行业研究报告
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机械行业研究：看好mpo自动化设备，重视半导体后道测试、机器视觉
2026-06-21 · 满在朋 · 国金证券股份有限公司
行情回顾 本周板块表现：上周（2026/6/15-2026/6/18）4个交易日，SW机械设备指数上涨9.15%，在申万31个一级行业分类中排名第4；同期沪深300指数上涨3.44%。2026年至今表现：SW机械设备指数上涨23.79%，在申万31个一级行业分类中排名第4；同期沪深300指数上涨6.73%。 核心观点 MPO需求量扩张，看好MPO自动化设备机遇。MPO（多光纤推入式连接器）是一种淡物理接口中容纳多根光纤的光纤连接器，可容...
行业研究 机械设备 -
电子行业研究：供需缺口扩大，继续看好覆铜板涨价/AI PCB受益产业链
2026-06-21 · 樊志远 · 国金证券股份有限公司
供需缺口扩大，继续看好覆铜板涨价/AI PCB受益产业链。6月16日，建滔积层板正式发布新一轮产品涨价函，宣布旗下所有规格 积层板表示，近期铜价持续高位运行，覆铜板核心基材玻璃布价格同步上涨，且市场供应日趋紧张。此次为建滔积层板年内第五次提价，产品累计涨幅超50%，今年以来，公司已分别于3月10日、4月3日、4月28日、5月27日完成四轮调价，我们研判，由于AI需求强劲，挤占传统覆铜板产能，上游电子布受到织布机供给不足的影响，会造成持续...
行业研究 半导体与电子 -
非银金融行业周报：红利资产调整或带来险企增配，陆家嘴论坛表态积极
2026-06-21 · 高超,卢崑,张恩琦 · 开源证券股份有限公司
周观点：红利资产调整或带来险企增配，陆家嘴论坛表态积极 本周券商和保险板块分别上涨0.49%/下跌8.05%，跑输沪深300指数的3.44%，资金面分化明显，科技股上涨明显或对本周金融、红利资产调整带来影响。中证红利、恒生港股通高股息率指数本周分别下跌5.9%/6.0%，当前静态股息率均超过5%，险资等绝对收益资产有望底部增配。继续推荐低估值、资金面压制解除且基本面景气度持续性提升的头部券商，陆家嘴金融论坛政策面表态积极，关注后续中报和...
行业研究 金融行业 -
非银金融行业跟踪周报：关注头部券商估值修复；公募规模再创新高
2026-06-21 · 孙婷,罗宇康 · 东吴证券股份有限公司
投资要点 非银行金融子行业近期表现：最近4个交易日（2026年06月15日-2026年06月18日）非银金融各子板块均跑输沪深300指数。证券行业上涨0.56%，多元金融行业下跌0.99%，保险行业下跌8.18%，非银金融整体下跌2.19%，沪深300指数上涨3.44%。 证券：交易量环比小幅下滑；公募基金规模再创新高；陆家嘴论坛释放多项政策信号。1）6月交易量环比小幅下滑。截至6月18日，6月日均股基交易额为34141亿元，较上年6月...
行业研究 金融行业 -
非银金融行业周报：陆家嘴论坛论改革新政，非银迎产品扩容与高质量发展
2026-06-21 · 陆韵婷,沈晨 · 华源证券股份有限公司
投资要点： 保险板块 2026陆家嘴论坛开幕，国家金融监督管理总局局长丁向群致开幕词，表示将坚定推行保险业“报行合一”、加快推动《保险法》修订出台、将与上海联合出台加快上海在国际再保险中心建设若干举措。我们认为，1）“报行合一”本质为保险行业反内卷、防风险，后续随“报行合一”持续深化，渠道费用率有望进一步规范和下行，预计费用节省一方面将改善险企价值率和盈利能力，另一方面亦有望形成客户端利益，提升寿险产品的竞争力。2）《保险法》修订与上海...
行业研究 金融行业 -
有色金属行业周报：AI硬件拉动MLCC需求，重稀土材料迎来结构增量
2026-06-21 · 王靖添,何贯嘉 · 中银国际证券股份有限公司
本周有色板块内盘贵金属修复，工业金属内强外弱，库存分化延续。本周《矿产资源法实施条例》正式施行，稀土等36种矿产被纳入战略性矿产目录，关键矿产资源管控预期强化；叠加AI服务器带动高端MLCC需求扩张，氧化钇、氧化镝、氧化铽等重稀土材料的资源安全溢价和结构性需求弹性有望提升。Vicuña项目获纳入阿根廷RIGI框架，97亿美元首期投资及长期税收、海关、外汇优惠政策有助于提升项目推进确定性，但短期产量释放有限，更多改善中长期铜精矿供应预期。...
