行业研究报告
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北交所2025年12月月报：北交所主题基金跻身公募基金三年期业绩榜前列，北交所打新收益再创新高
2026-01-08 · 李聪,陶鹂春 · 国信证券股份有限公司
核心观点 本月北交所股票市场成交活跃度回升，两融活跃度相对稳定。本月北交所新增上市公司3家，为蘅东光（920045.BJ）、江天科技（920121.BJ）、精创电气（920035.BJ）。北交所上市公司总数为288家，总市值为8694.44亿元，流通市值为5259.56亿元，环比分别上升5.1%和3.6%。 流动性和市场成交活跃度方面，本月北交所股票成交活跃度有所回升，单月成交数量和成交金额为193.44亿股和4384.02亿元，成交量...
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氟化工行业：2025年12月月度观察：一季度制冷剂长协价格落地，关注PVDF价格持续修复
2026-01-08 · 杨林,张歆钰 · 国信证券股份有限公司
核心观点 12月氟化工行情回顾：截至12月末（12月31日），上证综指报3968.84点，较11月末（11月28日）上涨2.06%；沪深300指数报4629.94点，较11月末上涨2.28%；申万化工指数报4372.39，较11月末上涨4.43%；氟化工指数报2018.62点，较11月末上涨1.89%。12月氟化工行业指数跑输申万化工指数2.54pct，跑输沪深300指数0.39pct，跑输上证综指0.17pct。 一季度主流制冷剂长协...
行业研究 其他行业 -
轻工行业2026年投资策略：掘金情绪消费，重估周期价值
2026-01-08 · 蔡欣,沈琪 · 西南证券股份有限公司
核心观点 2025年板块复盘：回顾2025年，在业绩表现相对平淡的背景下，轻工板块中传统顺周期和传统制造公司的估值依然受到压制。而包装印刷等板块受益于提价落地（金属包装）和跨界转型等因素，股价表现较好。出口板块在关税政策扰动下出现一定程度分化，其中多产能布局均衡、需求韧性强、受关税影响小的标的表现较好。个护板块在上半年有超额收益，下半年受电商渠道竞争加剧的影响，进入估值消化期，但国货品牌受益于产品结构优化和渠道扩张，中长期成长逻辑有望持...
行业研究 其他行业 -
电子行业鸿海25年12月业绩点评：单月和季度营收创历史新高，AI机柜出货持续放量
2026-01-07 · 莫文宇,王义夫 · 信达证券股份有限公司
单月和季度营收创历史新高 ，全年突破 8 万亿新台币。 鸿海发布 2025 年 12 月营收数据， 12 月实现营收 8,629 亿新台币， YoY+31.77%， MoM+2.20%（美元计价 YoY+36.4%，MoM+1.1%），为历史同期最高； 25Q4 实现营收 2.6 万亿新台 币 ， YoY+22.07%， QoQ+26.51%（ 美 元 计 价YoY+26.4%， QoQ+23.6%）， 创历史新高； 2025 年全年实...
行业研究 其他行业 -
AI智能汽车1月投资策略：特斯拉无接管横穿美国，工信部首批L3准入，看好智能化
2026-01-07 · 黄细里 · 东吴证券股份有限公司
核心结论 12月智能化边际变化总结：L4商业化全球共振，L3政策“0-1”破冰。L4运营端呈现中美双强格局，特斯拉在奥斯汀开启无安全员/无乘客的纯无人测试，且中国版FSD数据闭环在上海完成合规建设；Waymo月活用户同比增长96.6%至164万人，商业模型验证加速；国内小马智行接入微信生态、文远知行落地迪拜，曹操“十年百城千亿”Robotaxi战略，商业化版图持续扩张。L3政策端迎来里程碑式突破，工信部发放首批L3准入许可（极狐/深蓝）...
行业研究 其他行业 -
2026年CES英伟达演讲：人工智能进入“物理AI”时代
2026-01-07 · 苏凌瑶,茅珈恺 · 中银国际证券股份有限公司
2026年CES展上黄仁勋宣布AI进入“物理AI”时代。机器人和自动驾驶有望成为“物理AI”的理想载体。Rubin平台进入全面量产，其中核心原材料有望迎来“从0→1”的关键节点，供应链备货亦有望提速。 支撑评级的要点 人工智能进入“物理AI”时代。根据TechWeb1月6日报道，黄仁勋在2026年国际消费电子展（CES）上发表演讲，宣告人工智能进入“物理AI”时代。“物理AI”概念强调AI需融合重力、摩擦等真实物理动态，以精准执行复杂任...
