行业研究报告
-
智能四足新时代，国产机器狗能否引领全球竞赛？头豹词条报告系列
2025-11-24 · 于利蓉 · 头豹研究院
机器狗即四足机器人，是一种仿生腿足式机器人。机器狗最基础的特征是具有环境自适应性、路径规划能力、运动性能和负载能力。根据腿部驱动方式，机器狗可分为液压驱动、电机驱动、气动驱动和电液复合驱动机器狗；基于应用场景，机器狗可分为军事级机器狗、工业级机器狗和消费级机器狗。从驱动方式看，电机驱动机器狗是机器狗市场主流产品，市场占比约90%；从应用场景看，消费级机器狗是市场主流产品，占比超60%。2021年至今，机器狗行业已步入商业化应用期，产业链...
行业研究 其他行业 -
中国造船行业研究报告系列报告（二）：超预期的繁荣与挑战
2025-11-24 · 陈夏琳,赵启锐,盛晨扬 · 头豹研究院
此研究将会回答的关键问题： ①中国船舶制造产业链的全貌是什么？上游关键材料与设备、核心系统组成与成本构成如何，不同船型在成本与配置上有何差异？ ②造船需求与供给如何互动演变？在订单结构、船队老龄化、环保替代等需求驱动下，全球与中国造船产能布局、活跃船厂数量及扩张路径呈现怎样的变化？ ③竞争格局正如何重塑？各船型的交付与手持订单在国家与造船集团间如何分布？ 产业链与成本结构：中国船舶制造产业链涵盖上游原材料与设备制造、中游船体建造与系统集...
行业研究 其他行业 -
电力设备与新能源行业11月第4周周报：国内首条全固态电池产线建成
2025-11-24 · 武佳雄,顾真 · 中银国际证券股份有限公司
新能源汽车方面，四季度为销售旺季，我们预计2025年国内新能源汽车销量同比有望保持高增，带动电池和材料需求增长。动力电池产业链方面，六氟磷酸锂价格持续上涨，相关企业盈利有望修复。新技术方面，固态电池产业化持续推进，关注相关材料和设备企业验证进展。光伏方面，维持“反内卷”为光伏投资主线判断，时至年末终端需求平淡，产业链下游涨价不顺利，“反内卷”催化或集中于硅料环节，下游电池组件更多依赖提效进行市场化出清，且组件高功率化有望推动组件单价提升...
行业研究 电力设备 -
化工行业周报：国际油价下跌，六氟磷酸锂、DMC价格上涨
2025-11-24 · 余嫄嫄,赵泰 · 中银国际证券股份有限公司
十一月份建议关注：1、“十五五”规划建议提及相关子行业；2、低估值行业龙头公司；3、“反内卷”对相关子行业供给端影响；4、自主可控日益关键背景下的电子材料公司。 行业动态 本周（11.17-11.23）均价跟踪的100个化工品种中，共有37个品种价格上涨，30个品种价格下跌，33个品种价格稳定。跟踪的产品中35%的产品月均价环比上涨，51%的产品月均价环比下跌，14%的产品月均价环比持平。周均价涨幅居前的品种分别是甲基环硅氧烷、原盐（山...
行业研究 其他行业 -
人工智能行业周报（25年第47周）：谷歌发布Gemini 3 Pro和Nano Banana Pro，阿里千问APP上线公测
2025-11-24 · 张伦可,陈淑媛,王颖婕,刘子谭,张昊晨 · 国信证券股份有限公司
核心观点 人工智能动态：1）产品应用：谷歌推出新一代图像生成与编辑模型NANOBANANA PRO；灵光上线3天扩容8轮，冲上App Store中国区免费榜第六；元宝上线AI视频能力，实现“图文音视”多模态覆盖；1688推出跨境AI智能体“遨虾”；阿里巴巴正式宣布“千问”项目，全力进军AI to C市场，在公测上线两天后，已冲入苹果App Store免费应用总榜第三位；夸克全面接入千问对话助手，将发布全新AI浏览器；KimiK2Thin...
行业研究 文娱行业 -
有色金属行业跟踪周报：宏观降息预期下行叠加产业步入淡季，工业金属价格本周回调
2025-11-24 · 孟祥文,徐毅达 · 东吴证券股份有限公司
投资要点 回顾本周行情（11月17日-11月21日），有色板块本周下跌6.75%，在全部一级行业中排名靠后。二级行业方面，周内申万有色金属类二级行业中贵金属板块下跌3.32%，能源金属板块下跌5.04%，小金属板块下跌5.08%，金属新材料板块下跌7.21%，工业金属板块下跌8.28%。工业金属方面，美国降息预期下降叠加需求进入淡季，宏观及产业端的共同作用下工业金属于本周大幅下行，我们认为整体宏观仍处于做多周期内，专注需求的落地情况。贵...
