行业研究报告
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银行行业深度报告：银行流动性管理的逻辑与资金行为研究方法
2026-05-29 · 刘呈祥,朱晓云 · 开源证券股份有限公司
银行流动性管理的基础逻辑 1、日间流动性管理：重视资金运营的效率，主要研究超储的增减变动。但有时银行体系的超储水平并不低，对外融出资金却显得克制。一方面总量充裕并不等同于资金面宽松，超储的分布结构也很重要，如果超储集中在融出意愿较低的机构中，资金面依然偏紧。另一方面源于非银机构在流动性传导中的作用日益凸显。 2、流动性风险指标管理：满足监管要求且留有缓冲空间。商业银行基本构建了以核心监管指标（LCR、NSFR等）+监测指标（流动性缺口率...
行业研究 金融行业 -
证券行业报告：流动性宽松支撑业绩，震荡整理难有趋势性行情
2026-05-29 · 王泽军 · 中邮证券有限责任公司
投资要点 当前货币市场利率低位平稳，债券市场利率下行，整体金融条件宽松，有利于降低券商的负债成本，支撑固收投资业绩，并间接通过提升市场风险偏好利好经纪和信用业务。股债利差处于高位，隐含权益资产长期配置价值，有利于财富管理业务和长期资金入市预期。但“资产荒”背景下，过于宽松的流动性若不能有效传导至股市，对券商的直接提振作用将打折扣。预计券商板块将震荡整理，难有趋势性行情，板块整体缺乏大幅上涨的合力，下行空间也因低估值而有限。个股表现将继续...
行业研究 金融行业 -
零售行业运行分析（2026年5月）
2026-05-29 · 候珍珍 · 联合资信评估股份有限公司
摘要 2025年，消费支出继续发挥对经济增长的重要拉动作用，但居民消费信心仍处低位，零售市场整体呈弱复苏态势。进入2026年1-4月，社零增速有所放缓，消费修复基础仍需进一步巩固；在居民收入预期偏谨慎、预防性储蓄意愿仍较强以及外部环境扰动仍存的背景下，传统百货等实体业态经营压力仍大。 分业态看，2025年百货业态延续深度调整态势，经营压力持续加大，整体销售仍呈收缩态势；超市行业稳中承压、结构优化，多数企业通过门店调改、供应链优化和数字化...
行业研究 商贸零售 -
通信设备行业信用分析报告（2026年5月）
2026-05-29 · 宁立杰,崔濛骁 · 联合资信评估股份有限公司
通信设备行业分析丨2026 摘要 政策层面，国内持续出台相关政策，为通信设备企业的技术迭代与产能升级营造了优良的政策环境；外部环境整体复杂多变，短期内加剧国内企业供应链的不确定性，推高合规成本及海外经营压力；但从长期来看，将倒逼国内通信产业链加速自主可控进程，推动核心软硬件技术的国产替代步伐，夯实产业发展基础，增强行业长期发展韧性。 行业运行层面，2025年通信行业整体平稳增长、结构持续优化。运营商资本开支收缩并转向5G-A、算网融合、...
行业研究 信息技术 -
关于上海收购二手房用于保租房试点扩围的点评：上海收购二手房取得阶段性进展及扩围对楼市有多大影响？
2026-05-29 · 夏亦丰,许佳璐 · 中银国际证券股份有限公司
事件 今年2月2日，上海正式启动收购存量二手房用作保障性租赁住房试点工作，浦东、徐汇、静安三区先行试点。根据上海市房管局官网，截至5月21日，三区已累计完成房源收购523套。今年二季度以来，黄浦、长宁、虹口、普陀、杨浦五区均已启动收购二手住房用于保租房工作。 核心观点 三区先行试点，不到4个月已经累计收购超过500套。今年2月2日，上海正式启动收购存量二手房用作保障性租赁住房试点工作，浦东、徐汇、静安三区先行先试。此次试点坚持“政府引导...
行业研究 房地产 -
科技行业：COMPUTEX 2026展会及GTC Taipei前瞻：聚焦AI与互联
2026-05-29 · 苏林 · 建银国际证券有限公司
COMPUTEX 2026 展会及 GTC Taipei 将于 6 月 1 日至 5 日于台北举行 展会主题为“AI Together”，核心将围绕 AI，聚焦包括芯片和机架(GPU/CPU/LPU)、互联 (CPO/midplane)、 800V DC power、液冷、 边缘设备、 AI 硬件、机器人和具身智能 COMPUTEX2026(2026台北国际电脑展)和GTCTaipei将于6月1日至5日在台北举行，届时多家行业龙头公司(...
