行业研究报告
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公用环保202605第2期：四部门印发《关于促进人工智能与能源双向赋能的行动方案》，公用环保2025&2026Q1财报综述
2026-05-19 · 黄秀杰,刘汉轩,崔佳诚 · 国信证券股份有限公司
核心观点 市场回顾：本周沪深300指数上涨1.34%，公用事业指数上涨2.70%，环保指数上涨3.83%，周相对收益率分别为1.35%和2.49%。申万31个一级行业分类板块中，公用事业及环保涨幅处于第16和第12名。电力板块子板块中，火电上涨4.33%；水电上涨1.03%，新能源发电上涨3.15%；水务板块上涨1.31%；燃气板块下跌3.79%。 重要事件：四部门印发《关于促进人工智能与能源双向赋能的行动方案》。方案提出，力争到203...
行业研究 其他行业 -
电子行业跟踪报告：存储景气周期有望持续，厂商业绩实现强劲增长
2026-05-18 · 夏清莹,陈达 · 万联证券股份有限公司
行业核心观点： 上周申万电子指数上涨4.70%，跑赢沪深300指数和创业板指数。国产存储龙头长鑫科技2025年实现营收617.99亿元，归母净利润71.44亿元；其中Q4营收达到297.15亿元，已经接近整个前三季度的营收，利润更是达到了131.24亿元，实现季度扭亏为盈。此外，长鑫科技2026年Q1营收为508.00亿元，同比增长719.13%，归母净利润为247.62亿元，同比增长1688.30%；预计2026年1-6月营收介于11...
行业研究 其他行业 -
计算机行业跟踪报告：关注我国AI大模型的垂直领域能力升级及商用化进程提速
2026-05-18 · 夏清莹 · 万联证券股份有限公司
行业核心观点： 上周，沪深300下跌0.25%，创业板指上涨3.50%，申万计算机行业指数下跌4.10%，分别跑输沪深300和创业板指3.85和7.60个百分点，在申万各一级行业中排名第24位。上周，MiniMax宣布启动“10xTeam”合作计划。据官方介绍，过去一年大模型生产力属性持续凸显，编程、内容创作率先实现智能化升级。此前数月，MiniMax已与工业软件、游戏引擎、芯片设计、金融、财务等多个领域的行业专家开展实质性合作，验证了...
行业研究 其他行业 -
锂电行业2026年度中期投资策略：动储共振，周期上行
2026-05-18 · 殷晟路,王嘉懿 · 开源证券股份有限公司
1.锂电：动储共振，周期上行 国内外储能需求持续高景气。国内新能源车销量增速相对平淡，但单车带电量显著提升有效对冲总量压力；同时国内车企出海放量、欧洲新能源汽车延续高增趋势。多重需求支撑下，锂电板块盈利持续修复，看好本轮锂电上行周期。推荐：宁德时代、亿纬锂能；湖南裕能；恩捷股份、星源材质；嘉元科技；天赐材料。受益标的：万润新能、富临精工、德方纳米；中一科技；华盛锂电、天际股份、新宙邦、多氟多。 2.欧洲电动车：补贴加码叠加新车周期，持续...
行业研究 电力设备 -
房地产行业点评报告：供给持续收缩，销售均价逐步企稳
2026-05-18 · 齐东,胡耀文 · 开源证券股份有限公司
销售数据降幅收窄，成交均价边际企稳 国家统计局发布2026年1-4月商品房投资和销售数据。1-4月，全国商品房销售面积2.53亿平，同比-10.2%（1-3月-10.4%），其中商品住宅销售面积同比-12.2%；1-4月商品房销售额2.30万亿元，同比-14.6%（1-3月-16.7%），其中商品住宅销售额同比下降15.7%；1-4月商品房销售均价9106元/平，同比-4.9%，环比+3.0%。2026年4月，全国商品房销售面积和金额分...
行业研究 房地产 -
通信行业跟踪报告：“千帆星座”第八批和第九批组网卫星成功发射
2026-05-18 · 夏清莹 · 万联证券股份有限公司
行业核心观点： 上周，沪深300下跌0.25%，创业板指上涨3.50%，申万通信行业指数上涨6.77%，分别跑赢沪深300和创业板指7.02和3.27个百分点，在申万各一级行业中排名第1位。上周，我国“千帆星座”第八批和第九批组网卫星均以“一箭18星”的方式顺利完成发射，体现出我国卫星互联网组网进程再提速。光互联方面，近期，IPEC国际光电委员会与LightCounting联合举办了一场关于近封装光学（NPO）的网络研讨会。来自阿里巴巴...
