行业研究报告
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医药生物行业周报：从Charles River看全球临床前CRO趋势
2026-10-11 · 余汝意 · 开源证券股份有限公司
全球临床前CRO龙头首次给出2030年发展框架，行业景气修复进一步明确2026年9月24日，查尔斯河实验室举办2026年投资者日，公司首次给出2030年发展框架。订单方面，公司DSA业务2026Q2净预定额为7.01亿美元，环比增长12.6%、同比增长约38.5%；净订单出货比（book-to-bill）升至1.19倍，为近四年最高水平，也是连续第三个季度超过1倍；期末积压订单由2026Q1末的19.2亿美元增至19.7亿美元，订单端复...
行业研究 其他行业 -
机械设备行业周报：重视卡位占优赛道，把握科技制造景气修复
2026-10-11 · 佘炜超,张豪杰,韩笑 · 开源证券股份有限公司
机械设备板块总观点 我们认为AI资本开支是目前中美两国经济基本面最强的增长动力，美国非农数据弱导致加息预期降温，虽然当前资本市场对于AI下一个应用场景、未来继续加息压力等较为担忧，但板块主线中长期看仍将围绕科技方向布局，其中短期我们认为临近三季报、通胀链条的MLCC、CCL、PCB钻针等方向可能迎来反弹行情，CPO、金刚石散热等新技术方向有望成为市场热点。其中，我们判断在AI服务器出货压力下，MLCC海外龙头有望持续转产普通料号，带来中...
行业研究 其他行业 -
计算机行业周报：高密度算力驱动散热升级，Agent应用持续拓展
2026-10-11 · 张越,叶进新 · 开源证券股份有限公司
终端、服务器与光互连协同升级，散热产业成长空间持续打开 AI算力密度与持续运行负载提升，推动散热由配套环节升级为支撑性能释放的关键基础设施，消费电子、AI服务器与光模块形成多场景需求共振。终端侧，端侧大模型部署带动VC均热板渗透，主动散热与被动均温协同，提升高负载下的持续性能。服务器侧，芯片功耗与机柜功率密度上行，冷板式液冷加速普及，微通道冷板、快速接头与CDU构成核心价值环节；VC与冷板复合、高导热材料及热界面材料升级，进一步拓展单机...
行业研究 其他行业 -
机器人行业研究：具身智能写入新质生产力顶层文件，产业景气向上趋势持续
2026-10-11 · 陈传红 · 国金证券股份有限公司
核心观点 机器人：景气度加速向上，具身智能纳入新质生产力，国内顶层政策支持未来有望强化。10月9日，新华社受权发布《中共中央国务院关于发展新质生产力的意见》，具身智能列入前瞻布局的未来产业，人形机器人纳入“人工智能+”行动新一代智能终端场景应用，未来国内顶层政策支持力度有望进一步强化。 海外巨头加速入局，产业迭代在加速。10月7日，根据The Information，英伟达正讨论向Figure追加投资约10亿美元。近期，谷歌发布Gemi...
行业研究 其他行业 -
通信行业研究：OpenAI年底ARR冲刺700亿美元，国产算力与光互连加速突破
2026-10-11 · 张真桢 · 国金证券股份有限公司
1）OpenAI年化营收年底有望达700亿美元，头部大模型厂商收入与融资规模同步抬升。10月9日，据彭博社报道，OpenAI预计到2026年底年化营收将达到或超过700亿美元，9月底约500亿美元；公司正洽谈以约1.4万亿美元估值筹集至少300亿美元，并与阿联酋多家投资基金洽谈锚定本轮融资。海外头部模型厂商收入体量与融资规模同步抬升，算力投入持续性获得收入端支撑，利好光模块、服务器等海外算力链环节。2）AWS旗下Amazon Bedro...
行业研究 信息技术 -
钢铁行业研究：黑色金属周报：假期累库显现，钢铁价差小幅修复
2026-10-11 · 吴晋恺 · 国金证券股份有限公司
行情综述： 行业概况：本期（9月27日至10月11日）黑色产业链呈现节前去库、假期累库与原料让利并存的格局。10月8日螺纹均价较9月24日上涨3元/吨，热卷、冷卷、中厚板分别下降22、8、16元/吨，板材仍偏弱。供需方面，10月9日247家钢厂日均铁水233.84万吨，较9月24日下降1.82万吨；钢材社会库存先降后升至1019.63万吨，较9月25日增加23.24万吨，反映假期终端停工与到货节奏变化。原料方面，铁矿47港库存较9月24...
