数。保险行业上涨2.99%，多元金融行业上涨2.70%，证券行业上涨2.02%，非银金融整体上涨2.30%，沪深300指数上涨3.24%。 证券：交易量同比提升；9月证券类APP月活创年内新高。1）10月交易量同比提升。截至10月24日，10月日均股基交易额为25070亿元，较上年10月上涨12.07...
行业研究 金融行业 -
非金属建材周观点：关注出海、M9材料的积极变化
2025-10-26 · 李阳 · 国金证券股份有限公司
首先，随着华新水泥、中材国际发布三季报，出海主线关注度预计会抬升，海外业绩贡献或订单表现突出，尤其是非洲方向。我们关注到，非洲FDI流入在部分国家较为突出，例如2024年赞比亚、莫桑比克FDI净流入（现价）同比都有显著增长，坦桑尼亚2021-2024年连续4年保持增长。此外，非洲的汇兑也有一些积极变化，例如坦桑的汇率Q3升值7.13%，尼日利亚汇率Q3升值3.93%、肯尼亚汇率Q3升值0.04%。我们继续看好出海，无论短期、中长期，出海...
行业研究 其他行业 -
医药行业周报：中国新药闪耀2025ESMO大会，推荐相关投资机会
2025-10-26 · 余汝意,余克清,聂媛媛 · 开源证券股份有限公司
2L EGFR突变NSCLC：走出TKI耐药困境，总生存期首次明确获益芦康沙妥珠单抗是全球首个在2L EGFR TKI耐药NSCLC中达成OS、PFS双获益的药物。OptiTROP-Lung04研究结果显示，芦康沙妥珠单抗对比含铂双药化疗经BIRC评估的mPFS分别为8.3m vs4.3m，HR0.49；OS分别为NR vs17.4m，HR0.60。截至2025年10月，针对2L EGFR TKI耐药NSCLC适应症已获批的方案有埃万妥...
行业研究 医药生物 -
电力设备行业固态电池行业周报（第二十期）：欣旺达发布“欣·碧霄”固态电池，珠海冠宇已量产25%高硅负极电池
2025-10-26 · 殷晟路 · 开源证券股份有限公司
欣旺达发布“欣·碧霄”固态电池，珠海冠宇已量产25%高硅负极电池（1）技术进展：10月25日，在第三十二届中国汽车工程学会年会暨展览会上，比克电池展示原位固化技术。其半固态电池将液态电解质含量控制在10%以下，通过6孔针刺测试仍保持390Wh/kg能量密度。（2）产品动态：10月23日，欣旺达发布“欣·碧霄”固态电池，能量密度400Wh/kg（实验室样品520Wh/kg），-30℃容量保持率超70%，通过200℃热箱测试。公司计划年底建...
行业研究 电力设备 -
机械设备行业周报：工程机械持续回暖，智元发布精灵G2机器人
2025-10-26 · 王锐,韩冰 · 信达证券股份有限公司
本期内容提要: 9月挖机内外销继续保持快速增长，工程机械持续回暖。9月挖机销量19858台，同比增长25.4%，其中内销9249台，同比增长21.5%，出口10609台，同比增长29.0%，均保持较快增长。工程机械景气度从挖机向非挖全面扩散，9月装载机销量10530台，同比增长30.50%，其中内销5051台，同比增长25.58%，增速进一步提升；出口5479台，同比增长35.30%。9月汽车起重机销量1561台，同比增长21.90%，...
行业研究 其他行业 -
上周交易热情急剧升温，预计新股次新板块暂时将重回震荡分化走势
2025-10-26 · 李蕙 · 华金证券股份有限公司
投资要点 新股周观点：上周新股次新板块反弹幅度已经基本收复小长假之后休整缺口，交易热情急剧升温。短期来看，目前新股板块可能重新回到相对平稳期，节后出现的剧烈波动可能告一段落，局部活跃可期；但由于本周将迎来上市公司三季报业绩密集发布，业绩扰动预期叠加极短端新股情绪指标过于亢奋，可能新股次新板块暂时将再度呈现震荡分化走势，建议积极观察之余适度谨慎。而略微拉长周期，正如我们此前描述，中长期做多氛围未改并持续被强化，重视稀缺新股次新标的配置时机...
行业研究 金融行业 -
AI周观察：AI基建维持高景气度
2025-10-26 · 刘道明,黄晓军,麦世学 · 国金证券股份有限公司
摘要 -本周,海外聊天助手应用中Gemini活跃度持续回升,ChatGPT保持平稳,国内多数AI聊天应用活跃度亦呈回升态势。模型方面,DeepSeek推出DeepSeek-OCR后,百度飞桨发布PaddleOCR-VL,登顶全球OCR榜单;腾讯开源混元世界模型1.1,支持视频秒级3D重建;MiniMax宣布将发布Hailuo2.3,在视频生成真实感与微表情捕捉上实现新突破。 -2025年第三季度，DigitalRealty业绩显著超预期...
行业研究 信息技术 -
传媒互联网产业行业研究：聚焦于超预期的季报和事件
2025-10-26 · 易永坚 · 国金证券股份有限公司
本周观点 聚焦于超预期的季报和事件： 教育：景气略有承压。K12教培行业由于中小机构供给增加，竞争边际加剧，龙头阿尔法能力逐渐趋稳。本周龙头新东方、好未来将发布暑期业绩，关注期末合同负债和秋季指引。 奢侈品与博彩：近两周LVMH、开云集团、爱马仕、普拉达相继发布Q3销售数据，中国区得益于股市反弹和一线城市房地产价格趋稳，多出现轻微改善，持续关注。 咖啡茶饮：1）咖啡：高景气维持；行业具备β性红利，人均咖啡消费量仍有提升潜力。2）茶饮：略...
行业研究 其他行业