行业研究报告
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人工智能算力基础设施赋能研究报告（2025年）
2025-12-05 · 产业与规划研究所 · 中国信息通信研究院
在人工智能落地破局与赋能千行百业进程中，以智算中心为代表的人工智能算力基础设施，被赋予更重要的定位和使命，成为支撑人工智能技术及产业发展的重要基石。然而，目前人工智能算力基础设施利用负载情况差异较大，尤其是地方政府或国资平台主导投建的智算设施，赋能价值有待进一步提升。因此，需要厘清智算中心赋能的需求场景、需求场景与所需关键能力的匹配，以及推进赋能落地的生态模式，助力人工智能算力基础设施真正实现赋能价值。本报告聚焦智算中心赋能，围绕需求场...
行业研究 信息技术 -
视频编解码领域标准必要专利及标准提案研究报告（2025年）
2025-12-05 · 知识产权与创新发展中心 · 中国信息通信研究院
前言 在当今数字化时代，视频已成为信息传递、娱乐消费、沟通交流和知识获取的主要载体之一。从流媒体平台的4K超高清点播、短视频应用的亿级日活，到视频会议的实时互动、数字电视广播的广泛覆盖，再到安防监控与智慧城市的视觉感知，海量视频数据的压缩、传输和存储都会涉及一项技术——视频编解码技术，该技术作为高效处理海量视频数据的关键环节，一定程度上推动了整个数字视觉产业的发展。 伴随视频技术的更新换代与新兴应用的爆发增长，视频编解码领域已形成多元标...
行业研究 其他行业 -
医药生物行业双周报：超大耗材联盟集采结果公布
2025-12-05 · 谢雄雄 · 东莞证券股份有限公司
投资要点： SW医药生物行业跑赢同期沪深300指数。2025年11月21日-2025年12月4日，SW医药生物行业下跌1.25%，跑输同期沪深300指数约0.85个百分点。SW医药生物行业三级细分板块中，多数细分板块均录得负收益，其中医药流通和线下药店板块涨幅居前，分别上涨4.18%和0.37%，医疗研发外包和疫苗板块跌幅居前，分别下跌4.57%和4.45%。 行业新闻。11月29日，辽宁省药品及医用耗材集中采购网发布《关于公示省际联盟...
行业研究 其他行业 -
智能传感器行业：2025 Sensor Top 50榜单报告
2025-12-05 · 王思雨,毛磊 · 北京亿欧网盟科技有限公司
智能传感器定义与战略意义 定义：智能传感器是融合感知、计算与通信功能的新一代信息获取器件。根据国标GB/T33905.3-2017《智能传感器 第 3 部分：术语》的权威定义，智能传感器是 “具有与外部系统双向通信手段，用于发送测量、状态信息，接受和处理外部命令的传感器”。其区别于传统传感器的三大核心特征：自主数据处理能力、双向通信功能和可编程配置特性。与传统传感器仅能实现物理量到电信号的转换不同，智能传感器通过内置微处理器对原始数据进...
行业研究 其他行业 -
银行业2026年经营展望：价格篇：货币政策相机抉择，净息差下降尾声
2025-12-05 · 田维韦,王剑,陈俊良,张绪政,刘睿玲 · 国信证券股份有限公司
核心观点 目前大行净息差底线水平约1.2%~1.3%，已在底线附近。（1）净息差底线思维的必要性：从资本平衡、盈亏平衡以及风险定价机制等角度而言，净息差维持一个合理水平是守住经济增长和金融稳定必要条件。（2）大行净息差底线测算：首先，确定经济增速目标以及对应的银行业总资产增速。预计“十五五”期间名义GDP增速为6.0%~6.9%，对应的M2增速需要维持在约7.0%~8.0%；根据M2派生方式，银行业总资产扩张速度约6.0%~7.0%。然...
行业研究 金融行业 -
液冷行业深度：千亿液冷元年已至，看好国产供应链加速入局
2025-12-05 · 周尔双,钱尧天,陶泽 · 东吴证券股份有限公司
投资要点： 1.液冷技术：解决数据中心散热压力的必由之路 1）液冷技术是解决数据中心散热压力的必由之路，其具备低能耗、高散热、低噪声和低TCO的优势，同时其能降低数据中心PUE值，满足国家要求。2）同时随着芯片迭代，功率密度激增，对应芯片的散热需求越来越大，传统风冷难以为继，引入液冷势在必行。现阶段液冷的主要方案中冷板式占据主流地位，浸没式有望成为未来的发展方向。3）液冷系统主要由室外侧（一次侧）和机房侧（二次侧）组成，其中一次侧价值量...
