行业研究报告
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房地产行业：办公楼租户普查2025上海
2026-06-22 · 谢晨,强赵宏,陆燕,张倩倩 · 世邦魏理仕
2025年租户结构已形成金融与先进制造双核驱动、TMT与专业服务协同支撑的格局，体现市场从传统金融主导向‘科技+产业+服务’ 多元化转型，正深度融入上海向国际金融中心与全球科创高地并进的产业演进路径。
行业研究 房地产 -
钢铁行业周报：节能降碳三年攻坚行动开启，行业景气度有望企稳回升
2026-06-22 · 高升,刘波,李睿 · 信达证券股份有限公司
本期内容提要： 上周市场表现：上周钢铁板块下跌1.04%，表现劣于大盘；其中，特钢板块上涨6.30%，长材板块下跌2.62%，板材板块下跌2.04%；铁矿石板块下跌11.58%，钢铁耗材板块上涨3.10%，贸易流通板块下跌0.915%。 供给情况。截至6月19日，样本钢企高炉产能利用率90.8%，周环比增加0.52百分点。截至6月19日，样本钢企电炉产能利用率64.5%，周环比增加0.06百分点。截至6月19日，五大钢材品种产量769....
行业研究 其他行业 -
液氯、硫磺等涨幅居前，建议关注进口替代、纯内需、高股息等方向
2026-06-22 · 卢昊,高铭谦 · 华鑫证券有限责任公司
投资要点 液氮、硫磺等涨幅居前，PTA、PA66等跌幅较大 本周涨幅较大的产品：液氯（华东地区，78.31%），硫磺（C 6.69%），甲醛（华东，5.84%），丙烯腈（华东AN，5.39%），甘氨酸（山东地区，4.63%），合成氨（河北金源，4.25%），醋酸（华东地区，4.24%），燃料油（舟山(混调高硫180)，3.60%），磷酸一铵（西南工厂粉状60%，3.45%）。 本周跌幅较大的产品：PTA（华东，-8.94%），PA66（...
行业研究 其他行业 -
汽车行业周报：特斯拉机器人德州千万台工厂已正式动工，启元Q1落地深圳亚洲首店
2026-06-22 · 林子健 · 华鑫证券有限责任公司
特斯拉机器人德州千万台工厂已正式动工，启元Q1人形机器人落地深圳亚洲首店 特斯拉得州超级工厂已正式动工，基础施工、地基桩及钢结构主体取得巨大进展。得州超级工厂的Optimus专属厂房首座钢结构主体正式落成，其是得州北区扩建的核心项目，新增工业用地约48.3万平方米，厂房总长超过1200米，且厂区内同步布局了下一代AI芯片晶圆厂。该工厂的定位是高量产基地，长期规划年产能最高1000万台，计划2027年夏季实现大规模量产。 启元机器人落地深...
行业研究 汽车行业 -
电力设备行业周报：PJM快速并网机制落地，北美电网投资进入加速兑现阶段
2026-06-22 · 臧天律 · 华鑫证券有限责任公司
投资要点 PJM快速并网机制落地，北美电网投资进入加速兑现阶段 6月10日，美国 Interconnection Track（EIT）快速并网机制。根据方案，自2026年7月31日起至2027年底，PJM每年可优先审批10个大型发电项目，单体规模需≥250MW，并承诺3年内投运，目标是在申请后约10个月内完成并网协议签署。PJM覆盖美国13个州及华盛顿特区，是美国最大区域电网运营商，近年来负荷预测持续上修，核心驱动来自AI数据中心（AI...
行业研究 其他行业 -
银行业2026年中期策略：营收改善夯实经营，资金面仍有支撑
2026-06-22 · 林瑾璐,田馨宇 · 东兴证券股份有限公司
回顾：2026年以来银行指数累计下跌2.4%，跑输上证指数8.8pct，涨幅在行业指数中排名靠后。从绝对收益角度来看，主要是实体有效融资需求疲弱之下，银行规模增长承压带来盈利上限的担忧。相对收益角度主要受市场风险偏好的影响。今年4-5月板块阶段性呈现出防御属性，主要反映了市场波动加大、风险偏好收敛之下，银行板块的防御属性。 展望：2026年上市银行盈利增速有望边际小幅提升。核心改善因子为净息差企稳。我们判断银行盈利在息差企稳和拨备计提力...
