行业研究报告
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交通运输行业周报：以美对伊朗发动军事打击，霍尔木兹海峡关闭对全球油运市场造成深远影响
2026-03-01 · 王靖添 · 中银国际证券股份有限公司
航运方面，以美对伊朗发动军事打击，霍尔木兹海峡关闭对全球油运市场造成深远影响。共享出行方面，特斯拉Cybercab无人驾驶专用车正式下线投放，推动Robotaxi进入原生专用时代。物流方面，佑驾创新联手地上铁、壁虎科技推进无人物流车规模化落地，填补车规级无人物流车市场空缺。航空方面，2026年春运民航经济舱预售票价已转为同比正增长，春运后段需求释放下行业收益表现整体稳定。低空经济方面，Uber推出Joby支持的Uber Air服务，空地...
行业研究 物流运输 -
电力设备与新能源行业2月第4周周报：国家能源局定调新能源发展，津巴布韦暂停锂精矿出口
2026-03-01 · 武佳雄,李扬 · 中银国际证券股份有限公司
新能源汽车方面，我们预计2026年全球新能源汽车销量有望保持较快增长，带动电池和材料需求增长。动力电池方面，近期材料价格波动较大，津巴布韦的锂精矿出口禁令引发碳酸锂价格上涨，重点关注产业链顺价情况。新技术方面，固态电池迈向工程化验证关键期，关注相关材料和设备企业验证进展。光伏方面，“反内卷”、“太空光伏”是2026年光伏投资双主线，马斯克团队开始针对国内厂商进行调研，光伏设备景气度进一步提升，短期设备订单具备增量订单，长期看好国内优势材...
行业研究 电力设备 -
AI周观察：OpenAI开启1100亿美元融资，英伟达财报表现良好
2026-03-01 · 刘道明,黄晓军 · 国金证券股份有限公司
摘要 本周海外AI应用Gemini与Claude活跃度上升而ChatGPT微降，国内因春节假期普遍下降。OpenAI开启创纪录1100亿美元融资，投前估值7300亿美元，获亚马逊、软银及英伟达注资并达成基础设施与算力合作。阿里宣布首款千问AI眼镜将于2026年MWC揭晓并于3月2日预售，预计整合淘宝支付宝等生态。谷歌发布基于Gemini3.1Flash Image架构的Nano Banana2生图模型，画质升至4K，重点修复中文乱码并大...
行业研究 信息技术 -
Web3行业研究：加密市场受国际冲突影响转冷，Coinbase开放股票交易
2026-03-01 · 王倩雯,樊志远 · 国金证券股份有限公司
受美伊冲突、美国2025年第四季度GDP低于预期的影响，本周加密市场转冷。本周BTC收盘价为6.59万美元，周环比下滑3.1%，持仓均价进一步小幅下滑至54,582美元/枚；ETH收盘价为1,931美元，周环比下滑1.9%。加密货币恐惧贪婪指数本周为14，市场情绪依然处于极度恐惧区间，交易略有回暖。 全球政策与产业新闻方面：香港将建设数字债券平台并对接区域代币化枢纽，此前已多次发行政府代币化债券。英国监管机构拟允许加密货币用于博彩支付。...
行业研究 信息技术 -
计算机行业研究：再谈空天投资进入第二阶段
2026-03-01 · 刘高畅,赵伟博 · 国金证券股份有限公司
行业观点 SpaceX最快3月递交招股书，估值超1.75万亿美金。 根据21世纪经济报道，马斯克旗下的商业航天公司SpaceX正考虑最快于今年3月秘密递交首次公开募股（IPO）文件。作为今年全球资本市场最受瞩目的潜在IPO项目，SpaceX的目标估值据称将超过1.75万亿美元，有望跻身全球上市公司市值排行榜前列。2026年2月2日，SpaceX宣布已经完成对人工智能公司xAI的收购。据媒体报道，本次交易对xAI估值约为2500亿美元，合...
行业研究 其他行业 -
有色金属行业研究：有色金属周报：地缘风险溢价推升金属价格，全面看多关键金属
2026-03-01 · 金云涛,王钦扬 · 国金证券股份有限公司
铜：本周LME铜价+1.99%到13259.0美元/吨，沪铜+3.53%到10.39万元/吨。供应端，据SMM，进口铜精矿加工费周度指数升至-50.43美元/吨；截至本周四，全国主流地区铜库存环比周二增加4.56%，总库存同比去年同期增加15.56万吨。冶炼端，节后国内废产阳极板企业陆续复工但产量尚未恢复，本周SMM废产阳极板企业开工率为7.45%，预计下周随企业陆续正常生产，开工率恢复至54.09%。消费端，据SMM，铜线缆企业开工率...
