行业研究报告
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智能汽车主线周报：特斯拉首辆Cybercab下线，看好智能化
2026-02-24 · 黄细里 · 东吴证券股份有限公司
本周智能汽车行情复盘：我们编撰的智能汽车指数-0.5%，智能汽车指数（除特斯拉）+5.7%，智能汽车指数（除整车） 3.9%。截至2026年2月13日，智能汽车指数PS(TTM）为14.8x，该估值位于2023年初以来98%分位数；智能汽车指数（除特斯拉）PS(TTM）为6.2x，该估值位于2023年初以来88%分位数；智能汽车指数（除整车）PS(TTM）为10.5x，该估值位于2023年初以来86%分位数。智能汽车指数标的耐世特、曹操...
行业研究 汽车行业 -
商业航天&太空光伏系列深度（一）：商业航天规模化在即，太空光伏打开成长空间
2026-02-24 · 苏千叶,盛炜,杨帅波 · 中邮证券有限责任公司
投资要点 卫星需求拉动太空光伏市场空间：卫星互联网应用场景打开+战略布局+太空算力，低轨卫星需求将快速提升。太空光伏是卫星能源供应唯一供给方案，受益于卫星数量+单星功率提升。 太阳翼向柔性演进：单星功率提升要求太阳翼向轻量化、柔性化发展。 技术路线迭代带来新机遇：砷化镓-HJT-钙钛矿叠层演进。（1）砷化镓为目前主流技术路线，可靠性高但成本高昂。（2）p-HJT方案依托于成熟的晶硅产业，较砷化镓方案大幅降本，且异质结作为向钙钛矿叠层方案...
行业研究 其他行业 -
医药行业创新药周报：2026年2月第二周创新药周报
2026-02-24 · 杜向阳 · 西南证券股份有限公司
A股和港股创新药板块及XBI指数本周走势 2026年2月第二周，陆港两地创新药板块共计67个股上涨，82个股下跌。其中涨幅前三为基石药业-B（+16.54%）、再鼎医药（+15.06%）、中国抗体-B（13.17%）。跌幅前三为北海康成-B（-9.71%）、思路迪医药股份（-8.72%）、圣诺医药-B（-6.76%）。 本周A股创新药板块上涨0.5%，跑赢沪深300指数0.14pp，生物医药下跌1.34%。近6个月A股创新药累计下跌11...
行业研究 医药生物 -
食品饮料行业研究：春节反馈总结：白酒动销符合预期，餐饮链超预期改善
2026-02-24 · 刘宸倩,叶韬,陈宇君 · 国金证券股份有限公司
投资逻辑 白酒板块：春节动销符合预期，飞天茅台量价均占优。 基于节后渠道调研反馈，春节白酒动销整体符合节前市场预期，预计全渠道动销量同比下滑约10%-15%。其中，略超预期的反馈在于：1.节前&节内飞天茅台批价表现相对不错、未有显性回落，当前原箱批价仍在1700元以上；2.部分区域节内大众价位产品有零星终端补货行为，当然这也与近年来终端小批量、高频次进货习惯相关，目的是规避资金占用和存货跌价风险，但仍反映一定的动销韧性。 分消费场景拆解...
行业研究 其他行业 -
房地产行业点评报告：楼市延续筑底行情，政策宽松下布局时点已至
2026-02-24 · 齐东,胡耀文 · 开源证券股份有限公司
春节市场成交量：一手房网签偏弱，二手房基本持平 一手房方面，2026年除夕前一周40城市合计一手房成交133.68万平米，同比下降31.5%；除夕至初六当周成交5.73万平米，同比下降20.4%。数据延续了2026年1月的一贯趋势，一手房市场整体较弱，市场供需两面都较差。网签通常为认购递延1-2周后进行，春节期间多地暂停网签，市场情况有待节后更新。二手房方面，2026年除夕前一周23城市合计二手房成交130.07万平米，同比下降0.7%...
行业研究 房地产 -
水务行业2026年信用风险展望：推进水价市场化改革、健全多元化投融资机制将助力水务行业进入智慧化及高质量发展新阶段
2026-02-24 · 宋玉丽,张金晶 · 大公国际资信评估有限公司
2024 年以来， 我国供水行业整体增速趋于放缓， 城市与县城污水处理水平高位运行； 国家水网建设、管网更新改造是行业重点发展方向； 水务行业正由规模扩张向质量提升转型， 智能化、个性化需求凸显。 2025 年以来，部分地区实施了新一轮水价上调； 在更严格的污水排放标准下， 水务企业综合成本承压； 同时， 水务市场融资需求依然旺盛，企业再融资与扩张动力增强， 行业信用质量整体保持稳定。展望 2026 年，进一步深化水价市场化改革、 健全...
