行业研究报告
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计算机行业周报：算力需求还未饱和计算机行业“一周解码”
2026-07-06 · 苏凌瑶,郑静文 · 中银国际证券股份有限公司
Meta拟出售AI算力，AI基础设施进入资本回报验证阶段；DeepSeekV4引入峰谷定价，头部大模型商业化能力持续验证。我们认为，AI产业正从早期“比模型、比参数、比投入”的粗放竞争，进入“比商业化、比效率、比回报”的价值落地阶段。 支撑评级的要点 Meta拟出售AI算力，资本市场关注点转向投资回报。Meta计划向外部客户提供AI计算服务，并考虑将部分闲置算力对外出租，以提升AI基础设施利用率。消息公布后，Meta股价单日大涨8.8%...
行业研究 其他行业 -
交通运输行业周报：民航暑运开启，海湾油运通行量提升
2026-07-06 · 孙延,曾智星,王惠武,张付哲 · 华源证券股份有限公司
投资要点： 一、行业动态跟踪 航运船舶港口： 1）美伊地缘局势缓和，6月海湾地区原油出口恢复至约冲突前六成：据最新数据显示，海湾地区6月石油出口量较5月增长超过300万桶/日，突破1000万桶/日，但仍比战前水平低40%。根据Kpler，沙特、阿联酋等地区的原油和凝析油出口总量较5月增长超过350万桶/日，达到1007万桶/日。货运分析公司Vortexa估计，6月份的石油输送量为1020万桶/日，高于5月份的700万桶/日，但仍远低于去...
行业研究 物流运输 -
PCB设备行业点评：光模块PCB扩产潮起，PCB设备持续景气
2026-07-06 · 王凯 · 爱建证券有限责任公司
投资要点： 事件：7月3日，鹏鼎控股（002938.SZ）披露定增预案，公司拟募资不超过96亿元，用于江苏淮安庆鼎AI服务器及高速光模块高密度互连积层板项目，项目计划总投资127.3亿元。我们认为，此次大规模扩产再次印证AI驱动下PCB厂商资本开支加码持续，高阶HDI、mSAP基板及高多层板等产品将成为PCB行业新增产能建设重点，设备需求有望持续释放。 空间：作为AI算力网络建设的核心硬件载体，AI服务器及高速光模块需求快速增长，持续带...
行业研究 其他行业 -
医药生物行业周报：医药生物行业双周报2026年第13期总第162期医保目录初审提振创新药支付预期
2026-07-06 · 胡晨曦,魏钰琪 · 长城国瑞证券有限公司
行业回顾 本报告期医药生物行业指数涨幅为8.90%，在申万31个一级行业中位居第1，跑赢沪深300指数（-2.01%）。从子行业来看，医疗研发外包、化学制剂涨幅居前，涨幅分别为20.08%、15.96%；血液制品、医院跌幅居前，跌幅分别为2.21%、0.97%。 估值方面，截至2026年7月3日，医药生物行业PE（TTM整体法，剔除负值）为29.21x（上期末26.59x），估值上行，低于均值。医药生物申万三级行业PE（TTM整体法，剔...
行业研究 医药生物 -
医药生物行业周报：医药反攻，关注创新药及产业链
2026-07-06 · 盛丽华,辛家齐 · 中邮证券有限责任公司
投资要点 近期随着大盘资金再平衡，医药板块产业基本面积极向上的优势凸显，指数逐步走出此前调整的底部迎来估值的全面修复，考虑到26H1的BD超预期进展以及各重点新药数据读出的优异数据，我们预计创新药核心公司估值仍有持续上修空间。CXO板块兼具业绩确定性与估值性价比，龙头指引乐观，安评环节订单快速恢复，同时具备量价双重逻辑，看好景气度持续。 建议关注如下组合： 稳健组合：康方生物、恒瑞医药、翰森制药、泽璟制药、科伦博泰、三生制药、复宏汉霖、...
行业研究 医药生物 -
建筑材料行业周报：电子布超预期涨价持续，持续看好中国巨石
2026-07-06 · 赵洋 · 中邮证券有限责任公司
投资要点 电子布价格持续上涨，7月7628电子布价格上涨1.2-1.3元/米，价格达8.4-8.8元/米，环比涨幅继续加速，行业需求持续旺盛，中高端产品供不应求，供给端产品结构调整导致传统电子纱供应减少，织布机供给瓶颈预计1-2年内难有效缓解，目前传统电子纱库存处于历史低点。基于当前电子布供需紧张格局，预计涨价节奏会持续到年底，此轮涨价弹性有望超预期。关注：中国巨石、国际复材、中材科技。 水泥：水泥整体需求表现平淡，出库量同比去年同期仍...
