行业研究报告
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全极耳小圆柱电池深度系列：AI算力时代的“隐形刚需”，BBU小圆柱迎放量拐点
2026-07-07 · 曾朵红,阮巧燕,朱家佟 · 东吴证券股份有限公司
摘要 AI服务器功耗指数级跃升，机柜级备电从可选变为标配，带动BBU小圆柱迎来放量拐点。随着下游AI算力的爆发，机柜功耗呈指数级跃升，且AI训练要求瞬态响应能力，供电系统成为瓶颈，机柜级备电从选配变为标配。BBU是部署于机柜级的电池备份单元，作用包括备电（Bridging）和削峰（Peak Shaving），承担秒级至分钟级短时支撑，与超级电容、UPS、柴油发电机共同组成多层级备用电源系统。GB200时代BBU为选配方案，GB300时代...
行业研究 电力设备 -
近期地产数据观察：租金反季节走强，房价止跌逻辑强化
2026-07-07 · 任鹤,王粤雷,王静 · 国信证券股份有限公司
根据冰山租金数据，我们发现，6月住宅租金出现反季节走强，80城租金价格为25.96元/平方米/月，延续了5月开始的上涨趋势。同时，租金的上行并非局限于个别城市，而是广泛存在于不同能级的城市。 国信地产观点： 1）根据冰山数据，6月住宅租金出现反季节走强，延续了5月开始的上涨趋势，是自2021年租金系统性下跌以来，首次出现淡季的租金上行。此外，租金连续两个月的上行并非局限于个别城市，而是广泛存在于不同能级的城市。因此我们可以认为，租金走强...
行业研究 房地产 -
钢铁行业周报：淡季特征凸显，钢厂盈利率下降
2026-07-07 · 张坤飞 · 大同证券有限责任公司
核心观点 供给端：供给端呈现高位产量与亏损倒逼减产的博弈格局。目前行业铁水日均产量维持年内高位，长流程钢厂为摊薄固定成本持续生产，五大钢材库存持续累积，短期供应压力尚未缓解。但行业盈利水平大幅下滑，亏损面持续扩大，利润压力从短流程快速向长流程传导。受亏损压力驱动，多家钢厂公布7月高炉、转炉同步检修计划，且部分检修周期偏长，钢厂主动控产意愿显著提升。整体来看，供给端正处于转折窗口期，虽短期产量偏高、供应压力仍存，但市场化减产出清已然启动。...
行业研究 其他行业 -
有色金属行业周报：加息预期降温，金属迎修复行情
2026-07-07 · 闫晓伟 · 大同证券有限责任公司
核心观点 工业金属：工业金属走出先抑后扬行情。周初美联储鹰派表态推高美元，铜铝同步走弱；后半周美国非农数据不及预期，加息预期降温，金属价格触底回升。铜矿供给持续偏紧，冶炼加工费低位运行，叠加库存持续去化，铜底部支撑牢固；国内铝产能存在政策上限，淡季背景下库存仍快速消耗，供需紧平衡，后续价格将回归产业逻辑、震荡偏强。 贵金属：贵金属波动剧烈，先深度回调后强势反弹。受加息预期升温冲击，金银周初录得数月最大单周跌幅；非农数据走弱叠加官员释放温...
行业研究 有色金属 -
通信行业周报：Meta拟推出云基础设施服务，继续看好AI算力产业链
2026-07-07 · 彭棋 · 华龙证券股份有限公司
摘要： 周要闻： （1）Meta正酝酿一项新计划，拟推出云基础设施服务，向外部客户开放其AI算力和模型访问权限。随着AI需求爆发，这些云巨头纷纷推出专用AI芯片和算力租赁服务，但此类业务门槛极高——不仅依赖庞大而稳定的数据中心集群，还需要配套的软件生态、企业级销售团队和技术支持体系。 （2）日本总务省6月30日正式宣布，选定乐天集团旗下相关企业作为低轨卫星通信服务的补助对象。根据计划，日本政府将在未来三年内累计提供最高1500亿日元（I...
行业研究 信息技术 -
食品饮料行业周报：估值筑底，关注基本面稳健的龙头
2026-07-07 · 王芳 · 华龙证券股份有限公司
摘要： 2026年06月29日-07月03日，申万食品饮料指数涨跌幅为+2.42%，在申万一级行业中排名第19位，申万31个行业涨跌幅排名前三的行业分别为医药生物（+12.43%）、汽车（+7.94%）和美容护理（+7.91%）。全部子行业涨跌幅分别为，软饮料（+6.36%）、其他酒类（+6.03%）、熟食（+5.78%）、零食（+5.17%）、啤酒（+4.05%）、烘焙食品（+3.50%）、预加工食品（+2.63%）、调味品（+2.5...
