行业研究报告
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食品饮料行业深度报告：以周期迭代视角，看茶饮崛起与突围
2026-06-21 · 吴康辉,姚星辰 · 东海证券股份有限公司
投资要点： 一线城市门店趋于饱和，下沉成为行业扩张重心。窄门餐眼数据显示，2024年12月至2025年12月茶饮新开店数10.2万家，关闭13.1万家，净减少2.93万家。其中，净闭店前十的地区主要是一线和新一线城市，而净增长为三线及以下城市，反映了高线城市已进入红海竞争，新增门店边际效益递减，而低线城市成为主战场，品牌扩张重心全面转向下沉。 内地茶饮开店空间预计为48.99万家，增长幅度为24.60%。因各省份经济发展程度水平、城镇化...
行业研究 食品饮料 -
【新能源】新能源+AI展望（第8期）：AI驱动能源发展重构
2026-06-21 · 刘强,钟欣材 · 太平洋证券股份有限公司
事件1：近期，能源新媒报道：AI算力需求的暴涨，带来的不仅是简单的电量增长，而且是算力系统与电力系统的全面重构、深度融合。 事件2：近期，四部门联合发布《关于促进人工智能与能源双向赋能的行动方案》，推动AI与能源深度融合。 分析： AI+能源定位提升：AI与能源融合升级为国家级统筹战略，未来发展路径清晰 1）本次行动方案由国家发改委、国家能源局、工业和信息化部、国家数据局四大国家级主管部委联合印发，是国内系统性统筹人工智能与能源双向融合...
行业研究 其他行业 -
医药生物行业周报：博睿康冲击“脑机接口第一股”
2026-06-21 · 余汝意,陈峻,石启正 · 开源证券股份有限公司
博睿康：侵入式脑机接口龙头，冲击“脑机接口第一股” 脑机接口行业步入应用落地阶段，医疗为核心赛道且长期成长空间广阔，2035年市场规模预计达678.6亿元。博睿康作为行业龙头，前瞻性布局侵入式与非侵入式双产品线，脑电图机2025年国内市占率第一，NEO-ONE SCI于2026年3月获批全球首款侵入式脑机三类器械。2026年以来，公司IPO推进节奏领先，有望成为脑机接口第一股。2023-2025年，得益于国内脑机接口相关市场需求增加、公...
行业研究 其他行业 -
电子行业周报：上游功率/CCL等持续涨价，台积电推进CoPoS产业化
2026-06-21 · 陈蓉芳,张威震 · 开源证券股份有限公司
市场回顾 本周（2026.06.15-2026.06.19）电子行业指数上涨17.63%，其中半导体涨17.92%，元器件涨21.44%，光学光电涨13.27%，消费电子涨15.46%。海外市场，纳斯达克指数涨2.43%，费城半导体指数涨7.26%，美股主要科技股中英伟达涨2.68%，苹果涨2.36%，谷歌涨2.60%，AMD涨5.04%，高通涨6.80%，英特尔涨7.56%，美光涨15.52%，闪迪涨10.34%。 行业速递 终端：谷...
行业研究 半导体与电子 -
通信行业周报：中际旭创市值再创新高，全面拥抱大通信浪潮
2026-06-21 · 蒋颖,杨昕东,杜致远 · 开源证券股份有限公司
中际旭创市值再创新高，AI产业链蓬勃发展 6月18日，中际旭创股价再创历史新高，收报1367.88元，单日上涨7.19%，总市值达到1.526万亿元。2026年或成为1.6T光模块放量元年，硅光技术或加速落地，有望成为1.6T高速光模块主流方案，或驱动EML和CW激光器等光芯片需求大幅提升，“AIDC+无人机+DCI”三重共振或持续拉动光纤光缆需求，同时OCS/CPO/空芯光纤/薄膜铌酸锂/LPO/LRO等多条新技术并行演绎，有望孕育新...
行业研究 信息技术 -
耐用消费产业行业研究：美联储维持利率不变，巨子第四张III类证获批
2026-06-21 · 杨欣,杨雨钦,赵中平 · 国金证券股份有限公司
核心观点 美联储维持利率不变，短期缓解市场担忧。6月17日美联储例会如市场预期将联邦基金利率维持在3.50%–3.75%不变。声明指出，美国经济活动稳健扩张，就业增长与劳动力同步，通胀依然高于2%目标。综合来看，美联储虽维持利率不变，但货币政策转向偏紧，若未来通胀和就业继续向好，年内启动预防性加息的可能性上升。 巨子第四张III类证获批，医美产品矩阵逐步完善。巨子生物第四张Ⅲ类医疗器械注册证成功落地。公司自主研发的交联重组胶原蛋白植入剂...
