行业研究报告
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建筑材料行业周报：美伊停火在即，如何展望投资机会？
2026-06-15 · 戴铭余,王彬鹏,邓力,赵梦妮,唐志玮 · 华源证券股份有限公司
投资要点： 美伊停火在即，传统和科技有望共同受益。随着近日密集谈判，美国与伊朗已达成和平协议。双方宣布立即永久停止所有战线的军事行动，包括在黎巴嫩的行动，正式签字仪式将于6月19日在瑞士举行。我们认为，地缘风险溢价消退将带来两方面的积极影响：1）上游成本压力不确定性逐渐消除，传统建材利差有望触底反弹。2）全球通胀压力及加息预期缓解，科技行情可持续性将有所加强，成长股与科技股未来行情或占优。 传统建材成本端担忧淡化，业绩底部有望确认。今年...
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计算机行业研究：台股前哨看AI PCB景气加速
2026-06-14 · 刘高畅,郑元昊 · 国金证券股份有限公司
行业观点 当前全球AI PCB产业链景气度持续加速上行，中国台湾PCB相关厂商月度营收成为观测行业变化的核心高频指标。台湾地区板厂、覆铜板、钻针全产业链企业2026年2-5月营收同比增速逐月走高，呈现明显的同步抬升特征。AI高阶PCB龙头金像电5月营收同比大增87.3%，通用服务器板厂商健鼎增速也升至46.57%，印证行业景气从AI高端板逐步向通用服务器板块外溢。覆铜板环节增长弹性最为突出，台光电、台燿5月营收同比分别暴涨114.6%、...
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食品饮料行业研究：白酒淡季基本面趋稳，关注子板块旺季交易
2026-06-14 · 刘宸倩,叶韬,陈宇君 · 国金证券股份有限公司
投资逻辑 白酒：白酒板块淡季叠加低基数窗口，基本面环比平稳，预计短期仍会呈现同比因基数原因显性改善、较2024年同期仍有一定缺口的基本特征。从价盘维度来看，618窗口期线上平台低价货对线下流通价盘有少许影响、好于过往几年同期&市场预期。整体淡季至今，多数品牌标品价盘均保持平稳，流通市场老货抛售压力明显趋缓；贵州茅台对总经销产品近几年陆续有停产去SKU动作，存量非标品因稀缺性提升价盘也有回升。 综上，我们认为景气度维度白酒行业仍处于“下行...
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农林牧渔行业周报：厄尔尼诺现象确认形成，仔猪价格重回下行值得关注
2026-06-14 · 陈雪丽 · 开源证券股份有限公司
周观察：厄尔尼诺现象确认形成，仔猪价格重回下行值得关注 美国国家海洋和大气管理局（NOAA）于6月11日宣布，热带太平洋已形成厄尔尼诺现象。NOAA预测显示，今年秋季该现象可能增强至中等或强等级。目前监测海域温度高于常年2℃的概率为63%，若达标将被认定为“极强厄尔尼诺”。据中央气象台，南方已进入多雨期，入汛（4月1日）以来南方地区强降雨过程频繁，全国平均降水量157.4毫米，较常年同期偏多12.2%，为近10年同期第二多，南方地区共出...
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医药生物行业周报：ARO-MAPT临床前数据优秀，关注2026H2早期数据
2026-06-14 · 余汝意,巢舒然 · 开源证券股份有限公司
Arrowhead在小鼠、非人灵长类动物临床前实验中呈现优秀属性 2026年5月，Arrowhead在TIDES USA2026大会的海报中展示了基于TRiM BBB平台开发的siRNA药物ARO-MAPT的初步临床前结果。此管线将siRNA与转铁蛋白受体（TfR）靶向配体偶联，通过皮下注射给药，借助脑血管内皮细胞高表达的转铁蛋白受体跨越血脑屏障，在全脑范围内沉默MAPT（微管相关蛋白Tau）基因，用于治疗阿尔茨海默病（AD）及其他Ta...
行业研究 医药生物 -
通信行业周报：金山云官宣涨价，坚定看好全球AI算力链
2026-06-14 · 蒋颖,杨昕东,杜致远 · 开源证券股份有限公司
金山云公告产品涨价，AI算力需求持续攀升 据金山云官网，因全球AI算力需求攀升，硬件成本上涨，将对部分产品价格进行调整。AI算力相关产品服务价格上调约15%-50%，文件存储相关产品服务价格上调约30%-50%。调整将于北京时间2026年7月12日00:00:00起生效。存量订单在当前计费周期内不受影响，新价格在下一个计费周期开始时适用。我们认为，金山云AI算力涨价15%-50%是继阿里云、百度智能云、腾讯云之后行业性调价潮的延续，确认...