行业研究 其他行业 -
2026年上半年山西煤炭行业分析：整体运行平稳，盈利有望进一步改善
2026-07-06 · 胡博,程俊杰 · 山西证券股份有限公司
投资要点： 上半年国内煤炭整体呈现供给持续收缩、需求刚性支撑、价格结构性走强的运行格局。供给端，全国煤矿安全监管持续收紧，行业有效供给弹性持续弱化；需求端，火电稳增长、煤化工高景气形成双支撑，煤炭整体供需维持紧平衡。分品种来看，动力煤受常态化安监管控，供需格局偏紧；炼焦煤在5月底山西沁源煤矿事故后迎来全面政策收紧，省内大量矿井停产整顿，主产区产能释放受限，供给收缩逻辑进一步强化，且该严控态势预计下半年持续延续。截至2026年5月，全国火...
行业研究 化石能源 -
传媒互联网行业周报：可灵AI独立融资落地，美团LongCat-2.0发布
2026-07-06 · 陈良栋,陈逸凡,周政宇,许孟婕 · 华源证券股份有限公司
投资要点： 本周观点：根据7月2日港交所公告，可灵AI完成独立融资，融资金额不超过30亿美元，认购限额约占可灵经扩大注册资本的16.67%，投后估值有望达到180亿美元。此轮融资完成后，快手仍将持有北京可灵约68.33%的股权，继续保持控股地位。本轮融资由CPE源峰、国方创投、BlueFive、腾讯、中信证券、中关村科学城基金（联合国科投资）联合领投，数十家一线机构共同参与。可灵AI模型能力全球领先，商业化表现优秀，2025年收入11亿...
行业研究 文娱行业 -
有色月跟踪：供需共振，驱动“算力金属”钽价值重塑
2026-07-06 · 王小芃,李烁,祁岩,何能锋 · 五矿证券有限公司
钽在泛半导体领域应用占比超50%，是泛半导体领域不可或缺的关键金属之一。所谓“算力金属”，是伴随AI基础设施建设兴起的新概念，主要指在AI服务器、数据中心、电网升级以及半导体制造与封装过程中不可或缺的关键金属。从终端消费的历史变化趋势来看，电子元器件长期占据钽下游消费的最大比重，截至2023年，钽在电子元器件和半导体制造等泛半导体终端应用占比仍超50%，是泛半导体领域不可或缺的关键金属之一。 钽电容及钽粉受益AI服务器、汽车电子和通信的...
行业研究 有色金属 -
证券行业研究：再融资新规征求意见，趋向灵活化、市场化、规范化
2026-07-06 · 舒思勤,洪希柠,方丽,夏昌盛 · 国金证券股份有限公司
事件概况 2026年7月3日，中国证监会就完善上市公司再融资规则公开征求意见。 核心内容 （1）建立再融资定向增发储架发行制度。（2）优化小额快速再融资制度，在拟融资规模不超过净资产20%的前提下，沪深交易所上市公司小额快速融资上限从3亿元提升至6亿元，净资产超过100亿元的特大型企业小额快速融资上限提升至10亿元；北交所上市公司小额快速融资上限从1亿元提升至2亿元。（3）实行统一的市价发行定价机制。要求所有上市公司定增须以发行期首日作...
行业研究 金融行业 -
汽车行业周报：智能驾驶技术深入，新能车进入税基期
2026-07-06 · 刘乐,陈烨尧 · 国元证券股份有限公司
报告要点： 6月新能源汽车环比走强 乘用车：6月1-30日，全国乘用车市场零售165.1万辆，同比去年同期下降21%，较上月同期增长9%，今年以来累计零售875万辆，同比下降20%；6月1-30日，全国乘用车厂商批发237.6万辆，同比去年同期下降4%，较上月同期增长7%，今年以来累计批发1,256.2万辆，同比下降5%。 新能源：6月1-30日，全国乘用车市场新能源车零售103.7万辆，同比去年同期下降7%，较上月同期增长9%，今年以...
行业研究 汽车行业 -
电子行业研究：晶圆厂物流大动脉，双寡头缺口下景气外溢开启国产化窗口
2026-07-06 · 樊志远,周焕博 · 国金证券股份有限公司
行业观点 AMHS是晶圆厂高效运转的“物流大动脉”，先进制程扩产与国产替代共振，洁净物流系统迎来结构性机遇。AMHS位于半导体制造基础设施环节，是连接工艺设备、存储设备与生产调度系统的自动物料搬送系统，直接影响晶圆厂稼动率、生产周期、良率控制与洁净环境稳定性。随着12英寸晶圆厂成为主流，AMHS已从早期辅助搬运系统升级为贯穿整厂的刚性配套设施。根据弥费科技招股说明书转引赛迪顾问数据，全球AMHS市场规模从2020年的21.36亿美元增长...
行业研究 半导体与电子