行业研究报告
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电子材料行业2026年中报综述及展望：AI算力需求高增与国产替代加速共振，材料龙头业绩兑现加速
2026-10-13 · 余嫄嫄,范琦岩 · 中银国际证券股份有限公司
受AI基础设施、高性能计算与先进存储投资高景气延续，以及半导体材料涨价进一步向报表端传导的双重驱动，叠加新建产能陆续释放、国产化持续推进，材料企业收入端预计维持较快增长，其中先进制程及先进封装相关材料、国产替代兑现节奏较快的品类有望延续领跑态势。我们认为电子材料领域有望持续迎来发展良机，维持行业强于大市评级。 支撑评级的要点 行业景气度：AI驱动半导体高景气，材料量价齐升、国产替代加速。WSTS预计2026年全球半导体市场规模达1.65...
行业研究 其他行业 -
锂电10月洞察：旺季排产高景气延续，十五五促新技术发展
2026-10-13 · 姚遥,胡媛媛 · 国金证券股份有限公司
本月行业重要变化： 1）锂电：9月28日，碳酸锂报价13万元/吨，较上月同比-19%；氢氧化锂报价13万元/吨，较上月同比-8%。 2）整车：8月国内新能源乘用车批发达142万辆，同/环比+16%/4%；1～8月累计批发905万辆，累计同比+11%。 行情回顾： 2026年9月以来，锂电板块整体呈现调整与分化走势，全产业链排产维持高位但股价表现偏弱，大部分细分环节未能延续反弹势头。当月锂电铜箔月涨跌幅为9%，成为板块内唯一涨幅显著的细分...
行业研究 电力设备 -
TMT行业周报：Agent竞赛升维，算力业绩密集兑现
2026-10-13 · 苏凌瑶,郑静文 · 中银国际证券股份有限公司
本周谷歌云发布通用工作智能体Gemini Agent，至此海外巨头企业级Agent布局全部亮相，Agent竞争从模型能力转向生态与工作上下文的争夺。算力供给端迎来密集景气验证，美光和三星电子最新财报业绩纷纷大幅上涨。我们继续看好本轮AI带动的半导体制造链整体机遇。 支撑评级的要点 谷歌云发布Gemini智能体，企业级Agent竞争升级。10月8日，谷歌云在Gemini at Work2026大会上面向企业客户推出Gemini Agent...
行业研究 其他行业 -
医药行业跟踪报告：艾博生物与诺华达成mRNA-TCE合作授权，中国创新药出海再下一城
2026-10-13 · 张智聪 · 爱建证券有限责任公司
投资要点： 医药板块行情复盘：本周（10/5~10/11）A股市场仅2个交易日，SW医药生物指数（-1.71%）跑输沪深300指数（-0.93%），在申万一级行业指数中排名25/31。各细分板块中，线下药店（+2.72%）、中药（+1.75%）、医药流通（+1.37%）涨幅领先，CXO（-5.12%）、其他生物制品（-4.10%）回调明显。港股医药方面，恒生生物科技指数（-3.00%）和恒生医疗保健指数（-2.75%）均跑输恒生科技指数...
行业研究 其他行业 -
光伏材料行业：景气筑底修复与信用风险前瞻
2026-10-13 · 杜碧红,陈杰,韩悦 · 大公国际资信评估有限公司
摘要： 光伏材料属于强周期行业，其波动机制呈现“政策脉冲+供给出清滞后”叠加的独特形态。外部政策环境对行业运行的影响已由“规模激励”转向“秩序修复”，能耗限额与环保排放标准持续收紧，使得高耗能低效产线的退出节奏显著加快。景气度方面，行业价格呈现剧烈波动，全产业链价格高度同涨同跌，各产品均处于历史低位区间，上涨由供给端自律与政策预期驱动，缺乏需求承接，当前行业处于被动去库前夜，中部企业1尚未进入“营收企稳—毛利转正—现金流改善”的景气验证...
行业研究 新能源与环保 -
光伏设备行业前瞻：景气承压、信用风险分化
2026-10-13 · 杜碧红,陈杰,韩悦 · 大公国际资信评估有限公司
光伏设备行业存在技术壁垒且迭代迅速，由下游产能周期与技术迭代周期双重叠加驱动，产业政策将技术迭代从市场自发行为上升为产业筛选工具。受下游产能过剩影响，行业需求收缩，供给端订单池收缩与存货去化并行，行业处于周期底部整固阶段。光伏设备制造商盈利下滑在时点上滞后于光伏材料，景气承压已实质传导至设备端。信用风险方面，头部企业处于订单储备消耗中的转型竞速，中间企业处于分化加剧的订单结构调整期，尾部企业则面临订单枯竭与重组求生，行业整体信用风险呈现...
