行业研究报告
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2025年半年度外资银行行业分析
2025-10-29 · 金融评级一部 · 联合资信评估股份有限公司
自2018年以来，我国外资法人银行的数量基本保持稳定；外资银行大多由全球知名的金融机构或跨国集团控股，股东实力强，能够为其在华业务提供充足的资本支持。自2006年底中国开始履行WTO入市承诺以来，逐步有外资分行改制为中国境内法人，且自2018年至今，中国外资法人银行的数量保持稳定。截至2025年6月末，中国境内共有41家外资法人银行，其中有37家为外商独资银行，另有3家为外资共同持股。从股东背景来看，外资银行的母行大多为所在国家或地区的...
行业研究 金融行业 -
机械设备行业点评：“十五五”规划建议全文发布，核聚变、工业母机、高端仪器等值得关注
2025-10-29 · 陶波,曹鸿生 · 中银国际证券股份有限公司
10月28日，《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》公布，中国共产党第二十届中央委员会第四次全体会议深入分析国际国内形势，就制定国民经济和社会发展“十五五”规划提出建议。 支撑评级的要点 重点提及新兴科技及关键核心技术，核聚变、工业母机、高端仪器等被写入。根据《建议》，培育壮大新兴产业和未来产业，前瞻布局未来产业，探索多元技术路线、典型应用场景、可行商业模式、市场监管规则，推动量子科技、生物制造、氢能和核聚变能、脑...
行业研究 其他行业 -
社服视角学习“十五五”规划建议的体会：完善提振消费措施，夯实保障引导预期
2025-10-29 · 李小民,纠泰民,宋环翔 · 中银国际证券股份有限公司
2025年10月28日，《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》（以下简称《建议》）全文出台。《建议》共15个部分，61条，主要包含对“十四五”期间所取得发展成就的总结、提出“十五五”时期社会发展总体要求和重大意义、部署“十五五”时期战略任务和重大举措、强调强化中央统一领导下推动社会主义民主法治建设等。《建议》中针对社会服务中人服、消费、教育、文化、健康等行业的发展指明方向，整体社服行业有望持续获得政策助力并激发自身...
行业研究 休闲服务 -
新能源行业动态点评：“十五五”规划建议大力支持新能源行业发展
2025-10-29 · 武佳雄,李扬,顾真 · 中银国际证券股份有限公司
2025年10月28日，《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》（以下简称《建议》）全文发布，为新能源产业发展指明方向，同时也提出更高要求。我们认为，《建议》的发布有利于产业链高质量发展，产业链企业有望受益。维持行业强于大市评级。 支撑评级的要点 清洁能源进入高质量发展阶段，新型储能大有可为：《建议》明确提出，持续提高新能源供给比重，同时提出统筹就地消纳和外送，促进清洁能源高质量发展。我们认为，我国新能源发展已经进入...
行业研究 电力设备 -
TMT行业周报：以“十五五”科技自立为纲，重点布局算力与存储赛道
2025-10-29 · 闫晓伟 · 大同证券有限责任公司
周度市场回顾：本周（10/20-10/24）A股市场在震荡中实现了突破，上证指数在周五成功创下近十年新高，市场情绪在政策预期与资金轮动中逐步回升。沪指周涨幅2.88%，报3950.31点；深成指周涨幅4.73%，报13289.18点；创业板指周涨幅8.05%，报3171.57点。 周度行业要闻：（1）国产GPU龙头沐曦股份，IPO过会：月24日，上交所网站显示，国产GPU龙头企业沐曦股份科创板IPO获上市委会议审议通过。（2）谷歌：Wi...
行业研究 其他行业 -
传媒行业周报：豆包3D模型1.0重磅发布，实现单图生成+仿真级建模双突破
2025-10-29 · 孙伯文,王佳琪 · 华龙证券股份有限公司
摘要： 豆包3D模型1.0重磅发布，实现几何材质双优、性能达SOTA水准。10月23日，火山引擎发布豆包3D模型1.0（Doubao-Seed-3D-1.0），实现从单张图像到高质量仿真级3D模型的端到端生成。Seed3D1.0基于创新DiffusionTransformer架构，通过大规模数据训练完成，可生成包括精细几何、真实纹理和基于物理渲染（PBR）材质的完整3D模型，并可实现多视角一致性和材质真实感。未来，团队将尝试引入多模态大...
