行业研究报告
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电子行业研究：英伟达FY27Q1指引强劲，继续关注英伟达GTC新技术方向
2026-03-01 · 樊志远 · 国金证券股份有限公司
电子周观点 英伟达FY27Q1指引强劲，继续关注英伟达GTC新技术方向。2月26日，英伟达披露FY26Q4（25.11~26.01）业绩，FY26Q4公司实现营收681.27亿美元，同比+73%。公司指引FY27Q1营收为780亿美元（±2%），其中不考虑中国的数据中心收入。英伟达表示市场对Blackwell架构的需求持续增强，推理和训练的部署均在增长。新一代Rubin平台（包含VeraCPU、RubinGPU等六款新芯片）目前已向客户...
行业研究 其他行业 -
交通运输产业行业研究：伊朗封锁霍尔木兹海峡利好油运，化工涨价看好化工物流
2026-03-01 · 郑树明,霍泽嘉 · 国金证券股份有限公司
行业观点 快递：部分快递公司受益反内卷涨价影响。上周（2月16日-2月22日）邮政快递累计揽收量约8.06亿件，同比-77.8%，环比-64.7%；累计投递量约6.3亿件，同比-83.7%，环比-81.1%。在监管底线较明确、反内卷思路延续的背景下，行业价格大幅下探概率不高，同时考虑去年同期基数偏低，当前价格同比改善仍有望对利润端形成支撑，看好龙头企业份额持续提升，关注中通快递，极兔海外市场保持较高成长持续看好。 物流：化工品价格看涨，...
行业研究 物流运输 -
黑色金属周报：钢厂补库产成品，供需政策预期升温
2026-03-01 · 吴晋恺 · 国金证券股份有限公司
行业概况：基本面方面，基于年后钢厂铁水产量回升+本周钢厂铁矿库存下降+钢材产成品库存增加，本周钢厂已经进行了今年度春节的集中补库。上游方面，铁矿港口库存仍然处于高位，矿价在技术面支撑位暂稳，焦煤价格稳定运行，钢材价格亦总体稳定。春节期间盈利情况较弱的电炉开工率下行，驱动行业平均盈利水平回升，目前吨亏4.9元。据Mysteel统计，钢企盈利率在39.8%，钢铁行业基本面底部稳定；行情方面，受沪七条驱动的地产政策预期和规范企业分级制度第一批...
行业研究 其他行业 -
电子行业点评报告：SK海力士打响存储扩产第一枪，3月看好设备+耗材扩产链
2026-03-01 · 陈蓉芳,向俊儒 · 开源证券股份有限公司
事件：SK海力士150亿美金追投，打响全球存储扩产第一枪 2月25日，SK海力士宣布2030年前投资21.6万亿韩元（约150.7亿美元），用于建设首座厂房及洁净室设施，预计洁净室的开放时间将从原定的2027年5月提前至2027年2月，工厂投产进度有望同步加快。此前，海力士透露目前DRAM及NAND库存仅剩约4周，供应高度趋紧。我们认为，受AI需求增长及洁净室空间受限影响，存储芯片正全面进入“卖方市场”。为应对当前供应瓶颈，以及抢跑AI...
行业研究 半导体与电子 -
基础化工行业周报：节后化纤价格普遍上涨，看好磷化工战略价值重估
2026-03-01 · 金益腾,张晓锋,宋梓荣 · 开源证券股份有限公司
行业观点1：美国取消芬太尼关税和对等关税，边际上或利多服装出口 根据CCF援引央视财经的消息，美国海关与边境保护局当地时间22日发布执行指南（CSMS#67834313），对于从美国东部时间2月24日起进入消费市场或从仓库提取用于消费的货物，将不再征收对等关税和芬太尼关税。截至2月26日，涤纶长丝POY市场均价为7080元/吨，较上周均价上涨30元/吨；粘胶短纤市场均价为12750元/吨，较上周价格上涨100元/吨，涨幅0.79%；2月...
行业研究 其他行业 -
非银金融行业周报：AI冲击担忧造成保险板块承压，回调带来布局机会
2026-03-01 · 高超,卢崑,张恩琦 · 开源证券股份有限公司
周观点：AI冲击担忧造成保险板块承压，回调带来布局机会 春节假期前后，保险H和A股标的调整较明显。除了2026年开年前后保险板块有所抢跑上涨带来高基数外（开门红+牛市预期），AI冲击的担忧（对保险中介等销售渠道或有替代；对白领就业和经济带来潜在冲击）也对板块带来负面压制。我们认为，AI有望提升传统金融机构运营效率，负债端和资产端向好的中期趋势并未改变，A股上市险企PEV平均估值降至0.78倍，短期调整带来较好赔率。3-4月逐步进入保险和...
