行业研究报告
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汽车行业深度报告：AI系列深度25期：从模仿学习到强化学习的范式跃迁
2026-08-07 · 黄细里,童明祺 · 东吴证券股份有限公司
投资要点 模仿学习的能力上限在数字AI与物理AI之间存在结构性分野。大语言模型预训练本质上是对互联网级人类知识的规模化模仿，学习对象覆盖公开语料中的多领域知识，广度上限高于单一专家，因此可形成较高能力底座；自动驾驶端到端模型主要学习人类驾驶轨迹，而L4安全目标要求显著超越平均人类表现，模仿学习天花板约束更强。 闭环驾驶会放大模仿学习的结构性缺陷。行为克隆在训练分布内表现稳定，但一旦进入示范数据未覆盖状态，模型输出偏差会推动车辆进入新的状...
行业研究 汽车行业 -
传媒行业深度报告：漫剧接棒真人短剧，IP壁垒与流量霸权谁与争锋？
2026-08-07 · 裴伊凡,郭念伟 · 中航证券有限公司
核心观点 短剧行业的利润约束不在内容成本端，而在买量成本端。AI降低了漫剧制作成本，但尚未同步降低获客成本，行业仍面临增收不增利的问题。与此同时，平台补贴政策调整、内容治理加强与备案制度落地，正在推动行业由追求内容数量转向重视内容质量。具备稳定产出能力的精品内容商、优质IP提供商和综合性平台，竞争优势有望进一步体现。 短剧市场：国内稳增，盈利端分化加剧。 2025年中国微短剧核心市场规模达到634.3亿元，同比增长26%，预计2027年...
行业研究 其他行业 -
汽车行业深度报告：AI系列深度26期：云端基座模型如何在毫秒级车端跑起来
2026-08-07 · 黄细里,童明祺 · 东吴证券股份有限公司
投资要点 学术缩放定律与车端工程约束对应不同的优化目标。Kaplan、Chinchilla等缩放定律讨论的是给定训练算力下参数量、数据量与损失之间的最优关系，其“最优”指向训练算力前沿，并未把推理成本和毫秒级实时时延纳入目标函数。将推理成本显式纳入后，部署最优点会向更小模型、更多训练数据偏移；智能驾驶则进一步强化了这一部署约束。 车端实时性构成大模型上车的核心约束。自动驾驶模型必须在固定车规算力上满足帧率、端到端时延和功能安全要求，大型...
行业研究 汽车行业 -
计算机专题报告：OpenRouter视角下的大模型与AI应用趋势-中国模型加速崛起，应用端入口价值凸显
2026-08-07 · 张衡,熊莉,陈瑶蓉 · 国信证券股份有限公司
核心要点 推理需求扩张叠加模型快速轮换，有望推理需求进入高速扩张期，增长动力正由简单聊天向复杂工作流迁移。1）OpenRouter作为连接模型厂商、推理服务商与AI应用开发者的中立型API聚合平台，其流量不能直接代表全球大模型需求，但可以作为观察开发者推理活动的重要窗口。2025年1月至2026年7月，平台月度日均Token由0.072T增长至7.995T，19个月增长约111倍，2026年7月单日峰值达到9.622T。2）增长过程并非...
行业研究 信息技术 -
半导体8月投资策略：推荐国产算力链和模拟功率板块
2026-08-07 · 胡慧,叶子,张大为,詹浏洋,连欣然 · 国信证券股份有限公司
推荐国产算力链和模拟功率板块 7月SW半导体指数下跌35.38%，估值处于2019年以来79.42%分位 2026年7月SW半导体指数下跌35.38%，跑输电子行业0.66pct，跑输沪深300指数27.52pct；海外费城半导体指数下跌20.61%，台湾半导体指数下跌4.88%。从子行业看，半导体设备（-27.18%）、模拟芯片设计（+33.01%）、集成电路封测（-35.86%）涨跌幅居前；分立器件（-44.65%）、半导体材料（-...
行业研究 半导体与电子 -
蛋白新纪元——从竞技补给到全民营养的跨越式跃迁 头豹词条报告系列
2026-08-07 · 蔡宜璇 · 头豹研究院
摘要 蛋白粉行业以动植物提纯蛋白质为核心，起源于20世纪50年代，在现代健康体系中发挥关键作用。其特征包括技术工艺决定产品溢价与层级、需求从“竞技补给”向“大众营养”泛化、供应链高度集中。2020-2025年，行业市场规模由95.87亿元增至195亿元，预计2026-2030年将增至360亿元。市场规模增长得益于政策引导、社交媒介赋能等，未来宏观政策、银发经济与Z世代健康消费、应用场景延伸等将继续推动其增长。 行业定义 蛋白粉是以动植物...
