行业研究报告
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有色金属行业周报：长十乙火箭回收催化铼需求，EGA重启氧化铝厂缓解铝供给压力
2026-07-16 · 王靖添,何贯嘉 · 中银国际证券股份有限公司
本周长征十号乙运载火箭首飞并完成我国首次一子级海上网系捕获回收，复用状态下近地轨道运力达16吨，标志重复使用火箭技术重大突破；火箭发动机高温合金关键部位所用的铼仅需在涡轮叶片添加3%至6%即可大幅提升耐高温性与强度，全球储量仅约2600吨且我国近200吨、已掌握铜钼伴生矿回收产业链核心环节，2025年以来5N级高纯铼具备规模化生产能力、回收率超80%，随着可重复使用火箭工程化落地、国产大飞机与商业航天放量、AI算力驱动燃气轮机发电需求扩...
行业研究 有色金属 -
房地产：70个大中城市房价点评-新房和二手房价格同比降幅继续收窄
2026-07-16 · 徐超,戴梓涵 · 太平洋证券股份有限公司
一、新房价格同比降幅收窄，一线城市同比价格改善 70大中城市新建商品住宅价格指数整体6月环比下降0.2%，降幅较上月持平。其中一线城市5月环比上涨0.1%，涨幅较上月降低0.1个百分点，其中北京环比下降0.3%，上海、广州和深圳分别上涨0.3%/0.2%/0.3%，二线城市6月环比持平，而上月环比下降0.1%，三线城市6月环比下降0.3%，降幅较5月收窄0.1个百分点。从同比的角度来看，70大中城市新建商品住宅价格指数6月同比下降3.5...
行业研究 房地产 -
胃癌专题：HER2双抗、ADC大放异彩，CLDN18.2未来可期
2026-07-16 · 杜向阳 · 西南证券股份有限公司
患者人数预测：据2022年全球癌症数据统计，全球胃癌新发96.8万例，死亡66万例，发病率和死亡率均居恶性肿瘤第5位。中国是胃癌高发国家，2022年新发35.9万例，死亡26.0万例，分别占全球的37%和39%，发病率和死亡率在国内恶性肿瘤中居第5位和第3位，疾病负担极为沉重。根据弗若斯特沙利文预测，2026-2030年全球胃癌发病人数将从127.65万增长至141.22万，CAGR为2.6%；中国胃癌发病人数将从55.49万增长至61...
行业研究 医药生物 -
私募股权支持公司领导者如何将人工智能转化为优势：以人工智能的速度前进
2026-07-16 · 范妮莎·韦伯,约翰·罗密欧,何塞·洛佩斯 · 奥纬咨询公司
私募股权支持的CEO们在增长、运营改进和人工智能部署方面，跑得比他们公开上市公司的同行要快。 一个适合颠覆的模型 私募股权公司的高管们正面临着与公众公司同行们相同的挑战——加速的技术变革、加剧的地缘政治风险、波动的资本市场，以及这些力量所造成的对未来的深刻不确定性。然而，在大多数关键问题上，私募股权高管们正以更快的速度和更果断的态度做出回应，并更加聚焦于增长、运营卓越和人工智能的部署。 综合来看，这些区别加起来，其意义超越了治理方式或时...
行业研究 信息技术 -
电力行业：6月用电增速边际回落，高端制造与新业态维持高景气
2026-07-16 · 杨义琼 · 国元国际控股有限公司
【事件】 7月15日，国家能源局发布6月份全社会用电量等数据。6月份，全社会用电量8981亿千瓦时，同比增长3.7%。1-6月，全社会用电量累计50999亿千瓦时，同比增长5.3%。 【点评观点】 6月用电数据较5月份6.9%的增速回落3.2个百分点，虽然边际放缓但结构上仍体现出较强韧性：一方面，第二产业和工业用电保持稳健增长，说明实体生产需求并未明显转弱；另一方面，高技术及装备制造业、充换电服务业、互联网数据服务业继续维持高增，表明新...
行业研究 电力设备 -
TMT行业周报：成长赛道情绪降温，半导体短期波动加剧，静待中报验证
2026-07-16 · 闫晓伟 · 大同证券有限责任公司
周度市场回顾：本周（2026/7/6-2026/07/12）上证指数周跌幅1.17%收3996.16点，深证成指周跌幅3.53%收15046.67点，创业板指周跌幅4.41%收3842.73点。本周A股市场震荡调整，主要指数普遍收跌。一方面，海外AI产业链部分公司股价波动加大，市场对于AI资本开支持续性及估值水平的讨论升温;另一方面，国内市场进入中报业绩预期验证阶段，资金对于高估值、高涨幅板块的容忍度下降，开始更加关注业绩确定性和估值性...
