行业研究报告
-
800V高压平台量产时代来临，哪些车企实现领先布局？（精华版）
2025-10-27 · 陈夏琳,黄鸿羽 · 头豹研究院
新能源汽车高压平台行业——新能源零部件产业投资情况 新能源汽车零部件投资重心的演进，体现了行业从基础设施驱动向高附加值智能生态演进的全过程，资本也在不断向更具技术壁垒和发展潜力的环节集中。 据统计数据，2012–2015年是新能源汽车行业资本涌入的初期高峰期，融资事件数量呈现持续上升态势，主要集中于动力电池等核心驱动零部件领域。动力电池作为新能源汽车的“心脏”，在该阶段成为最受关注的投资对象，相关企业不断涌现，资本热情高涨。2015年融...
行业研究 其他行业 -
2025年睡眠健康品牌推荐：从智能监测到个性化干预的全周期管理
2025-10-27 · 头豹研究院
一、市场背景 1.1摘要 睡眠健康行业致力于改善和维护个体睡眠质量，满足消费者对优质睡眠的追求。随着睡眠问题日益严峻，政策持续优化，消费者注重效果与安全，对智能化、个性化产品接受度高。行业规模持续扩大，科技创新推动从单一产品制造向智能化解决方案转变。未来，消费者对睡眠质量的重视、科技的深度融入、防病理念的普及、银发经济的崛起以及线上线下融合的销售模式，将进一步推动睡眠健康行业市场规模的攀升。 1.2睡眠健康定义 睡眠是人类维持生命的基本...
行业研究 医药生物 -
电子行业周报：存储涨价继续超预期，Anthropic与谷歌达成数百亿美元算力合作
2025-10-27 · 方霁 · 东海证券股份有限公司
投资要点： 电子板块观点：存储芯片持续涨价，三星电子、SK海力士等主要存储供应商将在四季度将DRAM和NAND等价格将上调高达30%，幅度超出市场预期，一方面全球算力等增长拉动存储整体需求回升，一方面国际大厂存储减产供给大幅降低，存储芯片下半年大幅涨价，得益于此，三星电子、美光科技等几大存储厂商三季度财报也均超出市场预期。全球算力投资规模仍在持续上升，继OpenAI与英伟达和AMD达成算力合作后，AI独角兽Anthropic也宣布与谷歌...
行业研究 半导体与电子 -
人工智能行业专题：海外大厂云周期复盘及现金流分析
2025-10-27 · 熊莉 · 国信证券股份有限公司
摘要 微软本轮资本开支大致始于2022Q4，目前已持续11个季度，资本开支占收入比从最低点的12.89%已提升至31.66%。公司数据中心等长期资产占公司总资产比重达69.12%，随着流动资产占比下降，公司速动比率降低至1.35。 谷歌本轮周期始于2023Q1，目前已持续10个季度，资本开支占收入比从最低点的9.01%已提升至23.28%。当前公司ROIC未出现明显下降，折旧及摊销费用对利润影响可控。公司流动比率降低至1.9，短期偿债能...
行业研究 其他行业 -
汽车行业周报：《节能与新能源汽车技术路线图3.0》发布，2040年新能源乘用车渗透率达到85%+
2025-10-27 · 郑连声,郭瑞晴 · 西南证券股份有限公司
投资要点 投资建议：乘联会初步预计10月狭义乘用车零售约220万辆，环比-2.0%，同比-2.6%，其中新能源乘用车零售可达132万辆左右，渗透率有望提升至约60%，渗透率迎来新突破。近期，《节能与新能源汽车技术路线图3.0》正式发布并提出了“1+5+X”研究框架，其中提到至2040年L4级智能网联汽车全面普及、L5级进入市场，并通过数据互联互通与数据闭环，实现汽车制造全环节研产供销服一体化等，国内汽车行业有望在此指引下全面加速智能化发...
行业研究 汽车行业 -
低空经济行业双周报：国家十五五规划建议加快航空航天、低空经济产业发展
2025-10-27 · 邰桂龙,杨云杰 · 西南证券股份有限公司
投资要点 行情回顾：本期（10月13日-10月26日）低空经济板块跑输大盘。万得低空经济指数下跌3.47%，跑输上证指数4.84个百分点，跑输沪深300指数4.42个百分点，跑输创业板指5.34个百分点；国证通用航空指数下跌2.53%，跑输上证指数3.90个百分点，跑输沪深300指数3.48个百分点，跑输创业板指4.41个百分点。 10月23日，四中全会公报正式发布，首次将“航天强国”纳入建设目标。10月24日，国家发展改革委党组书记、...
