行业研究报告
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保险Ⅱ行业点评报告：资负管理新规正式落地，保险行业迈入资负管理规范化新时代
2026-08-22 · 孙婷,曹锟 · 东吴证券股份有限公司
投资要点 【事件】8月21日金监总局发布《保险公司资产负债管理办法》（以下简称《办法》），共计6章46条，从治理结构、政策和程序、监管指标和监测指标等各方面，对保险公司资产负债管理进行全面化规范监管，自2027年1月1日起正式实施。对于监管指标不达标的保险公司，允许设置三年过渡期。 相比征求意见稿，《办法》在治理结构、政策程序以及监管和监测指标上有所调整。2025年12月金监总局曾发布《办法》的征求意见稿，本次正式稿主要在以下内容有所调...
行业研究 金融行业 -
石油化工行业研究：海峡谈判短期陷入僵局
2026-08-16 · 孙羲昱,陈浩越 · 国金证券股份有限公司
原油：本周原油价格延续反弹。霍尔木兹海峡问题短期陷入僵局，伊朗外长表示伊朗无意延长与美方的停火协议，且尚未决定是否重启与美国的谈判。特朗普则表示将对伊朗实施严厉的经济打击，不在乎在中期选举前打击伊朗经济。同时表示很快将宣布霍尔木兹海峡为美国领土。美伊双方围绕海峡分歧明显，短期谈判陷入僵局，原油价格地缘风险溢价持续上升。截止8月14日，WTI现货收于82.4美元，环比+4.22美元；BRENT现货收于92.23美元，环比+2.56美元。E...
行业研究 其他行业 -
公用事业行业研究：火水业绩均有超额，火电即将脱颖而出
2026-08-16 · 姜涛,许子怡,卢佳琪 · 国金证券股份有限公司
投资逻辑： 业绩初窥：水电盈利改善，火电降幅可控 截至2026年8月15日，我们选取已披露2026年中期报告、业绩快报或业绩预告的38家公司作为样本：水电板块，桂冠电力、黔源电力来水较好，二季度归母净利润同比高增39.6%、96.9%，川投能源在雅砻江发电量大幅下滑的情况下，上半年归母净利润仅小幅下滑5.3%，雅砻江度电收入及利润实现双位数增长，当前汛期来水已在低基数下显著改善，下半年发电量有望实现高增长。火电板块，全国性发电企业业绩尚...
行业研究 电力设备 -
电子行业周报：Fab厂业绩超预期，联想AI业务显著增长
2026-08-16 · 陈蓉芳 · 开源证券股份有限公司
市场回顾：存储领涨海外科技，A股涨跌不一 本周（2026.8.10-2026.08.14）海外科技股整体上涨，存储领涨，A股有一定分化。具体来看，本周电子行业指数涨0.42%，半导体跌0.13%，光学光电跌1.31%，消费电子涨1.24。海外科技方面，纳斯达克本周涨0.14%、恒生科技跌3.10%，存储板块领涨，闪迪涨35.38%，SK海力士涨20.61%，美光涨10.72%，其他个股方面，戴尔涨8.16%，AMD涨6.42%，阿斯麦尔...
行业研究 半导体与电子 -
牌出海系列：SHEIN的竞争力、机遇与定价探讨
2026-08-16 · 丁诗洁,刘佳琪 · 国信证券股份有限公司
公司概况：从品牌走向平台的时尚跨境电商巨头，上市进程取得进展。SHEIN创办于2012年，2023年正式推出销售其他品牌产品的商城，完成从自营品牌到平台的跃迁，现为全球最大的线上时尚目的地。公司发展迅速，近三年净收入复合增速14.2%，2025年净收入418亿美元、净利润21亿美元、活跃顾客2.73亿。平台化发展是公司近期的显著变化：服务收入占净收入的比重从2023年的不足3%升至2025年的11.3%，2026年一季度进一步升至14....
行业研究 家用消费 -
环保行业周报：系统推进“六张网”建设，关注水网、地下管网建设相关投资机遇
2026-08-16 · 郭雪,吴柏莹 · 信达证券股份有限公司
本期内容提要: 行情回顾：截至8月14日收盘，本周环保板块上涨1.2%，表现优于大盘；上证综指下跌0.33%到3927.18；涨跌幅前三的行业分别是综合（7.2%）、通信（5.1%）、医药生物（1.9%），涨跌幅后三的行业分别是有色金属（-3.7%）、美容护理（-1.7%）、非银金融（-1.6%）。细分子板块情况：水务板块上涨1.06%；水治理板块上涨1.18%；大气治理板块上涨0.51%；环卫板块上涨1.51%；垃圾焚烧板块下跌0.0...
