行业研究报告
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医药行业2025年及26Q1业绩总结：总体平稳，创新药产业链一枝独秀
2026-05-19 · 李志新 · 诚通证券股份有限公司
整体：总体平稳，创新药产业链一枝独秀 总体平稳，营收端连续三年趋于稳定。2025年，医药行业营收总额2.46万亿元，同比基本持平；2023-2025年，医药行业整体营收连续三年保持基本稳定在2.46万亿元左右（年均波动±1%以内）。从单季度营收角度看，25Q3-26Q1连续3个季度营收同比增速回正，其中25Q4单季度营收6266亿元，同比增长4.5%。利润端延续下滑，压力犹存。2025年，医药全行业扣非归母净利润1160亿元（2024年...
行业研究 医药生物 -
人形机器人周报：中国首个人形世界模型发布，Figure机器人直播连续工作
2026-05-19 · 龚斯闻,冯健然 · 国元证券股份有限公司
报告要点： 周度行情回顾 2026年5月10日至5月15日，人形机器人概念指数上涨1.18%，相较沪深300指数跑赢1.43pct；年初至今累计涨跌幅来看，人形机器人概念指数上涨9.12%，相较沪深300指数跑赢4.16pct。 A股人形机器人指数（iFinD概念）相关个股中，骏鼎达周涨幅最大（+44.44%），鑫宏业周跌幅最大（-30.84%)。 周度热点回顾 政策端，广州发布《工作要点》指出要重点支持AI技术在智能无人系统、具身智能...
行业研究 其他行业 -
2025年金融智能体行业：智能体AI Agent的创新和应用
2026-05-19 · 袁栩聪,徐小雅 · 头豹研究院
研究背景 随着人工智能技术的更迭，最新的人工智能技术范式——人工智能体AAgent已逐渐渗透至各行各业，驱动社会从“数字化”向“智能化”转型并引发全球各行业竞争格局的重塑。在此背景下，本研究聚焦于金融这一核心应用领域，旨在系统性的梳理全球智能体的前沿创新与落地案例，并深入探索中美金融智能体技术差异的成因。 研究目标 分析智能体行业的创新与应用案例 解析中美金融智能体的差异化路径 本报告的关键问题 全球视野下智能体的应用和创新 全球金融智...
行业研究 信息技术 -
中国打印机行业概览：技术转型升级，国产打印机品牌崛起
2026-05-19 · 林若薇 · 头豹研究院
摘要 打印机行业历经技术革新，从针式到喷墨、激光，再到多功能和照片打印，满足了不同场景的打印需求。激光打印机速度快，适合办公和商业用途；喷墨打印机清晰度高，常用于家用和高质量彩色打印。2023年，全球打印机市场规模达到190亿美元，中国打印机市场规模达到45.43亿美元，然而，受到市场饱和和数字化替代的影响，全球及中国市场规模逐年下降。尽管如此，新型打印技术仍为行业带来新增长点。中国市场则面临网络安全挑战和电子文档替代趋势，但家庭学习需...
行业研究 信息技术 -
材料革新，探索中国高分子改性材料行业的潜力与前景
2026-05-19 · 马天奇 · 头豹研究院
摘要 01高分子改性保护材料是基于聚酯、尼龙、聚丙烯、聚乙烯等树脂，辅以特定助剂，通过纺丝等工艺制成，广泛应用于汽车、电子等领域 高分子改性保护材料主要以聚酯（PET）、尼龙（PA）、聚丙烯（PP）、聚乙烯（PE）等树脂材料为基础，辅以特定的功能助剂配方，通过纺丝、编织、纺织、挤出、复合等工艺加工成型的产品。广泛应用于汽车、电子、建筑、医疗等领域，提供如耐磨损、防腐蚀、隔热、抗菌等保护功能。高分子改性保护材料主要产品纺织套管由功能性单丝...
行业研究 有色金属 -
食品饮料25年报&26Q1总结：消费进入新常态，龙头率先修复
2026-05-19 · 张东雪,林若尧,周翔 · 华源证券股份有限公司
投资要点： 【白酒】白酒底部信号明确，受低基数影响，收入利润在2026Q1已经止跌，当前时间点可类比2014年底-2015年初，酒厂协助经销商去库存处于尾声阶段。我们预计未来酒厂收入表现，或与经销商真实动销数据相仿，受25Q2低基数影响，后续酒厂收入或恢复正增长，但股价取决于终端的真实需求、行业远期成长空间。关注拐点信号明确的贵州茅台、山西汾酒。 【餐饮链】伴随餐饮需求边际回暖，供应链Q1业绩复苏，经营拐点或得到进一步验证；速冻食品、调...
