行业研究报告
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房地产行业点评报告：供给持续收缩，销售均价逐步企稳
2026-05-18 · 齐东,胡耀文 · 开源证券股份有限公司
销售数据降幅收窄，成交均价边际企稳 国家统计局发布2026年1-4月商品房投资和销售数据。1-4月，全国商品房销售面积2.53亿平，同比-10.2%（1-3月-10.4%），其中商品住宅销售面积同比-12.2%；1-4月商品房销售额2.30万亿元，同比-14.6%（1-3月-16.7%），其中商品住宅销售额同比下降15.7%；1-4月商品房销售均价9106元/平，同比-4.9%，环比+3.0%。2026年4月，全国商品房销售面积和金额分...
行业研究 房地产 -
通信行业跟踪报告：“千帆星座”第八批和第九批组网卫星成功发射
2026-05-18 · 夏清莹 · 万联证券股份有限公司
行业核心观点： 上周，沪深300下跌0.25%，创业板指上涨3.50%，申万通信行业指数上涨6.77%，分别跑赢沪深300和创业板指7.02和3.27个百分点，在申万各一级行业中排名第1位。上周，我国“千帆星座”第八批和第九批组网卫星均以“一箭18星”的方式顺利完成发射，体现出我国卫星互联网组网进程再提速。光互联方面，近期，IPEC国际光电委员会与LightCounting联合举办了一场关于近封装光学（NPO）的网络研讨会。来自阿里巴巴...
行业研究 信息技术 -
金属行业2026年中期投资策略：地缘压制金属金融属性，中长期基本面依旧稳健
2026-05-18 · 孙二春,任恒 · 开源证券股份有限公司
核心观点 1.工业金属：供给约束驱动铜价上行，电解铝红利属性逐步显现 铜：供给端，海外多数矿企仍面临品位、回收率下降的问题，且干扰因素仍存在（艾芬豪KK铜矿、Codelco的El Teniente 矿山的江西铜业、西部矿业、云南铜业等。 铝：供应端，国内供应天花板限制产能，海外电力限制新建产能，叠加中东产能减产扰动，电解铝供应释放有限。需求端，铝消费仍具韧性，我们认为电解铝硬缺口短期难弥补。氧化铝、电力成本下行，电解铝环节盈利能力不断增...
行业研究 有色金属 -
房地产行业周报：楼市多维度数据改善，4月房企销售亮眼
2026-05-18 · 邓力,陈颖 · 华源证券股份有限公司
投资要点： 板块行情：本周上证指数下跌1.1%、深证成指基本持平、创业板指上升3.5%、沪深300下跌0.3%、房地产（申万）下跌3.2%。个股方面，涨跌幅前五的分别为：合肥城建(+46.9%)、深深房A(+32.1%)、京能置业(+12.0%)、万通发展(+8.5%)、*ST阳光(+7.5%)，涨跌幅后五的分别为：西藏城投(-17.4%)、中新集团(-15.1%)、苏州高新(-14.9%)、黑牡丹(-12.1%)、ST中迪(-12.1...
行业研究 房地产 -
计算机：星舰V3：SpaceX叙事的基础
2026-05-18 · 宁柯瑜,袁子翔 · 华源证券股份有限公司
投资要点： 星舰V3首飞在即，实行多项重大改进。根据SpaceX官网，星舰V3计划最早于北京时间5月20日早上6:30-8:00进行首飞，也将是星舰的第12次试飞。相较于此前试飞的V1、V2版本，星舰V3实行了多项重大改进，包括：①运力提升至100吨以上，主要得益于Raptor3发动机推力提升，其海平面推力提升至250吨，真空推力提升至275吨，且将传感器和控制器现集成于发动机内部，从而取消了发动机保护罩。②提升超重助推（一子级）可靠性...
行业研究 其他行业 -
环保行业跟踪周报：废油脂资源端稀缺增值；AI驱动半导体治理核心公司受益；龙净定增获上交所审核通过
2026-05-18 · 袁理,陈孜文,田源 · 东吴证券股份有限公司
投资要点 重点推荐：龙净环保，高能环境，赛恩斯，瀚蓝环境，绿色动力环保，绿色动力，海螺创业，永兴股份，光大环境，军信股份，粤海投资，美埃科技，九丰能源，宇通重工，景津装备，新奥能源，昆仑能源，三峰环境，兴蓉环境，洪城环境，中国水务，伟明环保，蓝天燃气，新奥股份，金科环境，英科再生，路德科技。 建议关注：大禹节水，联泰环保，旺能环境，北控水务集团，碧水源，浙富控股，中山公用。 行业跟踪：1）生物油：SAF为当前航空减碳唯一解，扩产35倍+...
