行业研究报告
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食品饮料行业周报：估值筑底，关注基本面稳健的龙头
2026-07-07 · 王芳 · 华龙证券股份有限公司
摘要： 2026年06月29日-07月03日，申万食品饮料指数涨跌幅为+2.42%，在申万一级行业中排名第19位，申万31个行业涨跌幅排名前三的行业分别为医药生物（+12.43%）、汽车（+7.94%）和美容护理（+7.91%）。全部子行业涨跌幅分别为，软饮料（+6.36%）、其他酒类（+6.03%）、熟食（+5.78%）、零食（+5.17%）、啤酒（+4.05%）、烘焙食品（+3.50%）、预加工食品（+2.63%）、调味品（+2.5...
行业研究 其他行业 -
2026年上半年山西煤炭行业分析：整体运行平稳，盈利有望进一步改善
2026-07-06 · 胡博,程俊杰 · 山西证券股份有限公司
投资要点： 上半年国内煤炭整体呈现供给持续收缩、需求刚性支撑、价格结构性走强的运行格局。供给端，全国煤矿安全监管持续收紧，行业有效供给弹性持续弱化；需求端，火电稳增长、煤化工高景气形成双支撑，煤炭整体供需维持紧平衡。分品种来看，动力煤受常态化安监管控，供需格局偏紧；炼焦煤在5月底山西沁源煤矿事故后迎来全面政策收紧，省内大量矿井停产整顿，主产区产能释放受限，供给收缩逻辑进一步强化，且该严控态势预计下半年持续延续。截至2026年5月，全国火...
行业研究 化石能源 -
传媒互联网行业周报：可灵AI独立融资落地，美团LongCat-2.0发布
2026-07-06 · 陈良栋,陈逸凡,周政宇,许孟婕 · 华源证券股份有限公司
投资要点： 本周观点：根据7月2日港交所公告，可灵AI完成独立融资，融资金额不超过30亿美元，认购限额约占可灵经扩大注册资本的16.67%，投后估值有望达到180亿美元。此轮融资完成后，快手仍将持有北京可灵约68.33%的股权，继续保持控股地位。本轮融资由CPE源峰、国方创投、BlueFive、腾讯、中信证券、中关村科学城基金（联合国科投资）联合领投，数十家一线机构共同参与。可灵AI模型能力全球领先，商业化表现优秀，2025年收入11亿...
行业研究 文娱行业 -
有色月跟踪：供需共振，驱动“算力金属”钽价值重塑
2026-07-06 · 王小芃,李烁,祁岩,何能锋 · 五矿证券有限公司
钽在泛半导体领域应用占比超50%，是泛半导体领域不可或缺的关键金属之一。所谓“算力金属”，是伴随AI基础设施建设兴起的新概念，主要指在AI服务器、数据中心、电网升级以及半导体制造与封装过程中不可或缺的关键金属。从终端消费的历史变化趋势来看，电子元器件长期占据钽下游消费的最大比重，截至2023年，钽在电子元器件和半导体制造等泛半导体终端应用占比仍超50%，是泛半导体领域不可或缺的关键金属之一。 钽电容及钽粉受益AI服务器、汽车电子和通信的...
行业研究 有色金属 -
证券行业研究：再融资新规征求意见，趋向灵活化、市场化、规范化
2026-07-06 · 舒思勤,洪希柠,方丽,夏昌盛 · 国金证券股份有限公司
事件概况 2026年7月3日，中国证监会就完善上市公司再融资规则公开征求意见。 核心内容 （1）建立再融资定向增发储架发行制度。（2）优化小额快速再融资制度，在拟融资规模不超过净资产20%的前提下，沪深交易所上市公司小额快速融资上限从3亿元提升至6亿元，净资产超过100亿元的特大型企业小额快速融资上限提升至10亿元；北交所上市公司小额快速融资上限从1亿元提升至2亿元。（3）实行统一的市价发行定价机制。要求所有上市公司定增须以发行期首日作...
行业研究 金融行业 -
汽车行业周报：智能驾驶技术深入，新能车进入税基期
2026-07-06 · 刘乐,陈烨尧 · 国元证券股份有限公司
报告要点： 6月新能源汽车环比走强 乘用车：6月1-30日，全国乘用车市场零售165.1万辆，同比去年同期下降21%，较上月同期增长9%，今年以来累计零售875万辆，同比下降20%；6月1-30日，全国乘用车厂商批发237.6万辆，同比去年同期下降4%，较上月同期增长7%，今年以来累计批发1,256.2万辆，同比下降5%。 新能源：6月1-30日，全国乘用车市场新能源车零售103.7万辆，同比去年同期下降7%，较上月同期增长9%，今年以...
