行业研究报告
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机械设备行业跟踪周报：看好半导体测试机ATE设备订单高景气开启；推荐具备安全边际的油服设备和工程机械
2026-09-06 · 周尔双,李文意,韦译捷,黄瑞,陶泽 · 东吴证券股份有限公司
1.推荐组合：北方华创、三一重工、中微公司、恒立液压、中集集团、拓荆科技、海天国际、柏楚电子、晶盛机电、杰瑞股份、浙江鼎力、杭叉集团、先导智能、长川科技、华测检测、安徽合力、精测电子、纽威股份、芯源微、绿的谐波、海天精工、杭可科技、伊之密、新莱应材、高测股份、纽威数控、华中数控。 2.投资要点： 【半导体设备】AI驱动测试需求高景气，国产存储ATE迎规模放量拐点国产存储测试设备接连斩获大额订单，产业进入规模化放量阶段。（1）9月3日，精...
行业研究 其他行业 -
银行业点评：信用卡不良暴露与出清周期——美国经验借鉴
2026-09-06 · 田维韦,王剑 · 国信证券股份有限公司
核心观点： 2026年上半年，我国上市银行信用卡风险持续暴露。此轮风险暴露主要源于：疫情后投放风险延迟释放、低收入及次优客群现金流偏紧以及银行主动收缩授信后部分借款人转向其他机构，导致共债风险上升。2026年上半年42家上市银行累计核销处置规模6517亿元，处置规模多增；期末，12家样本行信用卡余额较2024年末下降约10.7%，显示银行正在通过收紧准入和加快核销出清存量风险，但此前形成的存量风险尚未完全释放。 美国两轮信用卡风险暴露周...
行业研究 金融行业 -
银行理财2026年9月月报：存款搬家缓和，理财买基行为变化
2026-09-06 · 孔祥,陈俊良,王剑 · 国信证券股份有限公司
核心观点 2026年8月，银行理财存续规模33.4万亿元（普益口径），环比回升0.7万亿元，规模加权平均年化收益率2.38%，较上月回升，新发业绩比较基准2.33%基本稳定。表面看银行理财量价平稳，但结合负债端与资产端的边际变化，8月以来理财行为已出现增速回落、风险偏好下降的转向。 存款替代效应上升，理财扩张动能边际放缓。上半年“存款搬家”提速：1到6月金融机构新增居民存款7.58万亿元，同比少增3.19万亿元，而2022至2023年高...
行业研究 金融行业 -
银行理财周度跟踪：债市多空交织，股市涨跌互现，理财收益回调
2026-09-06 · 蔡梦苑,周佳卉 · 华宝证券股份有限公司
投资要点 规模变动：截至上周末（2026.8.30），全市场理财产品存续规模为33.43万亿元，环比上升0.06%。 收益率表现：上周（2026.8.24-2026.8.30，下同）现金管理类产品近7日年化收益率录得1.10%，环比下降0.1BP；同期货币型基金近7日年化收益率报1.02%，环比持平。上周，各期限纯固收、固收+产品收益率普遍下降。央行以“7天+隔夜”逆回购组合大额投放并缩量续作MLF，资金利率中枢逐步回落，但MLF净回笼...
行业研究 金融行业 -
耐用消费产业行业研究：如何捕捉增长型红利消费机遇，复盘全球烟草5年涨幅缘何冠绝消费
2026-09-06 · 赵中平 · 国金证券股份有限公司
全球烟草五年涨幅冠绝消费，“增长型红利”策略有效性得到验证。2021年底至今，全球烟草板块累计上涨84.07%（以PMI、BAT、Altria、JT等为代表），在GICS消费品分类中大幅领先软饮、个护等七大消费子板块。复盘其超额收益来源并推演至其他板块，有助于在未来风险偏好平稳或下行周期中，掘金消费乃至全市场的超额与绝对收益。 增长型红利：成熟赛道中“不变中的变化”所孕育的戴维斯双击。从行业生命周期看，消费赛道遵循渗透率S曲线与收益率倒...
行业研究 半导体与电子 -
全球主流铜企Q2更新：供给收缩延续，北美与拉美主导减量
2026-09-06 · 吴晋恺 · 国金证券股份有限公司
投资逻辑 全球：H1铜矿供给收缩，新增产能难改核心矿山约束 ICSG数据显示，2026H1全球矿山铜产量1134.1万吨；截至2026年9月1日，全球合计49家样本铜企公布分季度铜产量。49家样本铜企H1产量合计819.6万吨，占全球矿山铜产量72.3%，同比减少37.1万吨、下降4.3%；Q2样本产量417.9万吨，同比减少19.5万吨、下降4.5%，供给收缩延续至二季度。 分地区看，北美和拉美分别减产25.0万吨和13.9万吨，合计...