行业研究 信息技术 -
中国人工智能与空间智能：驾驭双浪认知超级周期
2026-05-29 · 陈咏娴,陈逸诗 · 建银国际证券有限公司
顺应数字化和空间智能的双重认知超级周期。根据中国信通院(CAICT)的数据，中国底层的AI市场已经跨越了一个结构性转折点，市场规模从2024年的1607亿元人民币扩大到2030年预计的9,930亿元人民币，复合年增长率(CAGR)加速至35.5%。我们看到一个双浪认知超级周期正在迅速成型：第一浪部署智能体AI来自动化企业云工作流，第二浪则是物理AI将推理落地到三维空间。 第一浪：智能体自动化与Token哑铃化。智能体AI(Agentic...
行业研究 信息技术 -
2026年中国商业航天行业洞察：从仰望星空到星辰大海，商业化破局进入关键期
2026-05-29 · 陈夏琳,马天奇 · 头豹研究院
Q1：什么是太空经济？区域格局？商业航天在其中占据多大地位？ 从概念到万亿赛道：太空经济的崛起与中美双极格局 “太空经济”概念由美国宇航局局长迈克尔·格里芬于2007年在NASA成立50周年演讲中正式提出，标志着航天活动从国家工程向市场化经济形态的转型。他指出，太空经济不仅包括卫星通信、全球导航、遥感、远程医疗和国家安全资产，还涵盖新兴的太空旅游及后勤服务，其持续发展依赖技术创新。 更广义上，经济合作与发展组织（OECD）在2012年将...
行业研究 其他行业 -
中国端侧大模型行业研究：算力优化与效率革命如何重塑行业生态
2026-05-29 · 王利华 · 头豹研究院
摘要 端侧大模型定义为运行在设备端的大规模人工智能模型，这些模型通常部署在本地设备上，如智能手机、IoT、PC、机器人等设备。与传统的云端大模型相比，端侧大模型的参数量更小，因此可以在设备端直接使用算力进行运行，无需依赖云端算力。 端侧大模型在成本、能耗、可靠性、隐私和个性化方面相比云端推理具有显著优势，并能够以低能耗提供高效且安全的AI处理，减少延迟并保护用户隐私，适合个性化的AI应用。取决于行业对数据安全、隐私保护的需求、行业本身智...
行业研究 信息技术 -
2026年AI智能体趋势：金融服务
2026-05-28 · Google Cloud Platform
智能体正重塑2026年的商业价值格局 人类所能企及的极限，已被重新定义。 当头条新闻聚焦于遥远的通用人工智能(AGI)时，金融服务行业的决定性变革正在当下发生：智能体AI。它不再局限于回答问题，而是能领会目标、规划路径，并在人类的全面指导与监督下，跨越各类应用执行操作，最终实现目标。 正是这种能力，让AI成为首个真正拥抱每一个体的技术，无缝渗透人们的个人生活与职场工作。它的强大之处在于通过更精准的记忆回溯、更迅捷的数据处理和更卓越的推理...
行业研究 其他行业 -
2026年AI智能体趋势：零售和快速消费品（CPG）
2026-05-28 · Google Cloud Platform
商业领域的决定性变革正在当下发生。 当头条新闻聚焦于遥远的通用人工智能(AGI)时，零售商和品牌最重要的变革已经到来：智能体AI。它不再局限于回答问题，而是能领会目标、规划路径，并在人类的全面指引下，跨越各类应用执行操作，最终实现目标。 AI已经渗透到我们个人和职业生活的方方面面，即时、个性化的便利已经成为常态，为客户体验设定了新的基准。不断增长的期望带来了新的市场机遇，但也要求企业大幅提升业务处理能力。智能体AI可以通过更精准的记忆回...
行业研究 信息技术 -
人工智能模数共振体系研究报告（2026年）
2026-05-28 · 人工智能研究所 · 中国信息通信研究院
当前，全球新一轮科技革命与产业变革加速演进，人工智能技术正加速从单点突破向系统化赋能演进， "模型能力"与"数据要素"的深度融合与共振协同已成为驱动产业智能化转型的核心动能。 党的二十大报告明确提出要构建新一代信息技术、人工智能等新的增长引擎。人工智能模数共振体系在推动数据要素价值释放、加速模型技术迭代升级、赋能产业智能化转型方面发挥着日益重要的战略作用，是支撑人工智能高质量发展的核心要素。 2025 年...
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