行业研究 其他行业 -
电子行业研究：AI覆铜板/PCB三季度业绩亮眼，回调迎布局良机
2026-10-11 · 樊志远 · 国金证券股份有限公司
投资逻辑 AI 覆铜板/PCB 三季度业绩亮眼，回调迎布局良机。10 月 8 日，台积电公布了 9 月合并营收，达到 5118 亿新台币，同比大涨 54.6%，第三季累计营收冲上 1.49 万亿新台币，较第二季增加 17.6%、同比 2025 年三季度大涨51%，一举刷新单季历史新高纪录，超市场预期，超越台积电上季法说会给出的增长范围。主要驱动力是全球人工智能（AI）与高性能计算（HPC）客户拉货需求持续强劲，带动先进制程产能满载。建议...
行业研究 半导体与电子 -
石油加工行业原油周报：供应风险重燃，布伦特重回100美元上方
2026-10-11 · 刘红光,胡晓艺 · 信达证券股份有限公司
本期内容提要： 【油价回顾】截至2026年10月9日当周，国际油价反弹。本周，美国财政部于10月8日宣布对伊朗实施新一轮制裁，将17艘被指控运输伊朗原油、石油产品及石化产品的船只列入制裁名单；近期多艘船只在霍尔木兹海峡遭“不明发射物”击中；叠加飓风“伊萨亚斯”致墨西哥湾停产，美国海洋能源管理局数据显示，墨西哥湾约63%的原油产能（每日130万桶）一度关停，天然气日产量超11亿立方英尺被暂停。受上述供应风险叠加影响，国际油价显著拉升。截至...
行业研究 其他行业 -
石油加工行业大炼化周报：假期下游工厂放假，长丝需求偏疲弱
2026-10-11 · 刘红光,刘奕麟 · 信达证券股份有限公司
本期内容提要： 国内外重点炼化项目价差跟踪：截至10月9当周，国内重点大炼化项目价差为3355.50元/吨，环比变化+56.26元/吨（+1.71%）；国外重点大炼化项目价差为2951.54元/吨，环比变化+156.78元/吨（+5.61%）。截至10月9日当周，布伦特原油周均价为101.53美元/桶，环比变化-2.17%。 【炼油板块】周初沙特管道及延布港装船重启，叠加美国释出战略储备，美伊仍保留斡旋渠道，缓和预期推动油价大跌。随后市...
行业研究 其他行业 -
交通运输产业行业研究：油轮运价加速上行，快递空运旺季来临
2026-10-11 · 李丹,李一腾 · 国金证券股份有限公司
板块市场回顾 交运指数上涨1.9%，沪深300指数下跌0.9%，跑赢大盘2.8%，排名5/30。交运子板块中航运板块涨幅最大(+5.5%)，航空板块跌幅最大(-1.1%)。 行业观点 航运：TD3C升至141.26万美元/日，原油轮景气扩散，集运欧线回升、美线企稳。油运方面，本周原油运输指数BDTI收于7624.6点，环比+32.1%，同比+599.0%；成品油运输指数BCTI收于2388.2点，环比+2.0%，同比+319.7%；集运...
行业研究 物流运输 -
农林牧渔行业周报：生猪产能持续去化，牛肉价格持续新高
2026-10-11 · 张子阳 · 国金证券股份有限公司
行情回顾： 本周（2026.09.28-2026.10.09）农林牧渔（申万）指数收于2582.15点(周环比+0.69%)，沪深300指数收于4317.25点（周环比-0.93%），深证综指收于2369.61点（周环比-1.45%），上证综指收于3813.79点（周环比-0.74%），科创板收于1457.27点（周环比-4.75%）。 生猪养殖： 目前生猪价格有所回落，整体来看供给端压力依然较大，价格仍有下跌空间。本周生猪出栏均重为1...
行业研究 其他行业 -
公用事业行业研究：三维提升长协电价，电力板块再显超额
2026-10-11 · 姜涛,许子怡,卢佳琪 · 国金证券股份有限公司
三维度支撑长协电价签订，电力收入利润反转在即 展望2027年，我们预计从三维度支撑长协电价的签订：其一为用户侧对长协需求的提升：过去几年由于现货及月度电价持续低于年度长协，导致用户侧对年度长协电价签订意愿持续偏低，年长协电量、电价双降；而2026年内现货及月度电价逐步高于长协电价，实际提升用户侧购电成本，预计27年用户购买长协需求提升利好电价。其二为售电公司对长协需求的提升：26年内批零价格倒挂明显（售电公司在批发市场采购电力的综合成本...
行业研究 电力设备