行业研究报告
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美国农业部（USDA）月度供需报告数据分析专题：原油上涨有望推动农产品涨价，美国牛价景气预计维持
2026-03-19 · 鲁家瑞,李瑞楠,江海航 · 国信证券股份有限公司
核心观点 种植链农产品：价格底部，等待上行。 1）玉米：全球期末库存环比调增，价格底部支撑较强。USDA3月供需报告预计25/26产季全球期末库销比环比调增0.30pcts，中国期末库销比未作调整。目前国内玉米价格已处于历史周期底部位置，中长期供需平衡趋于收紧，原油价格上涨有望刺激下游需求，后续预计价格底部回升。 2）大豆：价格处于历史低位，周期底部或迎反转。USDA3月供需报告预计25/26产季全球期末库销比环比调减0.01pcts至...
行业研究 其他行业 -
房地产行业第11周周报：本周楼市成交面积同比降幅收窄；《求是》再次强调房地产重要性，持续做好稳预期工作
2026-03-19 · 夏亦丰,许佳璐 · 中银国际证券股份有限公司
核心观点 新房成交面积环比涨幅收窄，同比降幅较上周收窄。第11周40城新房成交面积211.9万平环比上升33.2%，同比下降15.4%，同比降幅较上周收窄14.5个百分点。一、二、三四线城市新房成交面积环比增速分别为56.5%、20.4%、41.6%，同比增速分别为-9.7%、-8.5%、-40.9%，同比降幅较上周分别收窄了18.1、11.5、14.2个百分点。 二手房成交面积环比涨幅收窄，同比降幅收窄。第11周18城二手房成交面积1...
行业研究 房地产 -
基础化工行业深度报告：氯碱行业景气度逐步触底，双碳政策、PVC无汞化推进将加快行业景气度底部向上
2026-03-19 · 金益腾,宋梓荣,张晓锋 · 开源证券股份有限公司
氯碱：行业景气度触底，双碳、PVC无汞化推进将加快行业景气度底部向上短期来看，氯碱行业景气度逐步触底。2026年PVC无新增产能，但行业库存压力较大，叠加出口受限，PVC价格在2026年4月1日（取消PVC出口退税）后仍有压力。烧碱后续虽然在供需面上较为平衡，但库存压力同样较大，叠加受PVC盈利下降拖累，氯碱行业亏损或进一步加深。从2025年Q4开始，氯碱行业出现包括龙头公司在内的大面积亏损，若行业盈利进一步下滑，高成本产能或将加快出清...
行业研究 其他行业 -
美容护理行业点评报告：医美化妆品2月月报：锦波生物、华熙生物、上美股份发布年度业绩快报，38大促国货美妆表现亮眼
2026-03-19 · 黄泽鹏,李昕恬 · 开源证券股份有限公司
板块行情回顾 医美（选取13家上市公司）：2月个股涨幅靠前为华韩股份（+3.4%）、普门科技（+2.5%）；化妆品（选取21家上市公司）：2月个股涨幅靠前为青松股份（+16.6%）、贝泰妮（+12.5%）、上海家化（+7.1%）。 医美：锦波生物、华熙生物发布2025年度业绩快报 （1）2月27日，锦波生物发布2025年度业绩快报，公司全年实现营业收入15.95亿元（同比增长10.57%）；归母净利润6.51亿元（同比下降11.08%）...
行业研究 医药生物 -
通信行业点评报告：重视“Token工厂”三大投资主线
2026-03-19 · 蒋颖 · 开源证券股份有限公司
Token逐渐商品化，英伟达称Token经济或将重塑产业 3月17日英伟达GTC2026大会正式开幕，英伟达CEO黄仁勋在演讲中提出“Token工厂经济学”的概念，展示了一套算力革命后全新的商业逻辑：未来的数据中心将成为生产Token的工厂，每瓦性能则成为商业变现的核心竞争力。黄仁勋称Token将是新的大宗商品，一旦成熟将根据速度和智能程度分层定价，从免费层到超高速层（约150美元/百万Token），为推理场景打开商业化空间。在市场竞争...
行业研究 信息技术 -
纺织服装3月投资策略：服装社零同比增长10%，上游原材料价格持续上涨
2026-03-19 · 丁诗洁,刘佳琪 · 国信证券股份有限公司
核心观点 行情回顾：3月以来A股纺服指数走势弱于大盘，品牌服饰表现优于纺织制造，分别-1.8%/-3.2%；港股纺服指数3月以来下滑10.9%弱于大盘。重点关注公司中3月以来涨幅领先的包括：比音勒芬（8.6%）/健盛集团（7.4%）/百隆东方（5.6%）/台华新材（3.4%）/江南布衣（0.2%）。 品牌服饰观点：1）全渠道：1-2月服装社零同比增长10.4%，增速环比提速；2月服装零售整体表现较好，主要因春节旺季到来，据运动零售商宝胜...
