行业研究报告
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机械设备行业周报：部分出口链公司发布年报预增公告
2026-01-07 · 王敏君 · 东海证券股份有限公司
投资要点： 【公告跟踪】巨星科技：工具龙头稳健前行。据公司公告，预计2025年实现归属于上市公司股东的净利润24.19亿元至27.64亿元，较上年同期增长5.00%至20.00%；扣除非经常性损益后的净利润23.09亿元至26.54亿元，同比增长0.20%至15.20%。2025年，美国关税政策的变化带来一定扰动，抬升了行业平均售价，同时使公司生产和交付节奏在二季度受到明显影响。但随着三季度公司越南和泰国新产能的投放，以及新产品尤其是电...
行业研究 其他行业 -
煤炭行业2026年策略报告：将反内卷进行到底
2026-01-07 · 胡博,程俊杰 · 山西证券股份有限公司
投资要点： 反内卷扭转煤炭市场预期。2025年以来，煤炭股受累于煤价下降，108号文流向市场后，煤炭股悲观预期随即得到显著缓释。从核心宏观目标来说，反内卷主要是为了扭转通缩趋势，传导链条为“通缩→反内卷→盈利提升→通胀”。对煤炭而言，短期看供给控制，中长期看需求复苏。反内卷需要上下游维持合理利润。“政策顶”和“政策底”推动合理煤价中枢逐步形成。2016年供给侧改革和2024年山西查三超是反内卷运动的可比事件，底层驱动影响调控效果，供给侧...
行业研究 化石能源 -
中国企业级AI应用行业研究报告
2026-01-07 · 云与AI组 · 艾瑞股份
应用现状：随着“百模大战”逐渐落幕，行业竞争重心转变，企业级AI从技术探索期全面转向规模化应用期。得益于大语言模型能力的快速跃升，新一代AI应用已在智能客服、知识库问答、内容生成等知识密集且交互相对开放的场景中率先取得规模化突破。 关键问题：在新一代AI应用的规模化落地过程中，企业也面临着更加复杂的挑战。其应用成果不仅依赖于单一的技术突破，更在于构建系统性、端到端的落地能力。 应用层：Agent成为当前企业级AI应用落地的核心载体，拆解...
行业研究 信息技术 -
汽车行业点评报告：英伟达发布推理智驾模型Alpamayo，智驾功能有望加速“平权”
2026-01-07 · 邓健全,赵悦媛,赵旭杨 · 开源证券股份有限公司
英伟达发布推理智驾模型Alpamayo及全套工具链并开源 在CES2026上，英伟达在CES2026上推出Alpamayo1并开源，算法为具备100亿参数的端到端VLA（视觉-语言-动作）模型，一方面其具备推理能力，可分步骤思考处理新颖或罕见场景；另一方面其具备一定可解释性，可解析驾驶决策和背后逻辑；开发者可以将其裁剪后部署在车端，也可以作为基础架构构建推理的评估器以及进行自动标注等；同时会上英伟达也发布了配套仿真工具AlpaSim和1...
行业研究 汽车行业 -
电子行业周度点评报告：中芯国际拟收购中芯北方或加速国产替代及先进制程进度
2026-01-07 · 唐仁杰 · 金元证券股份有限公司
全行业：本周上证指数上涨0.13%，深证成指下跌0.58%，沪深300指数下跌0.59%，申万电子版块下跌0.16%，电子行业在全行业中的涨跌幅排名为13/31。板块个股涨幅前五名分别为：科森科技、信维通信、协创数据、东微半导、长盈精密；跌幅前五名分别为：派瑞股份、臻镭科技、长光华芯、*ST宇顺、泓禧科技。 电子行业：本周电子行业各子板块涨跌幅分化明显，从申万二级行业数据看，各子板块录得不同程度涨跌幅，板块间分化特征突出。光学光电子板块...
行业研究 半导体与电子 -
银行理财周度跟踪：公募销售新规正式落地，理财子深化推进新直联系统上线
2026-01-07 · 蔡梦苑,周佳卉 · 华宝证券股份有限公司
投资要点 监管和行业动态：1、12月31日，中国证监会正式发布《公开募集证券投资基金销售费用管理规定》，并定于2026年1月1日起施行。此举是对2025年9月《公开募集证券投资基金销售费用管理规定》（征求意见稿）的细化和最终确认，标志着公募基金行业费率改革第三阶段的全面落地，旨在系统性规范销售秩序、降低投资者成本并引导长期投资理念。2、据12月29日中国理财网消息，交银理财新一代理财信息登记直联系统的产品信息与投资者信息登记模块，正式通...
