行业研究报告
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金融智能体：从大模型到智能体，AI如何重构金融服务生态？
2026-02-13 · 袁栩聪,付淑芳 · 头豹研究院
金融智能体核心价值 大模型赋能金融业虽能提升效率，但存在自主感知与环境交互能力缺乏、决策执行割裂、可控可解性不足等局限，智能体则通过构建“感知→推理→规划→执行→进化”闭环实现业务流程再造，并通过技术适配突破大模型的黑箱性 大模型赋能：核心价值 凭借强大的语言理解、文本生成和推理能力，显著提升金融行业在信息处理、内容生成和分析辅助等方面的效率。 大模型赋能：局限性 缺乏自主感知与环境交互能力：大模型无法自主调用外部系统获取的最新数据，如...
行业研究 其他行业 -
建材新材料行业研究：AI PCB升级迭代，通胀看上游新材料
2026-02-13 · 李阳,赵铭 · 国金证券股份有限公司
上游材料是PCB升级迭代过程中的通胀环节 产业角度，市场对Rubin架构采用的PCB方案高度关注，产业信息变化频次较快，但我们认为，3个关键结论未变：①PCB板子数量在增加，单机柜/GPU对应PCB价值量在增加。以26年NV推出的Vera Rubin NVL144CPX为例，新增PCB板包括Midplane+CPX主板，此外Rubin Ultra有望引入正交背板。②PCB上游材料处于持续迭代升级的过程。以AI服务器为代表的终端应用对PC...
行业研究 建筑建材 -
电子行业点评报告：JX金属指引明确行业景气度，靶材成为半导体金铲子
2026-02-13 · 陈蓉芳,祁海超 · 开源证券股份有限公司
事件：全球靶材龙头JX金属指引超预期，市场反应积极 JX金属（5016.T）专注多种大宗与稀有金属及相关先进材料，在半导体和信息通信领域均布局全球领先的关键材料。公司下设聚焦事业和基础事业两大板块，聚焦事业包括半导体材料及信息通信材料，基础事业包括矿石资源及金属回收。据富士经济2023年数据，JX金属在半导体靶材领域全球市占率超过5成。 JX金属于2026年2月10日发布2025财年第三季度财务业绩公告，2025财年前三个季度公司实现营...
行业研究 半导体与电子 -
房地产行业2026年1月70个大中城市房价数据点评：70城新房房价环比跌幅持平，二手房房价环比跌幅收窄；一线城市二手房房价环比跌幅收窄幅度最大
2026-02-13 · 夏亦丰,许佳璐 · 中银国际证券股份有限公司
国家统计局发布2026年1月份70个大中城市商品住宅销售价格变动情况。70大中城市新房价格环比下降0.4%；二手房价格环比下降0.5%。 核心观点 70城新房房价环比跌幅持平，二手房房价环比跌幅收窄。26年1月70大中城市新房房价环比下降0.4%，与25年12月持平；二手房房价环比下跌0.5%，环比降幅较25年12月收窄0.2个百分点，这是自25年8月以来首次降幅收窄。不过新房、二手房房价已经分别持续下跌了32、33个月，此次收窄能否持...
行业研究 房地产 -
房地产行业2026年1月月报：新房成交同比降幅收窄，二手房成交同比由负转正；央行释放降再贷款利率、降商业用房首付比例等利好
2026-02-13 · 夏亦丰,许佳璐 · 中银国际证券股份有限公司
核心观点 【新房成交】 1月新房成交同比降幅收窄。1月40城新房成交面积环比-42.3%，同比-22.0%，同比降幅较上月收窄10.1pct。 从各能级城市来看，1月一、二线城市新房成交量同比降幅收窄；三四线城市在低基数的情况下，同比降幅仍然扩大，市场持续低迷。1）一线城市：1月新房成交面积环比-36.0%，同比-14.0%，同比降幅较上月收窄了14.8pct。具体来看，四个一线城市同环比均下滑，北京环比下降29%、同比下降8%，上海环...
行业研究 房地产 -
传媒行业2月投资策略：大模型能力与大厂AI应用加速，持续看好AI应用与IP潮玩机会
2026-02-13 · 张衡,陈瑶蓉 · 国信证券股份有限公司
报告摘要 1月跑赢市场。1）26年1月份传媒板块（申万传媒指数）上涨17.94%，跑赢沪深300指数16.29百分点，在申万一级31个行业中排名第2位；2）蓝色光标、天地在线、天龙集团、 易点天下涨幅居前，贵广网络、湖北广电、盛通股份、北京文化等跌幅居前；3）估值来看，当前申万传媒指数对应TTM-PE49.9x，处于过去5年98.8%分位数。 版号数量维持高位，关注新品周期、景气度与AI应用驱动下的板块机会。1）1月份共有177款国产游...
