行业研究报告
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低空经济周报（第五十二周）：《低空经济及其核心产业统计分类(试行)》印发，广东多方位组合拳发力低空经济
2025-12-29 · 李景星 · 金元证券股份有限公司
板块行情回顾： 本周低空经济指数涨5.61%，相对涨幅3.66%，日均成交额829.0亿元，市盈率（TTM）达129.59倍，本周日均主力净流入额-7.70亿元。较上周而言，本周成交额上升，估值维持高位，主力资金净流出。 个股表现： 本周涨幅前五个股为超捷股份、广联航空、北斗星通、西部材料、中复神鹰；跌幅前五个股为中国电信、中创新航、新晨科技、华设集团、中国移动。 行业动态： 1.发改委低空司印发《低空经济及其核心产业统计分类(试行)》...
行业研究 其他行业 -
2025年中国车载语音行业概览：AI+车载语音重塑人车交互新体验（精华版）
2025-12-29 · 许哲玮 · 头豹研究院
观点摘要 当前，中国车载语音行业正处于AI大模型深度赋能的关键阶段。以科大讯飞、百度、华为为代表的头部企业纷纷推出星火、文心一言、盘古等车规级轻量化大模型，推动语音系统从“指令执行”向“认知交互”跃迁。技术赋能下，车载语音渗透率持续提升，目前已深度融入导航、娱乐、车控等多个场景，为用户提供更加智能化、个性化、情感化的服务。本报告将重点梳理中国车载语音行业的基础背景、发展现状及趋势，并对该行业的市场规模及驱动因素做出具体分析。此研究将会回...
行业研究 其他行业 -
市场洞察：“萌娃经济”爆发！儿童彩妆市场迎来百亿蓝海
2025-12-29 · 陈夏琳,于利蓉 · 头豹研究院
Q1：什么是儿童化妆品？中国儿童彩妆市场发展态势如何？ 近年来，儿童彩妆市场不断扩容，消费需求日益旺盛，众多品牌纷纷入局，国家药监局出台多项政策保驾护航 儿童化妆品是指适用于年龄在12岁以下（含12岁），3岁以上儿童，美容修饰类化妆品。据国家药监局数据，截至2025年6月底，儿童普通化妆品备案数28,168个品种，其中国产27,219个，进口949个；儿童特殊化妆品注册427个品种，其中国产406个，进口21个。中国儿童化妆品市场不断扩...
行业研究 医药生物 -
新能源+AI周报（第37期）：储能、锂电有望持续超预期，涨价、AI+提供弹性
2025-12-29 · 刘强,钟欣材 · 太平洋证券股份有限公司
报告摘要 行业整体策略：储能、锂电有望持续超预期，涨价、AI+提供弹性 重视中上游定价权增强的环节；目前仍是较好布局时间点，需更重视龙头的确定性和上游的弹性；AI+、航天提供向上弹性。 新能源汽车产业链核心观点：向上新周期已开启 1、锂电景气度持续超预期，重视定价权较强的环节和公司，宁德时代、湖南裕能、天赐材料、多氟多、华盛锂电等受益。1）近期鑫椤锂电发布2025年11月全球锂电相关数据：全球锂电池产量236.4GWh（同比增44.6%...
行业研究 电力设备 -
计算机行业周报：智谱、MiniMax通过港交所聆讯
2025-12-29 · 曹佩,王景宜 · 太平洋证券股份有限公司
报告摘要 行情回顾：本周（2025.12.22-2025.12.28）申万计算机行业指数上涨2.20%，在31个申万一级行业中排名第14位。截至本周五（12月26日），计算机行业指数与较年初上涨16.89%，跑输沪深300指数1.47pct。 智谱是国内领先的独立通用大模型厂商。公司的模型矩阵涵盖端侧小模型、经济型模型和千亿参数级别的旗舰大模型等多种参数规模，可针对性地满足不同客户的特定需求。智谱通过一站式MaaS平台将AI模型及智能体...
行业研究 其他行业 -
食品饮料行业周报（25年第48周）：贵州茅台召开全国经销商联谊会，全面推进营销市场化转型
2025-12-29 · 张向伟,杨苑,柴苏苏,张未艾 · 国信证券股份有限公司
核心观点 行情回顾：本周食品饮料（A股和H股）累计下跌0.46%，其中A股食品饮料（申万食品饮料指数）下跌0.57%，跑输沪深300约2.52pct；H股食品饮料（恒生港股通食品饮料）上涨1.08%，跑赢恒生消费指数0.58pct。本周食品饮料板块涨幅前五分别为安记食品(29.65%)、日辰股份(9.00%)、西麦食品(8.54%)、水井坊(6.87%)和*ST西发(6.70%)。 品类基本面延续分化，饮料＞食品＞酒类。（1）酒类。白酒...