行业研究 金融行业 -
商社美护行业周报：5月核心CPI温和上涨，可丽金发布753胶原针
2026-06-21 · 李典,徐梓童 · 国元证券股份有限公司
报告要点： 市场表现 本周（2026.06.08-2026.06.12），商贸零售/社会服务/美容护理分别-3.66%/-2.39%/-0.85%，在31个一级行业中排名第26/21/11，同期上证综指+0.09%，深证成指-2.29%，沪深300-0.82%。 本周行业重点事件及资讯 受能源和服务价格变动影响，5月CPI同比+1.2%，环比-0.1%。受国际油价传导影响，能源价格对CPI环比的影响由上月上拉0.39个百分点转为下拉0....
行业研究 商贸零售 -
电力设备与新能源行业研究：锂电新周期系列深度（一）：把握锂电周期反转，优选优势格局赛道
2026-06-21 · 姚遥,宇文甸,杨颖,金云涛 · 国金证券股份有限公司
投资逻辑： 深挖产业格局，甄选优质龙头。当前锂电全产业链迈入新一轮周期触底反转窗口，随年内动储需求旺季临近，板块有望迎来量价共振的主升行情，产业链上、中、下游各环节均能充分分享行业上行红利。本锂电新周期深度研究系列，从行业竞争格局、前沿技术迭代、终端需求演化、历史周期复盘四大维度切入，择优筛选本轮行情高弹性赛道与具备强阿尔法属性的优质标的。本篇为系列深度首篇，以细分赛道格局为研判核心，深耕细分领域盈利与市场份额稳健的龙头企业、实现技术突...
行业研究 电力设备 -
医药健康行业研究：TCE：血液瘤商业化兑现、自免接棒，实体瘤静待技术进一步突破
2026-06-21 · 甘坛焕,唐玉青 · 国金证券股份有限公司
T细胞衔接器(TCE)正从早期机制验证进入产业兑现阶段。TCE通过同时结合疾病相关靶点与T细胞CD3等分子，将T细胞定向募集至靶细胞附近并诱导杀伤。相较CAR-T，TCE具备现货型供应、生产放大相对容易、剂量和给药方案更灵活等优势；相较传统单抗，TCE能够实现更深度的B细胞/浆细胞清除或肿瘤细胞杀伤。2021年以来，全球TCE获批数量明显增加，2025-2026年BD交易和投融资热度再度升温，TCE赛道已从技术平台故事进入临床数据、商业...
行业研究 其他行业 -
计算机行业周报：国产模型&国产算力交相辉映
2026-06-21 · 李可夫,刘高畅 · 国金证券股份有限公司
GLM-5.2正式发布，国产大模型长任务、代码能力大幅追赶海外顶尖模型 智谱于2026年6月16日推出旗舰模型GLM-5.2，依托IndexShare稀疏注意力架构实现稳定100万Token超长上下文，大幅降低长文本计算开销，投机解码接收长度同步提升20%。在长周期任务评测中，模型多项指标仅次于Claude Opus4.8，领先GPT-5.5；代码与智能体场景提升显著，lmarena WebDev代码榜单位列全球第二，智能体榜单稳居上游...
行业研究 其他行业 -
光伏行业2026年中期展望：能源变局催生光储刚需，太空光伏打开成长空间
2026-06-21 · 洪一,吴征洋,侯河清 · 东兴证券股份有限公司
投资摘要 全球需求阶段性波动，静待供给侧出清。今年上半年光伏行业仍然深陷低价内卷泥潭，从长期视角看，破解困局的关键在于推动产业竞争逻辑彻底转变，引导行业竞争主线从价格战，切换至前沿技术研发、产品品质质量升级、差异化解决方案层面。展望下半年，全行业持续亏损带来的现金流压力，将倒逼高成本低效产能加速市场化出清，市场供给过剩压力有望边际缓解。与此同时N型高效电池产品的差异化价值持续释放，配套行业质量、出口规范不断完善，单纯依靠低价抢占市场的竞...
行业研究 新能源与环保 -
机械设备行业跟踪周报：推荐高景气和有望进入全球供应链的半导体设备；建议关注工程机械底部超跌机会
2026-06-21 · 周尔双,李文意,韦译捷,钱尧天,黄瑞,陶泽 · 东吴证券股份有限公司
1.推荐组合：北方华创、三一重工、中微公司、恒立液压、中集集团、拓荆科技、海天国际、柏楚电子、晶盛机电、杰瑞股份、浙江鼎力、杭叉集团、先导智能、长川科技、华测检测、安徽合力、精测电子、纽威股份、芯源微、绿的谐波、海天精工、杭可科技、伊之密、新莱应材、高测股份、纽威数控、华中数控。 2.投资要点： 【半导体设备】SK海力士设备商集体涨价&长鑫IPO完成注册，看好国产设备&零部件 据韩媒报道，SK海力士收到多家一级设备供应商的涨价申请，拟上...
行业研究 其他行业