行业研究 汽车行业 -
电子行业研究：晶圆厂物流大动脉，双寡头缺口下景气外溢开启国产化窗口
2026-07-06 · 樊志远,周焕博 · 国金证券股份有限公司
行业观点 AMHS是晶圆厂高效运转的“物流大动脉”，先进制程扩产与国产替代共振，洁净物流系统迎来结构性机遇。AMHS位于半导体制造基础设施环节，是连接工艺设备、存储设备与生产调度系统的自动物料搬送系统，直接影响晶圆厂稼动率、生产周期、良率控制与洁净环境稳定性。随着12英寸晶圆厂成为主流，AMHS已从早期辅助搬运系统升级为贯穿整厂的刚性配套设施。根据弥费科技招股说明书转引赛迪顾问数据，全球AMHS市场规模从2020年的21.36亿美元增长...
行业研究 半导体与电子 -
计算机行业周报：算力需求还未饱和计算机行业“一周解码”
2026-07-06 · 苏凌瑶,郑静文 · 中银国际证券股份有限公司
Meta拟出售AI算力，AI基础设施进入资本回报验证阶段；DeepSeekV4引入峰谷定价，头部大模型商业化能力持续验证。我们认为，AI产业正从早期“比模型、比参数、比投入”的粗放竞争，进入“比商业化、比效率、比回报”的价值落地阶段。 支撑评级的要点 Meta拟出售AI算力，资本市场关注点转向投资回报。Meta计划向外部客户提供AI计算服务，并考虑将部分闲置算力对外出租，以提升AI基础设施利用率。消息公布后，Meta股价单日大涨8.8%...
行业研究 其他行业 -
交通运输行业周报：民航暑运开启，海湾油运通行量提升
2026-07-06 · 孙延,曾智星,王惠武,张付哲 · 华源证券股份有限公司
投资要点： 一、行业动态跟踪 航运船舶港口： 1）美伊地缘局势缓和，6月海湾地区原油出口恢复至约冲突前六成：据最新数据显示，海湾地区6月石油出口量较5月增长超过300万桶/日，突破1000万桶/日，但仍比战前水平低40%。根据Kpler，沙特、阿联酋等地区的原油和凝析油出口总量较5月增长超过350万桶/日，达到1007万桶/日。货运分析公司Vortexa估计，6月份的石油输送量为1020万桶/日，高于5月份的700万桶/日，但仍远低于去...
行业研究 物流运输 -
PCB设备行业点评：光模块PCB扩产潮起，PCB设备持续景气
2026-07-06 · 王凯 · 爱建证券有限责任公司
投资要点： 事件：7月3日，鹏鼎控股（002938.SZ）披露定增预案，公司拟募资不超过96亿元，用于江苏淮安庆鼎AI服务器及高速光模块高密度互连积层板项目，项目计划总投资127.3亿元。我们认为，此次大规模扩产再次印证AI驱动下PCB厂商资本开支加码持续，高阶HDI、mSAP基板及高多层板等产品将成为PCB行业新增产能建设重点，设备需求有望持续释放。 空间：作为AI算力网络建设的核心硬件载体，AI服务器及高速光模块需求快速增长，持续带...
行业研究 其他行业 -
医药生物行业周报：医药生物行业双周报2026年第13期总第162期医保目录初审提振创新药支付预期
2026-07-06 · 胡晨曦,魏钰琪 · 长城国瑞证券有限公司
行业回顾 本报告期医药生物行业指数涨幅为8.90%，在申万31个一级行业中位居第1，跑赢沪深300指数（-2.01%）。从子行业来看，医疗研发外包、化学制剂涨幅居前，涨幅分别为20.08%、15.96%；血液制品、医院跌幅居前，跌幅分别为2.21%、0.97%。 估值方面，截至2026年7月3日，医药生物行业PE（TTM整体法，剔除负值）为29.21x（上期末26.59x），估值上行，低于均值。医药生物申万三级行业PE（TTM整体法，剔...
行业研究 医药生物 -
医药生物行业周报：医药反攻，关注创新药及产业链
2026-07-06 · 盛丽华,辛家齐 · 中邮证券有限责任公司
投资要点 近期随着大盘资金再平衡，医药板块产业基本面积极向上的优势凸显，指数逐步走出此前调整的底部迎来估值的全面修复，考虑到26H1的BD超预期进展以及各重点新药数据读出的优异数据，我们预计创新药核心公司估值仍有持续上修空间。CXO板块兼具业绩确定性与估值性价比，龙头指引乐观，安评环节订单快速恢复，同时具备量价双重逻辑，看好景气度持续。 建议关注如下组合： 稳健组合：康方生物、恒瑞医药、翰森制药、泽璟制药、科伦博泰、三生制药、复宏汉霖、...
行业研究 医药生物