行业研究报告
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房地产行业周报：交易修复强于价格修复，边际改善信号增多
2026-03-24 · 高丁卉 · 中邮证券有限责任公司
投资要点 3月市场的确较1-2月更活跃，“小阳春”并非伪命题，尤其上海二手房放量已构成较强验证。本轮修复的结构性特征较鲜明：二手强于新房、上海强于其他一线、低总价强于高总价、核心区强于外围交易修复强于价格修复。行业指数层面仍未摆脱下行压力，企业拿地溢价率及拿地意愿仍较低，说明市场对销售修复持续性和利润兑现能力仍缺乏足够信心。从量价调整深度来看，行业基本面底部正逐步临近，边际改善信号增多。 行业基本面跟踪 （1）新房成交及库存：上周30大...
行业研究 房地产 -
基础化工行业周报：地缘冲突升级，多个化工子行业值得关注
2026-03-24 · 刘海荣,费晨洪,李家豪,刘隆基,李金凤 · 中邮证券有限责任公司
本周化工行情概述 本周基础化工行业指数收4662.73点，较上周下跌10.53%，跑输沪深300指数8.35%。细分子行业看，截至本周五（3月20日），申万化工三级分类中25个子行业收跌。其中，磷肥及磷化工、氮肥、农药行业跌幅居前，周跌幅分别为-15.89%、-13.93%、-12.23%。 伊朗战局下的化工投资思路 【油气上涨】 2026年3月18日，美国与以色列联合空袭伊朗南帕尔斯天然气田及阿萨卢耶石化设施，该设施承担伊朗约40%天...
行业研究 其他行业 -
机械行业2026春季策略报告：顺周期盈利修复，逢低布局成长主线
2026-03-23 · 王凯 · 爱建证券有限责任公司
投资要点： 自2024年下半年起，SW机械设备板块持续跑赢大盘，近一年相对收益持续扩大。展望2026年，我们认为机械板块超额收益可概括为“顺周期托底+成长提弹性”：1）顺周期方向如工程机械、轨交设备已完成收入修复向利润修复的过渡，净利率中枢抬升，估值仍处历史低位，具备业绩与估值双重修复空间；2）成长方向（如自动化及部分专用设备）仍处需求回暖早中期，收入与盈利质量边际改善，随着设备国产替代、能源投资及设备升级更新落地，需求确定性增强，20...
行业研究 其他行业 -
食品饮料行业跟踪报告：社零温和修复，价格复苏信号渐明
2026-03-23 · 范林泉,朱振浩 · 爱建证券有限责任公司
投资要点： 周度跟踪：本周（03.16-03.20）食品饮料行业-0.48%，表现优于上证指数（-3.38%），在31个申万子行业中排名第3。食品饮料子板块中，涨跌幅由高到低分别为：白酒（+0.32%），软饮料（-0.69%），调味发酵品（-0.82%），肉制品（-1.43%），乳品（-1.48%），啤酒（-1.88%），保健品（-2.19%），零食（-4.40%），预加工食品（-4.46%），烘焙食品（-4.52%），其他酒类（-5....
行业研究 其他行业 -
公用事业：《2026年辽宁省核电机组参与电力市场化交易有关事项》解读-核电差价合约机制落地 有望提振企业盈利&估值
2026-03-23 · 查浩,刘晓宁,蔡思 · 华源证券股份有限公司
投资要点： 事件：近期辽宁省发改委发布《2026年辽宁省核电机组参与电力市场化交易有关事项的通知》，明确建立核电可持续发展价格结算机制，在场外建立差价结算机制，对纳入机制的电量，市场交易均价低于或高于机制电价的部分，由电网企业按规定开展差价结算，差价结算费用暂纳入系统运行费用，由全体工商业用户进行分摊。 率先建立核电场外差价合约机制，大比例保障核电电价稳定。政策要点如下：1）建立核电可持续发展价格结算机制，建立核电场外差价合约，对于机制...
行业研究 电力设备 -
传媒行业周报：全球移动游戏收入创新高，核心业务战略调整推动产业整合
2026-03-23 · 孙伯文,王佳琪 · 华龙证券股份有限公司
摘要： SensorTower发布《2026年游戏市场报告》。2025年全球移动游戏收入达820亿美元再创新高，其中App Store内购收入规模领先Google Play约75%。在全球520亿次总下载量中，Android平台凭借420亿次下载稳居规模之首，而Steam则以超越PlayStation约37%的下载量领跑PC与主机市场。随着行业重心从获取新增用户转向提升生命周期价值，欧美市场表现出强劲的内购增长潜力，全球游戏产业正全面步...