行业研究 金融行业 -
医药生物行业周报：GSK联手中国新锐，siRNA赛道布局再下一城
2026-03-01 · 余汝意,巢舒然,刘艺 · 开源证券股份有限公司
GSK携手前沿生物加速布局siRNA，中国企业研发实力正获国际认可GSK重点合作布局小核酸，已具有多款重磅管线。据Insight统计，自2009年起，GSK已进行多起小核酸相关BD交易，其中较多集中于ASO和siRNA领域。ASO领域，GSK早期与Prosensa、Ionis、Aceragen等企业合作，但其中与Prosensa合作的靶向DMD靶点的管线已经停止开发、与Ionis合作的Inotersen/Sefaxersen也已放弃选择...
行业研究 其他行业 -
电子行业周报：token出海利好国产算力，海力士打响扩产第一枪
2026-03-01 · 陈蓉芳 · 开源证券股份有限公司
市场回顾：国际局势影响海外整体下跌，国内科技股涨势显著 本周（2026.02.23-2026.02.27）上半周海外科技股由于AI算力信心增强整体上涨，下半周由于国际局势影响出现较大回调，A股在算力信心增强及海外科技股业绩超预期等影响下涨势显著。具体来看，本周电子行业指数涨4.02%，半导体涨2.18%，消费电子涨3.00%，光学光电涨4.19%。海外科技方面，纳斯达克本周跌0.95%、恒生科技跌1.41%，业绩超预期催化显著，应用光电...
行业研究 半导体与电子 -
汽车行业周报：特斯拉柏林工厂或将生产Optimus，商业航天进入可回收火箭发射关键期
2026-03-01 · 林子健 · 华鑫证券有限责任公司
柏林工厂或将生产Optimus，小鹏加速人形机器人量产进程 马斯克与柏林超级工厂负责人安德烈·蒂里希对谈，形容Optimus为“全世界第一个真正高能力的人形机器人”。他将其定位为未来制造业的核心工具及医疗工作者并表示，柏林超级工厂制造的下一个产品，一方面是特斯拉Cybercab，但也可能会是Optimus机器人和特斯拉Semi重型卡车。 小鹏人形机器人基地将落地，2026年年底启动量产。小鹏汽车将在广州市天河区广棠科创城具身智能产业园建...
行业研究 汽车行业 -
大能源行业2026年第8周周报：重视“双碳”考核 重点氢能项目总结
2026-03-01 · 查浩,刘晓宁,邓思平 · 华源证券股份有限公司
投资要点： 电力：重视“双碳”考核及绿电消纳 “十五五”开局之年，计划与市场转型关键期，重申重视“双碳”考核。从考核看投资方向，1）存量角度看配额机制，参考发电企业碳配额交易情况看，预计钢铁、水泥、铝冶炼进入碳市场后，将进一步从“绿色”的角度加快供给侧出清，上述高耗能企业承担“绿色”转型责任。2）增量角度看绿电需求，考虑到“十五五”期间考核指标从能耗转为碳排放，有利于高耗能企业增强清洁能源的使用，其中绿证消费与零碳园区或为可行方向。预计...
行业研究 电力设备 -
房地产行业周报：上海发布楼市新政，需求端政策加码
2026-03-01 · 邓力,陈颖 · 华源证券股份有限公司
投资要点： 板块行情：本周上证指数上升2.0%、深证成指上升2.8%、创业板指上升1.0%、沪深300上升1.1%、房地产（申万）上升0.6%。个股方面，涨跌幅前五的分别为：*ST荣控(+14.4%)、黑牡丹(+12.7%)、京能置业(+11.9%)、万通发展(+9.9%)、西藏城投(+9.8%)，涨跌幅后五的分别为：三湘印象(-5.7%)、上实发展(-5.3%)、海南机场(-5.1%)、珠免集团(-4.6%)、招商蛇口(-4.1%)。...
行业研究 房地产 -
石油加工行业原油周报：美伊冲突升级，油价震荡上涨
2026-03-01 · 刘红光,胡晓艺 · 信达证券股份有限公司
本期内容提要： 【油价回顾】截至2026年2月27日当周，国际油价小幅上涨。近期市场关注焦点依旧在美伊问题，春节期间美国向伊朗附近海域部署军舰，且美伊双方均加强军事活动，引发油价明显上涨。本周，石油市场对美伊第三轮谈判仍保持谨慎，叠加EIA显示美国原油库存增加，以及中东多国抢运石油出口导致海上原油浮仓增加，油价最终呈现小幅上涨。不过本周末，美国和以色列对伊朗发动军事打击，伊朗最高领袖哈梅内伊身亡，后续需警惕石油运输中断风险引发的油价大幅...
行业研究 其他行业