行业研究 公用事业 -
环保行业跟踪周报：海螺集团拟对海螺创业增持10.61%；重视矿山双碳；持续关注UCO端山高、朗坤
2026-02-24 · 袁理,陈孜文,田源 · 东吴证券股份有限公司
投资要点 重点推荐：龙净环保，高能环境，赛恩斯，瀚蓝环境，绿色动力环保，绿色动力，海螺创业，永兴股份，光大环境，军信股份，粤海投资，美埃科技，九丰能源，宇通重工，景津装备，新奥能源，昆仑能源，三峰环境，兴蓉环境，洪城环境，中国水务，伟明环保，蓝天燃气，新奥股份，金科环境，英科再生，路德科技。 建议关注：大禹节水，联泰环保，旺能环境，北控水务集团，碧水源，浙富控股，中山公用。 重视矿山双碳：主线1——绿能、装备耗材：金属价格高涨+矿山品位...
行业研究 其他行业 -
证券行业报告：资本补充重启与基本面强化或驱动券商稳健复苏
2026-02-24 · 王泽军 · 中邮证券有限责任公司
投资要点 春节期间政策层面，中证协发布《证券公司交易结算系统压力测试指引（征求意见稿）》，明确关键信息基础设施单位每年需开展两次压力测试，这一要求将进一步强化券商系统稳定性与风险防控能力，推动行业风控标准向更高水平迈进，为业务规模扩张与创新发展筑牢安全底线。资本运作方面，西南证券发布60亿元定增预案，成为再融资新规落地后的券商定增“第一单”，募资聚焦财富管理、投行等核心业务，标志着券商资本补充通道进一步畅通，行业资本竞赛有望重启。 基本...
行业研究 金融行业 -
汽车行业资料点评：1月汽车销量回落，春节后市场有望回暖
2026-02-24 · 沈嘉婕 · 群益证券
根据中汽协数据，1月汽车销量为234.6万辆，YOY-3.2%，MOM-28.3%。1月汽车销量同环比回落，主要是因爲需求在去年底提前释放。我们认爲随著春节後各家车企陆续发布新车、新一轮购车补贴资金下发，汽车市场景气度有望回升 1月商用车销售35.9万辆，YOY+23.5%，MOM-15.6%，其中货车销售32.3万辆，MOM-10.4%，YOY+27.9%；客车销售3.5万辆，YOY-6.3%，MOM-44.9%。 根据第一商用车网，...
行业研究 汽车行业 -
2026春节假期新房楼市报告：环比17%回升背后，政策与返乡置业双向共振
2026-02-24 · 张波,朱鹏 · 58安居客房产研究院
一、整体走势：2026 年春节节后一周热度环比上涨 17.0% 2026 年春节前一周，受春运返乡影响，新房市场线上找房热度延续往年走势持续回落，但除夕过后，初一至初七（2 月 17 日—2 月 23 日）的线上找房热度总计环比节前 7 天上涨约 17.0%，全国楼市呈现“淡季不淡”的暖意，这一热度回升态势与节前密集落地的政策红利深度呼应。 从数据走势看，2023 至 2026 年春节期间楼市热度虽同比持续走低，2026 年节后 7 天...
行业研究 房地产 -
2026春节假期租房楼市报告：租赁需求热度普涨复苏，刚需热度回升显著
2026-02-24 · 张波,包梅 · 58安居客房产研究院
租赁需求热度节后迎来普涨复苏 根据58安居客全国40城租赁市场监测数据显示，今年春节期间，全国40城整体租赁线上需求热度较节前上升42%，40城租赁热度均呈正向增长，8个城市热度涨幅超过50%。预计节后租赁市场将进入“小阳春”旺季复苏通道，需求端的集中释放将推动市场热度抬升。 结合城市租赁市场表现来看，一方面，今年春节假期受到各地出游热的带动，各城市租赁线上需求热度显著回暖。旅游热点城市如长春、哈尔滨、大连及重庆等，租赁需求热度回升幅度...
行业研究 房地产 -
保险行业研究：25全年股票+基金+长股投增长近2万亿、Q4单季增长千亿
2026-02-24 · 舒思勤,黄佳慧 · 国金证券股份有限公司
事件 近日，金融监管总局披露2025年四季度保险公司资金运用情况表。 核心内容 截至25年末，保险行业资金运用总规模达38.48万亿元，较上年末增长15.7%，较25Q3增长2.7%，延续稳健增长，债券及银行存款占比有所提升，权益类资产中股票持平、基金与长股投占比略有下降。截至25Q4末，股票+基金+长股投比例达23.0%，较上年末提升2.6pct，对应规模合计增加1.97万亿元，其中2025Q4单季新增约997亿元。分项来看，股票及基...
行业研究 金融行业