行业研究 其他行业 -
TMT行业周报：市场整固期，AI算力硬件仍为主线
2026-05-19 · 闫晓伟 · 大同证券有限责任公司
周度市场回顾：本周（2026/05/11-2026/05/17）上证指数周跌幅1.07%，报4135.39点；深成指周跌幅0.02%，报15561.37点；创业板指周涨幅3.5%，报3929.06点。本周各大指数呈现冲高回落走势，指数新高后部分资金有获利了结的需求。周中A股市场迎来历史性时刻，5月13日，万得全A涨1.26%报7267.97点，刷新历史新高。截至周五市场成交额连续7日突破3万亿元，市场内在活跃度依然强劲。 周度行业要闻：...
行业研究 信息技术 -
燃气Ⅱ行业跟踪周报：欧洲亚洲气价提升、国内气价周环比略降；关注资源价值首华燃气+长协成本优势新奥股份、新奥能源、九丰能源
2026-05-19 · 袁理,任逸轩 · 东吴证券股份有限公司
投资要点 价格跟踪：欧洲亚洲气价提升、国内气价周环比略降。截至2026/05/15,美国HH/欧洲TTF/东亚JKM/中国LNG出厂/中国LNG到岸价周环比变动+7.1%/+11.8%/+7.2%/-1.8%/+8.8%至0.7/4.1/4.4/4.2/4.5元/方。 供需分析：1）地缘冲突推高出口需求&采暖需求下降，美国天然气市场价格周环比+7.1%。截至2026/05/01，美国储气量周环比+630亿立方英尺至22050亿立方英尺，...
行业研究 其他行业 -
公用环保202605第2期：四部门印发《关于促进人工智能与能源双向赋能的行动方案》，公用环保2025&2026Q1财报综述
2026-05-19 · 黄秀杰,刘汉轩,崔佳诚 · 国信证券股份有限公司
核心观点 市场回顾：本周沪深300指数上涨1.34%，公用事业指数上涨2.70%，环保指数上涨3.83%，周相对收益率分别为1.35%和2.49%。申万31个一级行业分类板块中，公用事业及环保涨幅处于第16和第12名。电力板块子板块中，火电上涨4.33%；水电上涨1.03%，新能源发电上涨3.15%；水务板块上涨1.31%；燃气板块下跌3.79%。 重要事件：四部门印发《关于促进人工智能与能源双向赋能的行动方案》。方案提出，力争到203...
行业研究 其他行业 -
电子行业跟踪报告：存储景气周期有望持续，厂商业绩实现强劲增长
2026-05-18 · 夏清莹,陈达 · 万联证券股份有限公司
行业核心观点： 上周申万电子指数上涨4.70%，跑赢沪深300指数和创业板指数。国产存储龙头长鑫科技2025年实现营收617.99亿元，归母净利润71.44亿元；其中Q4营收达到297.15亿元，已经接近整个前三季度的营收，利润更是达到了131.24亿元，实现季度扭亏为盈。此外，长鑫科技2026年Q1营收为508.00亿元，同比增长719.13%，归母净利润为247.62亿元，同比增长1688.30%；预计2026年1-6月营收介于11...
行业研究 其他行业 -
计算机行业跟踪报告：关注我国AI大模型的垂直领域能力升级及商用化进程提速
2026-05-18 · 夏清莹 · 万联证券股份有限公司
行业核心观点： 上周，沪深300下跌0.25%，创业板指上涨3.50%，申万计算机行业指数下跌4.10%，分别跑输沪深300和创业板指3.85和7.60个百分点，在申万各一级行业中排名第24位。上周，MiniMax宣布启动“10xTeam”合作计划。据官方介绍，过去一年大模型生产力属性持续凸显，编程、内容创作率先实现智能化升级。此前数月，MiniMax已与工业软件、游戏引擎、芯片设计、金融、财务等多个领域的行业专家开展实质性合作，验证了...
行业研究 其他行业 -
锂电行业2026年度中期投资策略：动储共振，周期上行
2026-05-18 · 殷晟路,王嘉懿 · 开源证券股份有限公司
1.锂电：动储共振，周期上行 国内外储能需求持续高景气。国内新能源车销量增速相对平淡，但单车带电量显著提升有效对冲总量压力；同时国内车企出海放量、欧洲新能源汽车延续高增趋势。多重需求支撑下，锂电板块盈利持续修复，看好本轮锂电上行周期。推荐：宁德时代、亿纬锂能；湖南裕能；恩捷股份、星源材质；嘉元科技；天赐材料。受益标的：万润新能、富临精工、德方纳米；中一科技；华盛锂电、天际股份、新宙邦、多氟多。 2.欧洲电动车：补贴加码叠加新车周期，持续...
行业研究 电力设备