行业研究 其他行业 -
有色金属行业两会政策解读：资源安全·绿色转型·材料升级
2026-03-19 · 工商评级二部 · 联合资信评估股份有限公司
2026年两会释放的有色金属行业相关政策，从整体上夯实了行业信用基本面。资源安全保障、绿色低碳转型、高端化与数智化升级、市场秩序规范及宏观政策托底的政策组合，从资源供给、盈利水平、发展质量、市场环境和需求端形成全方位支撑，有效降低了行业整体经营不确定性，提升了行业盈利稳定性与现金流可持续性。龙头企业及具备资源储备、高端研发、绿色转型先发优势的企业，信用资质将进一步夯实；同时，政策落地过程中带来的资本开支压力、行业结构性转型的分化效应，也...
行业研究 有色金属 -
钢铁行业两会政策解读：控量提质
2026-03-19 · 工商评级二部 · 联合资信评估股份有限公司
2026年两会政策明确钢铁行业进入“减量发展、存量优化”新阶段，核心导向为高端化、智能化与绿色化。供给侧严控粗钢产量，严禁新增产能，加速落后产能退出；同时实施“碳排放双控”，倒逼钢铁企业加速绿色低碳转型。需求侧呈现“制造强、建筑弱”的新格局，预计未来用钢需求总量小幅下滑，行业分化加剧。整体来看，行业集中度加速向头部优质产能集聚，绿色低碳转型到位、技术与产品结构适配新需求的企业信用资质保持稳定向好；转型滞后、缺乏核心竞争力的企业信用风险敞...
行业研究 其他行业 -
2026年锂电行业投资策略报告：锂电周期向上，固态技术领航
2026-03-19 · 蔡梓林,冯永棋 · 万联证券股份有限公司
2025年，下游动储双轮驱动，锂电产业链需求持续提升，盈利水平显著修复。2026年，锂电行业预计迈入供需格局优化、技术突破加速的增长新周期，整体发展趋势向好，建议重点关注产业链周期复苏与固态电池技术突破两大核心主线。（1）产业链周期复苏：需求端动储双轮驱动，结构性增长动能持续释放，行业竞争格局有望持续优化。当前锂电厂商排产稳步上修，电池环节龙头地位稳固，中游材料环节行业集中度高，头部公司产能利用率提升，建议关注行业龙头公司业绩修复带动估...
行业研究 电力设备 -
2025年中国卫星互联网行业概览：空天地一体化网络加速落地（精华版）
2026-03-19 · 陈夏琳,梁霄同 · 头豹研究院
摘要 行业产业链：卫星互联网产业链上游是卫星制造与发射环节，聚焦卫星平台、通信载荷的批量化生产及低成本、高频次的火箭发射服务，核心在于技术攻坚与成本控制。中游是星座系统建设与运营枢纽，以中国星网等“国家队”为主体，负责总体设计、资源协调和网络运营，是整个产业的驱动引擎。下游是应用与服务环节，涵盖地面设备、终端芯片及面向政府、行业和大众消费者的解决方案，是价值实现的最终出口。当前，卫星互联网产业正从上游的“基础建设期”向下游的“应用爆发期...
行业研究 信息技术 -
视界舒缓力——从缓解疲劳到主动护眼，眼部按摩仪的科技跃迁与需求共振 头豹词条报告系列
2026-03-19 · 窦茜茹,陈嘉琪 · 头豹研究院
摘要 眼部按摩仪行业通过物理、电子等方式缓解眼部疲劳、改善视力。随着健康需求增长、电子设备普及，眼疲劳问题普遍，行业市场潜力巨大。技术创新如精准按摩算法、智能温控等提升产品附加值，满足用户多样化需求。老龄化加速及年轻群体用眼负担加重推动市场规模持续扩大。高频用网导致眼疲劳，使眼部按摩仪成为刚需产品。未来，技术创新与老龄化、年轻群体需求将共同驱动眼部按摩仪行业稳定增长。 行业定义 眼部按摩仪是一种通过物理、电子或按摩手法等方式对眼部进行放...
行业研究 医药生物 -
计算机行业周报：OpenClaw持续火热
2026-03-19 · 钟哲元 · 国新证券股份有限公司
本周计算机行业指数表现 上周（3.9-3.13）计算机（申万）板块下跌0.92%，沪深300指数上涨0.19%，计算机板块跑输沪深300指数1.11个百分点。和申万其他行业对比，计算机行业涨幅排名位列第17位。 上周涨幅前3名分别为宏景科技（60.65%）、ST英飞拓（16.30%）、博睿数据（16.10%），跌幅前3名分别为浩云科技（-22.26%）、海联讯（-17.33%）、星环科技-U（-13.23%）。 本周关注 1、AI编程带...
行业研究 其他行业