行业研究 文娱行业 -
电新&公用行业周报：河南独立储能设立兜底收益，《风能北京宣言2.0》发布
2025-10-29 · 杨阳,许紫荆 · 华龙证券股份有限公司
摘要： 行业方面，2025.10.20-10.24（后文均简称本周）申万电新板块涨跌幅4.90%，涨跌幅在31个行业中排名第3；申万公用板块涨跌幅1.08%，涨跌幅在31个行业中排名第23。同期沪深300涨跌幅3.24%，万得全A涨跌幅3.47%。 光储：河南独立储能设立0.383元/kWh兜底收益，给予可靠容量补偿。10月21日，河南省发改委发布关于征求《推动河南省新型储能高质量发展的若干措施（征求意见稿）》意见建议的函。若干措施表示...
行业研究 新能源与环保 -
美容护理行业周报：重组I型α1胶原蛋白械三获批，实现行业科学定义新范式
2025-10-29 · 王佳琪 · 华龙证券股份有限公司
摘要： 巨子生物重组I型α1胶原蛋白获械三批文，为监管审评提供材料本质新路径。2025年10月21日，巨子生物“重组I型α1亚型胶原蛋白冻干纤维”获国家药监局批准三类医疗器械注册证，这不仅是一家企业的里程碑，更是中国高端生物材料领域创新自主可控的关键信号。巨子此证，为中国重组胶原蛋白产业划下了起跑线，但真正的竞赛刚刚开始。 锦波生物擎旗国家级知识产权平台，打造功能蛋白产业“新引擎”。2025年10月22日，经国家知识产权局评审认定，由锦...
行业研究 医药生物 -
机械设备行业周报：关注PCB设备、工程机械、叉车等板块投资机会
2025-10-29 · 邢甜 · 华龙证券股份有限公司
摘要： 上周（2025.10.20-2025.10.24）机械设备行业上涨5.3%，在一级31个行业中排名第4位。子行业中专用设备（+6.1%）、通用设备（+5.97%）、自动化设备（+5.69%）、工程机械（+3.47%）、轨交设备（+2.9%）。上周行业整体录得上涨，子板块中专用设备及通用设备表现较好。我们认为，十月下旬市场扰动因素仍然较多，建议兼顾科技成长与周期，配置具备业绩支撑的板块及个股，维持行业“推荐”评级。科技方向关注：P...
行业研究 其他行业 -
计算机行业深度研究报告：Agent商业化加速，应用场景有望多点开花
2025-10-29 · 孙伯文,朱凌萱 · 华龙证券股份有限公司
报告摘要 观点： AI Agent或接力Chat bot，成为下一阶段主流AI产品形态。根据Lilian Weng在《LLM Powered Autonomous Agents》中对Agent的定义，Agent具备Memory（记忆存储），能够自主规划并调用工具执行任务。执行是下一阶段AI能力的重点，相较于当前主流的Chat bot这一产品形态来说，Agent能够直接交付结果，将大大延展AI在生产力工具范畴的能力边界。从AI的最终形态来...
行业研究 其他行业 -
机械设备行业点评报告：特斯拉首次公开明确Optimus量产时间点，2026年Q1前V3有望亮相
2025-10-29 · 孟鹏飞,欧阳蕤 · 开源证券股份有限公司
特斯拉2026年规划建成年产100万机器人产线，Q1前OptimusV3有望亮相。 特斯拉召开2025年Q3业绩会，会上明确表示Optimus第一代产线正在安装，预期将量产。此次量产规划是首次明确地写在官方文件上不同于此前电话会几。乎不给数量和节奏预期，本次电话会，马斯克对机器人的量产预期和节奏相比之前更加明确且积极：（1）预计在2026年Q1或之前推出OptimusV3，V3非常逼真拟人，证明特斯拉在现实世界AI领域取得显著进展。（2...
行业研究 其他行业 -
机器人行业跟踪报告：9月我国工业机器人和服务机器人产量均实现同比正增长
2025-10-29 · 蔡梓林,李晨崴 · 万联证券股份有限公司
投资要点： 工业机器人：9月我国工业机器人产量同比增速有所提升。 2025年9月，我国规模以上工业增加值同比实际增长6.5%，环比增长0.64%；2025年1-9月，我国规模以上工业增加值同比增长6.2%。2025年前三季度中国规模以上工业增加值保持了稳健增长态势。9月单月6.5%的同比实际增速不仅高于1-9月累计的6.2%，0.64%的环比增长也延续了扩张势头，显示出工业生产在稳定增长的基础上，动能有所增强。 2025年9月，我国工业...
行业研究 其他行业