行业研究 文娱行业 -
美容护理行业周报：科研共筑国际合作新篇
2026-03-23 · 孙伯文,王佳琪 · 华龙证券股份有限公司
摘要： 贝泰妮亮相中法美妆日，以科研共创书写国际合作新篇章。3月17日贝泰妮集团研发副总裁王飞飞受邀出席法国驻上海总领事馆举办的“中法美妆日”专家座谈会，与中法行业领袖共探美妆产业国际化合作路径。本次活动由法国商务投资署主办，为中法美妆领域高端交流平台，“法国美妆会客厅”同期揭牌。借助本次中法美妆交流契机，贝泰妮持续深化国际科研协同与产业合作，推动“中国成分”与“国际标准”融合，为全球消费者提供专业皮肤健康解决方案，助力中法美妆产业互利...
行业研究 医药生物 -
食品饮料行业双周报：1-2月社零总额同比增长2.8%，国内需求稳步扩大
2026-03-23 · 王芳 · 华龙证券股份有限公司
摘要： 2026年03月09日-03月20日，申万食品饮料指数涨跌幅为+0.09%，在申万一级行业中排名第6位，全部子行业涨跌幅分别为，肉制品（+2.11%）、白酒（+1.12%）、调味品（+0.03%）、啤酒（-0.38%）、乳品（-1.43%）、保健品（-2.65%）、软饮料（-3.21%）、零食（-5.59%）、其他酒类（-6.02%）、烘焙食品（-6.46%）、预加工食品（-8.47%）、熟食（-11.76%），同期上证指数涨跌...
行业研究 其他行业 -
计算机行业周报：Minimax发布M2.7，阿里云部分产品提价
2026-03-23 · 孙伯文,朱凌萱 · 华龙证券股份有限公司
摘要： MiniMax发布M2.7，首次实现模型自我进化能力。MiniMax于2026年3月18日发布了新一代Agent旗舰大模型M2.7，核心的突破在于首次实现了“模型自我进化”。M2.7能够通过构建复杂Agent Harness，深度参与自身的训练、优化与迭代流程，例如自动执行超过100轮“分析-改进-验证”的闭环，最终通过优化在内部评测集上实现约30%的效果提升，并能够在RL场景实例中承担30%至50%的工作流。在具体能力上，M2...
行业研究 其他行业 -
轻工制造行业日报：出口链：2026M1造纸表现较优，M2各板块均实现不同程度增长
2026-03-23 · 孟昕,赵梦菲 · 太平洋证券股份有限公司
报告摘要 分板块看，M1造纸板块整体较为优秀，家居和其他板块表现分化；M1各板块均实现不同程度增长。分品类看，M2纸箱类、弹簧床垫、卫浴、保温杯、电子烟增速更为亮眼。 1）造纸：M1纸浆、纸及其制品稳健增长（+8%），纸箱类、漂白纸及纸板增长迅速（+20%/+22%）；M2纸箱类实现高增（+75%），纸浆、纸及其制品和漂白纸及纸板均增速较快（+33%/+14%）。 2）家居：M1弹簧床垫、卫浴逆势快增（+21%/+20%），褥垫、沙发、...
行业研究 其他行业 -
建筑材料行业报告：原材料价格上涨，关注消费建材提价机会
2026-03-23 · 赵洋 · 中邮证券有限责任公司
l投资要点 在美伊冲突背景下，原油价格大幅上涨，消费建材中防水、管材、涂料等细分领域原材料为原油加工相关产品，此次原油上涨一方面催化消费建材产品价格上涨，近期防水工程、民建、涂料市场龙头均开始提价；另一方面，原材料带来的成本压力会加速市场份额提升，中小企业由于缺少原材料库存、涨价滞后等因素会被快速出清。建议关注：东方雨虹、北新建材、三棵树等。 水泥：春节后整体来看，全国需求本周快速回升，主要得益于节后复工和下游补库，基建端资金相对保障较...
行业研究 其他行业 -
医药生物行业报告：海外CXO订单回暖，2026指引转向乐观
2026-03-23 · 盛丽华,辛家齐 · 中邮证券有限责任公司
投资要点 本周我们梳理了已发布业绩的主要海外CXO公司在2025年的业绩表现、订单、2026指引和业务情况。 不同公司2025表现呈现分化态势。整体来看CDMO行业随着产能投放在不管是业绩还是订单增长端均表现强劲，而临床/临床前CRO2025年仍承压，但订单端表现出回暖趋势，尤其是2025下半年，多家公司订单指标改善明显。 指引方面，CDMO业绩增长指引最为明确和强劲，而临床CRO指引普遍指向温和至稳健的增长，更多依靠内部体系优化实现利...
行业研究 医药生物