行业研究报告
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食品饮料行业周报：白酒筑底，关注餐饮链复苏
2025-12-02 · 王芳 · 华龙证券股份有限公司
摘要： 上周食饮板块跑输沪深300指数。上周（2025年11月24日-11月28日），申万食品饮料指数涨跌幅为+0.07%，在申万一级行业中排名第27位，跑输上证指数（+1.40%）1.33pct，子行业中仅预加工食品（+5.64%）、零食（+2.88%）涨幅居前，白酒（-0.73%）跌幅居前。我们认为整体市场需求疲软背景下，食饮板块基本面压力仍存，但是板块估值已处于历史较低位置，已充分反映市场预期，建议关注成长性较好，估值较低的板块龙...
行业研究 其他行业 -
机床工具运行数据点评报告：结构性增长特征显著，高端化与出口成为核心驱动力
2025-12-02 · 邢甜 · 华龙证券股份有限公司
事件： 2025年12月2日，中国机床工具工业协会公布2025年1-10月机床工具行业经济运行简讯： 2025年1-10月，机床工具全行业完成营业收入8511亿元，同比增长1.5%。其中，金属切削机床分行业同比增长10.8%，金属成形机床分行业同比增长7.5%。金属加工机床新增订单同比增长7.3%，在手订单同比增长4.3%。全国规模以上企业金属切削机床产量71.5万台，同比增长14.8%；金属成形机床产量14.6万台，同比增长8.1%。...
行业研究 其他行业 -
新材料行业周报：宇树科技IPO辅导收官，有望推动人形机器人产业发展加速
2025-12-02 · 冀泳洁,王锐,申向阳 · 山西证券股份有限公司
摘要 二级市场表现 市场与板块表现：本周新材料板块上涨。新材料指数涨幅为3.23%，跑输创业板指1.31%。近五个交易日，合成生物指数下跌1.80%，半导体材料下跌0.71%，电子化学品上涨0.45%，可降解塑料下跌1.26%，工业气体上涨0.86%，电池化学品下跌4.43%。 产业链周度价格跟踪（括号为周环比变化） 氨基酸：缬氨酸(12500元/吨，-0.40%)、精氨酸(21400元/吨，不变)、色氨酸(30500元/吨，-3.17...
行业研究 电力设备 -
市场洞察：从产品、技术、产能方面了解中国新能源车企出海情况
2025-12-02 · 陈夏琳,赵启锐,杨咏淇 · 头豹研究院
Q1：新能源汽车的出海方式有哪些？有什么变化？ 当前中国新能源车企出海主要有三种方式——整车出口销售、海外建厂、本地化运营与生态合作，并呈现多元并行的发展趋势。伴随中国新能源汽车产业快速发展，车企整车出口能力显著增强，越来越多车企将出海作为开拓新的业务增长点的核心战略。近年来，中国新能源车企出海方式日益多样化，并根据不同市场的接受度、政策环境、成本结构及品牌战略进行差异化部署。 整车出口依旧是中国新能源车企出海最普遍采用的方式。 虽然新...
行业研究 汽车行业 -
毛孩子营养革命——宠物营养品赛道功能细分与国牌崛起的双轮驱动 头豹词条报告系列
2025-12-02 · 万岳松 · 头豹研究院
宠物营养品行业为满足宠物不同需求，研发生产营养补充剂，产品多样，市场因宠物家庭化与消费升级而高速增长。行业特征表现为产品功能化细分化、国产品牌崛起专业化、渠道多元化线上化。2020-2024年市场规模由31亿增至84亿，年复合增长率28.30%，预计2025-2029年将增至164.7亿，年复合增长率14.21%。增长原因包括宠物数量增加、养宠观念转变、产品创新与市场细分、消费升级等。未来行业将专业化与品牌化发展，核心品类增长强劲。
行业研究 农林牧渔 -
人形机器人产业周报：国家发改委提示防范重复度高的产品“扎堆”上市，优必选再获1.43亿订单
2025-12-02 · 龚斯闻,冯健然 · 国元证券股份有限公司
报告要点： 周度行情回顾 2025年11月23日至11月28日，人形机器人概念指数上涨4.78%，相较沪深300指数跑赢3.14pct；年初至今累计涨跌幅来看，人形机器人概念指数上涨65.38%，相较沪深300指数跑赢46.90pct。 A股人形机器人指数（iFinD概念）相关个股中，力星股份周涨幅最大（+32.54%），华达科技周跌幅最大（-11.88%)。 周度热点回顾 政策端，国家发展改革委李超在新闻发布会上表示，“速度”与“泡沫...