行业研究 半导体与电子 -
通信行业周报：长征十号乙“网系回收”成功，关注商业航天产业链机会
2026-07-16 · 彭棋 · 华龙证券股份有限公司
摘要： 周要闻： （1）2026年7月10日12时15分，长征十号乙运载火箭在海南商业航天发射场发射升空，成功将卫星送入预定轨道，火箭一级在“领航者”号回收船上通过网系捕获方式垂直回收，首次发射回收任务取得圆满成功。 （2）7月10日凌晨，OpenAI官宣GPT-5.6系列模型全球全面开放，该系列6月底仅对少量审核合作伙伴有限预览，在完成美国政府安全审查后正式面向全部用户推送。 （3）根据美国联邦通信委员会（FCC）官网的信披文件显示，...
行业研究 信息技术 -
主动ETF的海外经验与国内发展路径展望：主动ETF启航，行业财富管理迎新变量
2026-07-16 · 陆韵婷,沈晨 · 华源证券股份有限公司
投资要点： 国内主动ETF正式落地。2026年6月17日，吴清主席在陆家嘴论坛宣布支持在交易所推出主动管理ETF，沪深交易所同步发布业务指引。主动ETF不以跟踪特定指数为目标，将基金经理的主动选股和资产配置能力嵌入ETF载体，同时保留场内交易、申赎标准化及盘中参考净值等特征。产品定位介于被动ETF与传统主动基金之间，增强策略ETF已提供前期实践。相较被动ETF，主动ETF可主动选股和配置资产；相较传统主动权益基金，其可场内实时交易、透明...
行业研究 金融行业 -
医药行业行业研究：MASH行业深度：Madrigal先飞，MNC逐鹿
2026-07-16 · 马居东,甘坛焕 · 国金证券股份有限公司
投资逻辑 MASH赛道近年来逐步升温，药物商业化端、管线BD、临床指南及监管层面多维度催化密集落地。1)商业化：2024年4月9日，Rezdiffra（resmetirom）获FDA批准上市，成为首个获得FDA批准的NASH治疗药物。截至2026年一季度，在用患者超过4.2万人，较2025年一季度增长超2.5倍，当季度销售收入达3.1亿美元，同比增长约127%，近4个季度销售额突破10亿美元。2）BD：近两年来，MASH领域管线BD及M...
行业研究 其他行业 -
银行6月央行信贷收支表解读：核心存款压力开始向大行传导
2026-07-16 · 刘呈祥,朱晓云 · 开源证券股份有限公司
票据冲量与存款搬家延续，贷款缺乏真实需求动能，负债稳定性面临考验 6月银行体系延续“资产缺需求、负债欠稳定”的状态，贷款方面大小行均呈现票据冲量、中长贷大幅少增现象，反映实体真实需求或偏弱；存款方面，受理财回表影响非银存款下降，银行的负债根基仍不扎实，可从大行近期重启5年大额存单发行以及中小行保证金存款持续高增有所反映。虽然存贷双弱看似对银行的扩表带来压力，但我们认为“减量、提质”的导向仍有助于夯实银行基本面。 负债端：理财季节性回表，...
行业研究 金融行业 -
6月金融数据点评：债贷切换延续，信贷需求仍待改善
2026-07-16 · 刘呈祥,吴文鑫 · 开源证券股份有限公司
货币：M1、M2增速双降，剪刀差被动走阔至4%水平 6月M1增速较5月大幅下降1.5pct至4.0%，M2-M1剪刀差被动走阔至4.0%。6月房地产市场进入销售淡季，30大中城市商品房成交面积同比下降6.73%；受美元加息预期增强、人民汇率横盘震荡调整，企业结汇红利边际减弱；叠加2025年同期M1高基数影响，多种因素共振带来6月M1增速大幅下滑。M2增速环比下滑0.6pct至8.0%，反映出实体信贷有效需求不足、存款派生力度较弱。 存款...
行业研究 金融行业 -
房地产行业点评报告：新房库存筑底，开竣工深度调整未见拐点
2026-07-16 · 齐东,胡耀文 · 开源证券股份有限公司
单月销售降幅扩大，新房库存连续4个月减少 国家统计局发布2026年1-6月商品房投资和销售数据。1-6月，全国商品房销售面积4.01亿平，同比-11.6%（1-5月-10.8%），其中商品住宅销售面积同比-12.4%；1-6月商品房销售额3.79万亿元，同比-13.6%（1-5月-13.5%），其中商品住宅销售额同比下降13.7%；1-6月商品房销售均价9453元/平，同比-2.3%，环比+0.8%。2026年6月，全国商品房销售面积和...
行业研究 房地产