行业研究报告
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保险业2026年一季报综述：银保高景气延续，投资波动放大
2026-05-10 · 孔祥 · 国信证券股份有限公司
核心观点 新准则放大投资收益波动，一季度投资承压，上市险企归母净利润同比下降。2026年一季度，权益市场波动及高基数扰动为险企资产端带来一定压力，A股上市险企营收及利润表现分化。营收方面，中国太保、中国人保、中国平安、中国人寿、新华保险分别同比-1.2%/-5.1%/-6.2%/-15.3%/-33.7%；归母净利润分别同比+4.3%/-31.4%/-7.4%/-32.3%/+10.5%。其中，中国太保寿险受益于所得税减少叠加可转债阶段...
行业研究 金融行业 -
医药行业周报：MASLD/MASH赛道行业景气度持续上行，建议关注福瑞医科、众生药业
2026-05-10 · 刘闯 · 华源证券股份有限公司
投资要点： 本周医药市场表现分析：5月6日至5月8日，医药指数上涨0.31%，相对沪深300指数超额收益为-1.03pct。本周交易日较短，行情主要以事件或个股催化为主，如汉坦病毒带动相关概念个股股价上涨；其他重要事件方面，众生药业ZSP1601的IIb期临床数据亮眼，形成重要催化。展望5月，我们认为创新药及产业链有望演绎个股α行情，同时有事件催化的个股有望表现较好。建议关注：1）创新药建议重点关注IO2.0+ADC，III期临床或将迎...
行业研究 其他行业 -
家电行业周报：便携影像赛道高速增长，影石新品发布在即
2026-05-10 · 符超然,李咏红 · 华源证券股份有限公司
投资要点： 大疆新品手持云台相机Pocket4供不应求，验证赛道高景气。大疆于4月16日发布新一代口袋云台相机OsmoPocket4，标准版定价2999元，超110万消费者涌入天猫官旗抢购，首周销量较上一代实现十倍增长。全平台首发15分钟即缺货，线下门店排单已至6月，部分渠道现货溢价销售，验证便携影像赛道高景气。 Pocket是什么？便携影像的“国民级”产品。Pocket口袋云台相机是大疆开创的影像品类，核心满足日常人像Vlog、旅游场...
行业研究 家用消费 -
计算机行业深度报告：国产算力趋势不可逆，AI信创的战略拐点
2026-05-09 · 王紫敬 · 东吴证券股份有限公司
投资要点 智能体驱动的Token经济革命，国产替代开启战略机遇期。2026年以来，AI产业商业价值迎来结构性裂变。智能体全面商业化落地，推动Token经济爆发式增长，并重构AI使用范式。相比传统Chatbot单轮问答仅消耗数百Token，企业级智能体完成一次复杂任务往往需要数十万至数百万Token，直接带动国内Token调用量高速增长。截至2026年3月，我国日均Token调用量已超过140万亿，较2024年初增长1000多倍；2026...
行业研究 其他行业 -
钢铁行业信用分析报告
2026-05-09 · 王皓 · 联合资信评估股份有限公司
摘要 2025年，钢铁行业政策通过严格的准入与碳排放约束倒逼落后产能出清，同时以投资支持、原料放开和资源保障激励先进绿色产能发展，推动行业更具竞争力、可持续性发展。 2025年，中国钢铁行业在需求偏弱与供给调控下运行承压，供需保持宽松；国内钢材需求结构转变，制造业用钢占比首超建筑业，钢铁产品结构持续调整。 钢铁行业景气度下行，行业整体经营状况与业绩承压。在此背景下，粗钢产能压减已成为钢铁行业长期发展的主线，政策导向从“单纯压减总量”转向...
行业研究 其他行业 -
市场简报：高景气赛道渗透提速，电流感测精密电阻迎来国产突破新周期
2026-05-09 · 陈夏琳,许哲玮 · 头豹研究院
Q1：电流感测精密电阻按照工艺制程不同可分为哪些类型？在新能源与高端电源需求激增的背景下，主流应用趋势是什么？ 电流感测精密电阻已逐步形成以合金/金属板制程为主、厚膜/薄膜为辅的应用格局 电流感测精密电阻又称电流感应电阻、电流检测电阻、采样电阻、取样电阻等，是一种采用特殊合金材料作为电流介质的电阻器。电流感测精密电阻具备低阻值、高精密、低温度系数、耐冲击电流、大功率等特点，主要实现的功能为电流检测，可基于硬件更精准地获取电池荷电状态以提...