行业研究 信息技术 -
金属行业2026年中期投资策略：地缘压制金属金融属性，中长期基本面依旧稳健
2026-05-18 · 孙二春,任恒 · 开源证券股份有限公司
核心观点 1.工业金属：供给约束驱动铜价上行，电解铝红利属性逐步显现 铜：供给端，海外多数矿企仍面临品位、回收率下降的问题，且干扰因素仍存在（艾芬豪KK铜矿、Codelco的El Teniente 矿山的江西铜业、西部矿业、云南铜业等。 铝：供应端，国内供应天花板限制产能，海外电力限制新建产能，叠加中东产能减产扰动，电解铝供应释放有限。需求端，铝消费仍具韧性，我们认为电解铝硬缺口短期难弥补。氧化铝、电力成本下行，电解铝环节盈利能力不断增...
行业研究 有色金属 -
房地产行业周报：楼市多维度数据改善，4月房企销售亮眼
2026-05-18 · 邓力,陈颖 · 华源证券股份有限公司
投资要点： 板块行情：本周上证指数下跌1.1%、深证成指基本持平、创业板指上升3.5%、沪深300下跌0.3%、房地产（申万）下跌3.2%。个股方面，涨跌幅前五的分别为：合肥城建(+46.9%)、深深房A(+32.1%)、京能置业(+12.0%)、万通发展(+8.5%)、*ST阳光(+7.5%)，涨跌幅后五的分别为：西藏城投(-17.4%)、中新集团(-15.1%)、苏州高新(-14.9%)、黑牡丹(-12.1%)、ST中迪(-12.1...
行业研究 房地产 -
计算机：星舰V3：SpaceX叙事的基础
2026-05-18 · 宁柯瑜,袁子翔 · 华源证券股份有限公司
投资要点： 星舰V3首飞在即，实行多项重大改进。根据SpaceX官网，星舰V3计划最早于北京时间5月20日早上6:30-8:00进行首飞，也将是星舰的第12次试飞。相较于此前试飞的V1、V2版本，星舰V3实行了多项重大改进，包括：①运力提升至100吨以上，主要得益于Raptor3发动机推力提升，其海平面推力提升至250吨，真空推力提升至275吨，且将传感器和控制器现集成于发动机内部，从而取消了发动机保护罩。②提升超重助推（一子级）可靠性...
行业研究 其他行业 -
环保行业跟踪周报：废油脂资源端稀缺增值；AI驱动半导体治理核心公司受益；龙净定增获上交所审核通过
2026-05-18 · 袁理,陈孜文,田源 · 东吴证券股份有限公司
投资要点 重点推荐：龙净环保，高能环境，赛恩斯，瀚蓝环境，绿色动力环保，绿色动力，海螺创业，永兴股份，光大环境，军信股份，粤海投资，美埃科技，九丰能源，宇通重工，景津装备，新奥能源，昆仑能源，三峰环境，兴蓉环境，洪城环境，中国水务，伟明环保，蓝天燃气，新奥股份，金科环境，英科再生，路德科技。 建议关注：大禹节水，联泰环保，旺能环境，北控水务集团，碧水源，浙富控股，中山公用。 行业跟踪：1）生物油：SAF为当前航空减碳唯一解，扩产35倍+...
行业研究 其他行业 -
有色金属行业周报：有色板块大幅调整，钴镍银供给端变化孕育机会
2026-05-18 · 王靖添,何贯嘉 · 中银国际证券股份有限公司
本周申万有色指数全周下跌7.39%，分品种及库存来看，基本金属呈现明显的内外盘分化，国内普遍走弱，SHFE镍SHFE锡分别下跌2.13%、3.97%领跌，SHFE铜、SHFE锌微涨0.15%、1.71%；贵金属全周大幅下挫，SHFE金、COMEX黄金分别下跌3.52%、3.25%。库存端同样呈现内外分化，国内SHFE铝、铅、镍库存分别较上周增加3.28%9.19%、11.44%，普遍累库，而海外LME铝、锡库存分别下降3.31%、4.9...
行业研究 有色金属 -
非银金融行业周报：衍生品新规落地：防范市场风险，强化功能发挥
2026-05-18 · 张天愉 · 中银国际证券股份有限公司
证监会发布衍生品交易监管办法，有助于防范衍生品市场风险，强化衍生品业务功能发挥，并有助于券商向客需业务转型，头部券商有望受益于资本与风控优势。券商板块估值与景气度错配，具备配置性价比；保险板块估值较低，头部险企优势有望进一步凸显，建议关注经营稳健的头部公司。 一周动态 市场数据：1）行情：5月11日-5月15日，申万非银行业指数下跌4.28%券商指数下跌2.89%，保险指数下跌7.11%，多元金融指数下跌3.82%。2）经纪：市场日均股...
行业研究 金融行业