行业研究 有色金属 -
机器人行业周报：具身企业获科创板政策支持，赛力斯人形机器人首次亮相
2026-06-21 · 陈传红,冉婷 · 国金证券股份有限公司
核心观点： 机器人:景气度加速向上，证监会支持具身智能企业于科创板上市，赛力斯人形机器人产品首次亮相。 证监会主席吴清在2026陆家嘴论坛上表示，支持具身智能等“硬科技”企业在科创板上市。同日，上交所就科创板企业发行上市申报及推荐暂行规定修订公开征求意见，在高端装备领域新增“机器人”二级行业。 星海图首次系统披露自身具身智能技术路线，并围绕真实数据、基础模型、世界模型和全身控制构建完整技术框架。公司联合伙伴启动“100万小时超高质量真实...
行业研究 其他行业 -
互联网行业研究：智谱GLM-5.2跻身全球大模型第一梯队
2026-06-21 · 朱珺,柴梦婷 · 国金证券股份有限公司
电商：5月社零总额同比下降0.6%，疫情结束以来首次单月负增长。今年618整体体感较冷清，同比增速估计在低个位数水平。 游戏：5月游戏市场同比增速10.1%(4月同比11%)，其中端游同增21.7%增速亮眼，手游同增7%。 流媒体平台：音乐行业竞争加剧，订阅收入增速放缓，关注非订阅音乐收入开启第二增长曲线。持续关注竞争和AI带来的行业影响。 虚拟资产&资产交易平台：宏观波动，币价波动，短期缺乏新叙事和催化。本周Robinhood宣布，将...
行业研究 信息技术 -
食品饮料行业周报：社零数据偏弱压制板块情绪，政策托底筑牢消费修复基底
2026-06-21 · 张宇光,张思敏 · 开源证券股份有限公司
核心观点：白酒基本面筑底，性价比大众品迎来配置机遇 6月15日-6月18日，食品饮料指数跌幅为5.2%，一级子行业排名第26，跑输沪深300约8.6pct，子行业中肉制品（+0.5%）、其他食品（+0.0%）、软饮料（-1.9%）表现相对领先。本周消费板块回调较多，主因5月社零数据低于预期，2026年5月社零同比转负至-0.6%，其中汽车与家电拖累较多，我们观察到烟酒（+4.8%）、餐饮（+0.6%）增速也环比回落，应与淡季需求相对走弱...
行业研究 其他行业 -
黑色金属周报：焦煤供给开始恢复，铁矿继续小幅累库
2026-06-21 · 吴晋恺 · 国金证券股份有限公司
行业概况：本周黑色系先扬后抑，成材及原料盘面整体回落。高考扰动消退后，钢材表观需求环比修复，五大品种总库存由增转降，但钢厂生产继续回升、厂库仍有累积；南方强降雨、高温天气及节前采购偏谨慎，需求改善的持续性仍然有限。原料端，焦煤现货维持高位、焦炭第八轮提涨对成本形成支撑，但山西煤矿复产进度快于预期，双焦期货明显回落；铁矿石到港仍处高位，港口库存继续小幅累积。短期来看，淡季需求与高供应压制钢价，成本支撑虽仍存在但边际有所松动，预计钢价偏弱震...
行业研究 其他行业 -
家电行业周报：两轮车智能化支撑提价，格局加速集中
2026-06-21 · 符超然,李咏红,周宸宇 · 华源证券股份有限公司
投资要点： 电动两轮车新国标推动行业准入门槛提高，智能化有望重塑行业格局。据艾瑞咨询，在政策推动下，行业准入门槛大幅提升，市场份额加速向头部企业集中，CR5预计从2025年的70%攀升至2028年的80%。智能化已成为行业发展的核心驱动力，两轮电动车企业正通过差异化产品组合，应对智能化升级与消费多元化趋势，重构产业竞争格局。 用户人群看，26-35岁群体已成为两轮电动车主力消费人群，智能电动车价格接受区间上移。据艾瑞咨询2026年5月调...
行业研究 家用消费 -
交通运输行业2026年中期投资展望：继续押注高确定性，并关注底部反弹机会
2026-06-21 · 曹奕丰 · 东兴证券股份有限公司
投资摘要： 行业回顾：高油价影响运输需求，除航运外行业走势整体偏弱 截至2026年6月17日，年初以来交运板块跌幅（申万一级行业指数）约10%。与之对比，沪深300年初至今涨幅约6.5%，板块明显跑输沪深300，在申万一级板块中涨幅处于中后。分基建类与周期类板块看，基建类板块除机场外走势大体趋同，虽然弱于大盘，但整体维持平稳，体现的是弱周期板块的防御性。而周期类板块则分化明显，其中受益于运价提升的航运板块股价走势较强，而受限于成本上涨的...
行业研究 物流运输