行业研究 有色金属 -
食品饮料行业周报：乳制品供需拐点可期，三大机会驱动行业成长
2025-11-23 · 张宇光,张思敏 · 开源证券股份有限公司
核心观点：乳制品已有改善信号，龙头标的具备配置价值 11月17日-11月21日，食品饮料指数跌幅为1.4%，一级子行业排名第3，跑赢沪深300约2.3pct，子行业中乳品（+0.8%）、其他食品（+0.0%）、白酒（-0.6%）表现相对领先。个股方面，南侨食品、伊利股份、古井贡酒涨幅领先；三元股份、安记食品、欢乐家跌幅居前。我们认为2026年可能成乳制品行业供需拐点，当前处于左侧布局良机。行业基本面已接近底部，当前液奶需求跌幅收窄，牧场...
行业研究 其他行业 -
通信行业周报2025年第47周：英伟达FY2026Q3收入环比增长22%，谷歌发布Gemini3系列产品
2025-11-23 · 袁文翀,张宇凡 · 国信证券股份有限公司
核心观点 行业要闻追踪：英伟达FY2026Q3营收环比增长22%，打破AI泡沫论。11月20日，英伟达发布FY2026财年第三季度财报：FY26Q3收入570.06亿美元，同比增长+62%，环比增长+22%。FY26Q4收入指引中值650亿美元。分业务看，数据中心营收512亿美元，同比增长+62%，环比增长+22%，主要受益于Blackwell平台出货量激增，GB300销量超过GB200，占Blackwell收入比达到2/3；公司新产品...
行业研究 信息技术 -
交通运输产业行业周报：10月快递业务量同比+8%，中东航线集中出货提振油运运价
2025-11-23 · 郑树明,霍泽嘉 · 国金证券股份有限公司
行业观点 快递：10月快递业务量同比增长8%，部分快递公司受益反内卷涨价影响。上周（11月10日-11月16日）邮政快递累计揽收量约44.19亿件，环比+4.72%，同比+11.3%；累计投递量约44.4亿件，环比+5.59%，同比+9.1%。国家邮政局公布10月邮政行业运营情况，10月，快递业务收入完成1316.7亿元，同比增长4.7%；快递业务量完成176.0亿件，同比增长7.9%。反内卷”背景下多个产粮区已提价，快递旺季来临，反内...
行业研究 物流运输 -
基础化工行业周报：大浪淘沙，真实有基本面支撑的企业仍能脱颖而出
2025-11-23 · 陈屹 · 国金证券股份有限公司
本周化工调整较多，申万化工指数下跌4.70%，跑输沪深300指数2.44%。短期内看板块受到市场风格，板块情绪影响相对较大，上行较快导致本周出现集中调整。我们认为化工的整体趋势依然存在：①下游赛道比如锂电的真实变化依然有，短期情绪和预期交织，长期看仍有部分环节有季度性或者年度性改善，部分赛道的竞争格局逐步走出；②反内卷虽然没有明确的政策出台，但对于部分赛道的生产企业已经开始有意识上的根本性转变，做正确的事情，往正确的方向发展，能够逐步看...
行业研究 其他行业 -
电力设备与新能源行业周报：市场波动中，重点关注风电、锂电、储能等确定性高景气方向
2025-11-23 · 姚遥,张嘉文,唐雪琪 · 国金证券股份有限公司
整体观点：临近年底，全球资本市场受AI主线分歧影响波动显著加大，然而，全球能源供需结构剧变（不仅仅是AI算力建设驱动）、国内十五五规划、全球降碳诉求这几条中长期主线并未改变，部分子行业/标的在近期回调后再次进入极具吸引力的估值区间，当前建议重点关注：风电（确定性景气上行，估值低位，免疫AI预期波动）、锂电/储能（确定性景气改善），并建议随时关注当AI情绪回暖时将具备显著弹性的：AIDC电源、液冷、配电、SOFC等方向。风电：丹麦2.8G...
行业研究 电力设备 -
计算机行业周观点：AI产业持续繁荣
2025-11-23 · 陈宝健,刘逍遥 · 开源证券股份有限公司
市场回顾：本周（2025.11.17-2025.11.21），沪深300指数下跌3.77%，计算机指数下跌2.74%。 周观点：AI产业持续繁荣 （1）英伟达业绩超预期且展望乐观，算力需求持续旺盛 11月19日，NVIDIA发布2026财年第三季度财务报告，截至2025年10月26日的第三季度收入为570亿美元，环比增长22%，同比增长62%。数据中心季度收入创下512亿美元记录，环比增长25%，同比增长66%。展望2026财年第四季度...
行业研究 其他行业