行业研究 其他行业 -
基础化工/行业深度报告：AI发展加速液冷渗透率,液冷工质打开成长空间
2025-12-29 · 骆红永 · 华金证券股份有限公司
核心观点 AI发展带来功耗问题，液冷方案逐渐明朗。在算力需求强力驱动下，数据中心等各种服务器数量大幅增加，所带来功耗问题日益凸显。液冷具有散热效率高、降温快、无振动、噪音小等特点，面对高功耗高密度场景，传统风冷已无法满足能耗和散热需求，液冷成为智算中心温控解决方案必选项，广泛用于AI算力、电子终端、互联网、金融、能源交通、工业制造等领域。数据中心（服务器）、机器人、光伏储能等新兴产业快速兴起，为液冷市场拓展新的发展机遇。2024年中国液...
行业研究 其他行业 -
机械设备深度报告：钻石散热专题-高效散热材料，商业化进程持续推进
2025-12-28 · 刘卓,陈基赟,虞洁攀 · 中邮证券有限责任公司
l投资要点 高功率电子器件热管理问题愈发严峻，散热会明显影响电子器件性能、寿命、安全性。近年来，随着电子器件遵循着摩尔定律逐步向集成化、高热流密度和微小型化的快速发展，其热管理问题正变得越来越严峻。以芯片为例，有效清除集成电路芯片产生的热量对保证系统的持续、稳定和平稳运行越来越重要，如果散热跟不上，不仅会影响性能，还可能缩短寿命甚至引发安全隐患。研究发现，电子元器件的可靠性对温度十分敏感，当电子元器件的工作温度达到70~80℃后，温度每...
行业研究 其他行业 -
证券行业2026年投资展望：政策助力叠加整合提速，行业景气度有望加速提升
2025-12-28 · 刘嘉玮 · 东兴证券股份有限公司
投资摘要： 全球地缘事件、中美关税问题等矛盾频出，国内资本市场受到直接冲击，证券板块亦承压。截至2025年12月19日，上证综指、上证50、沪深300和申万二级证券指数年内涨幅分别为16.07%、11.90%、16.09%和2.39%，证券板块表现全面跑输市场核心宽基指数。板块内上涨下跌个数比为27:23，首尾涨幅相差近120个百分点。 展望2026年，更加纷繁错杂的国内外宏观环境大概率仍将对国内资本市场产生持续性影响，其中利率、汇率、...
行业研究 金融行业 -
交通运输产业行业研究：美国扣押委内瑞拉相关油轮，太平洋航运下单4艘散货船
2025-12-28 · 郑树明,霍泽嘉 · 国金证券股份有限公司
行业观点 快递：11月快递业务量同比增长5%，部分快递公司受益反内卷涨价影响。上周（12月15日-12月21日）邮政快递累计揽收量约40.6亿件，环比-1.7%，同比-2.0%；累计投递量约41.59亿件，环比+3.4%，同比+2.1%。国家邮政局公布11月邮政行业运行情况，11月，快递业务收入完成1376.5亿元，同比下降3.7%。快递业务量完成180.6亿件，同比增长5.0%。反内卷”背景下多个产粮区已提价，快递旺季来临，反内卷涨价...
行业研究 物流运输 -
Web3行业研究：俄罗斯加大对加密市场的支持，Tether宣布即将推出USAT
2025-12-28 · 王倩雯,陈矣骄 · 国金证券股份有限公司
本周，加密市场迎来了史上最大的期权到期日，BTC和ETH12月26日的到期规模约285亿美元；回顾往年“史诗级”期权交割市场走势记录，交割后市场常迎来单边行情加速。本周加密市场总市值为2.93万亿美元，环比上周增长1.7%。比特币收盘价为87,301美元/枚，环比上周下滑0.9%；以太坊收盘价为2,926美元/枚，环比上周下滑1.8%。目前加密货币恐惧贪婪指数为28，周内基本持平，仍处于恐惧区间。根据Glassnode，当前BTC持仓均...
行业研究 信息技术 -
前沿科技2026年度策略：矿场转型AI数据中心，资产上链方兴未艾
2025-12-28 · 王倩雯,陈矣骄 · 国金证券股份有限公司
全球头部加密机构对2026年的行情展望出现分歧，主要讨论点在于比特币的4年行情周期是否依然存在，以及美国降息节奏的不确定性。展望股票市场，2026年随着纳斯达克等主要交易所进行链上股票、债券、多元事件等交易，全球资产上链预计将成为新趋势，相关交易平台预计受益。此外，部分加密矿场公司退出区块链市场，转型AI数据中心，拥抱全球AI电力浪潮，坚定转型的公司预计受益。 比特币价格走势是全球流动性与风险偏好的表征，全球放水不确定性致使币价波动难以...
行业研究 其他行业