行业研究 其他行业 -
电力设备及新能源行业周报：电池片价格普涨，特斯拉持续加大光伏布局
2026-08-16 · 肖索,杜羽枢 · 山西证券股份有限公司
投资要点 特斯拉拟投资101亿美元建设一体化光伏工厂：8月14日，根据Solarzoom报道，根据美国德克萨斯州审计署申请文件，特斯拉拟在德克萨斯州福特本德县投资101亿美元，建设一座光伏垂直一体化工厂，投资包含15亿美元的不动产投资，以及86亿美元的制造设备和其他投资。申请文件显示，该项目建设一座覆盖“硅材料-组件”的全产业链垂直一体化光伏制造基地。该文件中罗列出的生产设备涵盖硅锭制备、硅片切割、电池镀膜/涂层、金属化及丝网印刷、电池...
行业研究 电力设备 -
锂电产业链双周报（2026年8月第1期）：锂电产业链Q2业绩延续向上趋势，电池企业屡获海外储能订单
2026-08-16 · 王蔚祺,李全 · 国信证券股份有限公司
极企业排产21.0万吨，同比+49%、环比+5%；3家隔膜样本企业排产22.3亿平，同比+47%、环比+1%；2家电解液样本企业排产14.1万吨，同比+58%、环比+6%。 锂电产业链Q2业绩延续向上趋势：根据已披露公司财报及业绩预告来看，电池端企业Q2单位净利环比持续向好；含锂材料如正极、电解液等产业链企业同比显著高增、环比大多稳中向好；隔膜等企业单位盈利延续向上趋势。同时，企业对于2026年及后续需求展望积极，预计Q3延续满产满销状...
行业研究 电力设备 -
农林牧渔行业周报：需求边际修复与二育回补共振，猪价上行但仔猪端持续承压
2026-08-16 · 陈雪丽 · 开源证券股份有限公司
周观察：需求边际修复与二育回补共振，猪价上行但仔猪端持续承压 猪价与屠宰量同步回升，需求修复与二育回补共同支撑行情。截至8月14日，全国生猪均价升至10.87元/公斤，较8月7日上涨0.43元/公斤，涨幅4.12%；同期日屠宰量由14.69万头升至15.00万头，增幅2.13%。价格与屠宰量同步上行，反映本轮上涨较此前单纯依赖惜售、二育情绪的行情具备更强的需求端支撑，印证立秋后消费边际改善的产业反馈。后续8月下旬需重点关注开学备货带来的...
行业研究 其他行业 -
石油加工行业大炼化周报：油价对化工品价格支撑偏弱，价差有所下跌
2026-08-16 · 刘红光,刘奕麟 · 信达证券股份有限公司
本期内容提要： 国内外重点炼化项目价差跟踪：截至8月14日当周，国内重点大炼化项目价差为2933.06元/吨，环比变化+2.51元/吨（+0.09%）；国外重点大炼化项目价差为2419.07元/吨，环比变化-33.54元/吨（-1.37%）。截至8月14日当周，布伦特原油周均价为88.09美元/桶，环比变化+7.03%。 【炼油板块】伊朗拟禁止敌对方通行霍尔木兹海峡，对违规者予以重罚，胡塞武装持续打击沙特相关航运与设施；后续伊朗提出海峡...
行业研究 其他行业 -
AI周观察：Coreweave财报表现良好，多个旗舰模型发布
2026-08-16 · 刘道明,黄晓军 · 国金证券股份有限公司
摘要 CoreWeave2026年第二季度实现营收26亿美元，同比增长112%，在手积压订单达到1042亿美元，同比增长246%，且不包含第三季度初新增超过250亿美元客户承诺。第二季度，公司新增接近500MW电力，其中6月份单月新增超过300MW，创历史纪录。公司同时将全年收入指引上调至124亿-132亿美元，年化运营收入提高至185亿-195亿美元。公司第二季度调整后EBITDA达到15亿美元，同比增长100%，Adjusted E...
行业研究 信息技术 -
家电行业研究：上半年中央空调内销走弱出口高增
2026-08-16 · 赵中平,王刚,蔡润泽 · 国金证券股份有限公司
中央空调内销延续走弱，出口市场保持高增 根据产业在线数据，2026年上半年中央空调行业市场规模同比下降1.7%，行业呈现内冷外热的分化格局。其中内销额532.8亿元，同比下降5.7%；出口额151.5亿元，同比增长15.4%。内销受商业地产疲软、零售需求低迷拖累拓展阻力加大，出口则在海外需求与国产品牌出海驱动下延续高增，有效对冲内销阶段性压力。 内销市场仍占据行业主导地位，分产品表现分化明显：户式中央空调受零售端疲软拖累跌幅较大，大型冷...
行业研究 家用消费