行业研究报告
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大能源行业2026年第23周周报：关注华东华南电力供需形势AI浪潮重构MLCC供需格局
2026-06-14 · 查浩,刘晓宁,邓思平 · 华源证券股份有限公司
投资要点： 电力：关注华东、华南区域率先扭转供需形势 国家能源局6月12日公众号文章，“预计2026年我国风电、光伏新增装机约3亿千瓦左右”，本报告将更新最新的电力平衡表。主要说明两点：1）“十五五”期间，煤电的定位将深入调峰机组，利用小时数或持续下降。需要注意的是，考虑到煤电机组的定位从“电量”转为“电力”，其利用小时数或持续下降，也即是，煤电机组利用小时数下降，并不代表电量供需边际宽松。 2）从实际备用率看，2026年或为“十五五”...
行业研究 电力设备 -
计算机行业点评报告：算力集群扩展带来互联需求，DCI市场增量可期
2026-06-14 · 张越,刘逍遥 · 开源证券股份有限公司
数据中心业务扩张推动算力集群规模扩展，DCI重要性日渐突出 为了解决传统集中式数据中心无法满足实时性应用对快速响应的需求和难以支持分布式推理模式，数据中心开始采用分布式建设模式，将计算、存储和网络资源分散部署在多个地理位置。数据中心分布式建设带来算力集群规模的扩展，数据中心互联（DCI）的重要性大幅提升。通过DCI技术优化网络连接，可以大幅降低数据传输延迟，显著提升用户访问云服务的响应速度，从而打破数据中心因地理位置差异带来的性能限制。...
行业研究 其他行业 -
海外科技行业周报：Nebius将被纳入纳斯达克100指数，智谱发布GLM-5.2回应Mythos下架事件
2026-06-14 · 初敏,荀月,杨哲 · 开源证券股份有限公司
云：Oracle资本开支维持高位，NBIS、CRWV将被纳入纳斯达克100指数AI驱动云计算行业主线从渗透率提升切换为AI工作负载渗透+MaaS商业化+CAPEX转化效率。随AI需求从训练逐步转向推理，供给端电力、内存等要素成本及供应偏紧，盈利端仍需依赖自研芯片及规模杠杆实现改善，新增需求及估值溢价向具备GPU/TPU/ASIC异构算力、模型能力、积压订单可见性及资本开支投入能力的公司扩散。Oracle OCI产能扩张加速，数据中心扩容...
行业研究 其他行业 -
汽车行业周报：5月内需承压出口高增趋势延续，比亚迪等出海加速
2026-06-14 · 邓健全,赵悦媛,徐剑峰 · 开源证券股份有限公司
本周核心关注 5月，乘用车板块继续呈现内需承压、出口高增的局面。其中（1）内需：受以旧换新政策按车价提供补贴、新能源车购置税转为减半征收影响，4月以来同比降幅回升至20%以上，但新能源零售渗透率已连续2月突破60%；（2）出口：5月出口量同比+75.2%，连续3月出口增速超70%。尤其是新能源出口继续翻倍式增长，5月同比+112.5%，重点车企比亚迪、吉利等出口势能较强。展望后续，重点关注内需同比复苏进展、出口环比增长潜力等，板块情绪面...
行业研究 汽车行业 -
有色金属行业小金属双周谈：全面看好AI赋能的锡稀土钨钼
2026-06-14 · 吴晋恺,王钦扬 · 国金证券股份有限公司
本期（6.1-6.12，下同）申万小金属指数收42033.51点，环比上涨7.29%，跑赢申万有色指数7.36pcts，跑赢沪深300指数9.64pcts。 稀土：氧化镨钕本期价格为68.99万元/吨，环比上涨0.30%。氧化镝或受益MLCC拉动，价格底部回升趋势显著。从年初至今来看，价格中枢不断上抬，我们认为或与2024-2025年发布的供给侧文件相关性较大，行业供改持续推进。2025年出口全年同比-1%、2026年初至今出口增加显著...
行业研究 有色金属 -
证券行业研究：公募基金主题投资风格管理指引发布，进一步防范风格漂移
2026-06-14 · 舒思勤,洪希柠,方丽,夏昌盛 · 国金证券股份有限公司
事件概况 2026年6月12日，基金业协会发布《公开募集证券投资基金主题投资风格管理指引》，旨在规范主题投资基金风格漂移问题，加强主题投资基金的投资风格管理与监督。指引自2026年12月1日起施行，不符合要求的基金原则上应当自指引施行之日起12个月内按照要求通过修改基金合同、招募说明书等方式完成整改。 事件点评 指引明确了80%以上的非现金基金资产投资于特定方向的为主题投资基金，基金名称应与合同约定的投资方向一致，不得出现风格不匹配的情...