行业研究 商贸零售 -
计算机行业研究：电RAM与DRAM对比分析
2026-06-21 · 刘高畅,郑元昊 · 国金证券股份有限公司
行业观点 电容是算力系统的"电RAM"，这一比喻正在从叙事走向工程现实。我们在电容系列第一篇（5月16日）即提出"电容是新的电RAM"——HBM是数据的缓冲、电容是能量的缓冲。电RAM与DRAM的相似之处主要有以下几点：存储系统的"DRAM刷新—缓存层级—容量墙"，分别对应电容在AI供电系统中的"充放电响应—多级时间常数—容量配置"。二者在系统角色、层级结构、量价驱动上高度...
行业研究 其他行业 -
有色金属大宗金属周报：美联储加息预期升温，预计铜价高位承压震荡
2026-06-21 · 田源,张明磊,田庆争,项祈瑞,陈轩 · 华源证券股份有限公司
投资要点： 铜：美联储加息预期升温，预计铜价高位承压震荡。本周伦铜/沪铜/美铜涨跌幅分别为+0.25%/+0.11%/-1.48%。库存端，国内库存去化，伦铜/纽铜/沪铜库存分别为35.2万吨/65.2万短吨/14.4万吨，环比变化-3.28%/+0.27%/-23.57%；国内电解铜社会库存19.43万吨，环比-10.79%。需求方面，电解铜杆周度开工率67.35%，环比降低0.12pct。宏观方面，本周美联储6月议息会议维持利率不变...
行业研究 有色金属 -
金属行业2026半年度展望（I）：科技金属--结构性溢价攀升或推动产业链估值重塑
2026-06-21 · 张天丰,闵泓朴 · 东兴证券股份有限公司
投资摘要： 自我们在2025年12月18日发布报告《金属行业2026年度展望（III）—小金属板块估值及收益弹性有望释放》以来，申万小金属板块行业指数累计+64%至46317点，行业市盈率累计+28%，碳酸锂、钼及稀土氧化物等小金属价格亦分别继续上涨+58%、+40%及+30%。在2026年半年度展望中，我们仍对小金属行业的景气度维持乐观，对配置小金属及金属材料板块维持积极。一方面，我们认为小金属行业的供需结构显现持续且明显优化。从供给...
行业研究 有色金属 -
化工行业2026年中期策略报告：供需格局预期改善，行业拐点渐近
2026-06-21 · 刘宇卓 · 东兴证券股份有限公司
投资摘要 我国化工行业景气底部回暖，行业供需格局边际改善，周期拐点渐近。2026年上半年，中国化工品价格指数大幅上涨，随着2月末中东地缘冲突爆发带来能源及大宗品成本抬升，大部分化工品价格出现明显上涨，部分品种价格快速抬升至历史高位水平。从供给、需求、库存角度看，行业已出现积极变化。具体来说，供给端化工行业投资增速转负，本轮产能扩张接近尾声，叠加反内卷政策引导行业自律、碳排放双控约束供给、海外高成本老旧化工装置产能退出力度加大，行业供给端...
行业研究 其他行业 -
金属行业2026半年度展望（Ⅱ）：有色及贵金属--供需博弈强化定价逻辑，流动性定价分化影响市场宽度
2026-06-21 · 张天丰,闵泓朴 · 东兴证券股份有限公司
投资摘要： 金属行业强势定价具有四大核心要素，流动性市场分化式定价影响估值弹性及市场宽度。自2022年年中至今，金属行业已进入结构性的强势定价周期，同期上期有色金属指数上涨63.9%，申万有色金属市值上涨224.6%并于26Q1突破6.5万亿元。我们认为决定此轮金属强势定价周期的核心要素分别为刚性化的供给、弹性化的需求、持续化的政经扰动以及分化的金融定价。从决定商品定价重心的供需层面观察，金属行业刚性化的供给源于全球矿业上游资本勘探弱朱...
行业研究 有色金属 -
Web3行业研究：代币化资产上链加速，Coinbase将推出实物支撑代币化股票
2026-06-21 · 王倩雯,樊志远 · 国金证券股份有限公司
本周加密货币市场略有回暖，收盘总市值为2.18万亿美元，环比上周上涨0.5%。比特币收盘价为63,541美元/枚，环比上周基本持平；以太坊收盘价为1,711美元/枚，环比上周上涨2.8%。目前BTC持仓均价约为53,428美元/枚，较上周下滑，低于短期投资人持仓成本；加密货币恐惧贪婪指数本周为22，处于“恐惧”区间，情绪较上周转暖。期权市场相对看涨未来一周行情及年末行情。 全球新闻方面，美国证券交易委员会提出撤销Regulation N...
行业研究 信息技术