行业研究 半导体与电子 -
汽车行业周报：乘用车一季报总结及展望：出口及高端化部分对冲内销下滑影响
2026-05-09 · 李泽,秦梓月 · 华源证券股份有限公司
投资要点： 行业周观点及投资分析意见： （1）整车：我们预计步入5月后整车个股将开始分化，板块性上涨机会或将减弱，后续个股行情或将继续围绕各家车企重点产品周期展开，建议关注：理想汽车、江淮汽车。同时，从4月出口数据来看，奇瑞、吉利等表现优异，继续全年维度建议关注。（2）零部件、液冷、AIDC发电：汽车零部件转型液冷赛道寻求第二增长曲线是今年众多零部件企业的核心战略。如果说去年的液冷板块围绕“交易预期”开展，那么今年的板块预计将围绕“交易...
行业研究 汽车行业 -
计算机行业跟踪周报：国内算力时代开启：从算力租赁到国产算力
2026-05-04 · 王紫敬,王世杰 · 东吴证券股份有限公司
投资要点 海外AI商业化速度加快。2026年5月，Anthropic的ARR已超过440亿美元，12个月新增350亿美元。GPT-5.5发布后，Codex在不到七天内就将收入翻了一倍。 国内模型能力不断进化，商业化能力加速。2026年4月24日，DeepSeek-V4的预览版本正式上线并同步开源。智谱截至2026年3月，MaaS平台ARR已达约17亿元，较过去12个月提升约60倍。MinimaxM2系列文本模型的平均单日Token消耗量...
行业研究 其他行业 -
商贸零售行业跟踪周报：商社行业各板块26Q1业绩总结
2026-05-04 · 吴劲草,杜玥莹,阳靖,郗越,王琳婧,张家璇 · 东吴证券股份有限公司
（注：文中“本周”指4月27日至4月30日） 消费出海：品牌力是最好的汇率对冲，各公司alpha清晰。2026Q1人民币中间价升至6.92（截止3月31日），较2025年初升值超5%，叠加美国对华关税综合税率抬升，市场对出海板块beta有所担忧，因此行业公司估值普遍处于历史较低位置。但行业龙头业绩显示，具备品牌溢价或处于产品渠道共振周期的公司，alpha足以消化汇率与关税压力，板块整体业绩表现强势。安克创新品牌溢价持续兑现，毛销差扩大展...
行业研究 商贸零售 -
2026年中国青年性福白皮书：心力与性力的双重奏
2026-04-25 · 消费事业部 · 艾瑞股份
《2026年中国青年性福白皮书》立足于新时代青年健康发展的现实需求，紧扣提升全民健康素养与生活质量的宏观导向。本白皮书依托大规模定量调研与专家深度访谈，系统性解析中国18-35岁青年在性健康知识、性观念、性行为、亲密关系质量及心力与性力方面的真实图景。 白皮书揭示了青年群体在性健康领域的意识进步、实践现状与服务使用特征，并深入剖析了“心力”与“性力”的双重作用及其人群分化，期望为推动性健康服务向主动化、共治化与全周期化发展提供参考，引导...
行业研究 其他行业 -
2026商家全链路企微营销白皮书
2026-04-25 · 王芝兰,李兰兰,熊莺 · 艾瑞股份
锚定长期主义： 构建以“数字用户”为核心的第二增长曲线 致商家伙伴：从“流量红利”转向“单客价值生长” 站在2026年这个时间节点回望，电商行业已彻底告别“流量井喷”的粗放时代。公域获客成本的攀升与用户忠诚度的稀释，正迫使我们思考一个终极命题：如何与存量用户建立有温度的深度链接？ 在京东的战略版图中，企微经营从未被视作一个简单的营销渠道。它是品牌在数字化土壤中培育的“资产中心”。为了解决企微经营中的合规链接、信任缺失、数据断层与转化损耗...
行业研究 商贸零售 -
2026年中国银发经济产业研究报告：需求分层与供给升级交织，数字技术与人文关怀共筑新生态
2026-04-25 · 36氪
银发经济正从传统养老保障延伸为覆盖“为老”与“备老”的综合性产业体系，需求扩容与结构升级同步推进。 在老龄化、长寿化与少子化趋势叠加下，中国银发经济已从面向老年群体的基础服务，逐步扩展至健康管理、财富储备与长期照护等更广泛领域。随着政策体系不断完善、市场需求持续释放、供给能力持续提升，银发经济正在进入民生保障与产业升级协同推进的新阶段。 产业链体系加快完善，核心赛道向体系化、协同化演进。 在上游技术研发、平台载体、标准认证与要素保障支撑...
行业研究 商贸零售