行业研究 金融行业 -
医药制造行业2026年度信用风险展望（2025年12月）
2026-01-07 · 蒲雅修,丁媛香 · 联合资信评估股份有限公司
2025年前三季度，医药消费的基本盘仍然稳健。医药制造企业数量小幅增长，行业内分化程度加深。随着政策面逐渐趋稳，医药制造企业营业收入和利润总额同比基本维持稳定。 2025年，国家第十一次集采中标结果公示，“反内卷”等四原则推动行业良性竞争，促进行业健康发展。“十五五规划”支持创新药发展，2025年前三季度医药企业license-out规模已超过2024年全年水平，在行业政策支持的背景下，创新药的发展将持续向好。 2025年前三季度，医药...
行业研究 医药生物 -
水泥行业信用风险展望
2026-01-07 · 宋莹莹,杨哲 · 联合资信评估股份有限公司
2025年以来，房地产开发投资持续负增长且下降幅度有所扩大，基建投资增幅放缓并于2025年1－10月呈现负增长，对水泥需求支撑不足，水泥行业需求持续疲弱。 2025年以来，在水泥行业产能过剩日趋严重及实现“双碳目标”的背景下，水泥行业相关政策仍以限制类政策为主；但受行业无序竞争加剧影响，国家政策层面出台“稳增长”政策，为水泥行业托底。 2025年以来，在减量置换及补充超产产能政策的推动下，水泥行业熟料产能或将继续下降；受需求疲弱影响，水...
行业研究 其他行业 -
2025年治疗设备品牌推荐：国产“智能微创”技术领航，进口“高精稳定”深耕高端，分级诊疗场景精准匹配
2026-01-07 · 头豹研究院
一、市场背景 1.1摘要 医疗设备包括用于诊断、监测和治疗的仪器、设备、器具、材料及相关软件，既有专业医疗设备，也包括家用医疗设备。2017年，《医疗器械临床试验机构条件和备案管理办法》颁布，规定符合医疗器械临床试验质量管理规范要求且具备开展临床试验能力的医疗器械临床试验机构需实行备案管理。自2018年实施该政策以来，医疗器械临床试验机构备案数量持续增长。据国家药监局统计数据，截至2023年底，医疗器械临床试验机构备案数量达到1,340...
行业研究 医药生物 -
企业报告：2025年汇川技术企业分析：工控领域龙头，产品及盈利能力优势保障增长
2026-01-07 · 袁栩聪,付淑芳 · 头豹研究院
发展历程：多层次/多产品/多领域的综合解决方案供应商 汇川技术成立于2003年，以低压变频器起家，目前产品已拓展至“信息、控制、驱动、执行、传感”等各层次，广泛应用于通用工业自动化（包括工业机器人）、智慧电梯、新能源汽车、轨道交通等领域 以低压变频器起家，定位中国最优秀的变频器供应商 2003年，苏州默纳克控制技术有限公司成立，以低压变频器起家，主要定位中高端市场。2006年，深圳市汇川信息技术有限公司和深圳市汇川控制技术有限公司成立。...
行业研究 其他行业 -
社会服务行业深度报告：服务消费深度研究-旅游景区&商超百货：量化投资风格与政策促进方向的共振
2026-01-07 · 吴劲草,王琳婧 · 东吴证券股份有限公司
投资要点 旅游景区&商超百货公司的资产特殊性：旅游景区&商超百货公司，其资产较重，重置成本较高，但其利润表表现相应没那么强，同时满足“资产重置价值较高”但“利润增长较低”两个条件，其资产是具备相当特殊性的，另一方面，旅游景区&商超百货公司大部分为国资背景，其资产安全边际较强。 旅游景区&商超百货公司符合量化投资审美的特点：旅游景区&商超百货公司的一些特殊特点，我们认为是符合量化投资的审美，包括：①重置成本高，资产具备较高实际价值，②股价...
行业研究 其他行业 -
AI应用系列：3D打印百花齐放，国产厂商持续突破
2026-01-07 · 熊莉,库宏垚 · 国信证券股份有限公司
报告摘要 消费级3D打印市场被国内厂商主导，AI助力3D打印生态繁荣。2024年全球消费级3D打印机市场达到41亿美元（按GMV计），预计到2029年增长至169亿美元，复合增速达到33%。根据2024年出货量统计，国内四大厂商占据了全球70%以上份额，拓竹科技和创想三维是市场领导者。在AI、3D扫描仪的辅助下，3D建模和打印的应用门槛大幅降低，国内也兴起了3D打印农场模式。 工业级3D打印核心环节亟待突破，应用逐步走向规模化。工业3D...
行业研究 信息技术