行业研究 文娱行业 -
2025年母婴连锁经营数据报告解读与分享
2026-02-12 · 湖南华创科技发展
2025年母婴连锁经营数据报告解读与分享
行业研究 商贸零售 -
全国玉米价格行情监测报告2025年12月
2026-02-12 · 合肥农小蜂数字科技
近年来，我国玉米生产面积基本稳定、单产和总产增长较快；产区集中度较高，规模生产优势逐渐显现；消费以饲用为主，深加工产品稳步增长。玉米作为我国三大粮食作物之一，是种植范围最广、单产最高的谷类作物，也是第一大饲料原料，具有粮饲兼用、农耕文化深厚等突出特点，加上具有多种工业用途、干粒耐储藏等特点，深受投机资金青睐，国家收储力度也相对较大，购销活动相对活跃，与国际市场相比，进口玉米价格低，部分厂商为追求效益，采用进口玉米作为饲用玉米或者进行其他...
行业研究 农林牧渔 -
医药生物行业2026年2月投资策略：关注低估值和业绩修复的服务及消费板块
2026-02-12 · 陈曦炳,彭思宇,陈益凌,马千里,张超,凌珑,肖婧舒 · 国信证券股份有限公司
2月医药行业投资策略 关注低估值和业绩修复的服务及消费板块。医疗服务和消费相关板块经过了长期的调整，估值位于历史低分位数，预计将在2026年迎来基本面的改善，主要关注以下细分板块： 1）医疗服务：随着供给结构和消费环境的改善，业务逐步回暖；客单价稳定下诊疗量提升，龙头公司2026年业绩指引积极，2026年基本面和估值有望双修复。AI相关业务的落地和赋能也开始为领先的医疗服务企业带来全新的增长动力。关注：爱尔眼科、固生堂、通策医疗、海吉亚...
行业研究 医药生物 -
全国统一电力市场新政点评：全面市场化时刻来临，电源估值逻辑面临重塑
2026-02-12 · 邢秦浩 · 信达证券股份有限公司
本期内容提要: 事件：2月11日，国务院办公厅发布的《关于完善全国统一电力市场体系的实施意见》[国办发〔2026〕4号]。 点评： 1、重点： 1）阶段性目标明确，电源全面市场化时刻来临 4号文明确了2030、2035年两个阶段性目标：到2030年，基本建成全国统一电力市场体系，各类型电源和除保障性用户外的电力用户全部直接参与电力市场，市场化交易电量占全社会用电量的70%左右。到2035年，全面建成全国统一电力市场体系，市场功能进一步成...
行业研究 电力设备 -
2026年生猪养殖行业：总量压力下的效率竞争与结构分化
2026-02-12 · 杜碧红,左宜卿 · 大公国际资信评估有限公司
2025年，生猪养殖行业在供给宽松格局中深度调整。供给端，受前期产能影响，全年生猪出场价格整体下行，年末虽小幅回升但仍处相对低位。头部企业成本优势凸显，供给韧性呈“头部强、中小弱”格局。需求端，整体猪肉消费表现弱于上年同期，难以扭转供需宽松局面。行业竞争逐步由规模扩张转向产业链协同与效率竞争。全年以“稳产保供”为政策导向主线，并明确向“提质量、强韧性”转变，将基础产能调控作为平抑周期的核心抓手。展望2026年，预计上半年供应压力犹存，除...
行业研究 农林牧渔 -
光伏制造业2026年展望：技术加速迭代驱动结构化调整，行业盈利有望修复
2026-02-12 · 王鹏 · 大公国际资信评估有限公司
2025年，光伏制造行业已经完成从P型到N型的转换，行业供给经历了从全面过剩到结构性修复收缩的转变过程，供需结构性失衡显著，同时产业链各环节产品价格走势分化显著，行业亏损困局尚未走出；预计2026年，光伏制造业将进入“反内卷”攻坚期，行业重心将从“压产量”转向“提质量”，行业整合加速推进，BC、钙钛矿等前沿技术加速迭代驱动结构性调整，新兴场景与市场将提供新的增长空间，预计短期内价格呈现“成本推动型上涨、终端需求抑制涨幅”的博弈格局，技术...
行业研究 新能源与环保