行业研究 半导体与电子 -
2025-2026年无人配送车技术应用与趋势洞察蓝皮书
2026-01-07 · 新战略低速无人驾驶产业研究所 · 深圳市新产研咨询服务有限公司
随着人工智能、感知技术与智慧物流体系的深度融合，无人配送车正从技术验证与局部试点，迈向规模化商业应用的新阶段。本蓝皮书基于低速无人驾驶产业联盟的权威数据与新战略低速无人驾驶产业研究所的持续跟踪研究，旨在系统梳理我国无人配送车产业的发展脉络、技术路径与应用现状，并对未来趋势进行客观研判，为行业参与者、政策制定者及研究者提供参考依据。 当前，无人配送车已成为城市智慧物流与“最后一公里”配送的关键载体。根据低速无人驾驶产业联盟数据、新战略低速...
行业研究 物流运输 -
建筑装饰行业周报：政策利好催化，行业筑底回升可期
2026-01-07 · 张坤飞 · 大同证券有限责任公司
核心观点 权益市场涨跌互现，建筑装饰跑赢沪深300指数，本周，A股呈低波上涨，三大指数涨跌分化，市场走出罕见十一连阳，春季躁动提前启动。板块表现分化，石油石化领涨，国防军工等板块跟涨，公用事业等方向偏弱。多重利好催化行情：人民币汇率破7、美联储降息预期打开权益估值空间；国补细则落地、商业航天政策及海南红利推动相关主线；央行推数字人民币计息、健全“长钱长投”制度，财政政策更积极，多领域政策密集落地。 发债方面，化债政策持续加码，既缓解地方...
行业研究 其他行业 -
人形机器人产业周报：稚晖君发布启元Q1，新时达发布轮式工规级机器人
2026-01-07 · 龚斯闻,冯健然 · 国元证券股份有限公司
报告要点： 周度行情回顾 2025年12月28日至2026年1月2日，人形机器人概念指数上涨2.56%，相较沪深300指数跑赢3.15pct；年初至今累计涨跌幅来看，人形机器人概念指数上涨77.59%，相较沪深300指数跑赢56.40pct。A股人形机器人指数（iFinD概念）相关个股中，步科股份周涨幅最大（+50.42%），明新旭腾周跌幅最大（-10.34%)。 周度热点回顾 政策端，中共深圳市委关于制定深圳市国民经济和社会发展第十五...
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电力设备行业研究周报：固态电池国标体系加速制定，产业驶入规范化“快车道”
2026-01-07 · 刘宁 · 申港证券股份有限公司
投资摘要： 每周一谈：固态电池国标体系加速制定产业驶入规范化“快车道” 近期，全国标准信息公共服务平台上，国家标准计划《电动汽车用固态电池第1部分：术语和分类》已经从起草进入到了征求意见阶段。同时，《电动汽车固态电池用固体电解质技术规范》也已启动起草。 《电动汽车用固态电池》系列标准拟分为4个部分进行编制。 第1部分：术语和分类。目的在于确立固态电池的术语、分类。 第2部分：性能规范。目的在于确立固态电池的性能类要求及对应的测试方法。 ...
行业研究 电力设备 -
电力设备及新能源：商业航天崛起，关注轻量化高效太空光伏技术
2026-01-07 · 贺朝晖,周涛 · 华金证券股份有限公司
事件点评 1月5日，东方日升在互动易平台表示：公司交付的p型超薄HJT电池厚度约为50-70μm，且仍具备进一步减薄潜力。在低轨卫星等对成本敏感、寿命较短的应用场景中，电池薄片化能有效减轻发射载荷，节省燃料。同时，超薄设计赋予电池良好的柔韧性，使其可适配卷迭式太阳翼结构（柔性太阳翼），提升卫星内部空间利用率。 2025年12月8日，航天宏图与众能光储签署战略合作协议，围绕“面向太空算力与空间能源应用的钙钛矿新型能源技术”展开合作，并设立...
行业研究 电力设备 -
机械行业周报：出口稳步增长，低空加速发展
2026-01-07 · 龚斯闻,许元琨,楼珈利 · 国元证券股份有限公司
报告要点： 周度行情回顾 2025年12月28日至2026年1月2日，上证综指上涨0.13%，深证成指下降0.58%，创业板指下降1.25%。其中申万机械设备上涨1.32%，相较沪深300指数跑赢1.91pct，在31个申万一级行业中排名第5。细分子行业来看，申万通用设备/专用设备/工程机械/自动化设备分别涨2.86%/0.02%/0.40%/1.96%，轨交设备Ⅱ跌0.60%。 重点板块跟踪 低空经济板块：本周，低空经济的产业地位与地...
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