行业研究报告
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2025年中国网络存储行业洞察：数据洪流下的存储，构建面向未来的智慧数据底座
2025-12-30 · 袁栩聪,林若薇 · 头豹研究院
中国网络存储行业综述——定义及分类 当前网络存储体系呈现三足鼎立格局：文件存储主导轻量协作场景，块存储坚守高性能关键业务，对象存储驱动海量非结构化数据创新。三者与DAS、NAS、SAN等硬件形态深度融合，形成覆盖从个人到企业的完整存储生态 当前网络存储体系主要由三类主流协议架构构成，分别面向不同的数据组织方式与业务需求。（1）文件级存储协议（如NFS、SMB）以文件与目录为核心，通过模拟本地文件系统实现多用户共享，具备管理简单、协作便利...
行业研究 其他行业 -
2025年中国干细胞行业发展现状及趋势洞察行业研究报告
2025-12-30 · 孙榕,姚雪闻 · 头豹研究院
摘要 干细胞产业链及市场竞争格局 从产业链上游看：起步时间较早、拥有更先进技术以及更高建库质量的企业已跻身行业第一梯队，在技术迭代、终端市场需求不断扩大的推动作用下，未来将涌入更多市场参与者进入第三梯队；目前中国干细胞存储行业的头部企业主要为中源协和、博雅干细胞、北科生物等，各家企业凭借生产、研发、渠道、管线布局等各占市场竞争优势。 从产业链中游看：干细胞企业在京津冀、长三角、中部及珠三角等区域形成集聚发展态势，以北京、武汉、上海为代表...
行业研究 医药生物 -
TMT行业周报：行业景气度超预期，AI与国产化双主线凸显
2025-12-30 · 闫晓伟 · 大同证券有限责任公司
周度市场回顾：本周（12/22-12/28）沪指周涨幅1.88%，报3963.68点；深成指周涨幅3.53%，报13603.89点；创业板指周涨幅3.9%，报3243.88点。本周三大指数保持持续上涨态势，其中上证指数再度站上3950点，深证成指再次站上13600点。三大指数收复短中期均线，指数依托5日均线持续上涨迎来强势修复。 周度行业要闻：（1）半导体需求旺盛，消息称中芯国际部分产能涨价10%。中芯国际近期已对部分产能实施涨价，涨幅...
行业研究 其他行业 -
煤炭行业周报：年末供应收缩叠加需求回暖，价格底部区间逐步确认
2025-12-30 · 景剑文,温慧 · 大同证券有限责任公司
核心观点 动力煤供给收缩需求边际改善，煤价寻底待企稳。动力煤本周价格延续下行但跌幅收窄，悲观情绪逐步释放；元旦后中东部低温将推升供暖需求，叠加供给收缩、政策托底预期，煤价有望止跌企稳。 炼焦煤供需弱平衡，价格稳中有支撑。炼焦煤本周价格保持平稳，优质煤种涨幅突出；虽短期需求驱动弱，但库存中低位与供给收缩形成支撑，元旦后冬储补库启动，预计价格窄幅震荡、稳中有撑。 权益市场涨跌互现，煤炭跑输指数。A股市场放量普涨，日均成交额1.95万亿元，情...
行业研究 化石能源 -
轻工制造2026年度策略：攻守兼备，布局基本面拐点
2025-12-30 · 徐偲,余倩莹 · 华安证券股份有限公司
造纸行业正处于被动去库存阶段 库存周期本质上是供需平衡变化的结果，从而反映行业的市场环境和景气度。库存周期可以根据量价关系划分为四个阶段：被动补库存（价格先于库存下跌）→主动去库存（库存和价格同时下降）→被动去库存（价格先于库存上升）→主动补库存（库存和价格同时上升）。按照库存周期的演绎逻辑，我们判断25Q3造纸行业已进入被动去库存阶段，主要特征为，经济开启回暖，需求明显复苏，但生产端存在一定滞后，原材料库存持平或者上涨，产成品库存下降...
行业研究 其他行业 -
医药行业2026年投资策略：创新药板块进入精选个股行情，关注出海、脑机接口、AI医疗三大方向
2025-12-30 · 杜向阳 · 西南证券股份有限公司
核心观点 2025年创新药迎来β行情，2026年创新药行情将进入精选个股阶段。2025年以来（截至20251205），A股医药行业上涨15.9%，跑输沪深300指数0.65个百分点，行业涨跌幅排名第17。相较于美股纳斯达克医疗保健指数和纳斯达克生物科技指数、港股恒生医疗保健指数，整体二级市场表现都强于相应指数。今年H股医药板块IPO融资金额超269.63亿港元，H股创新药板块配售事件募集总额超363.98亿港元。目前板块配置回到估值PE...