行业研究 其他行业 -
医药行业周报：二十届四中全会明确推进健康中国，十五五规划建议明确支持创新药械发展
2025-10-27 · 杜向阳 · 西南证券股份有限公司
投资要点 行情回顾：本周医药生物指数上涨0.58%，跑输沪深300指数2.67个百分点，行业涨跌幅排名第26。2025年初以来至今，医药行业上涨19.54%，跑赢沪深300指数1.09个百分点，行业涨跌幅排名第12。本周医药行业估值水平(PE-TTM)为30.36倍，相对全部A股溢价率71.04%(-3.44pp)，相对剔除银行后全部A股溢价率为29.25%(-2.57pp)，相对沪深300溢价率为120.32%（-3.99pp)。本周...
行业研究 医药生物 -
机器人行业周报：Optimus-3预计2026年初推出，逐步建立人形机器人百万台量产线
2025-10-27 · 邰桂龙,周鑫雨,杨云杰 · 西南证券股份有限公司
投资要点 行情回顾：本周（10月20日-10月26日）机器人指数跑赢大盘。中证科创创业机器人指数上涨4.2%，跑赢上证指数1.3个百分点，跑赢沪深300指数0.9个百分点，跑输创业板3.9个百分点。 特斯拉将于2026Q1推出Optimus-3。10月23日，特斯拉在2025Q3业绩会上对人形机器人的现状和进展进行了展望：①Optimus-3为量产版本：Optimus-2几乎不可能制造，Optimus-3将在此基础上实现巨大改进，并实现...
行业研究 其他行业 -
汽车行业跟踪报告：2025H1汽车板块营收增速略高于利润增速，整车制造利润承压
2025-10-27 · 蔡梓林,李晨崴 · 万联证券股份有限公司
投资要点： 2025H1汽车板块在激烈竞争中实现稳健增长，营收增速略高于利润增速。2025年1-6月汽车板块实现营收19,287.64亿元，同比增长7.56%；实现归母净利润801.38亿元，同比增长6.16%。汽车板块营收的增长主要得益于新能源汽车销量爆发与海外市场拓展。新能源汽车的销量增长是拉动营收向上的主要引擎，但其内部的激烈竞争也是导致利润增速低于营收增速的主要原因。同时，“出海”成为重要的增长极和利润缓冲垫，海外市场通常利润率...
行业研究 汽车行业 -
计算机行业跟踪周报：脑机接口：“十五五”重点布局，技术持续突破
2025-10-27 · 王紫敬 · 东吴证券股份有限公司
投资要点 政策频发，规范标准逐步清晰：2025年9月，国家医保局发文要求做好脑机接口等创新医用耗材产品申报赋码工作的公告，这意味着产品一旦获批，就能快速进入医保结算系统，解决了进院的“最后一公里”问题。国家药监局发布《采用脑机接口技术的医疗器械术语》行业标准，2026年1月1日正式实施，这是我国第一部脑机接口医疗器械标准。 “十五五”重点布局：2025年10月24日，中共中央举行新闻发布会，介绍和解读党的二十届四中全会精神。《中共中央关...
行业研究 其他行业 -
非银金融行业周报：把握非银三季报业绩增长和金融街论坛政策催化机遇
2025-10-27 · 陶圣禹 · 东海证券股份有限公司
投资要点： 行情回顾：上周非银指数上涨2%，相较沪深300超跌1.2pp，其中券商与保险指数呈现同步上涨态势，分别为2.1%和1.8%，证券指数超额明显。市场数据方面，上周市场股基日均成交额23307亿元，环比上一周降低16.2%；两融余额2.46万亿元，环比上一周增长1.1%；股票质押市值2.99万亿元，环比上一周增长2.1%。 券商：市场回暖推动三季报业绩快速增长，关注金融街论坛潜在的政策推动催化。1）近期上市券商陆续披露2025年...
行业研究 金融行业 -
传媒行业点评：从日历效应看传媒行业，当前或是布局良机
2025-10-26 · 张衡,陈瑶蓉 · 国信证券股份有限公司
事项： 我们统计了从 2008 年 1 月到 2025 年 9 月期间传媒及子行业（申万行业指数） 逐月表现， 从历史数据来看，传媒行业及子行业在部分月份具备较为明显的日历效应， 其中 11 月份具备较高的正收益表现和概率； 结合行业自身发展变化及近期表现， 板块或将迎来较好的布局机会。 国信传媒观点： 1） 从 93 个月的历史数据（2008 年 1 月到 2025 年 9 月） 表现来看， 传媒行业在 2 月及 11月具备非常好的正...
行业研究 其他行业