行业研究 金融行业 -
家电行业周报：美加墨世界杯开赛，黑电厂商有望受益
2026-06-14 · 符超然,李咏红,周宸宇 · 华源证券股份有限公司
投资要点： 2026美加墨世界杯在赛事规模上创下多项纪录，有望拉动黑电需求。本届世界杯在美国、加拿大和墨西哥的16座城市举行，首次由3个国家联合承办。参赛球队数量首次由32支增加至48支，比赛场次也由64场大幅增加至104场。当地时间6月11日开赛、7月19日决赛。本次赛程长、场次多，观赛时间虽对国内不友好，但对于北美地区为“黄金时间”，沉浸式观赛场景有望推动电视和投影需求。 复盘历史，数次世界杯期间TV销售额同比双位数增长，大屏高端产...
行业研究 家用消费 -
石油石化行业原油周报：美伊协议即将签署？油价震荡下跌
2026-06-14 · 刘红光,胡晓艺 · 信达证券股份有限公司
本期内容提要： 【油价回顾】截至2026年6月12日当周，国际油价震荡下跌。本周，美伊再次爆发冲突，特朗普将对伊朗再次发动猛烈打击，伊朗对此也强硬表态予以反击，美伊局势再度紧张，国际油价反弹上涨；周后期，美国总统特朗普表示，他已与伊朗达成一项重大协议，可能本周末在欧洲签署，协议一旦签署，霍尔木兹海峡也将随之开放，油价应声下跌。截至本周五（6月12日），布伦特、WTI油价分别为87.33、84.88美元/桶。 【原油价格】截至2026年0...
行业研究 其他行业 -
人形机器人月报：资本化提速、量产渐近，板块行情有望延续
2026-06-13 · 闫智 · 中航证券有限公司
2026年1-4月，人形机器人板块整体呈现“先涨后跌再反弹”的走势，5月板块迎来高性价比配置窗口。2026年1月板块延续2025年底涨势，核心驱动为特斯拉Optimus推进节奏及机器人亮相春晚等边际变化；随后1月底至4月初深度回调，主要系产业进展不及预期、财报季业绩拖累、外围扰动等因素影响。展望5月，板块已进入高性价比配置窗口，驱动因素包括：1）产业催化密集，特斯拉5月初完成ModelS/X停产并启动产线改造，OptimusV3有望于7...
行业研究 其他行业 -
成都甲级写字楼与零售市场概况2026年第一季度
2026-06-13 · 贾萱,钟荔 · 戴德梁行有限公司
概况 本季度交子金融街H座与B座入市，录得新增供应58,588平方米，推动全市甲级写字楼存量升至3,403,067平方米。预计年内交子金融街仍有多个项目入市，如按期交付，区域办公规模将逐步成型，企业关注度与市场活跃度亦有望随之提升。 宏观经济短期难以恢复，租户承租能力不断下降，业主不得不继续采取以价换量的措施来提高出租率，2026年一季度全市租金环比下调1.86%至82.53元/平方米/月；本季度多宗大面积成交带动净吸纳量由负转正，但在...
行业研究 房地产 -
重庆写字楼与零售市场概况2026年第一季度
2026-06-13 · 贾萱 · 戴德梁行有限公司
概况 2026年第一季度，重庆甲级写字楼市场未录得新增供应，存量维持在270.5万平方米。 企业端办公选址更趋理性务实，普遍压缩租赁预算、缩减承租面积，核心商圈楼宇聚集竞争激烈，业主进一步让利调价，租金环比下降1.8%至每月每平方米66.4元。租金持续回落拉近了楼宇的价差，部分中小企业择机迁入核心区优质写字楼，逐步消化存量空置房源，带动空置率环比小幅下降0.7个百分点至31.1%。净吸纳量共录得约1.8万平方米，虽然较上季度有所提升，但...
行业研究 房地产 -
商业航天周报：手机直连卫星升空，国产链加速推进
2026-06-13 · 李宏涛 · 华源证券股份有限公司
投资要点： 1.投资要点 1.1.宽带直连验证启动，通信运营商有望辐射全球。6月9日16时23分，朱雀二号改进型遥六火箭以"一箭双星"方式成功将中国移动02星和垣信首颗手机直连卫星送入预定轨道。两颗卫星均聚焦手机直连卫星技术验证，标志着国内手机直连赛道进入多线并进格局。中国移动02星将重点验证普通5G手机无需硬件改动即可宽带直连卫星，理论峰值下行速率可达100Mbps，时延控制在50ms以内，支持视频通话、网页浏览等宽带...
行业研究 其他行业