行业研究 有色金属 -
黑色金属周报：成材价格温和回升，原料走势分化
2026-09-06 · 吴晋恺 · 国金证券股份有限公司
行情综述： 行业概况：本周黑色产业链呈现“成材温和上涨、库存小幅去化、原料走势分化”的组合。9月4日螺纹、热卷、中厚板、冷卷较8月28日分别上涨34、12、25、15元/吨；247家钢厂日均铁水升至236.82万吨，高炉产能利用率88.92%，钢企盈利率下降至30.30%。钢材总库存下降8.11万吨，建材成交回升，但钢银成交和唐山轧钢需求回落，需求信号仍分化。原料方面，PB粉上涨1元/湿吨，DCE铁矿主力涨0.48%，DCE焦煤主力跌4...
行业研究 其他行业 -
基础化工行业周报：多品种化纤价格上涨，有机硅行业延续协同
2026-09-06 · 金益腾,张晓锋,李思佳 · 开源证券股份有限公司
行业观点：多品种化纤价格上涨，有机硅行业延续协同 涤纶长丝：本周（8月31日-9月4日，下同）涤纶长丝市场价格上涨。截至9月5日，涤纶长丝POY市场均价为9080元/吨，较上周均价上涨120元/吨。恰逢月末节点，部分下游工厂前期长丝备货不足，纷纷集中入场补货，场内交投气氛明显好转，长丝市场库存进一步优化。【推荐标的】桐昆股份、新凤鸣、荣盛石化、恒力石化；【受益标的】恒逸石化。 粘胶短纤：本周粘胶短纤市场价格继续上涨。截至9月3日，粘胶短...
行业研究 其他行业 -
机械设备行业周报：看好柜内新技术变化和通胀主线，重视金刚石散热拐点
2026-09-06 · 佘炜超,张豪杰,韩笑 · 开源证券股份有限公司
机械设备板块总观点 坚持科技方向为主，兼顾传统设备景气变化的推荐思路。我们认为科技领域的新技术变化和AIDC柜内通胀仍然是主线，看好MLCC、ABF膜、金刚石、CPO设备、PCB钻针等柜内领域相关方向，其中我们尤为看好MLCC通胀持续性（相对于电子布、CCL等其它环节），CPO扩产刚刚拉开序幕带来设备后续成长空间，以及金刚石散热从概念走向实际订单（国产算力链可能先行）。受益标的为昀冢科技、华正新材、沃尔德、天准科技等。柜外环节中，我们继...
行业研究 其他行业 -
电力设备行业周报：光伏累计装机规模首次超过煤电，锂电旺季有望演绎涨价行情
2026-09-06 · 刘小龙,王嘉懿 · 开源证券股份有限公司
锂电：旺季将至，有望演绎涨价行情，9月排产环比+6% 9月锂电预排产环比+6%。根据鑫椤锂电数据，9月国内电池样本企业排产216.65GWH，环比+6.15%；正极、负极、电解液排产环比增长均超4%；隔膜排产环比+1.9%。宁德时代与Stellantis西班牙50GWh电池工厂建设提速。该50GWh磷酸铁锂项目获环境审批，全部审批闭环后建设提速。建发股份携手合作方推进尼日利亚DSO锂矿项目。三方签署意向书，项目首期锂矿石试采最高可达24...
行业研究 电力设备 -
耐用消费产业行业研究：潮玩高端线发售打开空间，液冷赛道多项催化
2026-09-06 · 赵中平,毕先磊,储天舒 · 国金证券股份有限公司
投资逻辑 潮玩：泡泡玛特城市乐园POP LAND迎来全面开放；布鲁可积木车高端线即将发售，看好下半年海外&成人向&新品类进展。 新型烟草：IQOS首次进入凯度BrandZ全球品牌Top100；澳大利亚联盟党提出降低烟草税并推动电子烟和尼古丁袋合法化征税，政府同步加强非法烟草治理；英国推进电子烟税标制度，美国PMTA审评体系则面临奥驰亚的司法挑战。家居：内销方面，截至9月4日，30大中城市商品房成交面积当周同比+10.70%，14城二手房...
行业研究 商贸零售 -
批发和零售贸易行业研究：中报业绩验证，持续看好跨境电商β
2026-09-06 · 于健,谷亦清,王超 · 国金证券股份有限公司
核心观点 跨境电商：中报验证板块景气度，行业逻辑向上，持续看好跨境电商β。1）海外通胀抬头利好线上性价比优势凸显，并带来涨价空间，美国网络零售额同比增速持续跑赢大盘，且持续提速，6月录得同比12.2%增长，6月底美国零售线上化率达17.1%；2）前期高关税、供应链扰动带来供给侧出清，国内外海关监管趋严，竞争格局优化趋势下，头部品牌市占率有望提升；3）行业去库基本完成，平台与卖家轻装上阵，叠加海外需求阶段性复苏，订单与出货量同步回升。4）...
行业研究 信息技术