行业研究 其他行业 -
有色金属行业周报：有色板块大幅调整，钴镍银供给端变化孕育机会
2026-05-18 · 王靖添,何贯嘉 · 中银国际证券股份有限公司
本周申万有色指数全周下跌7.39%，分品种及库存来看，基本金属呈现明显的内外盘分化，国内普遍走弱，SHFE镍SHFE锡分别下跌2.13%、3.97%领跌，SHFE铜、SHFE锌微涨0.15%、1.71%；贵金属全周大幅下挫，SHFE金、COMEX黄金分别下跌3.52%、3.25%。库存端同样呈现内外分化，国内SHFE铝、铅、镍库存分别较上周增加3.28%9.19%、11.44%，普遍累库，而海外LME铝、锡库存分别下降3.31%、4.9...
行业研究 有色金属 -
非银金融行业周报：衍生品新规落地：防范市场风险，强化功能发挥
2026-05-18 · 张天愉 · 中银国际证券股份有限公司
证监会发布衍生品交易监管办法，有助于防范衍生品市场风险，强化衍生品业务功能发挥，并有助于券商向客需业务转型，头部券商有望受益于资本与风控优势。券商板块估值与景气度错配，具备配置性价比；保险板块估值较低，头部险企优势有望进一步凸显，建议关注经营稳健的头部公司。 一周动态 市场数据：1）行情：5月11日-5月15日，申万非银行业指数下跌4.28%券商指数下跌2.89%，保险指数下跌7.11%，多元金融指数下跌3.82%。2）经纪：市场日均股...
行业研究 金融行业 -
2025中国纺织行业：产品数字护照（DPP）白皮书
2026-05-18 · 阎岩,胡柯华,孙丽蓉,陈爽,张文亚,张丹,李超,魏嘉彬 · 中国纺织信息中心
纺织产品数字护照发展背景 纺织行业发展现状与挑战 中国作为纺织大国，纺织服装出口是中国主要外汇来源之一，在我国外贸中占有重要地位。欧盟是世界上重要的纺织服装消费市场，中国是欧盟纺织品进口的主要来源地之一。据欧洲服装和纺织品联合会的报告显示[4]，自中国的纺织服装进口额常年位居首位。 在当今全球化进程不断推进的背景下，国际贸易政策形势日趋严峻。国际环保标准的日益严格使纺织企业在节能减排、绿色生产方面的投入大幅增加。同时，国内消费升级加速，...
行业研究 家用消费 -
数据中心节能降碳之算电协同：背景、技术、实践和展望
2026-05-18 · 王永真 · 北京理工大学
2026年初算力设施的两件“大事” 政府工作报告 ——2026年3月5日在第十四届全国人民代表大会第四次会议上 实施算电协同等新基建工程 加强全国一体化算力监测调度 算电协同背景：交叉发展协同共赢算电协同技术：提质增效之四部曲 理论回归实践：多主体博弈经济账 算电协同展望：发展对策思考建议 中共中央办公厅国务院办公厅关于更高水平更高质量做好节能降碳工作的意见 协同推进节能降碳与绿色转型 加快数字基础设施节能降碳 （六）加快数字基础设施节...
行业研究 信息技术 -
社零数据点评：4月国内社零同比增长0.2%，可选消费品类社零增速环比回落
2026-05-18 · 王冯,孙萌 · 山西证券股份有限公司
事件描述： 5月18日，国家统计局公布2026年4月社零数据。 事件点评： 4月国内社零同比增长0.2%，表现低于市场一致预期。2026年4月，国内实现社零总额3.72万亿元，同比增长0.2%，环比下滑1.5pct，表现低于市场一致预期（根据Wind，2026年4月社零同比增速预测平均值为+2.03%）。2026年4月，除汽车以外的消费品零售额同比增长1.8%。按消费类型分，2026年4月餐饮收入、商品零售同比增速分别为2.2%、-0....
行业研究 家用消费 -
中国获得性血友病药物治疗行业概览：近6万人患病，国产药品发展空间如何？
2026-05-18 · 荆婧 · 头豹研究院
获得性血友病是一种由于妊娠、衰老或恶性肿瘤等基础疾病导致的血液系统疾病，抗凝血因子自身抗体异常产生，导致患者体内凝血因子活性降低，出现无原因出血症状。根据受抑制的凝血因子类型可将患者分为获得性血友病A和获得性血友病B，另外根据患者临床诊疗时出血症状的严重程度，可对症进行止血治疗或免疫抑制治疗。止血治疗一线用药多为凝血因子或凝血酶原复合物，免疫抑制治疗则多选用糖皮质激素联合环磷酰胺进行长期药物调整。当前中国市场已有本土自研的重组凝血因子产...
行业研究 医药生物