行业研究报告
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医药生物行业跟踪周报：FDA创新药审评政策再松绑，利好创新药板块
2026-02-23 · 朱国广 · 东吴证券股份有限公司
投资要点 本周（2.9-2.13号，下同）、年初至今A股医药指数涨幅分别为-0.8%、2.4%，相对沪深300的超额收益分别为-1.2%、1.8%；本周、年初至今恒生生物科技指数涨跌幅分别为4.8%、12.5%，相对于恒生科技指数跑赢7.3%、18.0%；本周医疗服务（+0.2%）涨幅较大，生物制品（-0.9%）、医疗器械（-1.0%）、中药（-1.8%）、医药商业（-2.7%）等跌幅较大；本周A股涨幅居前爱迪特（+24%）、振德医疗（...
行业研究 其他行业 -
黄金价格短期预期维持震荡修复，关注短期关键事件催化
2026-02-22 · 葛寿净 · 国新证券股份有限公司
近期价格走势：震荡 国际金价：伦敦金现报5065美元/盎司（根据伦敦金银市场协会LBMA实时数据） 国内市场：上海金交所Au99.99合约1125元/克（根据上海黄金交易 所官方报价） 短期核心驱动因素分析： 上行推力：地缘风险溢价仍在，中东地区潜在冲突仍在，红海危机持续，苏伊士运河通航量仍远低于正常水平。伊朗霍尔木兹海峡军演延长至2月20日，原油运输中断风险上升。近期，美国总统和俄罗斯都有提出来中国访问，大国博弈持续进行中。 下行压力...
行业研究 有色金属 -
人工智能：Seedance2.0：生成式视频的技术奇点与产业重构
2026-02-22 · 胡国栋 · 招商银行股份有限公司
2026年2月，字节跳动发布旗舰级AI视频生成模型Seedance2.0。这一发布不仅是字节跳动在人工智能领域技术积累的一次集中爆发，更被视为全球生成式AI从单点工具迈向工业化深水区的标志性事件。 Seedance2.0的问世正值全球AI视频技术竞争的白热化阶段。与OpenAI的Sora2、Google的Veo3.1以及国内快手Kling3.0等顶尖模型相比，Seedance2.0凭借其独特的架构、卓越的多镜头叙事能力以及对原生音频的完...
行业研究 信息技术 -
航运船舶市场系列（十九）：VLCC运价春节大涨，期租租金创历史新高
2026-02-22 · 孙延,曾智星,王惠武,张付哲 · 华源证券股份有限公司
投资要点： VLCC运价春节大涨，期租租金创历史新高。2026年春节期间，VLCC运价高位大涨。2月20日，VLCC中东线、西非/拉美线、美湾线运价分别为15.7万、13.7万、10.1万美元/日（较2月13日分别大涨28.5%、28.7%、8.7%），超过2025年11月时最高水平，创下2020年4月以来的新高。更值得注意的是，VLCC一年期期租租金在基本面和“长锦因素”催化下，大涨至9.3万美元/日（2月20日，较2月13日大涨28...
行业研究 其他行业 -
动物保健Ⅱ行业深度报告：宠物医院赛道将迎第一股，盈利拐点转折时
2026-02-22 · 娄倩 · 华鑫证券有限责任公司
投资要点 行业现状：千亿蓝海迎情感需求与宠物老龄化共振红利 中国宠物医疗迈入高增长时代，2024年市场规模达3,000亿元，预计2035年将突破1.1万亿元，年均复合增长率超13%。伴随宠物角色向家人转变及宠物步入老龄化（43.1%的宠物犬已步入中老年），医疗消费变为刚需，心血管、肿瘤等复杂病例催生高频次、高客单、长周期的专科诊疗需求。 行业痛点：规模不经济成本陷阱，面临人才与管理双重失衡 目前行业连锁化扩张普遍遭遇成本结构困境，直接人...
行业研究 其他行业 -
微型电机行业专题报告：灵巧手是Optimus Gen3最大边际变化，微型电机成为兵家必争之地
2026-02-22 · 林子健 · 华鑫证券有限责任公司
投资要点 灵巧手是Optimus Gen3最大边际变化，将直接影响机器人工作能力 人体结构是最适应现代文明的进化形态，同理，“人造人”是最贴近人类日常生产生活需求的机器人形态。将自动化生产线转变为柔性制造车间，需要寻求智能的解决方案，而这种解决方案可以由灵巧手和人形机器人来缔造，并且有机器学习和类脑智能技术的加持，数字化的日常生活都能成为人形机器人的学习资料，智能性将持续深化。可以让机器人像人一样使用工具的灵巧手，是提升机器人柔性操作能...