行业研究 其他行业 -
商社美护行业周报：六部门印发促消费实施方案，周大福、六福集团10-11月同店数据亮眼
2025-12-02 · 李典,徐梓童 · 国元证券股份有限公司
报告要点： 市场表现 本周（2025.11.24-2025.11.28），商贸零售/社会服务/美容护理分别+3.45%/+3.92%/+0.50%，在31个一级行业中排名第9/6/26，同期上证综指+1.40%，深证成指+3.56%，沪深300+1.64%。 细分子板块来看，本周消费重点申万二级子行业普涨，其中教育/一般零售/互联网电商行业涨幅居前，分别+8.47%/+4.78%/+3.62%。 本周行业重点事件及资讯 六部门印发《关于...
行业研究 商贸零售 -
机械行业周报：低空发展稳健，看好工程机械未来发展
2025-12-02 · 龚斯闻,许元琨,楼珈利 · 国元证券股份有限公司
报告要点： 周度行情回顾 2025年11月23日至11月28日，上证综指上涨1.40%，深证成指上涨3.56%，创业板指上涨4.54%。其中申万机械设备上涨3.91%，相较沪深300指数跑赢2.26pct，在31个申万一级行业中排名第7。细分子行业来看，申万通用设备/专用设备/轨交设备Ⅱ/工程机械/自动化设备分别涨4.70%/4.28%/1.20%/3.27%/3.61%。 重点板块跟踪 低空经济板块：本周，低空经济在完善顶层管理体系与...
行业研究 其他行业 -
电子行业研究：存储扩产周期叠加自主可控加速，看好半导体设备产业链
2025-12-02 · 樊志远,周焕博,戴宗廷 · 国金证券股份有限公司
行业观点 半导体设备是半导体产业链的基石，存储扩产与自主可控共振，国产替代空间广阔。半导体设备位于产业链上游，是支撑芯片制造与封测的核心产业。根据SEMI的数据，2025年上半年仍以33.2%的份额保持全球最大单一市场地位，国内设备龙头业绩表现亮眼，2025年前三季度八家龙头公司合计营收同增37.3%，归母净利润同增23.9%。我们判断，随着AI大模型驱动存储技术向3D化演进，叠加长鑫、长存等国内存储大厂扩产项目落地，国产半导体设备产业...
行业研究 其他行业 -
电子行业周报：ASIC有望开拓新市场，夸克眼镜强化AI端侧新趋势
2025-12-02 · 胡剑,胡慧,叶子,詹浏洋,张大为,李书颖,连欣然 · 国信证券股份有限公司
核心观点 保持乐观展望，维持配置耐心，以时间换空间。过去一周上证上涨1.40%，电子上涨6.05%，子行业中元件上涨8.10%，电子化学品上涨3.93%。同期恒生科技、费城半导体、台湾资讯科技上涨3.77%、9.66%、5.01%。我们认为，电子板块近一个月的弱势表现主要是由于国补退坡、二季度抢出口以及存储缺货涨价所引致的三季报走弱。当下时点处于近半年的业绩空窗期，而部分受益于海外AI算力需求高增长的标的临近1月份业绩预告催化，同时基于...
行业研究 半导体与电子 -
医药行业周报：医药板块有所反弹，建议关注低位个股
2025-12-01 · 杜向阳,陈辰 · 西南证券股份有限公司
投资要点 行情回顾：本周医药生物指数上涨2.67%，跑赢沪深300指数1.03个百分点，行业涨跌幅排名第17。2025年初以来至今，医药行业上涨16.72%，跑赢沪深300指数1.68个百分点，行业涨跌幅排名第15。本周医药行业估值水平(PE-TTM)为29.46倍，相对全部A股溢价率72.58%(-0.12pp)，相对剔除银行后全部A股溢价率为32.52%(-3.46p)，相对沪深300溢价率为123.52%（-0.76pp)。本周相...
行业研究 医药生物 -
房地产行业周报：土地成交同比大幅上升，新房二手房成交环比回暖
2025-12-01 · 李垚,李艾莼 · 西南证券股份有限公司
投资要点 本周房地产行业表现较弱。本周（11.24-11.28），申万房地产板块上涨0.7%，跑输沪深300指数0.9pp（沪深300上涨1.6%）；交易额1359.9亿元，环比-20.4%。从个股涨跌幅来看，本周万通发展、*ST南置、盈新发展等个股涨幅显著。华夏幸福、万科A、合肥城建等个股跌幅显著。 43城新房成交面积同比-34.4%，环比+14.1%；14城二手房成交面积同比-17.9%，环比+32.8%。截至11/28，11月43...
行业研究 房地产