行业研究 其他行业 -
2026年中国便利店市场洞察：增长进入换挡期，运营能力定胜负
2026-08-07 · 袁栩聪,莫舒棋 · 头豹研究院
报告摘要 中国便利店行业已经越过“粗放开店增长”阶段，下一轮增长将取决于单店效率能否修复/单店产出能否改善 中国便利店市场仍具备长期扩容基础，但行业增长质量已经出现明显分化。市场规模和门店数量仍在增长，并不代表便利店企业经营能力同步提升；相反，单店日营收下降、客流承压和闭店数量上升，说明行业正在从“规模扩张红利”进入“存量效率竞争”阶段。未来，便利店企业的核心问题不是还能不能继续开店，而是新增门店能否形成有效销售、存量门店能否提升坪效和...
行业研究 商贸零售 -
计算机行业研究：AI投入兑现质量分化
2026-08-06 · 钟哲元 · 国新证券股份有限公司
事件 北京时间7月30日，微软发布了2026财年第四季度及全年财报。财报显示，按照GAAP计算，微软第四财季总营收为900.07亿美元，较上年同期的764.41亿美元增长18%，按固定汇率计算同比增长17%；净利润为357.66亿美元，较上年同期的272.33亿美元增长31%。 核心观点 全球云服务商的竞争主线，已从比拼资本开支规模转向商业化转化效率。随着微软、Google、Meta发布2026年二季度财报，北美头部玩家的兑现能力出现清...
行业研究 信息技术 -
计算机行业周报
2026-08-06 · 钟哲元 · 国新证券股份有限公司
本周计算机行业指数表现 上周（7.20-7.24）计算机（申万）板块上涨0.14%，沪深300指数上涨2.65%，计算机板块跑输沪深300指数2.51个百分点。和申万其他行业对比，计算机行业涨幅排名位列第13位。 上周涨幅前3名分别为美利云（33.58%）、证通电子（25.45%）、中电鑫龙（19.65%），跌幅前3名分别为安联锐视（-38.24%）、大恒科技（-23.16%）、*ST航图（-23.11%）。 本周关注 1、K3火了之后...
行业研究 其他行业 -
风电行业周报（20260720-20260724）
2026-08-06 · 张心颐 · 国新证券股份有限公司
本周风电设备（申万）指数表现 本周（2026/07/20-2026/07/24）沪深300指数+2.65%，申万31个行业指数13个上涨，电力设备（申万）指数本周+2.71%，排在第4位，跑赢指数2.95pct。电力设备二级行业指数涨跌互现，风电设备行业指数+1.46%，电池（申万）、电网设备（申万）、其他电源设备Ⅱ（申万）、光伏设备（申万）、电机Ⅱ（申万）分别+2.92%、+4.88%、-1.75%、+2.71%、-2.85%。从公司...
行业研究 新能源与环保 -
通过自主化业务
2026-08-06 · 加特纳公司
通过自主化业务实现AI变现 上一期， 我们探讨了解锁AI价值的路径。 本期， 我们将继续这一话题， 重点聚焦一项能够为AI投资带来回报与价值的商业战略。 这一商业战略即“自主化业务” （Autonomous Business） ， 其核心在于平衡员工的自主决策与机器的自主运行。 过去几十年间， 技术驱动的业务转型浪潮接连涌现， 推动企业关注重点不断更迭：从运营方式，到销售方式， 再到生产与业务内容， 直至如今的购买者、 生产者和销售者。...
行业研究 其他行业 -
互联网行业：韧性互联网白皮书
2026-08-06 · 研究院 · 中国联合网络通信股份有限公司
互联网作为数字经济与关键信息基础设施的核心承载底座，深度支撑政务、金融、能源、算力调度等全领域数字化运转，其稳定存续能力直接关乎社会经济运行与网络空间安全 当前，网络架构日趋复杂、业务形态持续送代，常态化设备故障、人为变更失误、流量突发扰动等问题频发，叠加高级网络攻击、极端自然灾害等极限场景冲击，传统以被动防护为核心的网络建设模式已难以适配复杂不确定环境下的高可靠运行需求。 在此背景下，网络韧性成为下一代互联网建设的核心发展方向实现从“...
行业研究 信息技术