行业研究 其他行业 -
证券行业报告：政策定方向、基本盘稳固，券商景气度有望持续
2026-07-06 · 王泽军 · 中邮证券有限责任公司
投资要点 政策端：“五篇大文章”专项评价重塑行业考核导向，引导券商从同质化竞争转向特色化差异化发展；再融资规则征求意见，储架发行等增量制度红利可期。基本面端：全市场股基成交额维持3.5万亿以上高位，两融余额站稳3万亿关口，经纪信用业务基本盘稳固。评价体系引导叠加制度松绑预期，投行业务储备与转化效率有望提升，业绩增长确定性增强。两端形成共振，券商板块景气度将获得持续支撑。 行业基本面跟踪 最近一个月Shibor3M利率，从6月5日至6月1...
行业研究 金融行业 -
食品饮料行业二季报前瞻：白酒库存继续去化，大众品龙头基本面企稳向好
2026-07-06 · 蔡雪昱,杨逸文,张子健 · 中邮证券有限责任公司
投资要点 消费板块正处于阶段性反弹窗口，Q2业绩期临近，优选经营趋势向上、业绩确定性高的标的。当前消费板块经历前期估值回调后，市场对基本面下行的悲观预期已较为充分定价。伴随二季度经营数据逐步明朗，板块内部正呈现积极信号，即将进入Q2业绩披露期，市场关注度将逐步回归基本面。从各板块跟踪情况看，消费行业整体呈现淡季不乏亮点、个股分化明显的特征：乳制品、软饮料、速冻龙头经营韧性持续验证，零食量贩赛道高景气延续，白酒、啤酒Q2整体平稳、库存消化...
行业研究 其他行业 -
农业行业周报：猪价短期反弹，持续关注产能去化
2026-07-06 · 陈振志,徐风 · 山西证券股份有限公司
本周（6月29日-7月5日），沪深300指数涨跌幅为-0.54%，农林牧渔板块涨跌幅为6.73%，板块排名第4；子行业中肉鸡养殖、生猪养殖、畜禽饲料、其他农产品加工、动物保健表现位居前五。 本周猪价反弹，养殖亏损缩小。截至7月3日，四川/广东/河南外三元生猪均价分别为9.9/12.11/10.38元/公斤，环比上周分别+12.50%/14.68%/9.49%；平均猪肉价格为14.68元/公斤，环比上周+1.38%；截至6月26日，仔猪平...
行业研究 其他行业 -
北交所医疗产业系列研究（一）：医疗器械行业稳步扩容，北交所医疗器械标的梳理
2026-07-06 · 赵昊,王宇璇 · 华源证券股份有限公司
投资要点： 全球及中国医疗器械市场稳步增长，2020-2024年CAGR分别达8.1%和6.6%。2020-2024年，全球医疗器械总体市场规模已从4,566亿美元增至6,230亿美元，CAGR为8.1%，预计到2035年将达11,576亿美元；中国医疗器械总体市场规模已从7,298亿人民币增至9,417亿人民币，CAGR为6.6%，预计到2035年将达18,134亿元人民币。2024年中国医疗仪器及器械进出口总额322.58亿美元，其...
行业研究 医药生物 -
半导体行业2026年下半年投资策略：人工智能持续演进，多重环节有望受益
2026-07-06 · 刘梦麟 · 东莞证券股份有限公司
投资要点： 板块业绩及走势：在AI算力需求持续高景气以及关键领域国产替代加速推进等多重因素驱动下，申万半导体板块2025年、2026年一季度营收、归母净利润实现同比高增，且利润端表现优于营收端，盈利能力有所提升。行情走势方面，申万半导体板块2026年上半年累计上涨103.04%，跑赢同期沪深300指数95.99个百分点，且各细分板块均实现上涨。 政策定调AI产业发展，算力基建加速进行。2026年政府工作报告首次提出“打造智能经济新形态”...
行业研究 半导体与电子 -
电子行业2026年中期投资策略：AI商业化加速驱动算力景气上行，电子元件产业链迎黄金机遇期
2026-07-06 · 罗炜斌 · 东莞证券股份有限公司
投资要点： AI商业化加速，算力景气上行。随着大模型Agent、Coding能力快速提升，模型厂商ARR、CSP云业务收入加速增长，AI商业化加速落地。AgentToken消耗量大幅增长，算力瓶颈进一步加剧，算力相关产品今年价格密集上调。无论是模型厂商还是CSP巨头都在加大算力部署力度，其中北美四大巨头今年资本开支有望超过7,000亿美元，算力景气上行。建议重点围绕PCB产业链（PCB、CCL、铜箔、钻针、设备）、MLCC等细分领域布局...
行业研究 其他行业