行业研究 其他行业 -
电力设备行业周报：具身智能准入机制有望完善，储能出海订单逐步落地
2025-12-05 · 张志邦,刘千琳,王璐,郑洋 · 华安证券股份有限公司
主要观点： 光伏：产业链价格维稳，国内招投标有序推进 本周硅片、电池片、组件价格小幅下跌。海外市场需求延续强劲，对电池片价格形成一定支撑，上游价格走势小幅震荡。海外订单与政策环境仍是支撑产业链的主要动力，短期价格有望维持坚挺。 风电：国内招投标高景气延续 明阳智能中标华电集团700MW风光制氢项目。金风科技、远景能源、中车株洲中标国家电投1084MW海上风电机组采购。国内海陆风电项目招投标有序推进，行业景气度逐步显现。 储能：发改委新规...
行业研究 电力设备 -
医药行业2026年策略报告：产品为王，看好创新、出海、消费三个方向
2025-12-05 · 刘恩阳 · 中银国际证券股份有限公司
25年医疗行业各子板块涨幅分化明显，其中CXO以及创新药相关的板块涨幅较大，26年我们仍然看好依靠“产品驱动”的相关公司，核心在于“产品驱动”相关公司的产业趋势仍然向好，相关标的有望逐步进入盈利周期；除此之外，26年建议关注医疗服务板块的机会，虽然25年医疗服务板块表现并不亮眼，但我们认为医疗服务的长期逻辑仍在，且行业发展具备韧性。26年，医疗服务板块在25年低基数效应下，行业有望逐步复苏。 支撑评级的要点 25年板块涨跌幅分化明显，化...
行业研究 其他行业 -
半导体行业双周报：机构预计2026年全球半导体市场规模有望接近万亿美元
2025-12-05 · 刘梦麟,陈伟光 · 东莞证券股份有限公司
投资要点： 半导体行业指数近两周涨跌幅：截至2025年12月4日，申万半导体行业指数近两周（2025/11/21-2025/12/04）累计上涨1.82，跑赢沪深300指数2.22个百分点；2025年以来申万半导体行业指数累计上涨41.03%，跑赢沪深300指数25.48个百分点。 行业新闻与公司动态：（1）WSTS：2026年全球半导体市场规模将逼近1万亿美元大关；（2）阿里巴巴电话会：不排除在已承诺的三年3800亿元人民币投资之外进...
行业研究 半导体与电子 -
煤炭行业信用分析报告：煤炭行业信用风险观察与展望
2025-12-05 · 胡博 · 山西证券股份有限公司
投资要点： “反内卷”扭转预期？：2025年反内卷带动政策转向，煤炭价格反弹，尽管价格上涨超预期，信用市场对反内卷并不敏感。主要因为现阶段煤炭信用对于煤价变化相对钝化，而且前期跌价时煤炭相关债项并未出现显著风险释放。从核心宏观目标来说，反内卷主要是为了扭转通缩趋势，因此传导链条为“通缩→反内卷→盈利提升→通胀”，而通胀水平提升需要各环节维持合理利润。因此煤炭反内卷政策并非供应单向收缩，而是均衡统筹考虑。对比供给侧改革和山西查三超，反内卷...
行业研究 化石能源 -
计算机行业事件点评：网络安全：政策密集落地
2025-12-05 · 杨思睿,郑静文 · 中银国际证券股份有限公司
近期，中央层面再次强调网络安全的重要性，习近平主席强调筑牢网络安全和数据安全防线。新修《网络安全法》即将落地执行，与11月1日正式施行的《国家网络安全事件报告管理办法》形成互补，覆盖更全面，措施更明晰。 支撑评级的要点 中央层面再次强调网络安全重要性。11月28日下午，中共中央政治局就加强网络生态治理进行第二十三次集体学习。中共中央总书记习近平在主持学习时强调，网络生态治理是网络强国建设的重要任务，事关国家发展和安全，事关人民群众切身利...
行业研究 其他行业 -
汽车行业双周报：今年全年我国汽车销量预计将超3400万辆
2025-12-05 · 刘梦麟,吴镇杰 · 东莞证券股份有限公司
投资要点： 申万汽车行业指数涨跌幅：截至2025年12月4日，申万汽车板块近两周上涨1.43%，跑赢沪深300指数1.83个百分点，在申万31个行业中排名第7名；申万汽车板块从12月初至今上涨0.13%，跑输沪深300指数0.44个百分点，在申万31个行业中排名第11名；申万汽车板块从2025年初至今上涨17.68%，跑赢沪深300指数2.14个百分点，在申万31个行业中排名第11名。 行业数据跟踪：原材料价格方面，与12月1日价格相比...
行业研究 汽车行业