行业研究 其他行业 -
电力设备新能源行业点评：国网明确加大电网投资力度，特高压、电网智能化等板块将受益
2025-12-30 · 王蔚祺,王晓声 · 国信证券股份有限公司
国信电新观点：12月29日，国家电网公司党组召开会议，传达学习习近平总书记近期重要文章、重要贺信精神。公司党组书记、董事长张智刚强调，要充分发挥电网基础支撑和投资拉动作用，以更大的力度、更实的举措助力扩内需、稳增长；加大电网投资力度，坚持电力发展适度超前，紧密对接国家重大战略，衔接“两新”“两重”建设，更加有效带动社会投资和产业链供应链发展。此外，全国财政工作会议12月27日至28日在北京召开，财政部部长蓝佛安表示，明年将继续实施更加积...
行业研究 其他行业 -
电子行业周报：上游涨价趋势蔓延，关注存储、模拟、Foundry、PCB及LCD
2025-12-30 · 胡剑,胡慧,叶子,詹浏洋,张大为,李书颖 · 国信证券股份有限公司
核心观点 电子上游涨价趋势蔓延，关注存储、Foundry、PCB及LCD。过去一周上证上涨1.88%，电子上涨4.96%，子行业中其他电子上涨7.46%，光学光电子上涨0.86%。同期恒生科技、费城半导体、台湾资讯科技上涨0.37%、1.98%、4.48%。受AI增量需求拉动，电子上游涨价的品类不断增加，存储和高端PCB产业链仍呈现较为严重的供不应求，近期晶圆代工、模拟芯片、被动元件、LCD等环节也呈现不同幅度的涨价预期，终端层面已陆续...
行业研究 半导体与电子 -
社会服务行业双周报（第121期）：海南封关首周离岛免税销售额高增，东方甄选开启宜昌三峡行
2025-12-30 · 曾光,张鲁,杨玉莹 · 国信证券股份有限公司
核心观点 板块复盘：消费者服务板块报告期内上涨6.28%，跑赢大盘4.61pct。报告期内（2025年12月15日-2025年12月28日），国信社服板块涨幅居前的股票为中国中免（16.91%）、中教控股（13.76%）、科德教育、凯撒旅业、首旅酒店、同道猎聘、君亭酒店、天立国际控股、桂林旅游、豆神教育。 行业与公司动态：海南全岛封关运作首周离岛免税购物金额即实现11亿元，同比增长54.9%，人均消费达6667元，同比增长16%；上海浦...
行业研究 休闲服务 -
有色金属行业跟踪周报：市场缺乏进一步指引，贵金属动量趋势强劲价格再创新高
2025-12-30 · 孟祥文,徐毅达 · 东吴证券股份有限公司
投资要点 回顾本周行情（12月22日-12月26日），有色板块本周上涨6.43%，在全部一级行业中排名靠前。二级行业方面，周内申万有色金属类二级行业中工业金属板块上涨7.07%，能源金属板块上涨6.66%，小金属板块上涨6.16%，金属新材料板块上涨4.93%，贵金属板块上涨4.06%。工业金属方面，本周海外受到圣诞假期影响流动性低迷，数据层面好坏参半，市场缺乏进一步有效指引，本周市场交易更多跟随惯性动量，受美元继续下行支撑，本周工业金...
行业研究 有色金属 -
2026年电子行业年度十大预测
2025-12-30 · 陈海进,谢文嘉,解承堯,李雅文 · 东吴证券股份有限公司
投资要点 云端算力：迎接国产算力产业链上下游共振带动业绩放量。2026年国产算力芯片龙头有望进入业绩兑现期，看好国产GPU受益于先进制程扩产带来的产能释放。考虑到国产算力芯片各家参与者为争夺市场份额而抢夺产能资源，看好AI ASIC服务商在供应链中的关键角色。同时，国产算力进入超节点时代后，既考验GPU厂商的单卡实力，同样考验Switch芯片的国产化水平，国内外政府或将对此环节有所管控。相关公司寒武纪、盛科通信等。 端侧算力：端云混合为...
行业研究 其他行业 -
通信行业周报：AI基础设施建设加速，全球航天进入“周更发射时代”
2025-12-29 · 彭棋 · 华龙证券股份有限公司
摘要： 周要闻： （1）近日，光通信行业市场研究机构LightCounting发布最新关于AOC、DAC、LPO及CPO的报告。LightCounting预计，到2030年，包括Scale-Up和Scale-Out场景的CPO引擎的市场规模预计将达100亿美元，CPO端口出货量接近1亿个。 （2）2025年12月25日，光纤在线讯，根据市场研究公司CignalAI最新发布的《光电路交换（OCS）市场报告》，到2029年，OCS的全球市场...
行业研究 信息技术