行业研究 其他行业 -
2025Q4商业银行监管数据点评：扩表延续分化，利润增速转正
2026-02-22 · 刘呈祥,吴文鑫 · 开源证券股份有限公司
2025年商业银行资负两端增速回升至9%以上，贷款增速缓慢下行 商业银行信贷节奏平稳，买债扩表延续。截至2025年末，商业银行总资产约415万亿元，同比增速9.0%；总负债约383万亿元，同比增速9.2%，资负两端增速均较Q3末提高0.2pct。贷款增速7.3%保持低位运行，全年商业银行贷款增量为15.8万亿元，较上年多增4000亿元，非信贷资产显著扩张，较上年大幅多增8.2万亿元，在信贷需求偏弱及政府债支撑社融的背景下，银行资产端扩张...
行业研究 金融行业 -
非银金融行业双周报：交易所推出再融资一揽子措施
2026-02-22 · 陆韵婷,沈晨 · 华源证券股份有限公司
投资要点： 保险板块 近期金融监管总局披露25年保险行业主要监管指标数据和保险资金运用情况。具体情况如下：1）25年保险行业原保费收入达61194亿元，同比增长7.43%；其中人身险原保费规模为46491亿元，同比+9.05%；财险原保费规模为14703亿元，同比+2.60%，增速相比24年放缓2.7pct；2）2025年末保险行业资金运用余额达38.5万亿元，同比+15.7%。其中银行存款/债券/股票/证券投资基金/长期股权投资占比分...
行业研究 金融行业 -
机械设备行业周报：1月挖机销量高增，燃气轮机需求景气
2026-02-21 · 王锐,韩冰 · 信达证券股份有限公司
本期内容提要: 1月挖机销量迎开门红，装载机出口增速持续提升。1月挖机销量18708台，同比增长49.5%，其中内销8723台，同比增长61.4%，出口9985台，同比增长40.5%，内销高增速主要系春节假期错位因素影响，出口景气受海外需求复苏、金属价格高位带动矿山开采景气等因素拉动。1月装载机销量11759台，同比增长48.5%，其中内销5293台，同比增长42.82%；出口6466台，同比增长53.4%，增速继续提升。 燃气轮机需求...
行业研究 其他行业 -
光伏行业周报
2026-02-21 · 张心颐 · 国新证券股份有限公司
本周光伏设备（申万）指数表现 本周（2026/02/02-2026/02/06）沪深300指数-1.13%，申万31个行业指数18个上涨，电力设备（申万）指数本周+2.20%，排在第3位，跑赢指数3.53pct。电力设备二级行业指数涨跌互现，光伏设备行业指数+3.36%，电池（申万）、电网设备（申万）、其他电源设备Ⅱ（申万）、风电设备（申万）、电机Ⅱ（申万）分别+3.24%、+2.04%、-3.28%、-0.88%、-0.94%。从公司...
行业研究 新能源与环保 -
风电行业周报
2026-02-21 · 张心颐 · 国新证券股份有限公司
本周风电设备（申万）指数表现 本周（2026/02/02-2026/02/06）沪深300指数-1.13%，申万31个行业指数18个上涨，电力设备（申万）指数本周+2.20%，排在第3位，跑赢指数3.53pct。电力设备二级行业指数涨跌互现，风电设备行业指数-0.88%，电池（申万）、电网设备（申万）、其他电源设备Ⅱ（申万）、光伏设备（申万）、电机Ⅱ（申万）分别+3.24%、+2.04%、-3.28%、+3.36%、-0.94%。从公司...
行业研究 新能源与环保 -
交运行业周报
2026-02-21 · 方曼乔 · 国新证券股份有限公司
行情综述 上周沪深300指数上涨0.08%，申万交运行业指数回落1.40%，落后大盘1.48个百分点，在31个申万一级行业中排名第14。上周交运二级细分行业中，航运港口板块（+1.95%）、铁路公路板块（-0.41%）、物流板块（-2.84%）、航空机场板块（-4.30%）。上周交运三级行业中，航运（+2.19%）、港口（+1.42%）和高速公路（+0.10%）实现上涨。上周交运板块132家上市公司中，有49家实现上涨。截至2026年1...
行业研究 其他行业