行业研究 有色金属 -
电子行业研究：英伟达FY27Q1指引强劲，继续关注英伟达GTC新技术方向
2026-03-01 · 樊志远 · 国金证券股份有限公司
电子周观点 英伟达FY27Q1指引强劲，继续关注英伟达GTC新技术方向。2月26日，英伟达披露FY26Q4（25.11~26.01）业绩，FY26Q4公司实现营收681.27亿美元，同比+73%。公司指引FY27Q1营收为780亿美元（±2%），其中不考虑中国的数据中心收入。英伟达表示市场对Blackwell架构的需求持续增强，推理和训练的部署均在增长。新一代Rubin平台（包含VeraCPU、RubinGPU等六款新芯片）目前已向客户...
行业研究 其他行业 -
交通运输产业行业研究：伊朗封锁霍尔木兹海峡利好油运，化工涨价看好化工物流
2026-03-01 · 郑树明,霍泽嘉 · 国金证券股份有限公司
行业观点 快递：部分快递公司受益反内卷涨价影响。上周（2月16日-2月22日）邮政快递累计揽收量约8.06亿件，同比-77.8%，环比-64.7%；累计投递量约6.3亿件，同比-83.7%，环比-81.1%。在监管底线较明确、反内卷思路延续的背景下，行业价格大幅下探概率不高，同时考虑去年同期基数偏低，当前价格同比改善仍有望对利润端形成支撑，看好龙头企业份额持续提升，关注中通快递，极兔海外市场保持较高成长持续看好。 物流：化工品价格看涨，...
行业研究 物流运输 -
黑色金属周报：钢厂补库产成品，供需政策预期升温
2026-03-01 · 吴晋恺 · 国金证券股份有限公司
行业概况：基本面方面，基于年后钢厂铁水产量回升+本周钢厂铁矿库存下降+钢材产成品库存增加，本周钢厂已经进行了今年度春节的集中补库。上游方面，铁矿港口库存仍然处于高位，矿价在技术面支撑位暂稳，焦煤价格稳定运行，钢材价格亦总体稳定。春节期间盈利情况较弱的电炉开工率下行，驱动行业平均盈利水平回升，目前吨亏4.9元。据Mysteel统计，钢企盈利率在39.8%，钢铁行业基本面底部稳定；行情方面，受沪七条驱动的地产政策预期和规范企业分级制度第一批...
行业研究 其他行业 -
电子行业点评报告：SK海力士打响存储扩产第一枪，3月看好设备+耗材扩产链
2026-03-01 · 陈蓉芳,向俊儒 · 开源证券股份有限公司
事件：SK海力士150亿美金追投，打响全球存储扩产第一枪 2月25日，SK海力士宣布2030年前投资21.6万亿韩元（约150.7亿美元），用于建设首座厂房及洁净室设施，预计洁净室的开放时间将从原定的2027年5月提前至2027年2月，工厂投产进度有望同步加快。此前，海力士透露目前DRAM及NAND库存仅剩约4周，供应高度趋紧。我们认为，受AI需求增长及洁净室空间受限影响，存储芯片正全面进入“卖方市场”。为应对当前供应瓶颈，以及抢跑AI...
行业研究 半导体与电子 -
基础化工行业周报：节后化纤价格普遍上涨，看好磷化工战略价值重估
2026-03-01 · 金益腾,张晓锋,宋梓荣 · 开源证券股份有限公司
行业观点1：美国取消芬太尼关税和对等关税，边际上或利多服装出口 根据CCF援引央视财经的消息，美国海关与边境保护局当地时间22日发布执行指南（CSMS#67834313），对于从美国东部时间2月24日起进入消费市场或从仓库提取用于消费的货物，将不再征收对等关税和芬太尼关税。截至2月26日，涤纶长丝POY市场均价为7080元/吨，较上周均价上涨30元/吨；粘胶短纤市场均价为12750元/吨，较上周价格上涨100元/吨，涨幅0.79%；2月...
行业研究 其他行业 -
非银金融行业周报：AI冲击担忧造成保险板块承压，回调带来布局机会
2026-03-01 · 高超,卢崑,张恩琦 · 开源证券股份有限公司
周观点：AI冲击担忧造成保险板块承压，回调带来布局机会 春节假期前后，保险H和A股标的调整较明显。除了2026年开年前后保险板块有所抢跑上涨带来高基数外（开门红+牛市预期），AI冲击的担忧（对保险中介等销售渠道或有替代；对白领就业和经济带来潜在冲击）也对板块带来负面压制。我们认为，AI有望提升传统金融机构运营效率，负债端和资产端向好的中期趋势并未改变，A股上市险企PEV平均估值降至0.78倍，短期调整带来较好赔率。3-4月逐步进入保险和...
行业研究 金融行业