行业研究 信息技术 -
小金属双周报：集中补库行情驱动，钨价阶段性大幅反弹
2026-06-14 · 田源,张明磊,田庆争,项祈瑞 · 华源证券股份有限公司
投资要点： 稀土：氧化镨钕震荡，氧化镝上涨。近两周，氧化镨钕上涨0.44%至69.05万元/吨，氧化镝上涨8.54%至133.5万元/吨，氧化铽上涨2.90%至620万元/吨。供给端，政策面以及供应面偏紧支撑，氧化镨钕现货供应持续紧缺，上游持货商低价出货意愿较低。需求端，下游磁材企业订单偏弱采购意愿不强，整体交易冷清。建议关注：广晟有色、中国稀土、北方稀土、金力永磁、宁波韵升、正海磁材等。 钼：供需阶段偏紧，钼价高位震荡。近两周，钼精矿...
行业研究 有色金属 -
AI周观察：Claude Fable5发布后被禁，Oracle正面临毛利率下滑
2026-06-14 · 刘道明,黄晓军 · 国金证券股份有限公司
摘要 本周国内外大模型动态频发。海外市场中，ChatGPT、Claude和Gemini活跃度小幅上升。模型层面，Anthropic虽面向公众推出具备分级过滤机制的Claude 而被迫对所有用户全面停服召回；谷歌则发布了实验性开源语言模型DiffusionGemma，首次将扩散机制引入文本生成，凭借非线性“全块感知”能力在代码填空等结构化任务中展现出独特优势。国内市场中，多数聊天类应用网页端活跃度保持稳定，小米技术团队则正式开源了终端AI...
行业研究 其他行业 -
机械设备行业跟踪周报：推荐景气上行的半导体设备&燃气轮机；建议关注回调多的人形机器人板块
2026-06-14 · 周尔双,李文意,韦译捷,钱尧天,黄瑞,陶泽 · 东吴证券股份有限公司
1.推荐组合：北方华创、三一重工、中微公司、恒立液压、中集集团、拓荆科技、海天国际、柏楚电子、晶盛机电、杰瑞股份、浙江鼎力、杭叉集团、先导智能、长川科技、华测检测、安徽合力、精测电子、纽威股份、芯源微、绿的谐波、海天精工、杭可科技、伊之密、新莱应材、高测股份、纽威数控、华中数控。 2.投资要点： 【半导体设备】SK海力士设备商集体涨价&长鑫IPO完成注册，看好国产设备&零部件 据韩媒报道，SK海力士收到多家一级设备供应商的涨价申请，拟上...
行业研究 其他行业 -
非银金融行业周报：险资获批参与“南向通”，《公开募集证券投资基金主题投资风格管理指引》发布
2026-06-14 · 陆韵婷,沈晨 · 华源证券股份有限公司
投资要点： 保险板块 险资参与“南向通”实质性开闸，首单投资已落地。近期，中国人寿、平安人寿、太保寿险、泰康人寿、太平人寿、人保寿险6家寿险公司首批获准开展“南向通”债券投资，其中部分公司已委托保险资管公司完成首单投资。我们认为，“南向通”合格投资者范围扩容至保险机构，一方面拓宽了险资配置中国香港债券市场的渠道，有助于丰富保险资金全球资产配置工具；另一方面，当前境内利率较低，境内长期优质资产供给相对有限，“南向通”有望为险资提供更多久期...
行业研究 金融行业 -
机器人行业研究：工信部推动人形机器人实景实训，英伟达联手LG共建物理AI系统
2026-06-14 · 陈传红,冉婷 · 国金证券股份有限公司
核心观点： 机器人:景气度加速向上，工信部推动人形机器人实景实训，英伟达联手LG共建物理AI系统。 工信部等共同推动人形机器人实景实训专项行动。6月8日，工业和信息化部、国务院国资委联合印发《关于联合开展2026年度人形机器人与具身智能实景实训专项行动的通知》，推动人形机器人与具身智能产品在真实生产生活环境中常态化部署应用，加速实现规模化发展。目标到2026年底，人形机器人等具身智能重点产品在一批代表性场景的应用验证和常态化部署，开启人...
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农林牧渔行业周报：猪价持续磨底，原奶供需好转
2026-06-14 · 张子阳 · 国金证券股份有限公司
行情回顾： 本周（2026.06.08-2026.06.12）农林牧渔（申万）指数收于2373.88点(周环比-0.24%)，沪深300指数收于4777.32点（周环比-0.82%），深证综指收于2697.17点（周环比-2.41%），上证综指收于4031.51点（周环比+0.09%），科创板收于1663.22点（周环比-0.31%）。 生猪养殖： 目前生猪价格继续下跌，整体来看供给端压力或使得价格仍有下跌空间。本周生猪出栏均重为129...
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