行业研究 新能源与环保 -
风机行业专题：国内两海景气共振，2027年风电设备盈利高增可期
2026-10-13 · 王蔚祺,王晓声,袁阳 · 国信证券股份有限公司
投资观点 如何看待风电设备行业的投资特点？ 历史上风电行业的业绩波动性非常大，并且这种波动性主要由毛利率的大幅变动造成的。2020-2026年随着我国风电行业在装机规模方面取得长足进步，累计增幅超过200%，达到2025年130GW的历史新高，同比增长49%，取得举世瞩目的成绩，并成为可再生能源的重要支柱之一。 但是由于风机价格的通缩效应，行业产值并没有太多变化，停留在2000亿元-3000亿元区间，但是利润率却因为行业内卷而大幅下降。...
行业研究 新能源与环保 -
燃气Ⅱ行业跟踪周报：欧美气价周环比上行，亚洲现货及中国LNG出厂、到岸价上涨；关注资源价值首华燃气+长协成本优势新奥股份、新奥能源、九丰能源
2026-10-13 · 袁理,任逸轩 · 东吴证券股份有限公司
投资要点 价格跟踪：欧美周环比上升，亚洲现货及中国LNG出厂、到岸价格上涨。截至2026/10/09，美国HH/欧洲TTF/东亚JKM/中国LNG出厂/中国LNG到岸价周环比变动+2.6%/+9.9%/+0.9%/+1.9%/+8%至0.7/6.5/6.2/4.3/6.3元/方。1）地缘冲突推高出口需求&采暖需求下降，美国天然气市场价格周环比+2.6%。截至2026/10/02，美国储气量周环比+2.5%至35000亿立方英尺，同比-3...
行业研究 其他行业 -
传媒行业跟踪报告：9月209款游戏版号获批，8月中国游戏产业延续稳健增长态势
2026-10-13 · 夏清莹,李中港 · 万联证券股份有限公司
行业核心观点： 上周传媒行业（申万）上涨2.70%，居市场第2位，跑赢沪深300指数3.63pct，跑赢创业板指5.63pct。年初至今，传媒行业（申万）累计跌幅16.74%。 9月209款游戏版号获批，供给节奏稳定。我们认为，9月版号数量延续高位，进一步验证了版号供给常态化运行的稳定性。从年初至今，版号审批节奏已逐步趋于平稳，行业供给端预期持续巩固。稳定的版号供给将持续推动各家储备新品进入测试、上线周期，带动板块业绩逐步兑现。此外，本...
行业研究 文娱行业 -
计算机行业跟踪报告：全面实施“人工智能+”行动，人工智能普及率超50%
2026-10-13 · 夏清莹 · 万联证券股份有限公司
行业核心观点： 上周，沪深300下跌0.93%，创业板指下跌2.93%，申万计算机行业指数上涨0.27%，分别跑赢沪深300和创业板指1.19和3.20个百分点，在申万各一级行业中排名第17位。上周，中共中央、国务院印发《关于发展新质生产力的意见》（简称《意见》），提出全面实施“人工智能+”行动，推动AI改造传统产业、拓展新一代智能终端应用场景，并强化算力、算法和数据供给。CNNIC报告显示，截至2026年上半年，我国生成式人工智能用户...
行业研究 其他行业 -
通信行业跟踪报告：FCC政策扰动边际缓解，VCSEL NPO产业布局升温
2026-10-13 · 夏清莹 · 万联证券股份有限公司
行业核心观点： 上周沪深300下跌0.93%，创业板指下跌2.93%，申万通信行业指数下跌4.72%，分别跑输沪深300、创业板指3.80和1.79个百分点，在申万各一级行业中排名第30位。上周，美国FCC公布10月29日公开委员会议程，共七项议题，未涉及光模块禁令。我们认为，FCC本次会议议程未纳入针对光模块的限制措施，市场对国内光模块厂商出海业务受限的担忧有望缓解，前期受政策扰动压制的板块风险偏好或迎来修复。当前北美AI数据中心建设...
行业研究 信息技术 -
国产算力链事件点评：华为发布昇腾960超节点，打造中国坚实算力底座
2026-10-13 · 杨佳伟 · 上海证券有限责任公司
主要观点 事件：9月17日，华为全联接大会2026在上海世博展览馆及世博中心开幕。华为在大会上正式发布昇腾960超节点。 主要观点：超节点成为行业共识。根据华为副董事长、轮值董事长汪涛主题演讲，截至目前，昇腾910C超节点已部署超1000套，昇腾950超节点也已规模商用。超节点在规模商用的同时，已成为产、学、研在AI基础设施领域的共识，即是一种在物理上由多个计算节点通过高效的互联协议紧密连接组成，具备跨物理节点统一内存编址能力，逻辑上具...
行业研究 其他行业